海(hǎi)通策略认为，全A盈利拐(guǎi)点已现，23Q1全A归母净利润累计(jì)同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增(zēng)速为10-15％。23Q1全A ROE（TTM，下同）为8.8％，预(yù)计23年(ni比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁án)ROE为(wèi)9.3％。 上游盈利(lì)增速持续(xù)下滑，利(lì)润向下游转移；中游制造盈利增速走(zǒu)弱，TMT降幅(fú)收(shōu)窄，计算(suàn)机(jī)和传媒(méi)表现亮眼；下游消(xiāo)费盈(yíng)利改善幅度(dù)放缓(huǎn)，券商和保险(xiǎn)盈利大(dà)增。 数字经济归(guī)母净(jìng)利单季(jì)同比已经开始回升，AI和半导体产业盈利(lì)有(yǒu)待改善，其中受(shòu)益于国产替代的(de)半导体材料和半导体设备维持较高增速，其(qí)中(zhōng)设备盈(yíng)利加速增长(zhǎng)；低碳经济景气度(dù)高位回落，新型(xíng)电网盈(yíng)利(lì)增速(sù)持续提(tí)升(shēng)，主要受益于储能的快速发展。

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