美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选(xuǎn)项，其(qí)中包(bāo)括资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太(tài)平洋合众(zhòng)银行（PACW）之后又(yòu)一家地(dì)区银行传出考虑可能出售的消息。本周三(sān)美股(gǔ)盘后，因媒体称(chēng)该行(xíng)考(kǎo)虑包括(kuò)出售在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价盘(pán)后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布(bù)声明确(què)认(rèn)了周三的媒体(tǐ)消息，称在和(hé)多位潜在的投资(zī)者商谈，还(hái)表示，其核心存款3月以来已经(jīng)增长，在(zài)第(dì)一共和(hé)银行被出售(shòu)后，该(gāi)行并未经历超出正常水平(píng)的(de)存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌(diē)，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱(lái)恩斯西部(bù)银行(xíng)此(cǐ)后(hòu)表示，关(guān)于该(gāi)行磋商出售资(zī)产等战略选项的媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股(gǔ)价(jià)跌幅(fú)收窄到40％以内。西(xī)太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银(yín)行(xíng)危机火上浇油的(de)第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道(dào)琼斯(sī)指(zhǐ)数下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平洋合众银(yín)行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参(cān)议院银行委(wěi)员会就(jiù)近期大型银行倒闭事件举行听证会。会(huì)上，银行监管专家表示，管理不(bù)善是导致破(pò)产的主要原因。美国商会(huì)副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示，硅(guī)谷银行(xíng)、签名银行和第一共和(hé)银(yín)行有非常独特的商业模式，硅(guī)谷银行(xíng)专(zhuān)注(zhù)于资(zī)本密集型(xíng)的科技以及生物医学初创(chuàng)企业；第(dì)一共和银(yín)行集中于(yú)财富管理(lǐ)；而签名银(yín)行(xíng)则有大量的(de)数字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在(zài)听证会上(shàng)，专家(jiā)们(men)明确(què)将最(zuì)近银(yín)行倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行倒闭会将美(měi)国经济拖入衰(shuāi)退。专家和议员们(men)也表示，美联储(chǔ)存在监管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒援引(yǐn)知情人(rén)士周四报(bào)道，美(měi)国联(lián)邦和州政(zhèng)府官员(yuán)正在评估近几天银(yín)行股大幅波动背后(hòu)存在“市场操(cāo)纵(zòng)”的可能性，白宫方面(miàn)也表示将监控“健康银行面临(lín)的做空压力”。美股地区银行股本周大幅(fú)下跌，西(xī)太平洋合众银行累跌(diē)近(jìn)70％。根据(jù)分析(xī)公司(sī)Ortex的数据，做空者(zhě)仅在周四就通过做空某些地(dì)区银行获利3.789亿美(měi)元(yuán)。消息人士(shì)称，鉴于地区银行基本面(miàn)强(qiáng)劲且资本充(chōng)足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市波动(dòng)已引起官员及监(jiān)管机(jī)构越来越多的关(guān)注。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民调显示，在美国(guó)银(yín)行体系动(dòng)荡之际，近一半的(de)美国人担心(xīn)他们在银行(xíng)或(huò)其他金(jīn)融机(jī)构账(zhàng)户上的钱的安全(quán)。总共有48％的美(měi)国(guó)成年(nián)人(rén)表示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常”担心(xīn)，29％的(de)人(rén)为“比较”担(dān)心。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的美国(guó)成(chéng)年人表示，他们非常或中度担心(xīn)自己(jǐ)资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业(yè)较为平静的时期(qī)测量(liàng)过(guò)这一(yī)数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数(shù)据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人(rén)们对存款安全的担忧略(lüè)有减少，这表明对存(cún)款安(ān)全的高度担忧可能并非美国人的常态。

　　俄罗斯两处石油(yóu)化工厂遭无人机(jī)袭(xí)击

　　据塔斯社(shè)报道，当地(dì)时间(jiān)5月4日凌晨，位于(yú)俄罗(luó)斯(sī)罗斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化(huà)厂(chǎng)遭到一架(jià)无人(rén)机袭击(jī)，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了(le)该工厂的在建厂(chǎng)房间(jiān)连廊，随后发生爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另(lìng)一处(chù)位(wèi)于俄罗斯克拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机袭击(jī)，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前(qián)都已被扑(pū)灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加(jiā)息(xī)25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央(yāng)行召(zhào)开(kāi)货币政策会议，决定将欧元区三大关键利(lì)率均上调25个(gè)基点。主要再融资利(lì)率、边际借贷(dài)利率和(hé)存(cún)款机制利率从本月10日(rì)起分(fēn)别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以来已(yǐ)连续(xù)7次上(shàng)调关键(jiàn)利率，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过专家预(yù)计，要将通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的目(mù)标还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原(yuán)油(yóu)盘(pán)中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退担忧压(yā)制，外盘原(yuán)油(yóu)大(dà)幅(fú)下(xià)跌。受外盘(pán)原油(yóu)大(dà)幅走低(dī)带动，内盘(pán)原油“五一(yī)”假期后跳空低(dī)开，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美联储如期(qī)加(jiā)息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第(dì)10次加息，本轮已累计加息500个基(jī)点，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰退前(qián)的利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四(sì)收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来(lái)的(de)最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月(yuè)合(hé)约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油暴跌主(zhǔ)要受(shòu)到宏(hóng)观避险情绪的(de)影(yǐng)响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走势(shì)更多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美(měi)联(lián)储如期加息25个基点，市场对连续加(jiā)息(xī)对经济造成影响的(de)担忧加剧(jù)；另一方(fāng)面，近期美(měi)国再度出现破产(chǎn)银行，造成美国股市下滑，原油(yóu)作(zuò)为大宗商品代(dài)表受(shòu)到一(yī)定冲(chōng)击。”齐盛期(qī)货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高(gāo)健告诉期货日(rì)报记者(zhě)，近期(qī)海外(wài)宏(hóng)观集中避险，主要还是与(yǔ)美国银行危机(jī)事件有关(guān)。另外，美国债务上限问题仍未(wèi)解决(jué)，市场(chǎng)担心该(gāi)问题是(shì)另(lìng)一个“雷(léi)”。美(měi)国白(bái)宫(gōng)对此发布的一份(fèn)评估文件警(jǐng)告称，如果不(bù)提高债务上(shàng)限，美(měi)国经济将面临严重后果，在三种预期情形(xíng)下，美国(guó)经济都将进入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层(céng)面再(zài)次进入集中(zhōng)避(bì)险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股(gǔ)市(shì)和商品等(děng)风(fēng)险资产带(dài)来短期(qī)情(qíng)绪冲击(jī)。”高健分析称(chēng)，目前美国银行(xíng)问题再次(cì)出现，叠(dié)加债(zhài)务上限临期(qī)风(fēng)险，宏观层面的不确定(dìng)性较大，主(zhǔ)要风险在于当(dāng)前的(de)宏观避险(xiǎn)情绪是(shì)否有(yǒu)可(kě)能演(yǎn)化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会由(yóu)日(rì)度(dù)级(jí)别演(yǎn)变(biàn)成周(zhōu)度级别的拉(lā)升行情。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的关注点集中在宏观情绪指标(biāo)的(de)跟踪上，重点观(guān)察美股和(hé)VIX指数的进一步动(dòng)向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能(néng)化分(fēn)析师郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国(guó)制造业、服务业(yè)以及综合PMI均(jūn)低于(yú)预期，显示在利率上(shàng)升和通胀居高不下的情(qíng)况(kuàng)下，美国(guó)经济(jì)难以(yǐ)获得动(dòng)能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳(láo)动力(lì)市场逐渐降温，经济面(miàn)临的风(fēng)险(xiǎn)正在上升(shēng)。而在此(cǐ)次美联(lián)储议息会(huì)议上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致(zhì)力(lì)于(yú)实现2％的通胀目(mù)标，是(shì)否停止加(jiā)息取决于数据。美联储将(jiāng)从通(tōng)胀(zhàng)、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货币政策路径，如果6月初之(zhī)前高利率带来(lái)的风险事件进一(yī)步(bù)扩大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归(guī)宽松(sōng)。目前市场的(de)关注点在(zài)于美联储是否会在接下来的议息(xī)会(huì)议中(zhōng)暂停加息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油盘面连(lián)续大跌(diē)的(de)情(qíng)况与3月(yuè)中(zhōng)旬的走(zǒu)势(shì)类似，甚至驱动(dòng)上也有较高(gāo)的相似性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业危机(jī)的背(bèi)景下，宏观避险情绪升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此(cǐ)次(cì)宏观(guān)避险还有一部分债务上限的(de)加成；二是当(dāng)前原(yuán)油基本(běn)面状态要好于(yú)3月。综(zōng)合(hé)来看，3月(yuè)中旬原油盘面的(de)走势，对此(cǐ)轮原油大(dà)跌有较高的(de)参考性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌回(huí)升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回(huí)落，盘面上的(de)表现是连续收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也(yě)要重点(diǎn)留意(yì)是(shì)否会重现以(yǐ)上(shàng)两(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅下滑(huá)的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连续(xù)五周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起(qǐ)进入“自愿(yuàn)减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油(yóu)国为(wèi)稳(wěn)定(dìng)油价进行着各种努力，虽然实际落地情况仍需(xū)观察(chá)，但整(zhěng)体上(shàng)市场再度进入供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供(gōng)给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需(xū)其他利多(duō)因素(sù)指引(yǐn)。

　　高(gāo)健(jiàn)也(yě)认为(wèi)，目前原(yuán)油还是振荡格局，价(jià)格向(xiàng)下逼近(jìn)年内低点，短线观察(chá)前低(dī)的支撑(chēng)力(lì)度。未来能(néng)否驱动原油破位(wèi)向下(xià)，主要看避险情(qíng)绪的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级(jí)别的行情。除(chú)此之外(wài)，原油暂时看(kàn)不到实质性大利(lì)空。

　　在于芃森(sēn)看来，美(měi)联储年内加息基本全部落(luò)地，后(hòu)期将(jiāng)不再(zài)存在加息(xī)对(duì)大(dà)宗(zōng)商品压制(zhì)的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓(huǎn)和。但美联储连续大幅(fú)加息后对(duì)市场的(de)影响仍需一(yī)段时间观察，情绪(xù)的底部(bù)可能已(yǐ)经出现，但市场的底部仍需要(yào)观察。基本(běn)面上(shàng)，市场(chǎng)对经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求(qiú)会下降多少也尚未有明确的定(dìng)论(lùn)，但用油旺季(jì)即将到来，短期内将会支撑(chēng)油价。“综(zōng)合来看(kàn)，目前原油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一(yī)段时间的振荡。”

　　成本端(duān)拖累(lèi)沥青(qīng)大(dà)幅下行

　　受原油下(xià)跌拖(tuō)累，沥青(qīng)期货(huò)假期后(hòu)首(shǒu)个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉石油有(yǒu)关(guān)的(de)交易许(xǔ)可证延长至7月20日(rì)，稀(xī)释(shì)沥青分(fēn)流至(zhì)欧洲和(hé)美国的问(wèn)题依然存在(zài)，沥青原料(liào)供(gōng)应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端(duān)原油价格下(xià)跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比(bǐ)往(wǎng)年同期数据，供应提(tí)前发力，叠加终(zhōng)端(duān)需求未有(yǒu)明显回暖，沥(lì)青基(jī)本面有(yǒu)所走弱。”中信建(jiàn)投期货(huò)能(néng)化(huà)分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应(yīng)端总计划排产(chǎn)量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增(zēng)加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明(míng)显，但原料通关情况对沥青生(shēng)产供(gōng)应造成阶段性扰动，部分无配额(é)炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环(huán)比增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥(lì)青生产，华北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，一季度(dù)受沥(lì)青生产(chǎn)利润较好影响，国内(nèi)沥青装置(zhì)开工(gōng)率(lǜ)持(chí)续回升，尽管近(jìn)期(qī)随着利润的(de)压缩，沥青装置(zhì)检修增(zēng)加，但当(dāng)前沥青供应(yīng)仍处于相对偏高(gāo)水平(píng)。”金信期货能化分(fēn)析(xī)师汤剑林称，由于(yú)沥青(qīng)利润压缩限制生产积(jī)极性，叠加原料(liào)稀释沥青短缺的(de)问题持(chí)续，5月份(fèn)国内(nèi)沥青供(gōng)应(yīng)存在(zài)收缩(suō)预期(qī)，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚(gāng)需仍处(chù)于季(jì)节性(xìng)淡(dàn)季，南方(fāng)开始进入(rù)雨季(jì)，需求(qiú)回升(shēng)偏(piān)慢，北(běi)方需求仍(réng)没有较好的表现。从下游(yóu)行业的开工率看，道路需求表现(xiàn)偏(piān)弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占(zhàn)比较小，整体需(xū)求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着(zhe)气温的回升(shēng)，道路施工(gōng)项目逐渐启(qǐ)动，预计(jì)需求会继(jì)续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望后市，他(tā)认为，近期沥(lì)青价格波动的主要逻辑在于成本(běn)端原(yuán)油，短期供需(xū)端矛盾(dùn)并不突(tū)出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰(shuāi)退预期(qī)的(de)压(yā)力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背景下四大灵猴的兵器叫什么名字，沥青价格也难有(yǒu)较强的(de四大灵猴的兵器叫什么名字)表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运(yùn)行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥(lì)青估值处于(yú)偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加(jiā)工利润(rùn)或将有所增长。另外(wài)，沥(lì)青(qīng)总体库存持(chí)续(xù)累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之天气转暖，下游(yóu)终(zhōng)端(duān)具(jù)备施工条(tiáo)件，刚(gāng)需(xū)逐(zhú)渐回暖。短期沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅(fú)也很明显，PTA盘面大(dà)幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期(qī)前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端(duān)让利(lì)下(xià)，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前(qián)PTA价格(gé)下(xià)跌是PX调油需求(qiú)不(bù)及预期、PX海外(wài)开工率上升以(yǐ)及聚(jù)酯(zhǐ)开工率下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期(qī)期间(jiān)宏观(guān)事件(jiàn)的(de)扰动(dòng)加大(dà)了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显(xiǎn)回升，聚酯开(kāi)工率改(gǎi)善，需(xū)求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实(shí)上，PX供(gōng)需(xū)偏紧的格(gé)局将(jiāng)慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大(dà)幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬(xún)的低点(diǎn)65％升至73％，国内开工率(lǜ)将提升10个(gè)百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调(diào)油(yóu)需(xū)求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美元(yuán)/吨，考虑到(dào)年内有(yǒu)三套共(gòng)计820万吨新(xīn)装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投(tóu)产，PX估(gū)值将有一个向下压缩(suō)的过(guò)程(chéng)。

　　“值得(dé)注意的(de)是，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化(huà)等(děng)有检修计划，但由于(yú)高加工差下装置开(kāi)工较为积(jī)极，实际检(jiǎn)修力度有(yǒu)待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重启提负，桐(tóng)昆新产能释放(fàng)，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库(kù)存(cún)从180万吨回升(shēng)至198万吨附(fù)近，预计(jì)5月供需依(yī)然偏(piān)松。”福能(néng)期货(huò)能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来看(kàn)调油(yóu)驱动(dòng)稍显不(bù)足(zú)，美(měi)国汽油库存进入4月后(hòu)去化(huà)力(lì)度放缓，甚(shèn)至(zhì)出现小幅(fú)累积，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运往(wǎng)美(měi)国，存在(zài)提前(qián)备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有助于带动部分(fēn)装置开工(gōng)，且随着(zhe)集中检修(xiū)将进(jìn)入(rù)尾声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供(gōng)应将(jiāng)有(yǒu)所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负荷处(chù)于上升(shēng)状态，5月PX货源可能(néng)趋于宽松。同(tóng)时，调油(yóu)需求不及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需(xū)求(qiú)饱和，抑(yì)制芳烃(tīng)美亚价(jià)差进一步扩(kuò)大，PX价(jià)格(gé)或有(yǒu)所承压。PTA在成本拖累下价(jià)格走势(shì)偏弱。后(hòu)续需关注(zhù)原油价(jià)格企稳情况及调油逻辑(jí)在汽(qì)油需(xū)求旺(wàng)季是否实质发生。若原油价格(gé)企稳、调油需(xū)求(qiú)再起，在聚酯开(kāi)工(gōng)率有改善预(yù)期的前(qián)提(tí)下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚(jù)酯端(duān)开工下滑的利空(kōng)可能会慢慢发生(shēng)改(gǎi)变，例如(rú)5月(yuè)4日(rì)国内(nèi)开盘后(hòu)油(yóu)价(jià)已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹(dàn)开工(gōng)率也出现了周度(dù)回升(shēng)的态势。最大的(de)利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价(jià)差仍高达435美元/吨，PX供应增加将(jiāng)导致(zhì)趋(qū)势(shì)延续。从价(jià)格(gé)走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约(yuē)跌势(shì)减缓的走(zǒu)势。

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