随着一(yī)季(jì)报(bào)披露完毕，有着“专业买手”之称(chēng)的公募FOF最新持(chí)仓随之出炉。

　　Wind数据统计(jì)显示，华商新趋势(shì)优选(xuǎn)、易方达科瑞、易方达供给改革三只基(jī)金是(shì)全市场公(gōng)募FOF一季度持有(yǒu)只数最多(duō)的权(quán)益基金，相比(bǐ)去(qù)年四季(jì)度(dù)，易方达供给改革取代融通(tōng)健(jiàn)康产(chǎn)业，新进FOF“最爱”权益基金前(qián)三(sān)名。

　　从调(diào)仓(cāng)变动上看(kàn)，部分(fēn)公募FOF继续超(chāo)配权益资产，并偏向成长风格基金，有的对阶段性涨幅过(guò)快的(de)行业做了减仓，增加了(le)部(bù)分业绩和(hé)估值匹配合理的行(xíng)业。

　　谈及(jí)后市，多位FOF基(jī)金经理(lǐ)认为，中期维持对权益资产的乐观，国内宏(hóng)观经济处于底(dǐ)部(bù)向上修复的状(zhuàng)态(tài)，且(qiě)市(shì)场估(gū)值压力仍较(jiào)小(xiǎo)，战略上将推动 A 股的上涨。结(jié)构上主要关(guān)注以下条潜在(zài)盈利主(zhǔ)线：TMT、复苏(sū)（消(xiāo)费、投资）以(yǐ)及美(měi)债(zhài)利(lì)率定价资产估值修复等。

　　华商新趋势(shì)优选、易方达科(kē)瑞、易方达供给改革

　　最(zuì)受(shòu)公(gōng)募FOF青睐

　　随着公募基金旗下一季报(bào)披露，FOF基金经理新一季的基金配置(zhì)清单也(yě)重(zhòng)磅出炉。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，华商(shāng)新(xīn)趋势优选在一季度(dù)末获26只(zhǐ)公募FOF重仓买入，从(cóng)数量上看(kàn)，是目前(qián)公募(mù)FOF买入数量最多(duō)的(de)权益基金，这也是华商新(xīn)趋势(shì)优(yōu)选第二个季度(dù)坐上公(gōng)募基金“团购”榜(bǎng)首，去年末(mò)是(shì)与融通健康产(chǎn)业并列首位。在此之前，则由海富通改革驱动(dòng)连(lián)续第五个季度霸榜。

　　具体来(lái)看，平安盈(yíng)禧均衡配置1年(nián)持(chí)有、平安养老2035、富国智优精选3个月持有等基金在(zài)一季度均重点配置华商新趋势优选(xuǎn)基(jī)金，其中更(gèng)有包(bāo)括平安盈(yíng)禧均衡配置(zhì)1年持(chí)有、平安(ān)养老(lǎo)2035、富(fù)国智优(yōu)精(jīng)选3个月(yuè)持有、嘉(jiā)实养(yǎng)老2050五年、嘉实养(yǎng)老2040五年(nián)等基金将华商新趋势优(yōu)选作(zuò)为前(qián)三大重(zhòng)仓基金。

　　不过，从持(chí)仓数量上看(kàn)，一季度末公募FOF合(hé)计持有华商新趋势优(yōu)选基金份额4995.19万(wàn)份，相比去年末(mò)增持(chí)了17.62万份，持有华(huá)商新(xīn)趋势优选的FOF基金数量(liàng)则相比去年(nián)末增(zēng)加(jiā)了(le)5只。

　　据相关资料(liào)介(jiè)绍，华(huá)商新趋势优(yōu)选基金成立(lì)于2015年5月(yuè)14日，基金经理周海栋过往长(zhǎng)期以成长风格著称，截止今年一季度末(mò)，成立以来(lái)收益率达到355.53％，过去(qù)五年收益308.35％，业(yè)绩排名同类基金第一。

　　Wind数据(jù)显示，共(gòng)有25只公募(mù)FOF三季度重仓(cāng)持有易方达(dá)科瑞，合计(jì)持有份额1.74亿(yì)份，相比去年(nián)末持有的FOF基金(jīn)只(zhǐ)数增加(jiā)了(le)6只，环比(bǐ)减持(chí)8437.61万份。据悉，易方达科瑞基(jī)金经理(lǐ)杨嘉文擅(shàn)长逆势投(tóu)资(zī)，关注(zhù)估(gū)值被错杀的个(gè)股，对于(yú)基本面(miàn)坚(jiān)固或出现好转信号的公司敢于重仓买入。

　　易(yì)方(fāng)达(dá)供给(gěi)改革(gé)在一季度新进公募FOF买入只数(shù)榜(bǎng)前(qián)三。Wind数据显示(shì)，共有20只公募FOF三季度重(zhòng)仓(cāng)持有易方达供给改革，合计持有份额1.90亿份，相比去(qù)年底(dǐ)持有(yǒu)的FOF基金只(zhǐ)数增加了13只，环比增持(chí)了1.29亿份(fèn)。据悉，易(yì)方达供给改(gǎi)革基金经理杨(yáng)宗昌是化学博士(shì)，有过(guò)多年(nián)化工研究经验，他坚持(chí)在熟悉的(de)行(xíng)业内(nèi)把(bǎ)握投资机(jī)会，并通(tōng)过努力不断扩大能力(lì)圈，目前行业配置更趋均衡。

　　从增持榜单来看(kàn)，据Wind数据(jù)统计(jì)，被动指(zhǐ)数基金增持(chí)前三“花落华(huá)泰柏瑞中(zhōng)证光伏产业ETF、广发中证全指信息技(jì)术ETF、华夏恒生科(kē)技(jì)ETF；灵活配置混合基(jī)金(jīn)中，汇添富科(kē)技创(chuàng)新、易方达供给(gěi)改革、易方达新兴(xīng)成(chéng)长位列增持份额前三；偏股混合基金增持前三(sān)则(zé)被(bèi)易(yì)方达信息产业、财(cái)通资管健(jiàn)康产(chǎn)业(yè)、中欧碳中和占据；股票基金(jīn)增持(chí)前三(sān)分别为(wèi)中欧信息产(chǎn)业、汇添富外延增长(zhǎng)主题、华夏智(zhì)胜先(xiān)锋；平衡基金增持前三则是交银(yín)定(dìng)期支付(fù)双(shuāng)息(xī)平衡、摩根双核平衡、易方达平稳(wěn)增长；偏(piān)债混合(hé)基金(jīn)增(zēng)持前三依次为(wèi)易方达安盈回报(bào)、安信民稳(wěn)增长(zhǎng)、创金(jīn)合(hé)信鑫祺(qí)。

　　权益仓位偏向成长风格

　　减持(chí)涨幅过高行业配置比例

　　一季度A股市场整(zhěng)体表现相对较好，但(dàn)行业分化较大。受益于(yú)数字经(jīng)济政策的提振与人(rén)工智(zhì)能主题的不断(duàn)发(fā)酵，科技板块涨(zhǎng)幅较大(dà)；而地产(chǎn)和新能源等板块表现(xiàn)较弱。从一季度披露的(de)情况上看，部(bù)分FOF基金经(jīng)理(lǐ)继续超配(pèi)权(quán)益仓位(wèi)，并向成长(zhǎng)风格偏移，也有部分FOF基(jī)金经(jīng)理在(zài)一季度末(mò)对涨幅过高行业(yè)基(jī)金进行了减仓(cāng)， 增加了部(bù)分业绩和估值匹配合理的(de)行业。

　　长(zhǎng)期业绩领先的兴全安泰平衡(héng)养老FOF基金经理(lǐ)林国怀在一季报(bào)中表示，本季度(dù)基(jī)金主要(yào)进行以下操作：1、持续(xù)维(wéi)持权益资(zī)产的仓位略高于权益配置(zhì)中枢(shū)；2、逐步提升组合中成长型基金的配置比例，同时适度降(jiàng)低(dī)价值(zhí)型(xíng)基金的配置比(bǐ)例；3、逢高减持部分转债(zhài)品(pǐn)种(zhǒng)，增加其(qí)他确定性较高的(de)绝(jué)对收益或(huò)相对收益基(jī)金(jīn)品种；4、继(jì)续根据既定的策略参与股票定增、大宗(zōng)交易(yì)等(děng)投资机(jī)会，减持解禁的股票。

　　组合风格上，目(mù)前权(quán)益部分依然保(bǎo)持(chí)略超配价值风格，但偏离幅(fú)度(dù)已显(xiǎn)著下降，保(bǎo)持一贯的“略偏左(zuǒ)侧(cè)”和“适度均衡(héng)”的(de)配(pèi)置策略(lüè)，通过(guò)积极挖掘市场上相对收益和绝对收益(yì)的(de)投资机会不(bù)断增厚组合收(shōu)益，通过“多资产(chǎn)、多(duō)策略”的方式来平滑(huá)组合波动，努(nǔ)力将该(gāi)基金(jīn)呈(chéng)现为(wèi)“相对稳(wěn)定(dìng)的(de)‘贝塔(tǎ)’和相对确定的‘阿(ā)尔法’特征”。

　　从一(yī)季度持仓上看，富国城镇发展、博时(shí)标普500ETF新(xīn)进兴全安泰(tài)前十大重仓基金，富国信用债、万(wàn)家安弘淡出(chū)前(qián)十大之(zhī)列。

　　“在年初的时候(hòu)，基金经理(lǐ)对(duì)全年市场的(de)主(zhǔ)线判断不(bù)是(shì)很清晰，因此(cǐ)组合整体(tǐ)上(shàng)除了(le)向(xiàng)小市(shì)值成长风格有一定偏离外，其他(tā)方面没有明显的偏离，整体上比较(jiào)均衡(héng)。随着(zhe)近期政策(cè)方(fāng)向的(de)明(míng)朗，基金(jīn)经理对今年(nián)全年股(gǔ)票市场的主要方向逐渐(jiàn)有了较明确的判断，在操作上，本(běn)基金在 1 季度，逐(zhú)渐增加了低估值价值风格(gé)基(jī)金(jīn)和股票(piào)，以及与数字经济相关(guān)的基金和股票，未(wèi)来计(jì)划视相(xiāng)关板(bǎn)块的估值水平变化做动态调整。”华夏养(yǎng)老(lǎo)2045三年(nián)基金经理许利(lì)明表示。

　　中欧预见(jiàn)养老(lǎo)2035三年今年一(yī)季(jì)度的主要持仓仍(réng)然(rán)坚持长(zhǎng)期资(zī)产配置(zhì)策略(lüè)，但(dàn)继续对部分主动(dòng)权(quán)益基金进(jìn)行了分(fēn)散(sàn)和优化，在一季度(dù)股票市场(chǎng)整体小幅上涨但行业之间分(fēn)化巨大的市场中，基于对长(zhǎng)期(qī)基(jī)本(běn)面、行业景气(qì)度、估值、性价比等的(de)判断，对行业风(fēng)格的持(chí)仓(cāng)结构进行了小(xiǎo)幅(fú)调整(zhěng)，减持部分(fēn)涨幅(fú)较高的(de)行业基金，增(zēng)持(chí)部分短期表现较(jiào)差的行业基金。

　　年(nián)内表现领先的平安养老2045一季报中(zhōng)表示，报告期内，基金整体保持中枢附(fù)近(jìn)的权益仓位(wèi)，但内部结构有(yǒu)所调整。债券(quàn)方面，适当增加(jiā)固收(shōu)仓位(wèi)的弹性，其他以现(xiàn)金(jīn)管理为主；权益方面，基于不同板块的基(jī)本面(miàn)和估值性价(jià)比，略(lüè)加仓港股基金(jīn)，减仓美股基(jī)金，A 股减(jiǎn)仓(cāng) TMT 持(chí)仓兑现(xiàn)部分(fēn)收益。整(zhěng)体而言，通(tōng)过动态再(zài)平衡，保持组合(hé)处于稳(wěn)健(jiàn)均衡(héng)状(zhuàng)态，重点关注一季报超预期的(de)方向。

　　易方达汇诚养老1季度适度(dù)降低了深(shēn)度价值和价值质(zhì)量(liàng)等偏(piān)价(jià)值(zhí)策(cè)略的(de)基金的说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污超(chāo)配比例，继(jì)续超配偏(piān)小盘风格(gé)的(de)基金，适度增加了偏成长策略的基金(jīn)的配(pèi)置比例。在行业(yè)方面，TMT等科技行业经历过去几年的大(dà)幅调(diào)整，处于“三低”类(lèi)资产(chǎn)（景气(qì)周期低位、低估值、低(dī)拥挤度）的范畴，1季度(dù)逐步加仓了偏科技成长策略基金的(de)配置比例。不过(guò)仍然选择那些(xiē)能够(gòu)长(zhǎng)期拿得(dé)住的基金(jīn)，很少去追逐那些短期大(dà)幅度上涨的、最亮眼(yǎn)的科技基金。在不同(tóng)地域的投资方面，在市场大幅反弹后，小幅降低了港股基金的配置(zhì)比例。

　　2023年，嘉实2040五年权益(yì)类资产年度目标配置比例为70％。截至一(yī)季度末(mò)，基金(jīn)的权益类资产(chǎn)实际配(pèi)置比(bǐ)例为71％，相对年度目标配置(zhì)比例战术(shù)型(xíng)标(biāo)配(pèi)，对阶段性涨幅过快的(de)行业做了减仓，增加了部分业绩(jì)和估值匹配合理的行业。

　　富国(guó)智优精选3个月(yuè)持(chí)有(yǒu)一季度操作上围绕(rào)经济增长和(hé)政策支持(chí)方(fāng)向作为调(diào)整配(pèi)置主(zhǔ)要方向，组(zǔ)合(hé)主要提(tí)高了(le)中小盘暴(bào)露、加大(dà)对(duì)于(yú)业绩预期增速较高板块的配置，并通过(guò)优(yōu)选选股alpha较高、稳定性较(jiào)好的标(biāo)的(de)实现(xiàn)配置。

　　基(jī)于对PMI、中长期信贷和消费者信心等方面(miàn)的观察(chá)，鹏华(huá)养老2045将组(zǔ)合权益资产维(wéi)持超配状态，结构上均衡配置(zhì)于：受益(yì)于顺周期(qī)低估值的(de)金融周期板块、受(shòu)益于(yú)社会经(jīng)济活(huó)动趋于正常的(de)消费(fèi)医(yī)药板块，以及受益于产业(yè)周期(qī)见底及国产替代的科技制造板块上。

　　权(quán)益市(shì)场(chǎng)仍将(jiāng)有所作为(wèi)

　　关注确(què)定(dìng)性(xìng)和未来发(fā)展方向的机会说女生坐摇摇车是什么意思，摇摇车的意思污trong>

　　目前A股(gǔ)市(shì)场行至3300点附近，未来市场存(cún)在哪些风(fēng)险和机(jī)会？如(rú)何寻找(zhǎo)投资主线？FOF基金经理们也在一(yī)季报中提到了对当下的思考(kǎo)。

　　南(nán)方基(jī)金鲁(lǔ)炳良认(rèn)为，展望后(hòu)市(shì)，随着经济(jì)数(shù)据真空(kōng)期(qī)的度(dù)过(guò)，国内大(dà)类资(zī)产(chǎn)复苏(sū)预期进(jìn)入验证(zhèng)阶段。中期维持(chí)对(duì)权益资产的乐观，国内宏(hóng)观(guān)经济处于底部向上修复的状态，且市场估(gū)值压力仍较(jiào)小，战略(lüè)上将推动 A 股的上涨。结(jié)构上(shàng)主要关注以下(xià)条潜(qián)在盈利主线：TMT、复苏（消费、投资）以及美债利(lì)率定价资产估(gū)值修(xiū)复。从(cóng)确定性和(hé)未(wèi)来发展方向角度出发，关注 TMT 中信息安(ān)全、数字经济和新技术(shù)领域(yù)。大复苏中在大消费板块内(nèi)重点关注(zhù)航空出(chū)行供需格局和票价(jià)弹性带来的(de)潜在超预期机会。投资(zī)端关注(zhù)地产链以及一(yī)带一路带(dài)动下的部分细分(fēn)领域配置机会(huì)。

　　摩(mó)根锦程(chéng)积极成(chéng)长养老目标五年基金经理杜习杰、吴春杰表示，对于国内权益来讲，当前历史估(gū)值(zhí)分位、相对债(zhài)券(quàn)资产的估值处(chù)均在具(jù)备(bèi)吸引(yǐn)力的水平，为(wèi)长期投资提供一(yī)定安全边(biān)际。年内经济修复是确(què)定性的(de)，节奏与幅度上虽有分歧，但政(zhèng)策仍有相机抉择(zé)加码托(tuō)底的空间。结(jié)构上(shàng)，维(wéi)持此前(qián)判断，关注受益于稳内需(xū)政策(cè)加码的(de)领域，包括地产(chǎn)链、政府支(zhī)出(chū)或补贴可能(néng)增加(jiā)的基建、信(xìn)创、自主可控等领域，TMT相(xiāng)关(guān)板块涨幅超预期(qī)，有(yǒu)ChatGPT主(zhǔ)题催化的(de)成份，对交易情绪的过热持谨慎的态度，后续(xù)会持续关注(zhù)新技术对经(jīng)济各个领域(yù)的影响；对消费(fèi)服务业来讲，去(qù)年博弈情绪已较浓，二季度市场对其关注(zhù)度有(yǒu)望随着节日出行(xíng)、消费(fèi)数据改善而增(zēng)加。

　　景顺长城养老(lǎo)目标(biāo)2035三年持有(yǒu)基金(jīn)经理薛(xuē)显(xiǎn)志、江虹(hóng)表示，权益(yì)市场来看(kàn)，当前(qián)中国经济处(chù)于复(fù)苏早(zǎo)期(qī)，2月以来市场的下跌属于“放(fàng)开交易(yì)”、春季躁动后的正常(cháng)回(huí)调。复盘历史上的复苏(sū)周期(qī)，权益方面均能有所(suǒ)作为，基本面(miàn)的(de)总(zǒng)体改善能激活市场(chǎng)的(de)生态，市(shì)场会不(bù)断寻找基本面改善的诸(zhū)多细分方向。结(jié)构方面，市(shì)场一季(jì)度已找出“中特+”、数字(zì)经济两条主线。4月份开(kāi)始，估计市场会围绕各行业受益改善幅度(dù)，不断挖掘一季报(bào)超预期、全年指引较好的(de)细分(fēn)方向。同时，因处于复苏阶段，顺周期方向也会(huì)存在(zài)机(jī)会。

　　鹏华基金(jīn)孙(sūn)博斐表示，未来持续关注以下三个方(fāng)向：一是(shì)顺(shùn)周期低估值板(bǎn)块具备长期投资价值，此外，关注央(yāng)国企改革(gé)能否带(dài)来(lái)相关行业、企业基本面的改善，并打开估值提升的空间(jiān)。

　　二是消费医(yī)药板块的(de)场(chǎng)景复苏逻(luó)辑较(jiào)为确定，比较而(ér)言(yán)，医药板块的估值(zhí)性价比更高。三是科技(jì)制(zhì)造(zào)板块，特别是(shì)国产替代的关键环节，是长期关注的方(fāng)向。短周期来看，半导(dǎo)体行(xíng)业可能(néng)在(zài)下(xià)半年周期见底，计算(suàn)机行业的景气度(dù)相较于(yú)去年也(yě)是大幅改(gǎi)善。而人工智(zhì)能(néng)等技(jì)术(shù)的(de)突破，有可能打(dǎ)开(kāi)科技板(bǎn)块的成长空间。