财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随(suí)着公募基金2023年(nián)一季报披露完成(chéng)，多位知名基金经理大幅调(diào)仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)的(de)动向和投资(zī)方(fāng)向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤大(dà)幅加(jiā)仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春则(zé)加仓海康威视(shì)、美的集团、腾(téng)讯控股，谢治宇(yǔ)布(bù)局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国移(yí)动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾(téng)股份(fèn)、星环科技-U，常处(chù)于(yú)风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布(bù)局人工智能，加(jiā)仓(cāng)同(tóng)花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季(jì)，包括谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一(yī)面，一些专(zhuān)注长期成长(zhǎng)价值(zhí)的基金经理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公募(mù)冠军刘格菘(sōng)。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典(diǎn)。面对火出天际(jì)的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其(qí)共舞(wǔ)，还是不为所动(dòng)继续坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报(bào)的(de)调仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来越多的(de)基(jī)金经理(lǐ)选(xuǎn)择了(le)前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可(kě)能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再(zài)死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心态的(de)生动(dòng)写照(zhào)。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数据也证(zhèng)明(míng)了这一点，公募基金一(yī)季(jì)度大幅加仓TMT板块中的(de)计(jì)算机(jī)和(hé)通信行业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的(de)葛兰(lán)在内，众多知(zhī)名基金经理布(bù)局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合一季度(dù)大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电影，其中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓腾(téng)讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧(ōu)研究精选混(hùn)合一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一季度新进中芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看(kàn)出葛兰(lán)的(de)人(rén)工智能投资方向(xiàng)——从AI上(shàng)游的(de)芯片(piàn)、到(dào)算力(lì)以及终端的(de)应(yīng)用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作(zuò)只是公募(mù)基(jī)金(jīn)经(jīng)理加仓AI的一个(gè)缩(suō)影。从各位知名(míng)基金(jīn)经理调(diào)仓动(dòng)向可以看出，大(dà)家都纷纷“搬家(jiā)”到了(le)TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季(jì)报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外(wài)大模型(xíng)以及相关人工智能(néng)的产业趋势受(shòu)到市场关(guān)注，并很(hěn)快扩散到国内产业(yè)界，市场聚焦于上(shàng)游算(suàn)力、传输和下游运用，在经济复苏相(xiāng)对温和(hé)的情景下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万达(dá)电(diàn)影新入(rù)他(tā)所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见(jiàn)一(yī)年持有则加仓了立(lì)讯(xùn)精密、腾讯控(kòng)股等(děng)个股；中欧(ōu)明(míng)睿新常态则加仓深信(xìn)服等。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视(shì)、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)等AI热股均(jūn)为新晋兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了(le)突(tū)破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子板块(kuài)带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招(zhāo)商证券研报(bào)称(chēng)，从(cóng)历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募(mù)基金大类行(xíng)业配置比例(lì)一个很重(zhòng)要(yào)的临界值(zhí)，往往预示着某个板块进入(rù)过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏(piān)股(gǔ)公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全(quán)距离。从这点看，基金(jīn)经(jīng)理对于(yú)TMT来(lái)说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了(le)景

　　在(zài)“追风”的另一(yī)面(miàn)，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图(tú)低位捡(jiǎn)拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长团队对新(xīn)能源的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一季报中也证实了他们的(de)“坚(jiān)守初(chū)心”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基金(jīn)广发双擎(qíng)升级，从(cóng)其十大(dà)重仓股来看，前五大重仓(cāng)股的(de)占比(bǐ)均(jūn)超过了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳(ào)科(kē)技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属于新能源(yuán)概念股。除此之外(wài)，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣(róng)盛石化等个(gè)股，且新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　刘格菘在(zài)一季(jì)报表达了仍对新能源保持信(xìn)心，“我们对(duì)本产品重点(diǎn)持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相对(duì)乐观，投资中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在(zài)历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中未被充(chōng)分认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏博，其管理的睿远成长(zhǎng)价值混(hùn)合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代(dài)、三(sān)安光电(diàn)、通威(wēi)股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对(duì)比去年年底该基金增持了宁德时代、通(tōng)威股(gǔ)份、万华(huá)化学(xué)、广汇能(néng)源(yuán)、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关(guān)注的(de)是，加仓幅度(dù)最多的(de)是(shì)光伏龙头通威(wēi)股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡(yí)混合也(yě)加仓了新能(néng)源，如(rú)晶科能(néng)源、锦(jǐn)浪(làng)科技、东方(fāng)电缆等。他表示(shì)，“我们曾(céng)经(jīng)提到了新能源板块的(de)一些风险点(diǎn)，这(zhè)些风险点在(zài)经过大半年(nián)的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价(jià)位置下(xià)，我们认为新能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)已经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标的，都增(zēng)加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实(shí)际上，许多基金(jīn)经(jīng)理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有(yǒu)选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理章恒在接受(shòu)财联社记者(zhě)采访时提到(dào)，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去追逐风口，他选(xuǎn)择会在全市场做(zuò)行(xíng)业轮动，在操作上(shàng)绝(jué)对不是去捕(bǔ)捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论(lùn)是基(jī)金经理个(gè)人(rén)还是投(tóu)资者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以，任何一个行业(yè)，即使你再看好，也要控(kòng)制持有比例，分散风险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一(yī)季(jì)报表示(shì)暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也(yě)很(hěn)难在A股找到明(míng)显的受益标的(de)，就(jiù)没有(yǒu)参与(yǔ)。不过他也认为这些股票的估值体系(xì)还在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极(jí)致行情下，AI板块的未来走(zǒ割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思u)势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海(hǎi)策略目前(qián)仍维持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主线(xiàn)的判断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模(mó)块(kuài)等细分赛道将陆续迎来基(jī)本(běn)面的确认，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是找机会的格局。

　　中金(jīn)公司研报(bào)指出，年初(chū)至(zhì)今市场对AI关注度持续高企，上(shàng)一(yī)轮行情催化(huà)主要集中(zhōng)于(yú)大(dà)模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领(lǐng)域的应用厂(chǎng)商正加速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公场景进(jìn)展相(xiāng)对较快，我们(men)预(yù)计5月之(zhī)后将进入AI应用(yòng)的加(jiā)速繁荣(róng)阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用、算力(lì)、模型三层中建议投资者优先关注应用层投资机遇(yù)。

　　百(bǎi)亿(yì)私(sī)募大佬董承非(fēi)也看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前是周期(qī)的时代，2011年之后是(shì)消费(fèi)的时代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦言，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过(guò)另(lìng)一部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动(dòng)或调整。

　　中信建投证券策(cè)略首席(xí)分析师陈果，在A股(gǔ)二季度(dù)投资策略会(huì)上提到“今年大(dà)概率(lǜ)还是一(割韭菜是什么意思网络，网络上割割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思韭菜是什么意思yī)个偏成长风格占优，尤其是很多科技股在过去几年(nián)其实没有太(tài)多的(de)表(biǎo)现。以前(qián)我(wǒ)们(men)讲茅(máo)指(zhǐ)数(shù)、宁组合(hé)，其实TMT板块(kuài)有很(hěn)长时间没(méi)有太多表现。今(jīn)年要推动数字经济，今年(nián)半导体周期要见底，本身今年(nián)科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过，他也(yě)提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完(wán)，但(dàn)二(èr)季度可能会有一(yī)些波动。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题投(tóu)资阶段(duàn)不太适合大多数的投资(zī)者，不适合(hé)在这(zhè)个(gè)位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研(yán)报中(zhōng)判(pàn)断，本(běn)轮AI板块(kuài)已(yǐ)进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互联(lián)网(wǎng)+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢(féng)低布局有(yǒu)望率先(xiān)实(shí)现业(yè)绩兑现的环(huán)节，即满足“自身(shēn)产(chǎn)业(yè)周期向上+AI加持下的业绩增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子、计(jì)算机(jī)、传媒(méi)、通信。

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