5月10日(rì)，有消息称部分银行(xíng)相关部门收到《关于调(diào)整(zhěng)协定存款及通知存款自律上(shàng)限的通(tōng)知(zhī)》，四大国有银行协定存(cún)款和通(tōng)知存款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机(jī)构下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存(cún)款更(gèng)多(duō)是对(duì)公业务，而(ér)通(tōng)知(zhī)存款(kuǎn)则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及(jí)通知(zhī)存款自(zì)律上限拟下调的背景(jǐng)、影(yǐng)响(xiǎng)，后续(xù)货(huò)币政(zhèng)策走向等，记者采(cǎi)访(fǎng)了招商(shāng)基(jī)金研究部(bù)首席经济学家李湛(zhàn)、长城基金总经理助理兼现金管理部总(zǒng)经理邹德(dé)立、鹏扬基金(jīn)固定收益副总监兼鹏扬利泽基(jī)金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信基(jī)金、德邦基(jī)金等公募基(jī)金公司及投研(yán)人士。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更多是出于(yú)推(tuī)进利率市场化(huà)改革深化(huà)大背景的(de)考虑(lǜ)。对银行而(ér)言，存(cún)款利率下调(diào)有助于减少存款定价的无序竞争(zhēng)，降低银(yín)行负债成本；同时本次降息(xī)有助于促(cù)进投资、消费，也被看作是(shì)促进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长期来看，存款(kuǎn)利(lì)率下行(xíng)仍(réng)是大势所趋。2023年经济有所(suǒ)复苏(sū)，进(jìn)一步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性(xìng)不高(gāo)，但(dàn)银行普遍以(yǐ)量补价(jià)，使得贷款价格战(zhàn)激烈，贷款利率(lǜ)很难上行。预计下半年(nián)货(huò)币(bì)政策不会出现急转(zhuǎn)弯，延(yán)续稳健货币(bì)政策基调。

　　延续银行存(cún)款利率调(diào)降的(de)趋势

　　中国基金报记者：四大国(guó)有银行为何(hé)下调(diào)协定存款(kuǎn)及(jí)通知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我(wǒ)们(men)认为(wèi)，当前调降更多(duō)是出于推进(jìn)利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立(lì)了存款利率市场化调整机制，自律机制成(chéng)员(yuán)银行参考以10年(nián)期国债收益率为(wèi)代表的(de)债(zhài)券市场(chǎng)利(lì)率和以1年期(qī)LPR为代表的(de)贷款市场利(lì)率，合理调整(zhěng)存款利率水(s三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口huǐ)平。

　　随后，国(guó)有大行去年9月下调存款利(lì)率，中小银行陆(lù)续跟进下调存(cún)款利(lì)率。今年(nián)4月市场利率定价自(zì)律机制发布(bù)《合格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月(yuè)部(bù)分中(zhōng)小银行、农商行存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)调，5月5日浙商、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化改革推(tuī)进背景下，银行出于(yú)自(zì)身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立：银行(xíng)近年(nián)息差不断下行(xíng)。在(zài)资产端定价压力(lì)较大且存款持续(xù)高增的情(qíng)况下(xià)，压降存款成本成为改善息差的重要三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口手(shǒu)段。此外，2023年以来银(yín)行贷款向企业固定(dìng)资产投资传导较弱，下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上限有(yǒu)利(lì)于对公(gōng)客户(hù)留存的活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来市场利率(lǜ)整体(tǐ)下(xià)行(xíng)，实体经济综合融资成本不断下降，银行资产端收益下降(jiàng)较为明显；第二，银行整体净(jìng)息差持续走低，银行(xíng)利润空间压缩明显；第三，企业和居民风险(xiǎn)偏好大幅下降导致存款增(zēng)长比较明显(xiǎn)，存款市场供需关系(xì)发生(shēng)了变化，降低(dī)了银(yín)行(xíng)高吸揽(lǎn)储的必要(yào)性；第四，协定(dìng)存款和通知存款介于(yú)活期与定期存(cún)款之间，自2022年存(cún)款自律机制对于活期存款(kuǎn)与定(dìng)期存款利率进行了几(jǐ)轮调整，本次(cì)将协定存款与通(tōng)知存款自律上(shàng)限下调也是(shì)要将存款产品线的调(diào)整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合各项(xiàng)因素，银行从自身经(jīng)营情(qíng)况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调调(diào)降负债成(chéng)本，有(yǒu)利于提升银行放贷(dài)意愿，抑(yì)制(zhì)资金脱实(shí)向虚，更(gèng)好(hǎo)的落(luò)实央(yāng)行宽信用的政策(cè)贯彻落(luò)实。

　　平安基(jī)金(jīn)：中国的存款利率管控为(wèi)上(shàng)限管控(kòng)，贷款利率则为下限管(guǎn)控，近年来贷款利率下限管控彻底取消。存(cún)款利率(lǜ)定价方式的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率自律机制建(jiàn)立以来(lái)，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主要是(shì)大(dà)行和(hé)股份(fèn)行参与(yǔ)，今年(nián)以来的调整(zhěng)更(gèng)多是延续去年9月(yuè)这一轮存款利率下调，中(zhōng)小银(yín)行(xíng)补充下(xià)调。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制度由原来(lái)的激励为主引入惩罚措施，加速了中小银行存款利率补降的进度(dù)。就今(jīn)年的经济(jì)背(bèi)景而言，疫(yì)后(hòu)脉冲式复苏后(hòu)经济边(biān)际走弱，经济修复存在波折(zhé)。目前居民超额储蓄(xù)高(gāo)增(zēng)，实体融资需(xū)求有限，银行存款增(zēng)加，降低存(cún)款利率可以引(yǐn)导减少信贷套利，助力经济增(zēng)长。从银(yín)行的角度(dù)，净息差(chà)不断压缩(suō)，银行(xíng)经营压(yā)力增大，调整(zhěng)存款(kuǎn)成本成为(wèi)改善息差的重要(yào)手段。

　　光大保德信基(jī)金(jīn)：下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要影响对公客户在商(shāng)业(yè)银行的活(huó)期类存(cún)款收(shōu)益，延续近期银行存款(kuǎn)利(lì)率调降的趋(qū)势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商(shāng)业银行净息(xī)差收窄趋势，特(tè)别是中小行高息(xī)揽储的成(chéng)本压力；另一方面，有利于引导超额(é)储蓄向消费(fèi)投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制(zhì)创设以来，两轮利(lì)率(lǜ)调(diào)降都集(jí)中在活期和定(dìng)期存(cún)款，实际(jì)上忽略了这些介于活期和定期存(cún)款之间的存款的利率调整(zhěng)，当下有必要一次性调整通知存款和(hé)协定存(cún)款利(lì)率上(shàng)限，保证存款利率下调的有效性。银行一季度净(jìng)息差水(shuǐ)平(píng)均(jūn)创历史新低(dī)，上市(shì)银(yín)行(xíng)整体净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的(de)1.75％。因此通过存(cún)款(kuǎn)利率下调(diào)可以有(yǒu)效降低银行负(fù)债成(chéng)本，增(zēng)厚(hòu)息差，缓(huǎn)解(jiě)银(yín)行经营(yíng)压力(lì)。

　　存款利率下(xià)行仍是大势(shì)所趋(qū)

　　中国基金(jīn)报：今年“降息(xī)潮”迭起，这是(shì)未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据，居民贷款偏弱之外，企业贷款也(yě)在边际转弱(ruò)，但企业中长期(qī)贷款同比(bǐ)多增幅度(dù)较大。在(zài)这种(zhǒng)背景(jǐng)下，MLF利率是否下调，还(hái)要(yào)进一步(bù)观察5-6月信贷情况。对(duì)于存款利率，2023年(nián)银行息差(chà)压(yā)力增大，控制存款成(chéng)本(běn)成(chéng)为当务之急。中小银行或有动(dòng)力持续(xù)主动下调存款利率。长期来看(kàn)，存(cún)款利率下行仍是大(dà)势所趋。因此三沙市有多少人口2022，目前三沙市有多少人口(cǐ)银行降(jiàng)息(xī)潮可能仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此外(wài)，广义上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领域。以(yǐ)地(dì)方债为例(lì)，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地(dì)区地方债(zhài)发行利差降至(zhì)10Bp，未来仍(réng)可能下降至(zhì)5Bp。同理，对于资(zī)质较好的发债主体，其信用债收益率仍(réng)有(yǒu)下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先，利率的(de)方向(xiàng)仍是由实体经济资金供需决定的，而央行(xíng)的政(zhèng)策利率、基(jī)准利率在一方(fāng)面要合适顺应市场环境，一方面也代表(biǎo)着(zhe)政策意愿强调信(xìn)号意义的作用。今年是真正疫后复苏的第(dì)一年，我们仍面临内(nèi)生动力不强需求不足的情况，央(yāng)行已经通过降准以及结构(gòu)性货币(bì)政(zhèng)策等多(duō)项举(jǔ)措给予(yǔ)了实体(tǐ)经济所需(xū)的一(yī)定的资金(jīn)投放支持(chí)，有效降低了实体(tǐ)综合融(róng)资成本，后续需要财政政策产业政策等配套政策继续(xù)激活(huó)内生动力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行(xíng)需要(yào)观(guān)察跟踪经济运(yùn)行(xíng)情况，短期调整(zhěng)政(zhèng)策利(lì)率的概(gài)率(lǜ)不大，但(dàn)仍(réng)会(huì)维持(chí)资(zī)金(jīn)合理充(chōng)裕的环境，故从银行资产(chǎn)端的角度来讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利率或仍(réng)维持低位，后续是(shì)否进一步下调(diào)要看实体经济复苏的情况。银行负债端(duān)，存款基准利率(lǜ)下(xià)调的(de)概率不大，而(ér)存款利率上(shàng)限的调(diào)整(zhěng)空(kōng)间仍存在，而是否(fǒu)进(jìn)一步下调要看银行自身经营需(xū)要。

　　光(guāng)大(dà)保德信(xìn)基(jī)金：2022年4月，人(rén)民(mín)银行指导(dǎo)利(lì)率自律机制建立了存款利(lì)率市(shì)场化调整机(jī)制，自律机制(zhì)成员银行参考以10年(nián)期国债收(shōu)益率(lǜ)为(wèi)代(dài)表的债券市场利(lì)率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为(wèi)代表的贷款市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。在存款利(lì)率市(shì)场(chǎng)化调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行(xíng)分别下调存(cún)款(kuǎn)利率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》新增存款(kuǎn)利率(lǜ)市(shì)场化定价(jià)情况作为合(hé)格审慎评(píng)估的(de)扣分项，引(yǐn)发中小银行跟随调(diào)降存款利率。我们认为，通(tōng)过存款利率(lǜ)下行，稳(wěn)定(dìng)商(shāng)业银行净息差(chà)进(jìn)而保持(chí)贷款利率维持低位(wèi)或继续下行，最终有利于社会融资成本(běn)下(xià)行。

　　德邦基(jī)金：从(cóng)日前(qián)公布的金融(róng)数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱(ruò)修复(fù)趋势或仍在。近期国(guó)债利率(lǜ)持(chí)续下(xià)行，银(yín)行间利率下行，叠加银行(xíng)存款定价下调，4月社(shè)融信贷低于预期，国内降息预期被进一步(bù)强化。海外来看，全球经(jīng)济进入衰退周(zhōu)期(qī)，加息(xī)周(zhōu)期(qī)基本结束，后续有望逐步(bù)迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国(guó)有大型商业银行和股(gǔ)份制商业银行的(de)定期(qī)存(cún)款利率(lǜ)已告别“3时(shí)代”。压降存款成本仍(réng)是(shì)大势所趋。一方面(miàn)，银行仍有净息差压力，22Q4 新(xīn)发(fā)放(fàng)贷(dài)款加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力(lì)加剧明显，监管层面(miàn)有动力去持续(xù)推动存款利率下降，来(lái)保障银行合理利差范围，增加(jiā)银行信贷投放的动(dòng)力。

　　另一方面，居民(mín)避险(xiǎn)需(xū)求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽储(chǔ)压力不大的基础上，银(yín)行(xíng)自身也有动力去下调存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解(jiě)银行负债(zhài)及经(jīng)营压力

　　中国基金报：协定存款(kuǎn)、通知(zhī)存(cún)款利率自律上(shàng)限调整(zhěng)，将有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方面(miàn)银(yín)行息(xī)差压力大是普遍现象(xiàng)，此(cǐ)次政策调整有望带动中(zhōng)小银行主动跟随(suí)下(xià)调存款利率。另一方面(miàn)，由于此前(qián)经(jīng)济(jì)下行影响，投资者悲(bēi)观(guān)预期被(bèi)放大，大量资(zī)金(jīn)集中在银行(xíng)存款端，此次存款利(lì)率下调也有望带动存款资金的释放(fàng)，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释放(fàng)了以下信号：①减轻银行息差(chà)压力。本次(cì)下调将引导银行的对公活期成本下(xià)降，存款降价叠加资产端让利(lì)压力趋缓，银(yín)行息差、盈利(lì)将(jiāng)合理修复，有(yǒu)利(lì)于增强银(yín)行(xíng)内生资本(běn)补充能力(lì)；②减少企(qǐ)业(yè)及居民的短(duǎn)期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续(xù)来(lái)看，本次下调对市场的影响(xiǎng)集中在以下两点：①规范银行的协定(dìng)存款定价秩序，减少存款定(dìng)价的无(wú)序竞争。此前，部分中(zhōng)小银(yín)行的协定存款和通知存款定价过高，会对遵守自律机制、定(dìng)价较低的银行产(chǎn)生揽储冲击。本(běn)次上限下调后(hòu)会普遍降低中小(xiǎo)行(xíng)协定存(cún)款及通(tōng)知存款利率，减少中小(xiǎo)银行间揽(lǎn)储恶(è)意竞(jìng)争，而对股份行及国(guó)有大行影响(xiǎng)较(jiào)小。②长端(duān)利率下行仍有空间。市场降息(xī)预期升(shēng)温(wēn)，但大概率(lǜ)落空。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下调协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存款(kuǎn)自律上(shàng)限，主要影响对公客户(hù)在商业银(yín)行的(de)活期类存款收益(yì)，使(shǐ)得对(duì)公客户活期存款收益向对私客户看齐(qí)，一方面有助于缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势，另一方面有利于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向(xiàng)消(xiāo)费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行，存款利(lì)率自律上限调整降低了银(yín)行负债成(chéng)本，目前上市(shì)银(yín)行协(xié)定(dìng)存款占总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率(lǜ)上(shàng)限后，预计(jì)行业资金(jīn)成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制高息揽储，规范(fàn)行(xíng)业竞争，特别是降低银(yín)行对(duì)公活期存款成本压力，减(jiǎn)轻银行负债(zhài)及经营压力。此外，银(yín)行负债端成本的下降(jiàng)使得银行盈(yíng)利能(néng)力增强(qiáng)，进一步打开(kāi)了资产端(duān)收(shōu)益(yì)率下(xià)行(xíng)的空间，或(huò)带动(dòng)债(zhài)券收益率不(bù)断(duàn)下(xià)行。

　　并非降息的确(què)定性信(xìn)号

　　中国基金报(bào)：未来(lái)存(cún)款利率(lǜ)是否(fǒu)还有(yǒu)进一步下降的空间(jiān)？对股(gǔ)债市(shì)场有(yǒu)何影响？

　　光大(dà)保德信基金：近(jìn)年来(lái)，贷(dài)款和(hé)存(cún)款利率(lǜ)的(de)非对称下(xià)行使(shǐ)得商业银行净(jìng)息差(chà)已逼近1.8％的监管(guǎn)下限，经营压力倒逼存款(kuǎn)利(lì)率有进一步调降的预期。一方面，为支(zhī)持实体经济，政策导向下贷款加权平均利率创有统计(jì)以来新(xīn)低，2022年12月金融(róng)机构人民币(bì)贷款加权(quán)平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场(chǎng)上的(de)竞争类似(shì)“非零和(hé)博(bó)弈”，“存款立行”和存款市场份(fèn)额考核压力使得各(gè)行下调存款利率动力不足(zú)，同样2020年(nián)以来上市银行(xíng)存(cún)量存款平均成(chéng)本率基本持(chí)平(píng)。贷(dài)款和(hé)存款(kuǎn)利率的非对(duì)称下(xià)行作用(yòng)下，2022年12月(yuè)商业银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降(jiàng)预期(qī)，有利于降(jiàng)低全社会无风险收益率(lǜ)，利(lì)多永续经营性质的票息资(zī)产，比如利(lì)率(lǜ)债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹德(dé)立：存款利率仍然有(yǒu)下降的趋势(shì)和空间。从(cóng)银(yín)行角度，2018年(nián)以来由于存款定期(qī)化，活期存(cún)款占比明显(xiǎn)下(xià)降，存款付息率(lǜ)有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了(le)银行息差(chà)压(yā)力(lì)，这使得控制存款成(chéng)本尤为重要(yào)。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超额储(chǔ)蓄高增、企业存(cún)款提升、消费复苏较慢，监管(guǎn)层面有动力去持续推(tuī)动(dòng)存款(kuǎn)利率下降，促进存款(kuǎn)流向消费和实际投资。短期(qī)看，存款利(lì)率下调带动流动(dòng)性(xìng)继续进入债市，中短(duǎn)期利(lì)率，特别是中短期信用债利率仍(réng)有下行(xíng)空间。如(rú)果经济(jì)复苏(sū)较强，流动性也有(yǒu)可(kě)能进入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进(jìn)一步降低(dī)贷(dài)款利率的(de)紧迫性不(bù)高。但银行(xíng)普遍以量补价(jià)，使得贷款价(jià)格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。考虑到存量贷款重(zhòng)定价等影(yǐng)响(xiǎng)，2023年银行(xíng)息(xī)差压力增(zēng)大(dà)，中小银行或有动力(lì)主动跟进下调存款利率。长期(qī)来看，有望带(dài)动存(cún)款(kuǎn)利率整体下行。现实中，存款(kuǎn)利率降低有助于(yú)压低全社(shè)会利率水平，利好债券，同(tóng)时股票(piào)市场中，对流动性敏感的(de)股票也(yě)将因此(cǐ)受益(yì)。

　　李(lǐ)湛(zhàn)：从本(běn)次降(jiàng)息释(shì)放(fàng)的(de)信(xìn)号来看，是否意味着(zhe)货(huò)币政策进(jìn)一(yī)步宽松？货币政(zhèng)策充(chōng)裕延续，但解读为边际再(zài)宽(kuān)松为时尚早(zǎo)。2022年四季(jì)度货币政策执(zhí)行报告以及2023年(nián)一季度货政(zhèng)例会均表明当前货币政策(cè)基(jī)调未变，“精准(zhǔn)有力”仍是第一(yī)要求，而(ér)在此基础上强调(diào)“着(zhe)力支持扩(kuò)大内(nèi)需，为实体经济提供(gōng)更有力(lì)支(zhī)持(chí)”。

　　本(běn)次调降意(yì)味着(zhe)当前长端利率仍有下行空(kōng)间，但这一调降是针对银行协定存款及通知存款利率自律上限，而非直(zhí)接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率下调并不等于政策利率就必须进行对等下(xià)调，市场不应视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量(liàng)收(shōu)益性、流动性以(yǐ)及安全性

　　中国基金报：当前(qián)利率环境下，普通投资(zī)者应该如何守住自己(jǐ)的钱袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具(jù)应该兼顾考量收益性、流动性以及安全性。在(zài)存款利率下降的背(bèi)景下，短(duǎn)债基(jī)金以及其他固收类基金在具一定流(liú)动性的同时(shí)，相较活期存款(kuǎn)和相当部分(fēn)的银行理财(cái)产品，具有一定的超(chāo)额收益(yì)，是风险偏(piān)好(hǎo)较低(dī)和(hé)风险偏好(hǎo)适中投资者的合(hé)适投(tóu)资(zī)工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市(shì)场(chǎng)利率整体下行(xíng)，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率(lǜ)水平还(hái)是从信(xìn)用利差，都回到(dào)了较低历史分(fēn)位数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预期导致(zhì)行(xíng)情(qíng)走的比较(jiào)迅速(sù)，市场进一(yī)步盈利空间被压缩，若看不到央行货币政策增量政策(cè)，后续或进入震荡环(huán)境，而存量博弈交(jiāo)易下也可(kě)能(néng)会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说(shuō)，在(zài)这(zhè)样(yàng)的环境下尽量选择防守类型的产品，规避市场波动(dòng)，例如(rú)货币基金，而(ér)短(duǎn)债基金中要选择久期短流(liú)动性好(hǎo)、历史(shǐ)回(huí)撤(chè)控制好的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦基金：随(suí)着经济高频数据的弱化(huà)趋势显现，且(qiě)4月底政治局(jú)会(huì)议从(cóng)疫情后稳增长转向(xiàng)中长期调(diào)结构，政策(cè)发(fā)力预期下降，市场对经济的(de)“弱(ruò)复苏(sū)”预期进一步强化，因(yīn)此股(gǔ)票市(shì)场也进入(rù)到“休整期”。在市(shì)场震荡(dàng)休整期(qī)，高股息策略往往跑赢市场(chǎng)。因此在(zài)当(dāng)前环境下，建(jiàn)议(yì)关注行业估值水平(píng)较(jiào)低，高股息的(de)个股。

　　平安基金：目前面临低(dī)利率(lǜ)环境，需要我(wǒ)们识别金融陷(xiàn)阱(jǐng)，抵挡住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面对收益(yì)率高(gāo)达20％且能(néng)保(bǎo)本的(de)所谓理财产品。对普通(tōng)投资者而言，如果不具备相(xiāng)关专业知(zhī)识，可以选择把(bǎ)投(tóu)资理(lǐ)财交给少数(shù)专业的人来做，让(ràng)优秀的基(jī)金经理(lǐ)管理自己的钱袋(dài)子。具备一定(dìng)投资(zī)能(néng)力和风控能力(lì)的(de)人士可通过理财和投资试(shì)图跑(pǎo)赢通胀，但前(qián)提条件是做好风控(kòng)，选(xuǎn)择适合自己风险偏好的(de)方向和(hé)标的。

　　光大(dà)保德信基金：随着(zhe)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行(xíng)，普通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值(zhí)，投资者在(zài)评估自(zì)身(shēn)风险(xiǎn)承受能力后可适(shì)当考虑公募(mù)货币基金(jīn)、公募(mù)中短债基(jī)金、商业(yè)银行现(xiàn)金管理类(lèi)产(chǎn)品等(děng)风险(xiǎn)等级较低(dī)、支(zhī)取相对灵活(huó)的(de)产(chǎn)品(pǐn)。

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