射频(pín)芯片(piàn)领(lǐng)域面临变(biàn)局，下(xià)游市场增速放缓叠加进入竞争(zhēng)红海，海外(wài)巨头已开始寻求业(yè)务转型。

　　今日，射频芯片厂商慧智微正式在科创板上市(shì)。公司(sī)股价开盘(pán)破发，跌9.75％。截至收盘，慧智微报19.05元(yuán)/股，较发行价(jià)跌去8.94％，目前总市(shì)值为(wèi)85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级市场(chǎng)受到资本(běn)热捧。据公司上市文件(jiàn)，慧智(zhì)微于2018年(nián)末开始进入(rù)融资快车道(dào)，先后引入了华兴资(zī)本、元禾(hé)璞华、大基金二期、红杉中(zhōng)国、IDG资本、光速中(zhōng)国以及(jí)金沙江创投等(děng)一系列外(wài)部(bù)机构股东。截至上(shàng)市前，大基金二期、广(guǎng)发信(xìn)德以及金沙江创投为持(chí)股达5％以上的外部机(jī)构股东，持股比(bǐ)当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的是(shì)，与慧智微(wēi)产(chǎn)品结构相似的唯捷创芯，上市首(shǒu)日也走出了破发的行情(qíng)，该公司股价于(yú)去年(nián)下(xià)半年触底回(huí)升，但截至(zhì)今日收盘股价(jià)仍略低于发(fā)行价。

　　二级市场遇冷背后(hòu)，是射频领(lǐng)域正面临变局。目前，正射频需求走向疲(pí)软(ruǎn)。Yole数据显示，由于智能手机增(zēng)速(sù)放缓以及5G普及(jí)潜(qián)力(lì)有限等因(yīn)素影(yǐng)响，预计到2028年射频前端(duān)市场年复(fù)合增长率约为5.8％。博通、Skyworksi以(yǐ)及Qorvo等多家全球(qiú)射频芯片(piàn)巨头，近(jìn)年(nián)来也在响应市场变化谋(móu)求射频芯片(piàn)业(yè)务以外的转型。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记者注意到(dào)，当前(qián)，射频领域仍有飞骧科技、康希通信等(děng)公司正排队IPO。

　　▌引入(rù)大基金二期等多(duō)个知名资(zī)方

　　公开资料显示(shì)，慧智微成立(lì)于2011年，主营业务为射频前端芯片及模组的(de)研发、设计和销售，下游应用领域主要包括(kuò)智能手机以及物联网，客户包括三星、OPPO等智能(néng)手机(jī)品(pǐn)牌，闻泰科技(jì)等移动终端(duān)设备(bèi)ODM厂商，以及移远通信等无线(xiàn)通(tōng)信模(mó)组(zǔ)厂(chǎng)商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别实现营业收入2.07亿元、5.14亿元以及3.57亿元(yuán)；公司当前仍处于亏损状态，净亏损额分别为9619.15万元(yuán)、3.18亿(yì)元以及3.05亿元。

　　对于(yú)公司亏损(sǔn)持续的(de)原(yuán)因，慧智微在招股文(wén)件(jiàn)中称，是由于持续进(jìn)行(xíng)高额研(yán)发投入(rù)；下游客户集中(zhōng)且具(jù)有产(chǎn)品验(yàn)证周期，尚未形成(chéng)规模效(xiào)应；市场竞(jìng)争激(jī)烈(liè)，叠加(jiā)下游去库(kù)存周期影响(xiǎng)，公(gōng)司(sī)产(chǎn)品毛利空(kōng)间受(shòu)挤压(yā)。

　　研发投入方面(miàn)，近三年的总额分别为7588.54万元(yuán)、1.16亿元以及1.85亿元(yuán)，占营收比例分别为36.61％、22.48％以及51.93％。

　　毛利(lì)方面(miàn)，近三(sān)年公司的综合毛利率分别为6.69％、16.19以(yǐ)及17.97％，远低于同行业头部卓胜微50％左(zuǒ)右的毛利率水平，也不及(jí)和慧智微(wēi)产(chǎn)品结构更(gèng)接近的唯捷创芯(xīn)，后者毛(máo)利(lì)率(lǜ)为30％上下。

　　在自身造(zào)血能力不足，但(dàn)仍要抓紧扩(kuò)大(dà)规模的情况下(xià)，慧智微开启(qǐ)了对(duì)外融资之(zhī)路。公开信息显示，公司于2018年(nián)末开始进入融资(zī)快车道，尤(yóu)其是冲刺IPO前的2021年，其在一(yī)年内完成了三(sān)轮融(róng)资，众多知(zhī)名资方，包(bāo)括(kuò)大基金二期、元禾璞(pú)华(huá)、红杉中国、IDG等也是在这一(yī)阶段对慧智微(wēi)进入了慧智微的股(gǔ)东序列。

　　据招股书(shū)，截至IPO前，大基金二期(qī)、广发信德以及金沙江创(chuàng)投为(wèi)持(chí)股达5％以上的外(wài)部机构股(gǔ)东(dōng)，持股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通-执中数(shù)据显示，从当前的股价情况看，大基金二期在(zài)投资慧智微的近两(liǎng)年时间里，实现了近2.5倍的账面(miàn)回报(bào)，而较大(dà)基金二期晚3个(gè)月进入(rù)、并在后一(yī)轮持(chí)续加注的红(hóng)杉中国，平均持股成本增至13.78元/股(gǔ)，当前实(shí)现账面回报1.38倍。

　　▌射频芯片领(lǐng)域(yù)面临(lín)变局

　　慧智微招股书显(xiǎn)示，公(gōng)司目前(qián)有(yǒu)超过接近67％的收入来(lái)自于(yú)手机领(lǐng)域。当前，智(zhì)能手机出货量的大幅下降(jiàng)，已经对慧智微的(de)业绩造成了冲(chōng)击，而(ér)市场对(duì)智能(néng)手(shǒu)机未来增速(sù)持续放缓的预期(qī)，也让资本(běn)市场对包(bāo)括(kuò)慧智微(wēi)在内(nèi)的射频(pín)芯片厂商做(zuò)出了重新思考。

　　根据(jù)Yole的(de)数(shù)据(jù)，2021年射频前端的(de)市场为190亿美元以上，2022年由于(yú)手机(jī)市场的下(xià)滑，射频前(qián)端市场规模与(yǔ)2021年的市(shì)场相差无几。而接下来，由于智能手机的温和增长以及(jí)5G普及的潜力有限，预计到2028年射频前端的市(shì)场(chǎng)年(nián)复(fù)合增长率约为5.8％，将达到269亿美元。

　　与慧智微有着相似产品结构(gòu)，同样在IPO前获(huò)豪华股东(dōng)突击入股的(de)射频龙(lóng)头(tóu)唯(wéi)捷创芯，在去年4月科创板(bǎn)上(shàng)市(shì)时(shí)，也遭遇(yù)了破发的行情，上市首日跌(diē)36％。尽管在去(qù)年10月跌至(zhì)30元每股的(de)价格后止跌回升，但截至今日收盘，唯捷创芯股(gǔ)价仍低于(yú)66.6元/股(gǔ)的发行价，报61.19元(yuán)/股(gǔ)。

　　近几(jǐ)年，全球多家射(shè)频芯片(piàn)领域的巨头(tóu)厂商都(dōu)在谋(móu)求(qiú)转型，拓展射频(pín)以(yǐ)外的(de)业务领域(yù)。以(yǐ)Qorvo为例，除了原有的射频芯(xīn)片外，其还增(zēng)加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等(děng)产品(pǐn)，下游触角延(yán)伸(shēn)至汽车、物(wù)联网(wǎng)、电源等领(lǐng)域。

　　国内方当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗面(miàn)，射频(pín)领(lǐng)域正呈现(xiàn)出一片红(hóng)海的竞争格局，由于(yú)入局者众，且产品仍集中在中低端市场，各射(shè)频(pín)芯(xīn)片厂商(shāng)只能再卷价格，进一步压低了自(zì)身(shēn)的利润空间。

　　射(shè)频厂商三伍微(wēi)电子(zi)创始人(rén)钟(zhōng)林此前(qián)曾表示，国产射频前端芯片杀(shā)价已经(jīng)无底(dǐ)线，而预计未来每个射(shè)频细分赛道(dào)还(hái)会有更(gèng)多竞争(zhēng)者进(jìn)入，往后三年(nián)射(shè)频芯片厂商将面临更大的(de)生存和竞争压(yā)力。

　　目前，一级市场对射频(pín)芯(xīn)片(piàn)厂(chǎng)商(shāng)的关注亦(yì)有所(suǒ)下降，截至(zhì)目前，今年共(gòng)有9家射频芯片厂(chǎng)商宣(xuān)布完成融资(zī)，而在2021年上半年，这个数据是近50家，且投资(zī)机构涵盖了投资机构涵(hán)盖(gài)了中金资本(běn)、红(hóng)杉(shān)资本(běn)中国、小米长江(jiāng)产业基金、深创(chuàng)投等知名机构。

　　当前，射频领域仍(réng)有(yǒu)飞骧(xiāng)科(kē)技、康希(xī)通(tōng)信等(děng)公司(sī)正排队(duì)IPO。

　　慧智微在招股书(shū)中表(biǎo)示，本次IPO募得资金将用于芯(xīn)片测设中心(xīn)建设、总部基地及上海和(hé)广(guǎng)州(zhōu)研发中心建设以及补充流动资金。具体战略规划方面，其表示将巩固在5G射频前端(duān)领域当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗取得的市场地位，增加头部客户的市场份额(é)；技术上跟进射频前端技术迭代，优(yōu)化可重构技术框架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的(de)应用；产品上加大对上游滤波器、多工器的产业链(liàn)布(bù)局，拓(tuò)展(zhǎn) L-PAMiD 等更高(gāo)门槛的产品系(xì)列。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗