AI板块(kuài)成为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的(de)目(mù)光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少上市公司宣布(bù)试水(shuǐ)人(rén)工智能、基金经理开始布局(jú)AI概(gài)念，也有基金公司(sī)尝试以AI试水投(tóu)资者关系管理，更有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次(cì)公募(mù)基金2023年一(yī)季度报中(zhōng)，无论是成长派、还是(shì)价值派，众(zhòng)多基(jī)金经(jīng)理均谈及对AI投资机遇。各大派别(bié)基金经(jīng)理均认可(kě)AI所(suǒ)带(dài)来的颠覆性影(yǐng)响(xiǎng)，并(bìng)看(kàn)好其(qí)中长期投资(zī)价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分季(jì)报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的(de)是(shì)，季报(bào)中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报中明确(què)写(xiě)道，这段AI生(shēng)成(chéng)的内(nèi)容阐述了人工智能对各个行(xíng)业的(de)改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可(kě)持续(xù)发(fā)展，以及新(xīn)能(néng)源开(kāi)发和利用等(děng)领域。文中表示，人工智能领域的快(kuài)速发展(zhǎn)为全球(qiú)带来(lái)无数(shù)机遇(yù)和挑(tiāo)战，将极大地影响我(wǒ)们(men)的生活方式和社(shè)会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续发展(zhǎn)，需要建立完(wán)善的法律(lǜ)法规和伦(lún)理准则，以保护个人隐(yǐn)私、确(què)保(bǎo)数据安全并防(fáng)止(zhǐ)滥(làn)用。在应(yīng)对挑战的同时，也(yě)应抓住人工智能带来的机(jī)遇(yù)，共同推动这一领域的(de)创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重在季报中(zhōng)也明(míng)确表示，产(chǎn)业(yè)方向上(shàng)，我们坚定(dìng)的(de)看(kàn)好(hǎo)人工智能对各个行业的(de)改变。他还专门谈及，一季度进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业。数字(zì)化(huà)的(de)核心(xīn)逻(luó)辑是提(tí)高效率，而高质量发展的核心在(zài)于效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他(tā)针(zhēn)对半导体、数字化、互联(lián)网(wǎng)平台等提出自(zì)己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段(duàn)，提(tí)升组(zǔ)织(zhī)信(xìn)息计算、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个(gè)长期向上的(de)类消费行(xíng)业，在美国是(shì)一(yī)个和互联网行业一样大规模(mó)的(de)产业。在(zài)中(zhōng)国(guó)，依(yī)然处于产业的早期，但是(shì)我(wǒ)们可以看到(dào)疫情(qíng)背景下(xià)，大家越(yuè)来越意(yì)识到(dào)数(shù)字化的重要性。而此轮数(shù)字化将会(huì)和人(rén)工智能深度融合，也会给(gěi)中国公司(sī)带来发展的(de)机会。目前整个板块的估值(zhí)都到了(le)历史(shǐ)最低的水平(píng)。

　　此次是基(jī)金(jīn)经理首次利用人工智(zhì)能完(wán)成(chéng)季报，也显(xiǎn)示出人(rén)工智能确实开始(shǐ)方(fāng)方面(miàn)面开始影响我们的生活(huó)、工作等，是一个历史性大(dà)浪(làng)潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地宣布成为百度文(wén)心一言首(shǒu)批(pī)生态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏(péng)华基金投教(jiào)基地也将通过百度智能云接入(rù)文心一言能力(lì)，致力于创(chuàng)新投资者关系管理新模(mó)式，提升(shēng)客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极(jí)布局AI领域

　　随着(zhe)人工(gōng)智能成为一季度(dù)市场热点，不(bù)少基(jī)金经(jīng)理(lǐ)选择了积(jī)极参与布(bù)局，其中(zhōng)，除了科技(jì)成长派(pài)基金(jīn)经(jīng)理，也不乏价值(zhí)投资(zī)派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体娱乐一(yī)季报可以看出，该基金一(yī)季度(dù)进行了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益(yì)于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业。前十(shí)大(dà)重仓股中(zhōng)，除了(le)海(hǎi)康(kāng)威视、金山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个股(gǔ)均(jūn)为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监、嘉实文(wén)体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重表(biǎo)示(shì)，产业方向上(shàng)，坚定(dìng)看好人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦(jiāo)的三大(dà)需(xū)求就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的(de)5大(dà)方(fāng)向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我们认(rèn)为(wèi)，各个(gè)细分行(xíng)业(yè)的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新(xīn)成为最重要(yào)的(de)增(zēng)长要素。另外(wài)，我们依然旗(qí)帜鲜明的(de)看好港股的(de)机会，特别(bié)是软件和(hé)互联网领域的机会。”王(wáng)贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金科技成长团队(duì)中，有不少基金经理(lǐ)明(míng)确看好人工(gōng)智能(néng)带来的投资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软件，当时基本处于(yú)估(gū)值、机(jī)构(gòu)持仓(cāng)的历史底部的位置(zhì)。他认为，行(xíng)业在信创(chuàng)、数字(zì)化、智能化等长(zhǎng)期需求(qiú)刺(cì)激(jī)下将迎来3年以上的(de)景气周期，也是为(wèi)数不多处于(yú)成(chéng)长前期、对(duì)标(biāo)国际(jì)也(yě)还有巨大(dà)成长空间的(de)板块，长(zhǎng)期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业(yè)变革机会，同时配合2023年一季度的复苏(sū)和业(yè)绩修复，以(yǐ)软件(jiàn)计算机为(wèi)代表的科技板(bǎn)块内会持续有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能源(yuán)新材(cái)料基(jī)金经理姚志(zhì)鹏等也(yě)表示，未(wèi)来，毫(háo)无(wú)疑问人工智能和(hé)可再生能源将(jiāng)构成未来社会的(de)基石。在(zài)当下，随着经济的(de)企稳和新人工智(zhì)能(néng)浪潮(cháo)的进入，未(wèi)来新的产业机会将进入新一轮(lún)的(de)爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积极的(de)一派。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器、光模块等子(zi)版块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金维(wéi)持了较高仓(cāng)位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行精(jīng)选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全(quán)合润前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛(luò)药业退(tuì)出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直(zhí)接买(mǎi)到了十大重仓股。兴全(quán)合宜(yí)的重仓股(gǔ)上，也体现了(le)对人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品质(zhì)生活在一季度也进(jìn)行了调(diào)仓换股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例(lì)，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金(jīn)山(shān)办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票进(jìn)入前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业的(de)原因(yīn)，莫海波表示，主要是(shì)基于对未来2年数字经(jīng)济的看好。随着(zhe)人口老龄化与(yǔ)经(jīng)济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于(yú)全要素生产(chǎn)率的提升，充分利(lì)用好云计算、大(dà)数(shù)据、人(rén)工(gōng)智能(néng)等底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信(xìn)息技术(shù)全方位(wèi)赋能传(chuán)统行业(yè)，从生(shēng)产和服务(wù)端全面(miàn)提(tí)升效率(lǜ)。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及(jí)多样化(huà)的行业应用(yòng)等(děng)，这是一(yī)个系统性工程(chéng)，产业(yè)空间较大、持续时间较长(zhǎng)，是未(wèi)来具有(yǒu)成(chéng)长性的行业(yè)之(zhī)一(yī)。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基金权(quán)益(yì)投(tóu)资部(bù)总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人工智能相(xiāng)关板块。比如，建(jiàn)信智能(néng)生活在一季度(dù)继续调整了行(xíng)业配置(zhì)，降低了制造业(yè)、大金(jīn)融地产行业的配(pèi)置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点(diǎn)布(bù)局了人工智能技(jì)术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音(yīn)开(kāi)始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过(guò)，在(zài)人工智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦毅虽然在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)达了对人(rén)工(gōng)智能的重视，但一季度并未加入对于AI领(lǐng)域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为(wèi)代表的科技(jì)板块走出了轰轰(hōng)烈(liè)烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成(chéng)为了(le)主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路(lù)线的(de)成(chéng)功，这(zhè)一(yī)成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为(wèi)本次的人(rén)工智(zhì)能的应用领域得(dé)到(dào)了极大(dà)的拓展(zhǎn)，模(mó)型具备了强大(dà)的通用性。这属(shǔ)于科技史(shǐ)上的一次重大创新，未来多个行业将极大受(shòu)益于这一技术(shù)的应用和普及。未(w织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思èi)来我(wǒ)们(men)应该(gāi)更(gèng)加重视(shì)这(zhè)一领域的研究和投资(zī)。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)一季度(dù)前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估值价值投资理(lǐ)念的丘栋(dòng)荣(róng)在一季报中也提到了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他的基金持仓中(zhōng)也鲜少见到对相关(guān)板(bǎn)块的布局(jú)。他表(biǎo)示，除复合(hé)国家安全自主可控和产业趋(qū)势(shì)外，今年(nián)市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的(de)大模型技(jì)术，有望开启新一轮(lún)的(de)科(kē)技(jì)创新周期，深入(rù)和(hé)广泛应用(yòng)，将(jiāng)对(duì)IT产业产生更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需(xū)求(qiú)拉动，因此，计(jì)算机(jī)、电(diàn)子等偏成长行业的部(bù)分(fēn)成(chéng)长股是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十(shí)大重仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质(zhì)发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示，他(tā)注意(yì)到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了(le)新能(néng)源板块(kuài)的非理性(xìng)行(xíng)为(wèi)，就如同去(qù)年(nián)三季度半(bàn)导体及医药板块的抛售，反而造(zào)就了(le)难得的机会。“我(wǒ)们这时(shí)反而应该加大对能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成(chéng)长(zhǎng)基金经理孟织女是什么意思网络用语，牵牛织女是什么意思夏虽然也认为(wèi)，AI是不亚于(yú)互联网级别的技术要素革命(mìng)，或许我们已经站在新一(yī)轮科技浪潮(cháo)带来的全球繁荣的开端(duān)。作(zuò)为成长投(tóu)资(zī)者(zhě)，会积(jī)极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年能看(kàn)到AGI通用人工(gōng)智(zhì)能的雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在火热的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别(bié)真(zhēn)正能够兑现长期(qī)业(yè)绩的投资(zī)机(jī)会。

　　李晓星的看(kàn)法(fǎ)也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。正因(yīn)为(wèi)此，他在去年三四季度布(bù)局了(le)不少人工智能相关(guān)的(de)标(biāo)的，在一季度对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置(zhì)大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当然市(shì)场中有不少声音(yīn)说这(zhè)次不一样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情的(de)确立，但我们(men)还是认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在今年(nián)初是想象不到的。就好比去年(nián)初我们想(xiǎng)象不到(dào)俄乌冲突，和后来(lái)的(de)疫情(qíng)。”中泰资管基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姜诚也在一季(jì)报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要(yào)的事(shì)件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资(zī)有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很(hěn)难。利润在产业链(liàn)不(bù)同环节之(zhī)间(jiān)将如(rú)何分配？市场当前认为的受益环节是否能如(rú)愿(yuàn)受(shòu)益？它的“智能”水平达(dá)到(dào)了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可细说起来又(yòu)让人不(bù)明就(jiù)里的(de)难(nán)题(tí)。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个(gè)长期因素(sù)，我(wǒ)们还没(méi)有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带(dài)来(lái)的伤害(hài)。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)，是(shì)我们的投资目标。

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