中国金融行业加速对外(wài)开放，外资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外(wài)资(zī)控股券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在2022年取得(dé)盈(yíng)利(lì)，另(lìng)外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批(pī)成(chéng)立的摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进，当(dāng)年(nián)净利润达(dá)到2.63亿元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同(tóng)期获批(pī)的(de)野村东方国际证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨(jù)头(tóu)均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外资控股券商面临的“一(yī)参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视(shì)各(gè)家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商半数亏损

　　对于国(guó)内各(gè)家证券公司来(lái)说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分(fēn)别(bié)为(wèi)瑞(ruì)信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰(fēng)前(qián)海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延(yán)续自成立以来(lái)的亏损(sǔn)状态(tài)：2022年实(shí)现营业(yè)收入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大(dà)。

　　在(zài)2022年因获(huò)得外资股(gǔ)东(dōng)增持而成(chéng)为外(wài)资(zī)控股券商的(de)汇(huì)丰前海证券，业绩较(jiào)上年气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别出现(xiàn)明显进步，但仍(réng)然录(lù)得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和(hé)星(xīng)展证券均(jūn)于(yú)2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初(chū)完成(chéng)工商登记，正式展业时(shí)间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同(tóng)期有(yǒu)所收窄。大(dà)和证券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市场影响，证(zhèng)券行业营(yíng)业收入(rù)普遍下降，外资(zī)控股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司建设成(chéng)本、业(yè)务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国(guó)内大型券商相比，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业(yè)务(wù)影响有(yǒu)限，因(yīn)此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还(hái)是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表(biǎo)示(shì)，其(qí)当年(nián)投(tóu)行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有(yǒu)增无减，业(yè)务(wù)及管理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这(zhè)本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根大(dà)通证券和瑞银(yín)证券均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根(gēn)大通证券共有员工210人(rén)，数量在(zài)行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻(jī)身(shēn)行业中游(yóu)水平，而(ér)这只是摩根大通(tōng)证券展业的第(dì)三个完整(zhěng)会(huì)计年度(dù)。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持(chí)有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为(wèi)摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大(dà)通证(zhèng)券2022年经纪(jì)业务大(dà)爆发，实(shí)现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券表示，其证券经纪(jì)业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客户开(kāi)发(fā)稳步推进。摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券充分利用全(quán)球(qiú)化的(de)平台优势(shì)，整(zhěng)合(hé)集团资源(yuán)，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合(hé)格境外机构投资(zī)者，目标客(kè)群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发(fā)合并

　　“一参一控(kòng)”下(xià)或将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也取得了较好(hǎo)的业绩(jì)表现：当(dāng)期实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券(quàn)是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例(lì)提(tí)升至67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共(gòng)有正(zhèng)式员工383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实现手续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示，其(qí)在2022年完成了创业(yè)板注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保荐项(xiàng)目(mù)，积(jī)极筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深交易所互联互通(tōng)全球存托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信(xìn)贷被竞(jìng)争(zhēng)对手瑞(ruì)银收购(gòu)。瑞信集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布(bù)达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场(chǎng)监(jiān)督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的(de)收(shōu)购交易预(yù)计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层(céng)面的合并对两(liǎng)家外资(zī)控股券商在中国展业(yè)情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的无保留意见审计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团与瑞银集团股份公司之间(jiān)达成(chéng)协议和(hé)合(hé)并计划(huà)，截止报告日，上(shàng)述协议(yì)和合并计划的完成日尚不明确(què气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别)。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下(xià)属控股(gǔ)子公司，未来的(de)运营(yíng)和财务业(yè)绩受到上述合并可能产生(shēng)的影(yǐng)响亦不气概和气慨哪个正确些，气概与气概的区别明确，该事项表明存在可能导(dǎo)致对公(gōng)司持续经营能力产(chǎn)生重大疑(yí)虑的重(zhòng)大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证券，系证监会(huì)修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后(hòu)首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞信(xìn)将全(quán)资持有瑞信证券。但突(tū)如其来(lái)的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据《证券(quàn)公司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证券公司股东以及股(gǔ)东(dōng)的(de)控(kòng)股股(gǔ)东、实际控(kòng)制人(rén)参股证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得超过1家(jiā)。在面临“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各家外(wài)资券(quàn)商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自资源(yuán)禀赋深入财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原有(yǒu)“大宗(zōng)交易(yì)”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理(lǐ)账户）”等(děng)业(yè)务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公司大宗(zōng)减持服(fú)务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业务(wù)模(mó)式，通(tōng)过服务手段的增加(jiā)及(jí)优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务将定位于(yú)“中国高端财富(fù)人群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人员建设(shè)、中(zhōng)后(hòu)台支持以及(jí)集团跨境合作四(sì)个方面入(rù)手(shǒu)，打造以产品为中心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国(guó)投资者提供具(jù)有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高华(huá)在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高(gāo)华的所(suǒ)有业务。2022年(nián)5月，高盛高华(huá)获证监(jiān)会(huì)核发(fā)新增证券(quàn)经纪、证券投(tóu)资咨询、证券自营(yíng)及代(dài)销金融产品业务的业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京高华完(wán)成业务迁(qiān)移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其将持续以(yǐ)资产配置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产(chǎn)品(pǐn)种类(lèi)选择(zé)，开展(zhǎn)境内私人财(cái)富管(guǎn)理平(píng)台(tái)未来战略规划，并进一步拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华将(jiāng)持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并(bìng)推进跨境投资新产品的研发，为客户提(tí)供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人(rén)财(cái)富管理业务(wù)，这在具备外(wài)资银行股东背景的券商中较(jiào)为(wèi)多(duō)见。例(lì)如，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富(fù)管理部，负责公司高净值个人(rén)客户综合财富管(guǎn)理业(yè)务的运作(zuò)。私人财富(fù)管理部以(yǐ)汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平台(tái)，依托(tuō)汇丰(fēng)环球私人(rén)银行(xíng)，致力为高(gāo)净值和超高净值客户及(jí)其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资(zī)产(chǎn)配置服(fú)务，为(wèi)客户(hù)实现(xiàn)其投资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推出(chū)家(jiā)族信托资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托(tuō)公司(sī)达(dá)成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措，致力于(yú)发(fā)展财富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)财富管理部(bù)秉持着为客户进行全(quán)方位资产配(pèi)置和(hé)满足(zú)客(kè)户全生(shēng)命周期(qī)财富管理的(de)理念，进(jìn)一(yī)步完善投资解(jiě)决方案和财(cái)富规划方(fāng)面的业务(wù)，一方面(miàn)积极扩充(chōng)现有架上策略，精选上架(jià)多(duō)支产品为客户在同(tóng)一策略下提供(gōng)差异化选择及多(duō)元化的(de)投资方案。

　　外资券商(shāng)队伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国资本市场对(duì)外开(kāi)放的力度不断加大(dà)，各外资金(jīn)融机(jī)构加速了在境(jìng)内设立控(kòng)股券商(shāng)的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证(zhèng)券获批准设(shè)立，公司(sī)注册地为(wèi)北(běi)京市(shì)，注册资本为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承(chéng)销、证券资产(chǎn)管理（限(xiàn)于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得(dé)关(guān)注的是，渣打证券(quàn)是首家(jiā)新(xīn)设的外(wài)商独(dú)资证(zhèng)券(quàn)公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司全资设(shè)立，出资(zī)额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券在(zài)内，目前国内(nèi)的外资控(kòng)股(gǔ)券商数量已达到(dào)10家。其(qí)中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均为(wèi)外商独资券(quàn)商。从数量上(shàng)来看，外资控股券(quàn)商已(yǐ)成(chéng)为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外(wài)，目前还(hái)有数家外资(zī)券商的设立申请静(jìng)待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券(quàn)商的设(shè)立申请仍(réng)处于证(zhèng)监会(huì)审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和(hé)青岛意才证(zhèng)券(quàn)已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易(yì)会满等先后在京会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日(rì)本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新(xīn)加(jiā)坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联保(bǎo)险、意大(dà)利联合圣保罗银行、美国(guó)景顺和高盛(shèng)等国际(jì)金融(róng)机(jī)构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感(gǎn)受(shòu)到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和(hé)中国资本市场(chǎng)发展前(qián)景(jǐng)。近年来中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场对外(wài)开放稳步(bù)推(tuī)进，为国际金融(róng)机构和全球投资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各(gè)金融(róng)机构高度重(zhòng)视中国(guó)市场，将继续(xù)与中国(guó)深化合作，积极拓展在(zài)华业(yè)务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内(nèi)券(quàn)商也(yě)纷纷感受到(dào)了(le)挑(tiāo)战(zhàn)和(hé)机遇。例(lì)如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展业便(biàn)利度不(bù)断提升(shēng)，经营范(fàn)围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资(zī)产管理机(jī)构等加速布(bù)局，全(quán)力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券公司既带来了国际金融机(jī)构全(quán)面参与中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击(jī)，也带来了通(tōng)过(guò)与(yǔ)国际金融机构(gòu)直接合作促进业务(wù)发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券也表(biǎo)示，当前证券(quàn)行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步(bù)形成，金融科技(jì)对行业发(fā)展理念的变革和(hé)重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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