金融界5月22日消(xiāo)息 日本股市走出了泡(pào)沫经济崩溃以(yǐ)来(lái)的阴霾，再创新高(gāo)。

　　22日(rì)收盘，日本股(gǔ)市主(zhǔ)要股指日经(jīng)225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来近33年(nián)的新高，同时也是自日本泡沫(mò)经济崩溃以来的(de)最高收(shōu)盘价。今(jīn)年以来(lái)，日经225指数涨超19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示日本可能正接近十(shí)年(nián)一遇的牛市。

　　海(hǎi)外(wài)资金是不(bù)可或缺力(lì)量

　　对于日本股市爆发，海(hǎi)外资金是不可或缺的力量。数据显示，海外(wài)投资者(zhě)对日本(běn)股票需求稳(wěn)健。根据(jù)日本(běn)交易所集团，4月海(hǎi)外投资者净买入价值2.15 万(wàn)亿(yì)日元（约(yuē)合157亿(yì)美元）的日本(běn)股票，为(wèi)2017年10月(yuè)以来最大规模(mó)的外国人净(jìng)购买量。

　　不过(guò)，日本企(qǐ)业部门(mén)仍然是日本股票的(de)最(zuì)大净买家，年初至(中国内战打了几年，中国内战打了几年时间zhì)今(jīn)的买入(rù)量为(wèi)1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴菲特成为日本股(gǔ)市爆发(fā)导(dǎo)火索

　　尤其是股神(shén)巴菲特(tè)的(de)出手，成为(wèi)日本股(gǔ)市爆发的导火(huǒ)索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的(de中国内战打了几年，中国内战打了几年时间)伯克希尔·哈(hā)撒韦公司（下称(chēng)“伯克希尔”）首次披(pī)露，其收购(gòu)了日本前五大贸易(yì)公司每家略高于(yú)5%的股份(fèn)。这(zhè)五(wǔ)大贸易公司(sī)分别是伊藤忠商(shāng)事、三菱商事、三井物(wù)产、住友商事和丸红。自首次披(pī)露之后(hòu)，巴菲特已(yǐ)3次购买(mǎi)并扩大了(le)对日本五(wǔ)大商社的股份持有量。

　　从近(jìn)期(qī)数据披(pī)露可以看出，伯克(kè)希(xī)尔哈撒韦(wéi)目前(qián)在日本持有(yǒu)的股票(piào)比在美国以外任何其他国家都多。今(jīn)年早些时候(hòu)，巴菲特增(zēng)持了日(rì)本五(wǔ)大商(shāng)社(shè)，并(bìng)暗示将进一步投资日本(běn)股票(piào)。现(xiàn)年92岁的(de)他还在上个月罕见地访(fǎng)问日本。

　　在5月初(chū)巴菲(fēi)特股东大(dà)会上，巴(bā)菲特就这样说到(dào)：

　　投(tóu)资(zī)日本(běn)商社的决(jué)定(dìng)其实非常简单，也(yě)非常容易理(lǐ)解，我们可(kě)能和这五家(jiā)公司都有过业务来往。从(cóng)整(zhěng)体来看，这些(xiē)公司能够支付不错的分红，在(zài)某些情况(kuàng)下也会回购股票，我们也能很好地(dì)理解他们所拥(yōng)有的(de)一(yī)大堆业务，同时我们还能(néng)通过融资解决(jué)汇(huì)率风险问题。所以(yǐ)我们就开始购买了，甚至这件(jiàn)事情一开始我都没有告诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴(bā)菲特日本之行的部(bù)分原因是为了向这些公司介绍(shào)阿贝尔（伯克希尔(ěr)非保险业(yè)务(wù中国内战打了几年，中国内战打了几年时间)副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的(de)接(jiē)班人），因为(wèi)接下(xià)来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布(bù)局的巴菲特已经(jīng)赚麻了，巴菲特再次用行动(dòng)告诉大家姜(jiāng)还是老的(de)辣。

　　除了(le)巴菲特，还(hái)有其他(tā)大佬也在紧锣(luó)密鼓的(de)行(xíng)动中。4月初造(zào)访日本东京的还(hái)有美国(guó)对冲(chōng)基金Point72创始人史蒂夫(fū)·科恩；对(duì)冲(chōng)基金Citadel在今年早些(xiē)时候决定重(zhòng)新在东京开设办事处，据(jù)《金(jīn)融(róng)时报》报道(dào)，Citadel正在申请在日本(běn)市场的(de)运营牌照。

　　巴菲特看好日本(běn)股市的什么(me)？

　　1、基本面(miàn)的变化(huà)

　　据日(rì)经(jīng)中文网，日(rì)本综(zōng)合商社(shè)的2022财年（截至2023年3月(yuè)）合并财(cái)报（国(guó)际(jì)会(huì)计准则）于5月9日全部出(chū)炉。日本5大商社的合计净(jìng)利润超过约4.2万亿(yì)日元，增至(zhì)美国著名投资家(jiā)沃伦(lún)·巴菲特开始大量持股的2020财年(nián)（截至2021年3月(yuè)）的4倍以(yǐ)上。

　　日本5大商社的(de)合计(jì)净利润在短短2年(nián)时间里增(zēng)加(jiā)到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特(tè)宣布(bù)持有股(gǔ)票(piào)的2020年8月(yuè)的(de)1.8倍(bèi)-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴菲特重仓的美国(guó)苹果(guǒ)和美国可口可乐股票的上(shàng)涨率。

　　2、地(dì)缘政治格局(jú)的(de)变化

　　国泰君安(ān)国(guó)际(jì)宏观在研报中指出在(zài)过去的三十年中，日本经历了漫长而痛(tòng)苦(kǔ)的通缩(suō)，也被认为将会(huì)撤离世界舞台(tái)的中(zhōng)心。但(dàn)其并(bìng)没有完全(quán)失去竞争优势，与此(cǐ)同时，在(zài)国(guó)际格局大变化的背景下，日(rì)本经济(jì)的边(biān)际变化值得研究并重视。

　　国泰君安表示在新的地缘政(zhèng)治格局下，日本在亚太格局中扮演(yǎn)了更加(jiā)重要(yào)的角(jiǎo)色，同时(shí)日本在(zài)芯片等(děng)产(chǎn)业发(fā)展中野心勃勃，这都成为了(le)边际上的(de)重(zhòng)要变(biàn)量。仔细观察(chá)日本的经济脉络，我们(men)也会发现日(rì)本的设备(bèi)投资(zī)开始进(jìn)入加(jiā)速期(qī)，这背后有产(chǎn)业自身发展的原因，也暗合地(dì)缘(yuán)变迁的逻辑。

　　值得一(yī)提的是，日本(běn)相对(duì)稳定(dìng)甚至略显僵化(huà)的(de)政治(zhì)格(gé)局(jú)，在(zài)全球动荡(dàng)的大背景下反而成(chéng)为了“避风港(gǎng)”。与此同时，劳动力的下滑趋势固(gù)然(rán)不(bù)可避免，但(dàn)良好的医疗体系以及人(rén)工智能的发展，也意味着劳动力萎缩的风(fēng)险在一定程度上出(chū)现了下降。

　　3、日(rì)本监(jiān)管(guǎn)层的推动(dòng)

　　近年来，日本监管层持续(xù)推动企业经(jīng)营能力(lì)的改善和价值(zhí)的修复，其中(zhōng)敦促企业对投资者提高回报、鼓励(lì)企业(yè)公开回购成(chéng)为改革(gé)重要抓手。尤其是在(zài)今年3月底，东京证券交(jiāo)易所为了改变大量个股股价跌(diē)破(pò)净值的情况(kuàng)，发布《关于实(shí)现(xiàn)关注(zhù)资金成本和股价(jià)经营(yíng)要(yào)求》要求(qiú)上(shàng)市公司提高(gāo)企(qǐ)业(yè)价值(zhí)和资(zī)本效率从而提升股价后，日本股(gǔ)市开始掀起一(yī)波回购(gòu)热潮。

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