周一的股市震(zhèn)荡翻(fān)红，上(shàng)周股市下跌期间净买(mǎi)入(rù)的“抄底资金”笑了。

　　上周五，资金借道股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境ETF）单日(rì)净(jìng)买(mǎi)入39.5亿元；而上周5个交易日市(shì)场(chǎng)总(zǒng)体(tǐ)下跌期(qī)间，资金更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越(yuè)买”的理性操作模(mó)式，在股(gǔ)市大幅下(xià)挫的时(shí)刻(kè)再度显现。

　　从资金(jīn)流向结构看(kàn)，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长(zhǎng)期投资价(jià)值被资金看好，而(ér)高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸引资(zī)金追逐；净流出方(fāng)面，创业(yè)板、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及基(jī)建、非银、电力ETF等短期净流出，资(zī)金出现(xiàn)短(duǎn)期避险，但鉴于(yú)多数标的估值(zhí)仍在低位，多家机构仍看好长期配置价值。

　　净(jìng)流(liú)入资(zī)金近(jìn)40亿元

　　科创(chuàng)50、上证50净流(liú)入资金居前

　　上(shàng)周(zhōu)五股市大跌，当(dāng)日股(gǔ)票ETF总份额增长32.58亿份，以(yǐ)区(qū)间成交均价(jià)测算，当日净(jìng)流(liú)入资金39.5亿元；拉长时(shí)间到上周(zhōu)5个(gè)交易日，5天股市调整期(qī)间，资金(jīn)更是净买入(rù)220亿(yì)元，展现了(le)资金(jīn)逆市布局(jú)的特点。

　　从资金净买(mǎi)入排行(xíng)看，截至上周五，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居(jū)前，都(dōu)超过11亿元。宽基(jī)指数中(zhōng)，华泰柏瑞、易方(fāng)达和嘉(jiā)实(shí)基金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流入(rù)资(zī)金也位居前(qián)列。

　　而(ér)从5月15日收盘股市(shì)表现看，科创(chuàng)50、上证50、沪深(shēn)300全部(bù)收红，上证50指数涨(zhǎng)幅还超过1.7％，上(shàng)周大跌期间的“抄(chāo)底(dǐ)资金”，皆斩获(huò)了不错的回报。

　　行业或主题ETF中(zhōng)，近期震荡下行的半导体ETF成为资(zī)金净买入的(de)榜首(shǒu)，单日(rì)净买入金额接近(jìn)5亿元(yuán)，目前(qián)仍处于估值低(dī)位的医疗ETF、中概互联ETF等产品也位(wèi)居净(jìng)流入(rù)资(zī)金前列，而在近日(rì)遭(zāo)遇高位回调的游戏ETF，也(yě)受到资金的逆市买入，不过目前游(yóu)戏(xì)ETF今年(nián)还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在游(yóu)戏(xì)板块(kuài)行(xíng)情冲顶、收益翻(fān)倍后，仍然(rán)有资金(jīn)逆市(shì)净买入。

　　谈及(jí)资金(jīn)的上述(shù)流向情况，一位(wèi)公(gōng)募股票权益基金经理表(biǎo)示，预(yù)计(jì)复苏仍是中国经(jīng)济(jì)中长期的(de)趋势，但(dàn)耐(nài)用品复苏的空间受(shòu)限、出(chū)口(kǒu)下行及地产销售恢(huī)复疲软将驱(qū)动市场展现出(chū)更多结构性机会。不过，在短期市场炒(chǎo)作热度回落，波动率偏高的情(qíng)况下，资金可能更(gèng)青睐用大盘宽基(jī)指数(shù)，比如科(kē)创50、上证50、沪(hù)深(shēn)300指数等来(lái)跟(gēn)踪(zōng)市场(chǎng)，以获取整(zhěng)个市场的平(píng)均回(huí)报。

　　而在行业方面，沪上一家公募机构分析，由于近日以游戏为代表的TMT板块有所调整(zhěng)，主(zhǔ)因(yīn)是(shì)前期炒作有逐步退潮(cháo)趋势(shì)，中期在市场炒作(zuò)热(rè)度有所回(huí)落(luò)。但从(cóng)长期看，资金还会长(zhǎng)期关注数(shù)字化对生产力的提升，因此，包括计算机、互联网(wǎng)和传媒等调整下(xià)来的(de)行业，可能会继续受到了资金的(de)关注(zhù)。

　　也有(yǒu)行业机(jī)构认为，近期上证50、沪深300等(děng)权重指数ETF受到资金青睐，可能与(yǔ)看好“中特估(gū)”长(zhǎng)期投资价值有关。

　　民(mín)生加(jiā)银基(jī)金表(biǎo)示，伴随大金融、大基建等(děng)权重(zhòng)股(gǔ)高位调整(zhěng)，上周沪(hù)指下跌。前期(qī)部分板块短(duǎn)期上(shàng)冲较快，导致博弈资金出(chū)现分歧，随(suí)着建(jiàn)筑、银行(xíng)、石化等PB逐步修复(fù)，权重板块内(nèi)部出现分化，获利兑现需求叠加经济数据(jù)不及预(yù)期，权重板块回调带动大盘指数(shù)回(huí)落。

　　不过，民生加(jiā)银(yín)基(jī)金认为(wèi)，从长远看，“中特估”或有望(wàng)引领低估值央企的价值重估(gū)，有基(jī)本面(miàn)支(zhī)撑的低(dī)估值(zhí)央企(qǐ)或有望受益。

　　博时基金权益投资一部基金经理吴鹏也认为，“中(zhōng)特估”投资(zī)的部分底层(céng)逻辑(jí)仍(réng)旧是过(guò)去的A股市(shì)场对部分传统行(xíng)业国央企的(de)严(yán)重低配和低(dī)估。而在这种大(dà)幅低估和低配背景下，部分(fēn)企业因为(wèi)自身(shēn)经营(yíng)改(gǎi)善(shàn)、高股息水平(píng)等特征，使得(dé)其估(gū)值修复成为(wèi)了(le)可能。虽然(rán)经过前期(qī)反弹，大金融(róng)整体估值仍(réng)旧处于(yú)低位(wèi)，由于情绪(xù)和资金仍(réng)旧是主导，短期(qī)表(biǎo)现存在(zài)剧(jù)烈(liè)波(bō)动(dòng)可能；从中期看(kàn)，整体大金(jīn)融当前估值仍旧处于中低水(shuǐ)平，部分(fēn)个股尤(yóu)其是基本面(miàn)明显改善的个(gè)股，仍旧有(yǒu)估值(zhí)修复的(de)空(kōng)间。

　　基建、非(fēi)银、电(diàn)力ETF净(jìng)流出(chū)

　　估值水平仍具吸引力

　　在上周下跌的A股(gǔ)市场中，股票ETF整(zhěng)体呈现“越跌越买”趋(qū)势，净流入资(zī)金超出净流出资金。但(dàn)也(yě)有部分短期涨幅偏高、短(duǎn)期行情(qíng)板块(kuài)，以(yǐ)及部分海外指数遭遇(yù)资(zī)金的(de)净卖出。

　　从资(zī)金净流出(chū)榜单(dān)看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证券保险ETF、电(diàn)力ETF指数基(jī)金、恒生科技ETF等多(duō)只(zhǐ)产品，单日(rì)净流出资(zī)金(jīn)也超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌(diē)越买”的创业(yè)板ETF、创业板50ETF，单日出(chū)现短暂净流出现象(xiàng)，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日出现净流出(chū)，而(ér)今年涨幅接(jiē)近20％的纳指ETF，也在股市调整中(zhōng)迎来(lái)“获利(lì)了结(jié)”资(zī)金，单日净(jìng)流出1.67亿元(yuán)。

　　沪(hù)上一家公(gōng)募机构评(píng)价，基建板(bǎn)块受益(yì)于“一带一路(lù)”板块前期(qī)涨幅较大(dà)，有调整要求，可能会受(shòu)到(dào)获(huò)利盘的短期(qī)卖出。不过，从长期看，经济复苏趋势确立后，“顺(shùn)周期”板块(kuài)的整体机(jī)会值得关注。

　　民生加银(yín)基(jī)金评价(jià)净流出的证券保(bǎo)险板(bǎn)块(kuài)称(chēng)，一季报陆续披露，非(fēi)银金融业绩(jì)超预期，证券板块(kuài)市(shì)场交投活跃度(dù)较(jiào)一季度显著改善(shàn)，差异化(huà)最(zuì)杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译低(dī)结(jié)算备付(fù)金(jīn)缴纳(nà)比(bǐ)例机制引入，证券(quàn)公司保证金比例下调，经济温和复苏下行业景气度有望持(chí)续修复。保(杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译bǎo)险板块一季(jì)报净利润超预期(qī)，部分险企凭借储(chǔ)蓄险(xiǎn)的产品力实现了一定的增长，负(fù)债端V型(xíng)反转趋势较(jiào)明显，资产(chǎn)端或有望(wàng)维持较(jiào)高增(zēng)速。

　　而针对电力板块(kuài)，民生加银基金认为，2023年宏观经济运行总体回升有(yǒu)望将促(cù)进电力消费需求(qiú)增(zēng)长。受上年同(tóng)期低基(jī)数等因素影(yǐng)响，预计今年(nián)二(èr)季度电(diàn)力(lì)消费(fèi)增速(sù)将有(yǒu)望回升(shēng)。在电力市场化改革的持续推进下，电价趋(qū)势(shì)有望(wàng)稳中小幅上涨，电力现货市场和辅助服务市场机制有望(wàng)持续(xù)推广(guǎng)，容量(liàng)补偿电价等机制(zhì)或有望出(chū)台。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译