本(běn)轮(lún)新股中，有不少(shǎo)风口的(de)企(qǐ)业(yè)，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然表面(miàn)看看似乎(hū)都(dōu)有亮点，但仔细看看就发(fā)现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要(yào)从事半导体晶圆生产代工服务，为(wèi)客户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成立5年就成长为中国(guó)大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆(yuán)代工企业。2015年(nián)，合肥(féi)市政(zhèng)府根据(jù)集成(chéng)电路产(chǎn)业(yè)发展规(guī)划(huà)及(jí)“芯屏器(qì)合”的产(chǎn)业发展战略，拟引进(jìn)国际知名企业合作设立晶圆(yuán)代(dài)工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成为国内面板显示驱动芯(xīn)片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利(lì)润(rùn)此前一直大(dà)幅(fú)亏损，22年依(yī)靠收(shōu)入(rù)和产品价格上涨利(lì)润来(lái)到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板(bǎn)行业需求(qiú)大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最好的时候(hòu)上市(shì)，此后走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下(xià)滑60％，产能(néng)大幅(fú)闲(xián)置后利润重回亏损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑(nǎo)科以神(shén)经学科为(wèi)龙头，强专科(kē)、小综合的(de)发(fā)展模式，形成覆(fù)盖全国(guó)核心区域的医中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大疗服务(wù)网。服务病种涵(hán)盖神经学科各类脑肿瘤(liú)、脑血管(guǎn)、功能神(shén)经外(wài)科(kē)、脊(jí)髓脊柱、小儿(ér)颅脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾(jí)病。

　　专(zhuān)科医(yī)院，业(yè)绩一般般，民营医院里毛(máo)利率算比较低(dī)的(de)那一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也(yě)要小心政策的(de)影响，个(gè)人(rén)感觉比如(rú)几个国企(qǐ)医(yī)院（不论是(shì)收入增速还是估(gū)值），不关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高精密狭缝式涂(tú)布模头产品(pǐn)的(de)设计、研发和生产(chǎn)及涂(tú)布技(jì)术产业化整体解决(jué)方(fāng)案(àn)能(néng)力的(de)高新技术企业。高精密狭缝式涂布模(mó)头为锂电池生产涂布机(jī)的核心部件，涂布是继制备(bèi)正(zhèng)负极浆料完成后的下一道(dào)工(gōng)序，是锂电池生产前(qián)段(duàn)工序的核心环节，目的(de)是(shì)将(jiān中国比俄罗斯强大吗，中国跟俄罗斯哪个强大g)正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目(mù)前(qián)，曼(màn)恩斯特产品(pǐn)广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半导体先进封(fēng)装涂(tú)布、钙钛矿太阳(yáng)能电池涂布、氢燃料(liào)电池(chí)电(diàn)极涂布、液晶(jīng)显示(shì)中(zhōng)的薄膜晶体(tǐ)管涂布(bù)等(děng)。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更(gèng)进一步，但行(xíng)业(yè)基本见顶(dǐng)，下(xià)游需(xū)求大(dà)幅放缓，上(shàng)游锂矿(kuàng)价格大幅下(xià)滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很小的(de)一块市场，天花(huā)板(bǎn)非常低(dī)，公司未来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总(zǒng)部位于浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传输应用领域，提供模(mó)拟芯片(piàn)及模块封装(zhuāng)的代工服务的制(zhì)造商。中芯集(jí)成以晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸到(dào)模组封装(zhuāng)，为国内外客户提供一站式代工解决方案，为功率、传感(gǎn)和传输等领域的(de)半导体(tǐ)产品公司提供完整生产制(zhì)造平台，支持(chí)客(kè)户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工(gōng)企业(yè)，中芯国际关联企业，处于规模扩(kuò)张(zhāng)阶段，但(dàn)由于(yú)规(guī)模扩大太快，折旧研发投入初期非常高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不容易(yì)快熬出(chū)头了（资本支出高峰在22年结束），公司也(yě)预(yù)期23年底会转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但下(xià)游(yóu)需求在23年大幅(fú)放缓(huǎn)，公司(sī)面对(duì)的压力显然是要比(bǐ)那些已经规模化完(wán)成有利润的公司(sī)大得(dé)多，且公司(sī)过于依赖中(zhōng)芯国际，未来(lái)还有可能面临同业竞(jìng)争而收回许可的(de)风险。IPO募(mù)资高达219亿(yì)，非常(cháng)大的IPO了，不太乐(lè)观未来的走(zǒu)势。

　　五(wǔ)、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股(gǔ)份主要(yào)从(cóng)事分散染料及其(qí)滤(lǜ)饼的研发(fā)、生产及销售，产(chǎn)品以中(zhōng)高端(duān)分散染料为主，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的(de)染(rǎn)色和印花，经分散染料印染加工的(de)化纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度(dù)优(yōu)良，用途广泛。其(qí)中部(bù)分终端(duān)应用品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达斯(sī)、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫(háo)无亮点(diǎn)，业绩在(zài)19年后一路下滑(huá)，22年利(lì)润只有19年(nián)的一半都不到，下游服装行业(yè)景(jǐng)气度也(yě)一般，不关注了。

　　六、友(yǒu)车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于(yú)2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营业务(wù)一(yī)直聚焦于汽车行业营(yíng)销与后市场(chǎng)服(fú)务领(lǐng)域，为客(kè)户(hù)提供相(xiāng)关软件产品及服务(wù)。2010年被用(yòng)友网络收购后，公司(sī)继续(xù)独立经营(yíng)上述业务。用(yòng)友汽(qì)车主要面向汽车行(xíng)业的整(zhěng)车厂(chǎng)、经(jīng)销(xiāo)商、服务站(zhàn)等客户，提供营销与后市场服务领域的数智(zhì)化解决(jué)方案、云(yún)服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公司(sī)分拆上(shàng)市(shì)，汽(qì)车软件(jiàn)服务，汽车数(shù)字(zì)化是趋势，且随着人均保有(yǒu)量的(de)增长，公司行业前景不(bù)算很差，但公(gōng)司自身技(jì)术含量较(jiào)低，产品以车企营销(xiāo)系(xì)统为主，基本没什(shén)么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年(nián)3月(yuè)的经纬股份主要从事电力工程技(jì)术服务(wù)及(jí)地理信息(xī)技(jì)术(shù)服务。电(diàn)力工(gōng)程技术(shù)服务占(zhàn)主(zhǔ)营业务收(shōu)入比重超过80％，是公司主要收入和利润来(lái)源(yuán)。电力(lì)工程技术服务主要系为电(diàn)网企业、工商业企(qǐ)业电力相(xiāng)关工程提供规划咨询、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电(diàn)网(wǎng)和(hé)地理信息(xī)设计咨询公司，主(zhǔ)要是电(diàn)力(lì)工程技(jì)术服务(wù)收(shōu)入为(wèi)主，比较依赖(lài)内(nèi)蒙和浙江地区的国(guó)家电网，本质(zhì)上是(shì)工程(chéng)类企业，设备施(shī)工业务，所以(yǐ)应(yīng)收款高，坏(huài)账(zhàng)多(duō)，现金流(liú)差，不关注了。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微(wēi)是一家为智能手机(jī)、物联(lián)网等领(lǐng)域提(tí)供(gōng)射频前端的芯片设计公司，主营(yíng)业务为射频前端芯片(piàn)及(jí)模组(zǔ)的(de)研发、设计(jì)和销售。慧智微具备全套射频前端芯片设计能力和集成(chéng)化模(mó)组研发能力，技术体系以功(gōng)率放(fàng)大(dà)器(qì)（PA）的(de)设计能力(lì)为核(hé)心，兼具低噪声(shēng)放大(dà)器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频(pín)器件(jiàn)的设计能力(lì)，产品(pǐn)系列覆(fù)盖的通信频段(duàn)需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的(de)5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前(qián)端发射(shè)模组、接收模(mó)组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要(yào)是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要是大(dà)量研发(fā)投入，但高研发下，公司(sī)毛利率(lǜ)极低，远低于(yú)同行业公(gōng)司，但即便这样，估值却(què)一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前(qián)大(dà)量机构（近40家）参(cān)股（未(wèi)来解禁后都会成为抛售的(de)主力）。搞(gǎo)不懂(dǒng)这公司的价值在哪里，但现在(zài)风口，很可能被炒作(zuò)。

　　九(jiǔ)、航天南湖(hú)（688552）

　　航(háng)天南湖是一家(jiā)主要(yào)从事(shì)防空预(yù)警雷达研发、生产、销(xiāo)售和服务(wù)的(de)国家级高新技术和专精特新“小巨人(rén)”企业。公司产品主要包(bāo)括雷达(dá)及(jí)配(pèi)套装备，重(zhòng)点供应国内军方客户和(hé)军(jūn)工集团。成(chéng)立至今，航(háng)天南湖已成(chéng)为(wèi)我(wǒ)国防空预警雷(léi)达主要(yào)生产单位之一(yī)。

　　军工(gōng)雷达企(qǐ)业，21年后业绩(jì)大(dà)幅下滑，22年虽(suī)然收入增长较快，但利润(rùn)远没(méi)有回到20年(nián)，且关联交(jiāo)易(yì)占(zhàn)比越(yuè)来越(yuè)高，对于这(zhè)种客户不透明度极(jí)高的军工企业(yè)，实在无法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联(lián)网数字化虚拟商品综合(hé)服务提供(gōng)商(shāng)，主(zhǔ)要为(wèi)移动互联网相关场景客户(hù)提供移(yí)动互联网数(shù)字化虚拟商品聚合运营、融合运营(yíng)、分发运营等综合运营服(fú)务，为物联网相关场景提供物联网(wǎng)流量接入(rù)、硬件方(fāng)案(àn)、场景(jǐng)应用等综合解决方案(àn)及(jí)云终端解决方(fāng)案，并根(gēn)据(jù)客户需求提供(gōng)定(dìng)制化(huà)的(de)运营支撑服务(wù)及技术服务(wù)。一家(jiā)售卖移动(dòng)流量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数(shù)字(zì)化虚拟(nǐ)商(shāng)品的综合型中间(jiān)商，其主要盈利模式是获得购销差价(jià)或(huò)服务佣(yōng)金，占公(gōng)司总收入超过(guò)9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会(huì)员和其他通用流量，业绩过(guò)去几年看起来不(bù)错，但(dàn)公(gōng)司现金流越来越差，且(qiě)互联网流量已(yǐ)经(jīng)见(jiàn)顶，大互联网公(gōng)司越来越不依赖买量(liàng)来(lái)拓广业务，感觉上市就(jiù)是业绩(jì)顶峰。

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