钠(nà)电池产能规划从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资(zī)，传艺科技是真跨界还是奢(shē)望(wàng)，飙涨后又腰斩的股(gǔ)价似(shì)乎已经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕(rào)在键盘(pán)生产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于跨界(jiè)钠(nà)电池。

　　这个热门又令人遐想的(de)题(tí)材搭配公司释放钠电池项目(mù)进展的“积极主动(dòng)”，在2022年刺激(jī)着传艺科(kē)技股价(jià)迅速飙(biāo)涨4倍(bèi)，甚至期(qī)间还祭(jì)出“七连板”和“五连板”妖股走势。然去年末(mò)以来，抛“利(lì)好消息”催涨股价的套路完全失灵，股(gǔ)价又在4个多月时间极速(sù)腰(yāo)斩。即便是3月末扔(rēng)出30亿元定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科(kē)技也只收获了短暂的(de)上涨，而后(hòu)再(zài)未掀起波(bō)澜(lán)。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意到(dào)，股(gǔ)价(jià)过山车式的涨跌折射(shè)的是市(shì)场对传艺(yì)科技高调跨界(jiè)钠电赛道故事的怀(huái)疑：从(cóng)宣(xuān)布跨界到(dào)现在，时间(jiān)不过10多月，规划产能已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿元的传艺科(kē)技如何(hé)撬动54亿元(yuán)乃至94亿元(yuán)的投资成本？巨头环伺、落(luò)地产(chǎn)能骤增、锂价持续下(xià)行，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口(kǒu)的产(chǎn)能又该如何消化(huà)？过往投资计划频频“跳(tiào)票(piào)”、实(shí)际效益与(yǔ)预期(qī)天差地别(bié)等“黑历史”在(zài)前，“大跃进(jìn)”的新项目如何让人信(xìn)服？

　　跨(kuà)界(jiè)钠电(diàn)池(chí)，股价“过(guò)山车”

　　早在20世纪(jì)70年代(dài)，钠离子电池便与锂离子电池同时期萌芽，但由(yóu)于钠(nà)电负极嵌钠(nà)能力较弱、钠电池(chí)能(néng)量密度较低，导(dǎo)致其研发进度大大落后于(yú)了锂电池(chí)。直到(dào)2020年后，随着钠电关(guān)键技术(shù)完成突破以(yǐ)及锂价不断飙升(shēng)，钠(nà)电才作为锂电“备胎(tāi)”之一(yī)重回人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德(dé)时代推(tuī)出第一代(dài)钠离子电池，掀起钠电风(fēng)潮，并将风口带(dài)到了(le)A股市场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨(zhǎng)，A股(gǔ)钠电炒作(zuò)如日中天之际(jì)，传(chuán)艺(yì)科技于去年(nián)6月22日晚间高调宣(xuān)布入局。彼时的公告显示(shì)，公司拟投资3000万元通过(guò)全(quán)资子(zi)公司江苏智(zhì)纬电子科技有限公(gōng)司（以下(xià)简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然人杨(yáng)磊和杨崇义合作设立控(kòng)股(gǔ)孙公(gōng)司(sī)江苏传艺钠电科技有限公(gōng)司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即涨停，当日盘后公(gōng)司(sī)迫不及待召开电话会(huì)议，向合计64名(míng)分析师和个人投资者披(pī)露(lù)跨界钠(nà)电的(de)各(gè)种(zhǒng)细节。根据规划，传艺科技钠(nà)电池项(xiàng)目中试线(xiàn)2022年投产(chǎn)，一期(qī)2GWh的产能(néng)2023年投产，二(èr)期计划(huà)新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电(diàn)话，股价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停(tíng)，传艺科技宣布跨界后一口气收(shōu)出7个涨(zhǎng)停板，市值快(kuài)速实(shí)现翻倍。

　　传(chuán)艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有(yǒu)了钠(nà)电消息催(cuī)涨股价的前(qián)车在前，传艺科(kē)技开始有意无(wú)意地“主动”披露钠电(diàn)项目进展，而公(gōng)司股价也(yě)往(wǎng)往(wǎng)在公告披露后录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘中，公司(sī)股价一度摸高至(zhì)54.44元/股，相较于跨界钠电池(chí)前10元(yuán)/股左右的(de)温吞(tūn)股价，不到半年的时间(jiān)已(yǐ)翻了逾5倍(bèi)。

　　但(dàn)此后(hòu)，公司股价开始掉头向(xiàng)下，无论(lùn)其(qí)如何发布(bù)“利好”消息，股(gǔ)价也再难掀大风(fēng)浪，反而(ér)随着时间的(de)推移，迅(xùn)速回落。截至4月(yuè)20日(rì)收盘，报28.14元(yuán)/股，4个多月时间(jiān)已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在(zài)2022年6月23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投资(zī)者(zhě)关系(xì)活动记录(lù)表》中(zhōng)对外发布钠电池业务未来规划、技术(shù)水平等(děng)涉及公司(sī)经营(yíng)的重大信息(xī)，但直至(zhì)2022年7月9日(rì)才正式(shì)通过《关于对深(shēn)圳证券交易(yì)所关(guān)注函回复的公告》补充披露相关事(shì)项，传艺(yì)科(kē)技及公司董事长兼总(zǒng)经理邹伟民、时任董秘许小丽还遭深交所通报批(pī)评(píng)。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱从哪里来？

　　回看传艺科技股价(jià)“过山(shān)车”式上(shàng)下，背后纵有(yǒu)游资(zī)推波助澜，但(dàn)归根结底还是其资金有限与钠电产能规划“大(dà)跃进”不匹配(pèi)无(wú)法让市场信服造成(chéng)的。

　　根据公(gōng)司定增(zēng)预案(àn)，钠电(diàn)池(chí)二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公(gōng)司产能将达到10GWh。而根(gēn)据公司此前对交易所回复函和2023年度(dù)定增预案(àn)，公(gōng)司规(guī)划的10GWh钠(nà)电池项目的投资成本约54亿元(yuán)。其中，土地购置及(jí)厂房成本约(yuē)4亿(yì)元，10GWh产能(néng)需投入的装修及设备成本约(yuē)50亿元(yuán)。

　　实际上，传艺(yì)科(kē)技规(guī)划(huà)的钠电产(chǎn)能远不止(zhǐ)这公告(gào)出(chū)来(lái)的10GWh。据(jù)传艺钠电官微消息，公司董事(shì)长邹伟民(mín)4月16日在公开场合演讲时(shí)提到，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥资金优势，投资50亿(yì)元，新征(zhēng)410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电池全(quán)供应链项目，逐步形成年产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠(nà)离(lí)子(zi)电池、15万(wàn)吨(dūn)电解液的生产(chǎn)能力(lì)；2022年(nián)10底(dǐ)，中试线已经竣(jùn)工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月(yuè)底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提(tí)到的钠电产能规划(huà)，来源：传艺钠电官(guān)微

　　若(ruò)按邹伟民的(de)说法，传艺(yì)科技在上述的54亿元资(zī)金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要40亿元的(de)投入。

　　但现实(shí)是，传艺科技主营式(shì)微，年赚1亿元(yuán)的盈利(lì)水平(píng)显(xiǎn)然难以撬动动辄(zhé)几十亿的项(xiàng)目(mù)。

　　传艺科技主营输(shū)入(rù)类(lèi)设备和印制(zhì)电路板（PCB）两大(dà)类(lèi)消费电子零组件，具体包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输入(rù)类设备及通讯用(yòng)板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以(yǐ)来公司经营(yíng)规模不(bù)断扩(kuò)大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步，逐年递(dì)增，到2022年达(dá)到(dào)19.99亿(yì)元，翻(fān)了近3倍。但盈利并未(wèi)同步，上(shàng)市当年(nián)公司(sī)归(guī)母净利润就(jiù)下(xià)滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业式微，公司盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利(lì)就(jiù)已经达到了9000万元，净利润增长乏(fá)力可见一(yī)斑。

　　传(chuán)艺科技业(yè)绩(jì)变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽裕。2022年(nián)，公司(sī)经(jīng)营活动产生(shēng)的(de)现金流(liú)量净额4.46亿元；截至去年(nián)末，公司货币资金(jīn)仅2.87亿元，短期借款8.41亿(yì)元；应收账款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠(nà)电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年(nián)7月(yuè)9日给深交(jiāo)所的回函中，传艺科技曾详细(xì)披露过(guò)2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日(rì)，公(gōng)司可用于钠离子电(diàn)池项目的自有(yǒu)资金仅(jǐn)1.61亿元，银行(xíng)授信未使用额(é)度10.27亿元，足见其在投资(zī)钠电项(xiàng)目时自有资金的“捉襟(jīn)见(jiàn)肘”。

　　来源(yuán)：传艺科技给深交所(suǒ)的回函

　　很明显，一开始规划(huà)的一期2GWh产能，传艺科(kē)技就是准备靠银行贷款解(jiě)决。后一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增加10亿元左(zuǒ)右，同样仰(yǎng)仗银行贷款。今(jīn)年3月30日(rì)公司公告称，传艺科技及子(zi)公司(sī)拟向(xiàng)工(gōng)商银行、农业银行等组成的(de)联合(hé)银团申请不超过20亿元的项(xiàng)目贷款(kuǎn)，用于公司钠(nà)电池项(xiàng)目。根据(jù)最新的调研记(jì)录(lù)，“截至(zhì)目前，牵头银(yín)行已(yǐ)审(shěn)批通过，参团银行处(chù)于正常的审(shěn)批流(liú)程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋(móu)定增。今年3月30日(rì)，公司披露(lù)《2023年度向特定对象发行股票预(yù)案》，拟(nǐ)募资不超过30亿元，其中(zhōng)的24亿元(yuán)拟投(tóu)入钠电池(chí)制(zhì)造二期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二(èr)期(qī)5.5GWh项目总(zǒng)投资(zī)额为27.47亿元，除了定增的24亿元外(wài)，还有(yǒu)3.47亿(yì)元(yuán)的缺口。而为补这部分缺口，传艺科技(jì)甚至(zhì)将(jiāng)2020年定增募投资(zī)金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单(dān)加总(zǒng)便知(zhī)，家底不厚，传艺(yì)科技(jì)10GWh钠电项目只能依赖融资。至于上述(shù)邹伟民公开演(yǎn)讲时(shí)提到的另外8GWh的项目资金(jīn)来源，钛媒(méi)体APP向公司求证(zhèng)，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有(yǒu)优势(shì)吗？

　　“今年销售不低于10亿元(yuán)，整个(gè)钠(nà)电池全供应链项(xiàng)目计划到2024年末全部竣工投产，达(dá)产达效后，可实(shí)现年(nián)销售250亿(yì)元(yuán)。”若(ruò)传艺(yì)科(kē)技的(de)钠(nà)电项目真如邹伟民在近日的演(yǎn)讲中所言(yán)照(zhào)进现实，几(jǐ)年后公司营(yíng)收(shōu)将在当(dāng)前基础(chǔ)上翻十几倍(bèi)。但近(jìn)来腰斩的(de)股价显示，市(shì)场对(duì)这个故事并不再买(mǎi)账，除了(le)资金实力有限公(gōng)司外，核心还(hái)在其大干快(kuài)上后(hòu)产能如何消化的(de)问题(tí)。

　　毕竟(jìng)，在钠电池商业(yè)化元年的2023年，包括宁(níng)德时代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨头(tóu)在内，已纷纷发产品、量产(chǎn)并大(dà)建产能，竞争(zhēng)者初露威胁，赛道已然开始拥挤(jǐ)。

　　尽管就披露的参数和性(xìng)能来看(kàn)，传艺钠电的(de)钠电池与(yǔ)巨头们(men)不相上下，但宁德时代落地奇瑞车(chē)型、华语新能源配(pèi)套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思们(men)已经走(zǒu)在前面(miàn)，率先在两轮电动车和低(dī)速(sù)电动车领域(yù)实现装车(chē)应用。而(ér)传艺科技(jì)除了(le)在岁末年(nián)初公告与中祥航业、江苏新能源(yuán)、德博新(xīn)能源签(qiān)订项目合作或战略合作(zuò)协议(yì)外，并未官宣(xuān)重点客户(hù)。

　　每每有投资者问及客(kè)户情况时，公司都以“目前订(dìng)单下游运用覆盖储能、低速电动车及电动(dòng)工具等多(duō)个领域”“公司钠离子(zi)电池送样后客(kè)户的(de)反(fǎn)馈普遍较为良(liáng)好(hǎo)，并已与(yǔ)多名客(kè)户签订(dìng)了销(xiāo)售(shòu)订单(dān)”“公司已与(yǔ)多家知(zhī)名两轮电(diàn)动车品牌开展送样(yàng)和合作意向洽谈等工作”等进行(xíng)回复。至于(yú)具体的客户名(míng)称和订单金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落(luò)地正数倍级增长。上海钢联新能源事业部钠(nà)电(diàn)池分析师汪奇告(gào)诉钛(tài)媒体APP，2022年(nián)钠电池(chí)项目落地产能(néng)有3GWh左右，预(yù)计(jì)2023年(nián)落地产能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新(xīn)发布数据(jù)则称(chēng)，到2023年底，预计钠电池产能将增加至(zhì)21GWh。无(wú)论是哪种预测，今年(nián)钠电池落地产能大幅增加已可预(yù)见。

　　“参(cān)考(kǎo)锂(lǐ)电池行业产能利用率，钠电池落地的(de)产能(néng)中可(kě)以实现装机的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸(suān)电池(chí)的市场规(guī)模接近(jìn)40GWh。前期(qī)用于两(liǎng)轮车的钠电池不到5％，后面成本降下来(lái)才会有较大(dà)比(bǐ)例的(de)替代。”汪奇(qí)认(rèn)为，今年钠电池只(zhǐ)会小批量(liàng)应用(yòng)到多元化场(chǎng)景。

　　然传艺(yì)科技却十分(fēn)自信，其(qí)在调研记录中预测，预计2023年公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池(chí)市场的绝大部(bù)分份(fèn)额(é)。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关(guān)系(xì)活(huó)动记录表

　　需要注意(yì)的是，沉寂多年的钠电(diàn)池是在此(cǐ)前锂价飙涨的背景下作为(wèi)“替代(dài)”而(ér)被(bèi)推到(dào)台前(qián)的，去年底以来，碳酸锂价格持(chí)续下行，4月20日电(diàn)碳价(jià)格均价已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间，锂(lǐ)价(jià)持(chí)续下跌会(huì)否(fǒu)影响钠(nà)电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近(jìn)日(rì)就表示：“钠电池能够起到对锂电池(chí)的平(píng)衡作(zuò)用，平衡锂价(jià)，保证锂资源的供(gōng)应(yīng)安(ān)全，不太可(kě)能成(chéng)为主流。锂价一便宜，就(jiù)会让钠离子(zi)的发展(zhǎn)陷入被动。”但(dàn)他也强调(diào)，“钠离子(zi)技术(shù)一定(dìng)要发(fā)展，因为它是(shì)锂离子电池的一个有(yǒu)益的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电(diàn)建(jiàn)设成本接(jiē)近，目前三元钠电量产(chǎn)的生(s句读之不知是什么句式类型，句读之不知是什么句式的意思hēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分(fēn)析，“钠离子电池性(xìng)能比(bǐ)较接近磷酸铁锂电池(chí)，高(gāo)能量密度的也接(jiē)近三元523电池。目前(qián)电(diàn)碳价格(gé)下(xià)跌(diē)至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本(běn)大幅下(xià)降40％以上，所以(yǐ)目前已经(jīng)和(hé)钠电池成本(běn)基本相当(dāng)；而由(yóu)于锂原料(liào)价(jià)格大幅(fú)下降，目前铁(tiě)锂和锰酸(suān)锂等电池成本已(yǐ)经优于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价格(gé)在20万以(yǐ)下时，锂电池(chí)对钠电池有明显优势(shì)。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还(hái)有降本的空间(jiān)。兴储世纪总(zǒng)裁助理(lǐ)刘继茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产业链完善(shàn)后，规(guī)模(mó)量产后钠离子(zi)电池正、负极材料价(jià)格(gé)可降至5万元/吨甚至(zhì)以下，钠(nà)离子电(diàn)池的理论(lùn)BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来(lái)看碳酸(suān)锂存在降价可(kě)能(néng)，但只要(yào)碳酸锂价格高于15万(wàn)元/吨，钠离子电池的成(chéng)本优势就依(yī)然存在，并且(qiě)随着技术(shù)不断发展(zhǎn)、产业不断成熟，钠离子(zi)电池的降(jiàng)本空间有望进一步打开，该成本临界(jiè)点仍(réng)有进一(yī)步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电产业规模化完成(chéng)后(hòu)，能和锂离子电(diàn)池(chí)的成(chéng)本拉开差距，接(jiē)近铅酸电(diàn)池的(de)成本。但能量密(mì)度的(de)限制，使得(dé)碳酸锂价格在15万(wàn)以上(shàng)时，成熟后的钠(nà)离子(zi)电池有一(yī)定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下(xià)时，钠离(lí)子电池在动力领(lǐng)域优势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包括传(chuán)艺科技在(zài)内，诸(zhū)多(duō)入(rù)局(jú)钠电池的企业都言锂价下跌无碍(ài)钠电池商业(yè)化进程。但随着锂价持续(xù)下降，钠(nà)电池利(lì)润率(lǜ)下(xià)降或也是必然的。

　　以传(chuán)艺(yì)科(kē)技为例，其在1月9日的调研记录中曾表示，公(gōng)司(sī)钠(nà)电池定价主要根据碳(tàn)酸锂的价格(gé)，一(yī)般(bān)给(gěi)到客户的价格比磷(lín)酸(suān)铁锂便宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏长(zhǎng)远投(tóu)资定(dìng)力 过往项目频频“跳票”

　　资金和(hé)产(chǎn)能消化之外，市场还担忧传(chuán)艺(yì)科技项目投资的定力。

　　尽管公(gōng)司对进军钠电领域雄(xióng)心勃勃，然(rán)而(ér)钛媒体APP梳理(lǐ)其过往投(tóu)资履(lǚ)历(lì)发现，传(chuán)艺科技在投资上缺乏(fá)长远定力，临时“跳(tiào)票”甚至终(zhōng)止募投(tóu)计划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科(kē)技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元(yuán)投(tóu)向薄(báo)膜线路板生产线技(jì)改并扩产项目(mù)。然2018年4月公司就变更募(mù)资(zī)用途，将(jiāng)FPC生产项目未用(yòng)的(de)资金(jīn)1.20亿元(yuán)和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃面板(bǎn)生(shēng)产(chǎn)项目、轻薄型键盘(pán)生产项目，已经使用(yòng)了7737.67万元募资的FPC生产(chǎn)项目则(zé)被(bèi)终(zhōng)止。

　　2019年8月，又将薄膜线路(lù)板生产线技改并(bìng)扩(kuò)产项目的实施(shī)地(dì)点从一(yī)厂搬迁至(zhì)二(èr)厂；2021年6月，再(zài)将该(gāi)项目的实施地(dì)点变更为重庆(qìng)市合川区工业园(yuán)区核心(xīn)区(qū)高阳(yáng)路30号，实施(shī)主(zhǔ)体(tǐ)则从(cóng)传艺科技(jì)变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面板生产项目(mù)（已投入(rù)募资7445.13万元），并将(jiāng)该项目(mù)剩(shèng)余(yú)资金全(quán)部(bù)投入轻(qīng)薄(báo)型(xíng)键(jiàn)盘生(shēng)产项目的建设，并将(jiāng)后者的产能从1600万台(tái)提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融资，定增募(mù)资6亿(yì)元，其中(zhōng)的4.20亿元用(yòng)于年产18万平方米中高(gāo)端(duān)印制电(diàn)路板建设项目。但次年6月，公司将该(gāi)项目中的SMT工序实施地点(diǎn)由江苏省高(gāo)邮市经开区凌波路(lù)33号改建(jiàn)至江苏省高邮市经开区(qū)凌波路49号的(de)闲置厂房；2023年3月，传(chuán)艺科技(jì)再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠离子电池制造(zào)二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频(pín)频变更募投(tóu)计划(huà)的地(dì)点、资金乃至项目，直(zhí)接的后(hòu)果(guǒ)就是原有的投入(rù)打水飘、投资效率低下以及建成项(xiàng)目实际效(xiào)益与预计天差地别(bié)。

　　根据招股书，薄膜(mó)线路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产项(xiàng)目建设期仅12个(gè)月，达产(chǎn)年可实现销售收入(rù)2.24亿元(yuán)。定期报告显示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和(hé)2599.93万元。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中高端印(yìn)制电路(lù)板建设项(xiàng)目建设期也仅(jǐn)12个月，预计达产(chǎn)年实现营收7.48亿元，项目净利(lì)润(rùn)1.31亿元(yuán)。然(rán)两年多时(shí)间过去了，截至(zhì)2022年(nián)12月31日，该项目投(tóu)资(zī)进度也(yě)仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目(mù)效益分别为(wèi)-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当(dāng)初的(de)预期相去甚远。

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