财联(lián)社4月30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨(chén)）碳(tàn)酸锂迎来(lái)一波久违的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四个(gè)交易(yì)日后(hòu)价格(gé)连续两(liǎng)日上涨。暖意也(yě)提前传导(dǎo)到(dào)A股(gǔ)，锂矿股本(běn)周三表(biǎo)现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅化集团和(hé)永(yǒng)兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因(yīn)之(zhī)一是上海车(chē)展有(yǒu)望带动购车需求预期(qī)的提振。乘联会秘(mì)书长崔(cuī)东树表示，上海车展将让消费者(zhě)感受(shòu)到(dào)汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信(xìn)心，也(yě)提振士气。国泰君安(ān)表示(shì)，此前(qián)车企大(dà)幅降价(jià)导致(zhì)消费(fèi)者对电动车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月需求(qiú)回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池企业人(rén)士提到，目前磷酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈(tán)价策略上以企稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可能进行(xíng)降价(jià)。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影(yǐng)响。有产业人(rén)士分析称，乐观来(lái)看，国内动力(lì)电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商清(qīng)库存工作或到5月完结，届(jiè)时(shí)电池(chí)厂商(shāng)库存水平有(yǒu)望逐(zhú)步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平，并(bìng)带动上游材(cái)料采(cǎi)购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份(fèn)的排产(chǎn)预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数较低，环(huán)比(bǐ)增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示(shì)，5月份开(kāi)始会全面恢复生产，排产相比一季度会有明显的提(tí)升。由此(cǐ)可(kě)见，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观(guān)点认为，此(cǐ)次(cì)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判(pàn)断。“一(yī)方面需要观察下游(yóu)库存状况，另一(yī)方面(miàn)还需要看终端(duān)需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部人士此前对财联社记者(zhě)表(biǎo)示(shì)。该人士表示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季(jì)度开始便启动大规模去库(kù)存举措，这(zhè)一举措在一季度实际上已(yǐ)经(jīng)有所反映。

　　不(bù)过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目前库存(cún)已恢(huī)复(fù)至健康水平，此前暂停的(de)产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存(cún)，有业(yè)内(nèi)人士(shì)直言(yán)，相关库(kù)存基(jī)本出清，后续(xù)将根据公(gōng)司规划，逐步进(jìn)行补货(huò)。作为锂电产业的风向标，宁德时代(dài)一季度报告显示，其(qí)库(kù)存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力下降16.5％。从绝(jué)对金额来(lái)看，宁德(dé)时代的库(kù)存已(yǐ)经退回(huí)到2022年(nián)第一季度的水平(píng)。材(cái)料价(jià)格和库存(cún)水平，两项关(guān)键的指标也(yě)构成锂(lǐ)电产业走(zǒu)向的(de)关键，随价格企稳以及库存水平(píng)恢复健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来(lái)锂盐(yán)价(jià)格(gé)走向 最(zuì)乐观者(zhě)预(yù)判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨 最(zuì)悲观者全(quán)年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议(yì)。就在26日召开的中国(guó)汽车(chē)动力电(diàn)池(chí)产业创新(xīn)联盟2023年(nián)度大会(huì)上，中国汽(qì)车工(gōng)业协会常务副会长付炳锋(fēng)指出，国(guó)内动(dòng)力电池行业仍然存在(zài)一些问(wèn)题，包括电(diàn)池(chí)产(chǎn)业链分工(gōng)，价值链分配问题。“原材料短期大幅(fú)下(xià)降也(yě)不是正(zhèng)常(cháng)的现象，”他(tā)直言(yán)。在他看来，原材料适(shì)当涨价是(shì)正常现象，行(xíng)业要以之前大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配(pèi)，避免大起大(dà)落。

　　据财(cái)联社(shè)不(bù)完(wán)全梳理(lǐ)，这些业(yè)内人士(shì)和分(fēn)析(xī)师近期对锂(lǐ)盐价格(gé)未来走势进行(xíng)预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反(fǎn)弹为信号，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点(diǎn)或已(yǐ)经到来(lái)。分析(xī)人(rén)士指出，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期(qī)，主要在于下游车(chē)市短期需(xū)求下滑，叠加(jiā)中(zhōng)游扩(kuò)产迅(xùn)速从而(ér)在需求表现上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商集体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材料价(jià)格(gé)变化来看，近期(qī)碳酸锂价(jià)格率先实现反弹(dàn)。更值得注意的(de)是，在锂电产(chǎn)业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造(zào)石(shí)墨、极片(piàn)粉等系(xì)列材料价格(gé)也出现(xiàn)企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产(chǎn)业(yè)拐点的另(lìng)一关(guān)键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电(diàn)池厂商的库(kù)存也已经(jīng)逐步恢复(fù)至健康水平(píng)。据高工锂电了解，目(mù)前中(zhōng)游电池厂(chǎng)商库存(cún)水位回(huí)退，此前部分(fēn)电池(chí)厂商(shāng)暂(zà推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力n)停(tíng)的(de)生产线已经重启生产(chǎn)。在采购(gòu)方面，电池厂商(shāng)和下游车企已陆续重启订单，带动产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源汽车市场表(biǎo)现上看，年初(ch推动人类社会发展的第一动力是什么 推动人类社会发展的第一动力是生产力ū)的(de)市场恐慌情绪主要(yào)来(lái)自车市的(de)需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但从(cóng)整体一季度新能源汽(qì)车销(xiāo)量数(shù)据(jù)来看(kàn)，其月销量逐步(bù)攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往(wǎng)年。随(suí)着二三季度到来，车市逐渐转入销售(shòu)旺(wàng)季，也将进一(yī)步带动(dòng)锂电产业中(zhōng)上游的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎(yíng)来需(xū)求(qiú)订(dìng)单的集中爆发(fā)。

　　后续(xù)碳酸锂价格可能会有回涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅度不可(kě)能太大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴(bào)涨暴跌(diē)，电池厂商对(duì)于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清(qīng)晰，市场预期(qī)回调(diào)下，电池(chí)厂(chǎng)商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂供应稳(wěn)定(dìng)，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价(jià)权。电池(chí)回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业(yè)等(děng)企业(yè)持续推进电(diàn)池回收布局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电池的总量将(jiāng)达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游(yóu)，电池(chí)厂商(shāng)都已完善在锂矿端的(de)布(bù)局，包括宁(níng)德时(shí)代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均(jūn)进(jìn)展顺利，将进一步(bù)释放碳(tàn)酸锂供给。经历过(guò)复杂的产业调整过程(chéng)之(zhī)后(hòu)，整个(gè)锂(lǐ)电(diàn)产业的运作(zuò)模(mó)式正从(cóng)“大开大合”的(de)波浪式变得更为平(píng)滑(huá)。从原材料到电池，再(zài)到下游车企，产业链各个(gè)环节的价格以及(jí)供需变化也(yě)将变得更加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不(bù)足以带动(dòng)价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一(yī)个下游(yóu)获(huò)利、上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事(shì)

　　过去一段时间，碳(tàn)酸(suān)锂和电(diàn)池材料的价格下跌过快(kuài)，但这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当(dāng)前20万元(yuán)不(bù)到(dào)，价(jià)格跌(diē)去近7成，最直接受到冲击的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四(sì)季度销(xiāo)量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季(jì)度的2461吨，削减(jiǎn)至(zhì)今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压低(dī)碳酸(suān)锂出货价(jià)格，部分锂矿企业已经(jīng)出现主(zhǔ)动(dòng)减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季度营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期中(zhōng)获(huò)得更(gèng)多(duō)市场份额，行(xíng)业将变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两年追高入(rù)局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表示，这一轮价(jià)格下降长期利好中国(guó)最大的两个锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们(men)去年的(de)净利润都超过(guò)200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国最(zuì)大的新能源(yuán)车企比(bǐ)亚(yà)迪(dí)还多，其(qí)中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚(hòu)的血(xuè)，使他们更能承受价格下(xià)跌和(hé)可能的未来亏损。这两家(jiā)公司也有(yǒu)行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入(rù)股(gǔ)的海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨(dūn)，几(jǐ)乎是(shì)全球最低水平(píng)。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨(dūn)的价(jià)格(gé)采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格(gé)也(yě)需要通过长协确定(dìng)，按市价(jià)定期调整(zhěng)。但能获(huò)得上(shàng)游更低成本的资源(yuán)，让这(zhè)两(liǎng)家(jiā)大企业更能容忍低价，并(bìng)能在上(shàng)游因降(jiàng)价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿新能源车市场。不(bù)过锂价下降带来的连锁反应，并不(bù)是(shì)一个(gè)下(xià)游获(huò)利，上游承(chéng)压的(de)简单故事。作为碳(tàn)酸锂的下(xià)游，宁德(dé)时代理论上会受益，但锂价的超(chāo)预期(qī)下跌，使宁德(dé)时代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格绑(bǎng)定一些(xiē)车(chē)企(qǐ)的三年(nián)长(zhǎng)单。另一层影响是(shì)，宁德时(shí)代(dài)今年5月(yuè)计(jì)划投产(chǎn)的宜(yí)春锂矿很有可能一开采就亏损。

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