大家好，简(jiǎn)单看一(yī)个基金(jīn)经理(lǐ)，把新能(néng)源全部砍仓，梭(suō)哈(hā)AI了。

　　海富通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场都在(zài)讨论一个基金经理，海富通的吕越超老师。

　　从其管理的海富通(tōng)股票混合来(lái)看，截至去年(nián)年底，持仓基本为新能(néng)源板块股票(piào)。

　　结(jié)果到了今年一季度末，已经基本(běn)清仓了新能源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了海富通股票混合外，其他三只(zhǐ)产(chǎn)品也基本(běn)重仓(cāng)了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在一(yī)季报称(chēng)，在(zài)一季(jì)度的操作中，本基金总(zǒng)体把握住了市场的节(jié)奏变化和(hé)结构转(zhuǎn)换，降低了(le)新能 源板块的配置权重(zhòng)，较好地(dì)把握了 TMT 板块的投资机会，组(zǔ)合(hé)调整(zhěng)取(qǔ)得了(le)明显的超额(é)收益。

　　另外，他称，中国特色(sè)估值体系所代(dài)表的传统实体行业正在被市场一部分“聪明钱”定(dìng)价，后续(xù)可能成为市(shì)场最有持续性的(de)一条结构主线(xiàn)。

　　数据显示，海富通股票混合(hé)今年以(yǐ)来(lái)涨(zhǎng)了14％，其他三只产品今年以来均取得正收益。

　　至于Ai板块后市怎么走？

　　中信(xìn)证券认为，AI主题板(bǎn)块(kuài)在短(duǎn)期(qī)高(gāo)度依赖(lài)交易，阶段性失(shī)去靠(kào)配置获取超额(é)回报的特征。TMT板块成交占全市场比重(zhòng)超40％的天数(shù)已(yǐ)累计达到22天，上一次出现持续(xù)成交占比超过40％的板块(kuài)是2021年7月底的电力(lì)设备及新能源，持续(xù)约28个交(jiāo)易日，在此期间新能源ETF累计收益率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计回报率为(wèi)+8.8％，最(zuì)低累计回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块(kuài)也呈现出类似特征，尽管热闹，但不赚(zhuàn)钱。过(guò)去两周，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传媒(méi)ETF分别(bié)出(chū)现过6次、6次和5次单日涨(zhǎng)幅超过2％的(de)行情，最(zuì)大(dà)单日涨幅(fú)分(fēn)别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主(zhǔ)题ETF在(zài)内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板(bǎn)块累计(jì)成(chéng)交了(le)5.41万亿元，但总(zǒng)市值反而减(jiǎn)少(shǎo)了6717亿元，较4月第一周降低(dī)约5.4％，是典型的减量博(bó)弈。

　　而招商(shāng)证券(quàn)认为(wèi)，TMT大年通常分为“春季躁动”“获利回(huí)吐”“盛夏(xià)攻势”“获利(lì)了结”四波行情，春季(jì)躁动(dòng)后往(wǎng)往会(huì)有一(yī)波明显(xiǎn)的调整，时间在1-2个月，幅度在(zài)20％左右。面对这种调整，逢低加仓是(shì)最(zuì)佳策略，因(yīn)为往往后续盛夏(xià)攻(gōng)势(shì)大概率创(chuàng)新高。如果(guǒ)今(jīn)年在(zài)业绩披(pī)露(lù)期结束后，随着AI+/数字(zì)经济/自主可控等大产业趋势以政(zhèng)府支持力度(dù)进一(yī)步加大、资本开(kāi)支增加、订单(dān)增加和产品销量业绩的改(gǎi)善逐渐被(bèi)市场(chǎng)所确定，则(zé)TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进入盛夏(xià)攻势。

　　中泰证(zhèng)券认(rèn)为，AI等(děng)板块或阶段性见顶，指数(shù)上半年阶段性(xìng)顶部(bù)亦或基本形成本(běn)轮调(diào)整标(biāo)志着AI等高位板块或阶段性(xìng)见(jiàn)顶，指数(shù)上半(bàn)年阶段性顶部亦(yì)或基本形(xíng)成(chéng)。本(běn)次大幅调整主要还(hái)是因为在(zài)AI相关板块市场情绪处于(yú)极(jí)值的情(qíng)况(kuàng)下，叠加(jiā)上述基本(běn)面风险因素逐步(bù)发酵，市场内生调整需求出现集中(zhōng)释放(fàng)。就资本市(shì)场而(ér)言，或代表本(běn)轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互联网+模式。

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