今年(nián)以来，港股走(zǒu)势(shì)可谓一波三(sān)折，香(xiāng)港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季报披露渐(jiàn)落帷(wéi)幕，整(zhěng)体来看，陆港通基金整(zhěng)体(tǐ)港股(gǔ)仓位略有(yǒu)提升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移(yí)动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W等为重(zhòng)仓股。

　　多位港股基金基(jī)金(jīn)经理表示(shì)，预计港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了(le)企业(yè)盈(yíng)利的(de)拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未(wèi)来港股市场将在波(bō)动中上行(xíng)，板块方(fāng)面，看好政策优(yōu)化下的(de)消费(fèi)和地产、预期反转修复(fù)的互联网和(hé)医药、高景气的(de)制(zhì)造业(yè)等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略有(yǒu)上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只(zhǐ)陆(lù)港通基金(jīn)（不同份额分开统(tǒng)计，下(xià)同）中含(hán)“港(gǎng)”字的(de)主(zhǔ)动(dòng)权益(yì)基金近400只，这些(xiē)都是“高(gāo)纯度(dù)”以港股为(wèi)投(tóu)资方(fāng)向的基金。截至一季(jì)度末(mò)，这(zhè)些(xiē)基金的港股平(píng)均(jūn)仓位为62.39％，较去(qù)年底微(wēi)升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来(lái)，以恒生科技指数为代表的港股数字经济呈(chéng)现了上涨、调整(zhěng)、反弹(dàn)的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金(jīn)经理在一季度(dù)加(jiā)大了对港(gǎng)股(gǔ)的投资力度，提升港股配置在(zài)10-40个百(bǎi)分点不(bù)等。比如(rú)，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理的前海(hǎi)开源沪港深(shēn)新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至今(jīn)年一季(jì)度(dù)末的39.13％；史博管理的(de)南(nán)方港(gǎng)股(gǔ)创新视野一(yī)年(nián)持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号升至今(jīn)年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的(de)博时港股通红利(lì)精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年(nián)底的(de)70.80％提升(shēng)至今年一(yī)季度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去(qù)年(nián)底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一季(jì)报，被陆港通基金重仓(cāng)的前十大(dà)港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港(gǎng)交易(yì)所、青(qīng)岛啤酒股份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油气开采、数字(zì)媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服装家纺(fǎng)、视(shì)频饮(yǐn)料等(děng)领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤(pí)酒股份获不同(tóng)程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序(xù)，加仓(cā0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号ng)幅度最(zuì)大的前十只(zhǐ)港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能源、中远海(hǎi)能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中国石(shí)油化(huà)工(gōng)股份、中国(guó)南方航空股份、华电国际(jì)电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易(yì)、航空机场、房地产开发(fā)等领域。值(zhí)得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通基金在一季(jì)度对(duì)其大幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中(zhōng)上行(xíng)，重(zhòng)仓港(gǎng)股优质(zhì)龙头

　　对于(yú)港股后市，南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年持有基(jī)金基金经理史博(bó)在一季度中表示(shì)，展望未来，仍然看好港股市场投(tóu)资机会(huì)：中国(guó)经济方面(miàn)，宏观(guān)经济仍在企稳回(huí)升，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产(chǎn)活动和(hé)市场需(xū)求(qiú)继续增加，非制造业恢复速(sù)度加快；海外无风险利(lì)率方面，3月(yuè)初非农和(hé)通胀数据以及突发的银行风(fēng)险事(shì)件已经(jīng)让美(měi)联储(chǔ)过(guò)于(yú)强硬的(de)紧(jǐn)缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意味(wèi)着了加息进入尾部(bù)区域；风险(xiǎn)偏好方面，欧(ōu)美(měi)银行业风险事件(jiàn)对市场冲击可控，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预(yù)判港股市(shì)场将在(zài)波动中上行，在板块配置方(fāng)面，我们(men)将加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧港股数字经济基金经理(lǐ)曲径表示，港(gǎng)股数字经济的代表行(xíng)业(yè)为互(hù)联网(wǎng)和先进制(zhì)造，在(zài)经历了过去2年(nián)的合规整治及业务梳(shū)理后，股价均处在价值投资(zī)区(qū)域，具有(yǒu)良好的投资性(xìng)价比。同时，互联网相关公司，也更具有数据、平台(tái)和算法的整合能力(lì)，通过(guò)推出人工智能相关模型及(jí)应用，提升自身运营效率，以及(jí)对外输出(chū)算(suàn)法和算力。作为(wèi)人工智能(néng)赋能各个行业(yè)的(de)元年，我们中长期看好港股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经(jīng)理(lǐ)周欣(xīn)表示，港股市场方面，港股市场(chǎng)大部分(fēn)的企业盈利来源于中(zhōng)国内地，中国内地经(jīng)济的环(huán)比上行(xíng)将会支撑港股(gǔ)公司盈利的环比(bǐ)增长，从(cóng)而(ér)支撑(chēng)下港股公司下半年(nián)的市场表现。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有一定的增(zēng)长，但是由(yóu)于基数效应，下半(bàn)年港股盈(yíng)利同比增速会较上半年有所回落。对于估值(zhí)相对较高(gāo)的行业(yè)将有一定的(de)压力。

　　行业方面，受行业反(fǎn)垄断的影响，TMT行业(yè)龙头公司的估(gū)值仍(réng)将受到(dào)一(yī)定程度(dù)的压制，但是当(dāng)行(xíng)业(yè)龙头公(gōng)司受情(qíng)绪(xù)影响出现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会(huì)有较好的买入机会出现(xiàn)。生物医药行(xíng)业仍将处在行业(yè)快速增长(zhǎng)的红利中，但是随着中报业绩的释放和四季度集采的预期，生(shēng)物(wù)行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙(lóng)头公(gōng)司可能会出现一(yī)定的调整，但(dàn)是通过(guò)自下而上的方式生(shēng)物医药行业(yè)仍将(jiāng)有机会选出有较好(hǎo)成长性的公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港(gǎng)深基金经(jīng)理付倍佳表示，展望未来，我们预(yù)计港股市(shì)场已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进(jìn)入(rù)企业盈利的拐点，这是推动(dòng)两地市场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加息周期临近尾声流动性逐步(bù)宽松背景下，中国资产的吸引力有(yǒu)望(wàng)进(jìn)一步凸显。在A股及港股估值均(jūn)在(zài)低位、风险(xiǎn)溢(yì)价均在高位(wèi)的背景下，有(yǒu)望开启盈(yíng)利与估值修(xiū)复(fù)的戴维斯双击行情。

　　主要关注(zhù)三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会(huì)：由于中国经(jīng)济修复(fù)有望(wàng)成为全球投资的(de)主线，因此经(jīng)营杠(gāng)杆(gān)弹性大(dà)、前期降本增效优的行(xíng)业和板块更(gèng)有望受(shòu)益于经济复苏，盈利预测(cè)有较大上修空间；同时部分龙头(tóu)公司有长期(qī)的(de)前沿技术/产(chǎn)品储(chǔ)备以迎接下(xià)一轮的收入扩张机(jī)会(huì)，有望开启二次增长(zhǎng)曲(qū)线，如(rú)互联网、部分(fēn)可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益风(fēng)险(xiǎn)比(bǐ)显(xiǎn)著右偏(piān)的机会：关注(zhù)在未来经济(jì)周(zhōu)期中上行风险(xiǎn)显著大于下行(xíng)风险的(de)行业。市场预期在低位(wèi)、景气(qì)度有(yǒu)拐(guǎi)点或持续(xù)性超预期的行业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡(gòng)献盈(yíng)利超预期的(de)行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股息资产的(de)机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有(yǒu)升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股(gǔ)息资产(chǎn)的(de)投(tóu)资机会，如通信、石(shí)油石(shí)化等(děng)。

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