今年以(yǐ)来(lái)，港股走(zǒu)势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季(jì)报披露渐(jiàn)落帷幕，整(zhěng)体来(lái)看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等(děng)行(xíng)业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示(shì)，预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈利的(de)拐点(diǎn)且即(jí)将迎(yíng)来收入加速扩张，未来港股市场将在波动中上行，板块方(fāng)面，看(kàn)好(hǎo)政策优(yōu)化下(xià)的消费和地产(chǎn)、预期反转修复的互(hù)联网和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆(lù)港(gǎng)通基金（不(bù)同份额分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港股为(wèi)投资方向的基金。截(jié)至一季度末，这些基(jī)金的(de)港股(gǔ)平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个百分点，其(qí)中(zhōng)有83只基金(jīn)港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势(shì)，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金经理在一季度(dù)加大了对港股(gǔ)的投资力(lì)度，提升港股配置在(zài)10-40个百分(fēn)点不(bù)等(děng)。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪(hù)港(gǎng)深新机遇A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底的1.18％提升至(zhì)今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南(nán)方港股创新视野一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港(gǎng)股通(tōng)红(hóng)利精选A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底(dǐ)的78.83％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的(de)83.22％提升至今年一季(jì)度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值统计，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务、油气开采、数(shù)字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控(kòng)股、中国移动、中国海洋石(shí)油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获不同程度增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓(cāng)幅(fú)度最大的前十(shí)只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色能(néng)源(yuán)、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭(xù)阳集团、中国石油化(huà)工(gōng)股(gǔ)份、中国南方(fāng)航空股份、华(huá)电国际电(diàn)力股份、越秀地(dì)产、中(zhōng)广核电力，分(fēn)别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运(yùn)港口、IT服务(wù)、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房地产开发等领域(yù)。值得(dé)注意的是，商汤(tāng)-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在(zài)一季度对(duì)其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波(bō)动中上行(xíng)，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后(h苹果x多重òu)市，南方(fāng)港(gǎng)股创新视(shì)野一(yī)年(nián)持有基金基(jī)金(jīn)经理史博(bó)在一季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍然看好港股市场投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳回(huí)升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活动和市(shì)场需求(qiú)继续增加，非制造业恢复速度(dù)加快；海外无风险利(lì)率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及突发的银行风(fēng)险事件已(yǐ)经(jīng)让(ràng)美联(lián)储(chǔ)过于强(qiáng)硬的(de)紧(jǐn)缩预期(qī)有(yǒu)所趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业(yè)风险(xiǎn)事(shì)件(jiàn)对(duì)市场冲击可控，国(guó)内(nèi)政(zhèng)策(cè)积极信(xìn)号(hào)涌现(xiàn)。

　　基于此(cǐ)，预判港股市场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，在板(bǎn)块配置方(fāng)面，我(wǒ)们将加(jiā)大对政策优化下的消费和地产、预(yù)期反(fǎn)转(zhuǎn)修复(fù)的(de)互联网(wǎng)和医药(yào)、高景气的制造业等板块的(de)配置。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济基金经理曲径表示，港股数字(zì)经济的(de)代表(biǎo)行业为(wèi)互联网和先进制(zhì)造，在(zài)经历(lì)了(le)过去2年的合规整治及业务梳理后，股价均处(chù)在价值投资区域(yù)，具有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也更具有(yǒu)数据、平台和算法的整合能(néng)力(lì)，通过推出人(rén)工智能相关模(mó)型及应用，提升自身运营(yíng)效率(lǜ)，以及(jí)对外输出算法和算(suàn)力(lì)。作为人工智(zhì)能(néng)赋能各个(gè)行业的元年(nián)，我们中长期看好(hǎo)港股数字经(jīng)济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香(xiāng)港基金经(jīng)理周欣表(biǎo)示，港股市(shì)场方面，港股(gǔ)市场(chǎng)大部分的企业盈利来(lái)源于中国内地，中(zhōng)国内地经济的环比上行(xíng)将会支撑港(gǎng)股公司盈(yíng)利(lì)的环比增长，从而支撑下(xià)港股(gǔ)公司下半年的市场表现。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍有一定的(de)增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半年(nián)港股盈利同比增速(sù)会较上半年有所回落。对于估值相对较(jiào)高的行业将有一定(dìng)的压(yā)力。

　　行业方面(miàn)，受行(xíng)业(yè)反垄断的影响，TMT行业(yè)龙头(tóu)公司的估值(zhí)仍(réng)将受到一定程(chéng)度的(de)压制(zhì)，但(dàn)是当行业(yè)龙头公司受情绪(xù)影响出现超跌时(shí)，将会有较(jiào)好的(de)买入机会出现。生物医药行(xíng)业仍(réng)将处在行业快速(sù)增长的(de)红利中，但是随着中报业绩的(de)释(shì)放和四(sì)季度集(jí)采的(de)预期，生物(wù)行(xíng)业前期涨幅较多的(de)龙头公司(sī)可能会出现一定(dìng)的调整，但是(shì)通过自下而上的方式生物医(yī)药行(xíng)业仍将有机会选出(chū)有较好成长(zhǎng)性的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港(gǎng)深基金(jīn)经(jīng)理付倍(bèi)佳表示，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们预计港(gǎng)股市场已经进入了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即(jí)将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张(zhāng)，并且A股市场也即将(jiāng)进(jìn)入企业盈(yíng)利的拐点，这是推动(dòng)两地市场向上(shàng)的决定性因(yīn)素(sù)。

　　在(zài)盈利(lì)周(zhōu)期“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流(liú)动性逐步(bù)宽松背景(jǐng)下，中国资(zī)产的吸引力(lì)有望进(jìn)一步凸显。在A股(gǔ)及港股估(gū)值均在低位、风险溢价(jià)均(jūn)在(zài)高位的背景下(xià)，有望开启盈(yíng)利与估(gū)值修复(fù)的戴(dài)维斯(sī)双击行情。

　　主(zhǔ)要关注三条投资主(zhǔ)线：1.关(guān)注盈利增长(zhǎng)高弹性的机(jī)会(huì)：由(yóu)于中(zhōng)国经济修复有望成为全球投资的主线(xiàn)，因(yīn)此经营杠(gāng)杆弹性(xìng)大(dà)、前期降本(běn)增效优(yōu)的行业(yè)和板块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预(yù)测有(yǒu)较大上修(xiū)空间；同时部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿(yán)技(jì)术/产品储备以迎接(jiē)下一轮的收(shōu)入扩张机会，有(yǒu)望开启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险比显著(zhù)右偏的机会：关注在(zài)未来(lái)经济周期中上行风险显著大于下(xià)行风(fēng)险的行业。市(shì)场(chǎng)预期在低(dī)位(wèi)、景(jǐng)气度有(yǒu)拐点或持续性(xìng)超预期的行业。供需格局佳，价(jià)格弹性(xìng)贡献(xiàn)盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产(chǎn)的机会：关注基苹果x多重本面夯(hāng)实，整体ROE水平(píng)稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提升的高(gāo)股息资产的投资苹果x多重机会，如(rú)通信(xìn)、石油石化等。

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