财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金(jīn)2023年一季(jì)报披露完成，多(duō)位知名基(jī)金经(jīng)理大(dà)幅调仓换股(gǔ)的动向和投(tóu)资方向(xiàng)也浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大幅加仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春(chūn)则加仓(cāng)海康威视、美(měi)的(de)集团、腾(téng)讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康(kāng)威视(shì)、晶晨股份(fèn)、中际(jì)旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始布局人工智能，加仓同花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念(niàn)股。

　　在人(rén)工智能大(dà)行(xíng)其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流(liú)开始追(zhuī)逐AI，另一面(miàn)，一些专注长期成(chéng)长价值的基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐(zhú)成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典。面对(duì)火出天际(jì)的(de)AI赛道，究竟是应该(gāi)与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就(jiù)是等死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把(bǎ)再死，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的(de)生动(dòng)写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明(míng)了(le)这一点(diǎn)，公(gōng)募基金一季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛(gé)兰在内(nèi)，众多知名基金(jīn)经理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法混合(hé)一季度大(dà)手笔(bǐ)新进中芯国际(jì)、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管的另一只中欧(ōu)研究精选混合(hé)一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一季(jì)度新(xīn)进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪(jì)的仓位(wèi)从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山办公(gōng)的仓位从(cóng)0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从上述(shù)调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰(lán)的人工智能投资方向——从AI上游(yóu)的芯片(piàn)、到(dào)算力(lì)以(yǐ)及终端(duān)的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全(quán)豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基金经理加(jiā)仓AI的一个缩影。从(cóng)各位知名(míng)基(jī)金经理调仓(cāng)动(dòng)向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶(dǐng)梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到，随(suí)着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模(mó)型以(yǐ)及相关人工智能的(de)产业(yè)趋(qū)势受到(dào)市(shì)场关注(zhù)，并很快扩(kuò)散到国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的情景下，计算机、通讯、传媒(méi)、电(diàn)子(zi)行业受到(dào)各方资(zī)金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大重仓股(gǔ)来(lái)看，万达电影新入(rù)他所管(guǎn)理的中(zhōng)欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧(ōu)洞见一年(nián)持有则(zé)加仓了(le)立讯精密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明(míng)睿新常态则加仓深(shēn)信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨(chén)股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也(yě)表示，随(suí)着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招(zhāo)商证券研报称(chēng)，从(cóng)历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主动偏(piān)股公募基(jī)金大类(lèi)行业(yè)配置比例(lì)一个很重要的临(lín)界值，往往预示着某个板块进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金对TMT配比(bǐ)明(míng)显提升至(zhì)20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离(lí)。从这点看(kàn)，基金(jīn)经理对(duì)于TMT来(lái)说仍(réng)称(chēng)不上“抱团(tuán)”，仍有基金经(jīng)理并未上车。

　　有人(rén)守(shǒu)候成了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的(de)另一面(miàn)，仍有一部(bù)分(fēn)仍坚守新(xīn)能(néng)源，也有一部分试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如(rú)曾经的公(gōng)募状元刘(liú)格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队对(duì)新能源的钟美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗爱业内闻名，最新披露的一季报中也(yě)证(zhèng)实了他(tā)们(men)的“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当(dāng)年的冠军(jūn)基金广发(fā)双(shuāng)擎升(shēng)级，从其(qí)十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股(gǔ)的占比均(jūn)超(chāo)过(guò)了(le)8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新(xīn)能(néng)源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓了天(tiān)合(hé)光(guāng)能、荣盛石化(huà)等个股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘(sōng)在一(yī)季报表达了(le)仍(réng)对新能源保(bǎo)持信心(xīn)，“我们(men)对本产品重点持仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车(chē)方向保持(chí)相对乐观(guān)，投资(zī)中相信基本面优秀和增量(liàng)价(jià)值(zhí)积累的公司。经(jīng)过调整，行业(yè)估值(zhí)水平已在历史低位，产业(yè)链的变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未(wèi)被(bèi)充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的(de)睿远(yuǎn)成长价值(zhí)混(hùn)合前十大重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化(huà)学(xué)、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦。对(duì)比(bǐ)去年年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东方雨虹。值得(dé)关注(zhù)的是(shì)，加仓(cāng)幅度最多的(de)是(shì)光伏(fú)龙头通(tōng)威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银华(huá)心怡混合(hé)也加仓了新能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技(jì)、东方电缆等。他表示，“我们(men美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗)曾经(jīng)提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这(zhè)些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年的消化(huà)后，在这(zhè)个估(gū)值分位以(yǐ)及股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能源(yuán)板(bǎn)块的风险因素已经(jīng)充分释(shì)放，目前(qián)这个时间段，新能源非常(cháng)具有吸(xī)引(yǐn)力。在一季度我们对(duì)于电动车、光伏、储能(néng)、海风的一些(xiē)标(biāo)的，都增加了一(yī)些(xiē)仓位(wèi)。”

　　对于人工智能(néng)，他认为，“太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际(jì)上，许(xǔ)多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之(zhī)下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经(jīng)理章恒在接受财联社记者采访时(shí)提(tí)到，他曾重点(diǎn)关(guān)注(zhù)过TMT板块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会在全(quán)市(shì)场(chǎng)做行业(yè)轮动(dòng)，在操(cāo)作(zuò)上绝对不(bù)是去(qù)捕捉每(měi)个时期(qī)的“最靓的(de)仔”。“对(duì)于自己看好的行业(yè)，你重仓押进去(qù)，不确定性来的时(shí)候(hòu)，无论是基金经(jīng)理(lǐ)个人还是投资者，其实都是无法承(chéng)受的(de)。所以(yǐ)，任(rèn)何(hé)一个(gè)行业，即使你再看好，也要控制(zhì)持(chí)有比例，分散风险。”他表(biǎo)示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基金的王(wáng)崇一季报表示暂时无法预测(cè)其(qí)兑现节奏和(hé)时间，短期内(nèi)也很难在A股找(zhǎo)到明显(xiǎn)的受(shòu)益标(biāo)的(de)，就没(méi)有参与。不过(guò)他也认为这些股票的(de)估值体系还在(zài)合理(lǐ)接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致(zhì)行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金(jīn)经(jīng)理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极(jí)致(zhì)行(xíng)情下，AI板块的未来(lái)走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市(shì)场主线的(de)判(pàn)断，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服(fú)务(wù)器以(yǐ)及光模(mó)块等细分赛道将陆续(xù)迎(yíng)来基本面的确认，中微观(guān)层(céng)面上尚有空(kōng)间(jiān)，估值修复尚未结束(shù)，个股上是(shì)找(zhǎo)机(jī)会(huì)的(de)格局。

　　中金公司(sī)研报(bào)指出，年(nián)初至今市(shì)场(chǎng)对AI关注度持续高企，上(shàng)一轮(lún)行情催化主要集中于大模(mó)型的突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观(guān)察到各个领域的应用厂商(shāng)正加速AI融合(hé)应用产品的研发和发布，其中办公场(chǎng)景进展(zhǎn)相对较快，我们预计(jì)5月之(zhī)后(hòu)将进(jìn)入AI应用的加速繁荣阶段。我们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模(mó)型三(sān)层中建议(yì)投资(zī)者优(yōu)先关注应用(yòng)层(céng)投资机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大佬董承(chéng)非(fēi)也看(kàn)好相关(guān)板块，他(tā)认为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的时(shí)代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科技(jì)。他(tā)坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也(yě)指出，AI后续或(huò)有波动或(huò)调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投(tóu)证券策略(lüè)首席分析(xī)师陈果，在A股二季度投资策略(lüè)会(huì)上提到(dào)“今年(nián)大概率还是一个偏成长风(fēng)格(gé)占优(yōu)，尤(yóu)其(qí)是很多科技股在过(guò)去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其(qí)实(shí)TMT板块(kuài)有很(hěn)长(zhǎng)时(shí)间没有太多表现。今年要推(tuī)动数字经(jīng)济(jì)，今年半导体周期要见(jiàn)底，本(běn)身今年科技股的机会是(shì)可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但(dàn)二季度可能会(huì)有一些波动。AI现在还(hái)是(shì)主题投资阶(jiē)段不太适(shì)合大(dà)多(duō)数的(de)投资(zī)者，不适合在这个位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情(qíng)节奏(zòu)，预(yù)计(jì)本轮后续调(diào)整时长与(yǔ)幅(fú)度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建(jiàn)议(yì)逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节(jié)，即满足“自(zì)身产业周期向上+AI加持下的业(yè)美国为什么打伊拉克，伊拉克现在归美国管吗绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计(jì)算机、传媒(méi)、通信。

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