季报中明确写道(dào)，这(zhè)段(duàn)AI生成(chéng)的内容阐述了人(rén)工智(zhì)能(néng)对各个行(xíng)业(yè)的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和可持续发(fā)展，以及(jí)新(xīn)能源开(kāi)发和利(lì)用等领域(yù)。文中(zhōng)表示，人工智能领域的快速发展为全球带(dài)来无数机遇(yù)和挑(tiāo)战(zhàn)，将极大地影(yǐng)响我们(men)的生(shēng)活方式和社(shè)会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续(xù)发展，需(xū)要建(jiàn)立完善的法律法(fǎ)规和伦理(lǐ)准(zhǔn)则(zé)，以保(bǎo)护个人(rén)隐私、确保数据安全并防止滥用。在(zài)应对(duì)挑战的同时，也(yě)应抓住(zhù)人工智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一(yī)领域的创(chuàng)新和发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文(wén)体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重在季报(bào)中也明确表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定(dìng)的看好人工智能对(duì)各个行业的(de)改变。他还专门(mén)谈(tán)及，一季度进行了一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工(gōng)智能的计(jì)算(suàn)机和传媒(méi)互联网行业。数字(zì)化的核(hé)心逻(luó)辑(jí)是提高效率，而(ér)高质量发展(zhǎn)的(de)核(hé)心在于(yú)效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在(zài)谈到具(jù)体TMT行业的(de)观点时(shí)，他针对(duì)半导体、数字化(huà)、互联网平台(tái)等提出(chū)自己(jǐ)想法。说到数(shù)字化时，表示其本(běn)质是(shì)利(lì)用技术的手段，提升组织信(xìn)息计(jì)算(suàn)、存储、传播的(de)效率，这是一个长期向上的(de)类消(xiāo)费行业，在美国是(shì)一(yī)个和互(hù)联网行业一样大规模的产业。在(zài)中(zhōng)国，依然处于产业的(de)早期，但是我们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越来越意识到数字(zì)化的(de)重要性。而此轮数字化将会和(hé)人工(gōng)智能深度融合，也会给中(zhōng)国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估值都(dōu)到了历(lì)史最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此次是基金经理(lǐ)首次利用人(rén)工智能完成季报，也显示(shì)出人工智(zhì)能确实开始方方面面开始(shǐ)影响(xiǎng)我们(men)的生活、工作(zuò)等，是(shì)一个历史性大(dà)浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有基(jī)金公司积(jī)极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者(zhě)教(jiào)育基地(dì)宣(xuān)布成(chéng)为百度(dù)文心一言首批生(shēng)态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏(péng)华基金投教基地(dì)也将通过(guò)百(bǎi)度智能云接(jiē)入文心一言能力，致力于创新投资(zī)者关系管理新模式，提升客(kè)户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一(yī)季度市场热点，不(bù)少基金经理选择了积(jī)极参与布局(jú)，其(qí)中，除了(le)科技成长派(pài)基金经理(lǐ)，也不乏(fá)价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一季报可以看出，该基金一(yī)季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业。前十大(dà)重仓股中(zhōng)，除了海康威视(shì)、金(jīn)山办公，其余神州泰岳(yuè)、吉比(bǐ)特等(děng)8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监、嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐(lè)基金经理(lǐ)王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的(de)三大需求就是(shì)能(néng)源、信息、生(shēng)命(mìng)。从而衍生出(chū)看好的5大方向，半导体、数字化、新(xīn)能源(yuán)、互联网平台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分(fēn)行业(yè)的beta收敛之(zhī)后，竞(jìng)争力会(huì)重新成为最(zuì)重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明(míng)的(de)看好港股的机会，特(tè)别是软件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实际上(shàng)，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金科技成长团队中，有不少基金(jīn)经理明确看(kàn)好人(rén)工智能带来的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开(kāi)始增持软件，当时(shí)基本处(chù)于估值、机构持(chí)仓(cāng)的历史(shǐ)底部的位置。他认(rèn)为，行业在信(xìn)创、数字化、智(zhì)能化等长期需(xū)求刺激下将迎(yíng)来3年(nián)以上的景气周期(qī)，也是(shì)为数不(bù)多处于成长(zhǎng)前期(qī)、对(duì)标国际也还有巨(jù)大成长空间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一亿等于多少千万人民币，一亿等于多少千万？1亿等于多少百万一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕(mù)，带(dài)来以十年为(wèi)维(wéi)度的产(chǎn)业(yè)变革(gé)机会(huì)，同时配(pèi)合(hé)2023年(nián)一季度的复苏和业绩修复，以软(ruǎn)件计算机为(wèi)代表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金(jīn)经(jīng)理姚(yáo)志(zhì)鹏(péng)等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生能源(yuán)将(jiāng)构成未(wèi)来(lái)社会(huì)的基石。在当下，随着经(jīng)济的企稳和新(xīn)人工智(zhì)能浪(làng)潮的进入，未(wèi)来新的产业机会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也是积极的一派(pài)。他在一季报(bào)中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块(kuài)带动(dòng)的(de)人工智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等(děng)板块也(yě)实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　一季度，他所管理(lǐ)的基金(jīn)维(wéi)持了较(jiào)高仓位，对人(rén)工智能相(xiāng)关(guān)产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份新(xīn)入兴全合润前十(shí)大重(zhòng)仓股名单(dān)，立讯精密、鹏(péng)鼎控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了对(duì)人(rén)工智(zhì)能相(xiāng)关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品(pǐn)质生活在一季度也(yě)进(jìn)行了(le)调仓换股，提高TMT行业(yè)结构占(zhàn)比，减持地(dì)产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军(jūn)工为前(qián)三大持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科(kē)大(dà)讯飞(fēi)、三六(liù)零、金山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入(rù)前十大(dà)重(zhòng)仓股之列(liè)，招商蛇口、保(bǎo)利发展(zhǎn)退出十大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要是基于对未来2年数字经(jīng)济的看(kàn)好。随着(zhe)人口老(lǎo)龄(líng)化与经济发展模式转变(biàn)，数据成(chéng)为新的生产要(yào)素，高质量(liàng)发展的核心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技术(shù)全方位赋能(néng)传(chuán)统(tǒng)行业(yè)，从生产和服务端全面(miàn)提升(shēng)效率。

　　“数字经(jīng)济涵盖底(dǐ)层的通信(xìn)网络、算(suàn)力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性(xìng)工程，产业空间(jiān)较大(dà)、持续时间较长，是未来(lái)具(jù)有成(chéng)长(zhǎng)性的行业之一(yī)。”莫海(hǎi)波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投(tóu)资部总(zǒng)经理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布局(jú)了TMT或人工智(zhì)能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调(diào)整(zhěng)了行业配置，降低了(le)制造业、大金融地产行业的配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局了人工智能技术创(chuàng)新带来的相(xiāng)关产业(yè)趋(qū)势机会。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在(zài)人(rén)工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎(yì)下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金(jīn)经理秦毅(yì)虽然在一季报中表达了对人工智能的重视，但一季度(dù)并未(wèi)加入对于AI领域(yù)的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一(yī)个(gè)季度中，以(yǐ)TMT为代(dài)表(biǎo)的(de)科技(jì)板块走出(chū)了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模(mó)型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因(yīn)为本次的人工智能的应用领域得到了极大的拓展，模(mó)型具备了强大(dà)的通用性。这属于科技史上的一次重大创(chuàng)新(xīn)，未来(lái)多(duō)个行业将极大受益于这一技术的应用和普及。未来(lái)我们(men)应(yīng)该更(gèng)加重(zhòng)视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的(de)丘栋荣(róng)在(zài)一季报(bào)中也提到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局。他表示，除(chú)复合国家安全自主(zhǔ)可控(kòng)和产业趋(qū)势(shì)外，今年市场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大(dà)模型技术(shù)，有(yǒu)望开启新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和(hé)广泛(fàn)应用，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需(xū)求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等(děng)偏成长行业的(de)部(bù)分成(chéng)长股是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表示，他(tā)注意到市(shì)场(chǎng)在追逐(zhú)ChatGPT热点资(zī)产时(shí)抛弃了(le)新能源板块(kuài)的非理性行为，就如同去年(nián)三(sān)季度(dù)半导体(tǐ)及(jí)医药板块的抛(pāo)售(shòu)，反而造就了难得的机(jī)会。“我们这时反而应该加大(dà)对能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许(xǔ)我们已(yǐ)经(jīng)站在新一轮科技浪潮带来(lái)的(de)全球繁荣的(de)开(kāi)端。作为(wèi)成长投(tóu)资者(zhě)，会积极学习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形(xíng)。但她同时表示，也会(huì)努力(lì)在火(huǒ)热的行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细(xì)甄(zhēn)别真正能够(gòu)兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会一蹴(cù)而就，中间(jiān)也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续波动。正因为此，他在(zài)去年(nián)三四季度布局了不少人工智能相(xiāng)关的标(biāo)的(de)，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大(dà)概率少于市(shì)场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板块的交易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音说这次不一样，交易占比(bǐ)创新高代表了(le)主线(xiàn)行情的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即市场是难(nán)以(yǐ)预测的。迄(qì)今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，这(zhè)在今年初是想象不到(dào)的。就(jiù)好比去年(nián)初我们(men)想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫(yì)情(qíng)。”中(zhōng)泰资管(guǎn)基金经理姜诚也在一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚(chéng)认为，AI或(huò)许(xǔ)是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一(yī)，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在产业(yè)链(liàn)不同环节之间将如(rú)何分配？市场(chǎng)当前认为(wèi)的受益(yì)环(huán)节是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到了什么程度(dù)，以(yǐ)及渗透(tòu)率(lǜ)将多快提(tí)升？都是很(hěn)容易让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就里(lǐ)的(de)难题。谈(tán)资(zī)和(hé)投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜(jiāng)诚(chéng)看来，人工智能(néng)的发(fā)展是一个长期因素(sù)，我们还没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的(de)投(tóu)资(zī)目标。

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