中国金融行业加速对(duì)外开放，外资(zī)券(quàn)商们(men)的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外(wài)资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外(wài)5家(jiā)均出现亏损。

　　其(qí)中(zhōng)，在(zài)2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东(dōng)方国际证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)亏损(sǔn)达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国(guó)内(nèi)拥有外资控股券商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券(quàn)则大(dà)赚2.24亿(yì)元。后续两家外(wài)资控股券商面临的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”来看，依托(tuō)于各(gè)自(zì)股东资源(yuán)禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业(yè)的(de)首要(yào)方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证(zhèng)券(quàn)公司来说，除了面临行(xíng)业(yè)“二八(bā)分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的(de)市(shì)场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券(quàn)商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小年”，受制于(yú)市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共(gòng)有(yǒu)5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券(quàn)则延续自成(chéng)立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年(nián)同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因获(huò)得外资股东(dōng)增持而成为外资控股券商的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出(chū)现明显(xiǎn)进步(bù)，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券(quàn)和星展(zhǎn)证券(quàn)均(jūn)于2020年获得证监会批(pī)文，分别(bié)于2020年(nián)底、2021年初完成(chéng)工商登(dēng)记(jì)，正式展业时(shí)间不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年(nián)同期(qī)有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券行(xíng)业营业收(shōu)入(rù)普(pǔ)遍下降，外资(zī)控股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等(děng)支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业初期(qī)容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商仍(réng)呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统(tǒng)业务(wù)。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，其(qí)当年投(tóu)行业务手续费(fèi)及佣(yōng)金(jīn)净(jìng)收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及管理(lǐ)费从上(shàng)年(nián)的4.27亿元增长到(dào)5.38亿元(yuán)。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来(lái)的和(hé)尚”念(niàn)好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万(wàn)元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通证券和(hé)瑞银推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释(yín)证券均实(shí)推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释现(xiàn)了营(yíng)收(shōu)、净(jìng)利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年(nián)的“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量(liàng)在行业内(nèi)排(pái)名下游，但其(qí)业绩已跻(jī)身行业中(zhōng)游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批复，成立合资(zī)证(zhèng)券公(gōng)司。彼时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持(chí)有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续(xù)费净收入5.56亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其(qí)证券经纪业(yè)务团(tuán)队成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年业务开(kāi)展和运(yùn)作取得(dé)进一(yī)步(bù)进展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳步(bù)推进。摩(mó)根大通证券充(chōng)分利用全球化的平台优势(shì)，整合集(jí)团资源，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投(tóu)资者(zhě)，目标客群(qún)机构投资者(zhě)队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突(tū)发合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下(xià)或将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞(ruì)银证券在2022年也取(qǔ)得了较好(hǎo)的(de)业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿(yì)元，同比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入中国(guó)时间最早(zǎo)的一批(pī)合资券(quàn)商之(zhī)一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证(zhèng)券共有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进(jìn)步明显，当期实现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册(cè)制改革后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深交易所互联(lián)互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关(guān)注的(de)是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士信贷(dài)被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合(hé)并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季(jì)报时表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月(yuè)底前完成(chéng)。不言而喻的(de)是，集团层面的(de)合并对(duì)两(liǎng)家外资控股券商在(zài)中国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永(yǒng)道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公司(sī)之间达成(chéng)协议(yì)和合并计划，截止报(bào)告(gào)日(rì)，上述(shù)协议和合并计(jì)划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞(ruì)信集团(tuán)股份有限(xiàn)公司下属控股子(zi)公司(sī)，未(wèi)来(lái)的运(yùn)营和财务业绩(jì)受到(dào)上述合并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续(xù)经营(yíng)能力产生重大疑虑的(de)重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外(wài)商(shāng)参(cān)股(gǔ)证券(quàn)公司设立规则》后首(shǒu)家获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核(hé)准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正(zhèng)证券增资2.89亿(yì)元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方(fāng)正(zhèng)更名为(wèi)瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券。但突如其来的(de)瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理规定(dìng)》，证券公司(sī)股东(dōng)以及股(gǔ)东的(de)控股股东、实际控制人参股证(zhèng)券公司的(de)数量不得超过2家，其(qí)中控制证券(quàn)公司的数(shù)量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券和(hé)瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌照或将面(miàn)临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破局

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀(bǐng)赋深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其(qí)财富(fù)管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管(guǎn)理账户）”等业务持(chí)续推(tuī)进的基础(chǔ)上，新增了(le)特(tè)色投资咨(zī)询(xún)服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业(yè)务联动等多种业务模式(shì)，通过服务手段的增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一(yī)站式的综合(hé)性金融解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富(fù)管(guǎn)理业务将(jiāng)定位于“中国高端财富(fù)人(rén)群”，从产品配置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品为中心的(de)业务核心竞争力(lì)，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村集团特色的高(gāo)质(zhì)量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持(chí)股备案后(hòu)，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京(jīng)高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监会(huì)核发新增证(zhèng)券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券自营及代(dài)销(xiāo)金融产品业(yè)务(wù)的业(yè)务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京(jīng)高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资(zī)产配置为(wèi)核(hé)心进行(xíng)新产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提供财富管(guǎn)理综合解决(jué)方(fāng)案，丰(fēng)富客户产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管理平台(tái)未来战略规划，并进一(yī)步拓(tuò)展境内产品平(píng)台。

　　与此同时(shí)，高盛(shèng)高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工(gōng)作，持(chí)续代(dài)销(xiāo)第三方金融产品并推进跨境投资新(xīn)产品的研(yán)发，为客(kè)户提供(gōng)直(zhí)接(jiē)对(duì)接(jiē)境外(wài)资(zī)本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外(wài)，依(yī)托于外(wài)资股(gǔ)东打造私人(rén)财富管理业(yè)务(wù)，这在具备(bèi)外资(zī)银(yín)行股东(dōng)背(bèi)景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示(shì)，其于(yú)2022年4月正式(shì)成立(lì)私(sī)人财富(fù)管理部，负责公司高净值个(gè)人客(kè)户综合(hé)财富管理业(yè)务的运作(zuò)。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平(píng)台，依(yī)托汇丰(fēng)环球(qiú)私人银行，致力为高净(jìng)值和超高净值(zhí)客户及其家(jiā)族(zú)提供专(zhuān)业、多元及(jí)定制化(huà)的资产配置服务(wù)，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资(zī)讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托公(gōng)司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司(sī)财富管理业(yè)务(wù)，依托国(guó)家对粤(yuè)港澳大湾区的新(xīn)政(zhèng)举(jǔ)措(cuò)，致力于发展财(cái)富(fù)管理(lǐ)大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理部秉(bǐng)持着(zhe)为(wèi)客户进行(xíng)全方位(wèi)资(zī)产配置和满足客户(hù)全生命周(zhōu)期财(cái)富管(guǎn)理的理念，进一步完(wán)善投资解决方(fāng)案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多(duō)支产品为客户在同一策略下(xià)提供差(chà)异化(huà)选择及多元化的(de)投资(zī)方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放的力度不断加大，各外资金融(róng)机构加(jiā)速了在境(jìng)内设立控股券商的(de)进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立，公司注(zhù)册地(dì)为北京市，注册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券(quàn)资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，渣打证券是首家新设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批(pī)复(fù)信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司全(quán)资设(shè)立，出资额(é)10.5亿(yì)元(yuán)人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在(zài)内，目前国内(nèi)的(de)外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)数量已(yǐ)达到(dào)10家。其中，摩(mó)根大(dà)通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上(shàng)不容忽视的(de)“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券商的设(shè)立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才(cái)证(zhèng)券等多家外资券商的设立申请仍处于证监(jiān)会审(shěn)批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和青岛意才(cái)证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会(huì)主席易会满等(děng)先后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融(róng)、新加坡(pō)淡马锡、德国安联(lián)保险、意(yì)大利(lì)联(lián)合(hé)圣(shèng)保(bǎo)罗(luó)银(yín)行(xíng)、美(měi)国景顺和高盛等国际金融机构(gòu)负(fù)责(zé)人。

　　来访的国际金融机(jī)构推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释负(fù)责(zé)人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来(lái)华亲身感受到中国经济的(de)强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚定看好中(zhōng)国经(jīng)济和中国(guó)资本市场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来(lái)中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推(tuī)进，为国际金(jīn)融(róng)机(jī)构和全(quán)球投资(zī)者(zhě)带来了(le)实实在在(zài)的机遇。各金融机构高度(dù)重视中国市场，将(jiāng)继续(xù)与中国深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投(tóu)资，期待实(shí)现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国(guó)内券(quàn)商也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑(tiāo)战和机(jī)遇(yù)。例如，华西证(zhèng)券即在(zài)2022年年报(bào)中表示，外(wài)资机(jī)构来华(huá)展业(yè)便利度(dù)不断提升，经(jīng)营(yíng)范围(wéi)和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩(tān)中国证(zhèng)券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了国际金融机构全(quán)面(miàn)参与(yǔ)中国资本市场竞争所形成的冲(chōng)击(jī)，也带来了通过与国际(jì)金(jīn)融机构(gòu)直接合作促进业务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券(quàn)行业集中度(dù)稳中有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融(róng)科技(jì)对行(xíng)业发(fā)展理(lǐ)念的变革和重(zhòng)塑(sù)不断(duàn)深化，外资券商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券(quàn)行业竞争(zhēng)新(xīn)格局(jú)正加速演变。

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