近日，笑果文化(huà)HOUSE事(shì)玩(wán)梗过火事件，引发(fā)舆(yú)论(lùn)地震。曝光(guāng)的网(wǎng)友称，使用大(dà)家广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比(bǐ)喻(yù)，让其(qí)感到(dào)不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月17日(rì)发布通报，决定(dìng)没(méi)收笑果文化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不恰当言论引发的风波(bō)中，《科创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断(duàn)破(pò)圈，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)也成为了备受资(zī)本青(qīng)睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获得众(zhòng)多资本(běn)8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对(duì)外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文(wén)化(huà)，注(zhù)册资本(běn)为208.13万元(yuán)，经(jīng)营(yíng)范围包括文化艺术交流策划(huà)、演出(chū)经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀近几年的发(fā)展(zhǎn)可谓“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐察觉到商(shāng)机并押宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记(jì)者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮(lún)融(róng)资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入(rù)股笑果文化后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据(jù)显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络(luò)天使轮投资。同年(nián)9月，得(dé)到游族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本、华人文化(huà)集团、泽时投资的战略投资(zī)，此轮未(wèi)披露(lù)具体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山资(zī)本、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山(shān)资本(běn)的(de)战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的(de)战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网络对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游(yóu)族网络更是笑果文化(huà)的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线(xiàn)下(xià)是笑果文化走向扩(kuò)张(zhāng)的关键一(yī)子，今(jīn)年(nián)4月，位于北京东城区隆福(fú)寺(sì)的笑果(guǒ)文(wén)化线下喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果工厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个(gè)演(yǎn)艺空间。此外(wài)，近年来对外投资也(yě)在扩(kuò)张。

　　《科创板日报(bào)》记(jì)者发现，笑果(guǒ)文化对外投(tóu)资的企业(yè)共(gòng)有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海(hǎi)）有限(xiàn)公司、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰(bīng)文化传播有限(xiàn)公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了(le)变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文化、郭凌虹(hóng)退(tuì)出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同时企业类型变(biàn)更为(wèi)有限责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内(nèi)人士猜测(cè)，笑果(guǒ)文化或(huò)许是在悄(qiāo)悄开(kāi)启上(shàng)市的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了(le)对笑果文(wén)化的A轮(lún)投资过(guò)程，他对《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者表示，他也是刚从网上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)在(zài)国内处(chù)于快速发展阶(jiē)段，表现(xiàn)形式(shì女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思)丰(fēng)富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化做的很(hěn)早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻人圈子里很(hěn)火爆(bào)，出于这些原因进行了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀(xiù)又(yòu)被称为(wèi)“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边(biān)反(fǎn)思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于(yú)节(jié)目效果(guǒ)可能需(xū)要张狂和外向一些，但公(gōng)众场合(hé)下脱口秀中的(de)开玩笑也(yě)要注意把握(wò)分(fēn)寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解放军形(xíng)象等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可(kě)能没有进(jìn)行(xíng)非常(cháng)严格的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者注意(yì)到(dào)，笑果(guǒ)文化(huà)的业务和腾讯关(guān)联颇深，资(zī)料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合(hé)伙(huǒ)企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资有(yǒu)限公司为第(dì)三大(dà)股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视(shì)频(pín)联合笑果文化打造了(le)《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节目让担(dān)任(rèn)吐槽团成(chéng)员、策划(huà)人及(jí)编剧(jù)的李(lǐ)诞(dàn)迅速(sù)走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果(guǒ)文化联合出品的(de)《脱口(kǒu)秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面最广的(de)是线上长视(shì)频(pín)业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司(sī)百(bǎi)分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升(shēng)，资本却后劲不足(zú)？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来品(pǐn)在国内的发展历程要短得多也快(kuài)得多(duō)。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大(dà)会(huì)》等热门综(zōng)艺频频(pín)占(zhàn)据(jù)收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带(dài)来一波(bō)迅(xùn)猛发(fā)展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席(xí)卷而来(lái)，资本也闻风而至(zhì)。财联(lián)社创投通数据显示(shì)，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾讯(xùn)投(tóu)资(zī)投了(le)罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投(tóu)了(le)单立(lì)人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的(de)笑果(guǒ)文化外(wài)，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资(zī)轮(lún)次都(dōu)仅有一两轮，且集(jí)中(zhōng)在(zài)2018年及以前(qián)。同(tóng)时(shí)，资本女生说喜欢独处是什么意思，一个人独处是什么意思对脱(tuō)口秀的(de)倾注也有些后劲不(bù)足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口秀企(qǐ)业获得融(róng)资。

　　资本(běn)市场的(de)反应与高(gāo)速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业(yè)发展趋势分析与未(wèi)来(lái)投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年(nián)，行业年(nián)均复合增速(sù)将保持20.18％的(de)高速度(dù)。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远(yuǎn)离了这(zhè)一赛道？眺远营销(xiāo)咨询(xún)创始人(rén)高承远(yuǎn)对《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本市场并不吃(chī)香(xiāng)。其核心原因(yīn)在(zài)于，资本的投资逻辑(jí)天(tiān)然是确定性和可复制性，而脱口秀行业却(què)具有(yǒu)巨(jù)大的不确定性和(hé)不(bù)可复制性。演员的不确定(dìng)性(xìng)、创作的不确定性、观众(zhòng)审美(měi)的不确(què)定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事(shì)件等，都可能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀行业未(wèi)来想要可(kě)持续发展(zhǎn)，就需要拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合法合规的底线之上，不断运营爆款，激活(huó)创作，带动整个行业的上线，这才(cái)是这个行业可持续、良性发(fā)展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业(yè)作(zuò)为大文娱(yú)行业中的一员(yuán)，和这个行业(yè)中的(de)其余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都(dōu)严重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非平(píng)台(tái)，行业(yè)本身的“护城(chéng)河”相对(duì)浅，而脱口(kǒu)秀(xiù)本身是靠(kào)故事起家的，但(dàn)这个行业(yè)的“故(gù)事”却很难(nán)讲述，这也是备受资本市场冷遇(yù)的原因。

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