5月以来，港股市场(chǎng)仍在持(chí)续下跌，最(zuì)近一个交易(yì)日即5月25日主(zhǔ)要指数更(gèng)是创出年内收市新低。不过，虽然多只(zhǐ)投资港股的ETF产品(pǐn)年(nián)内收益告负，但资(zī)金(jīn)越(yuè)跌越买(mǎi)，多只港股ETF产品年内(nèi)份额增幅明显，纷(fēn)纷(fēn)创下历(lì)史新高。如广发基金两只港股ETF年内份额分别激(jī)增16倍(bèi)、13倍，华(huá)夏恒生互联网ETF份额也持续增长，最新份额(é)更是逼(bī)近700亿份(fèn)。

　　多位业内人士对此表示，港(gǎng)股作为离岸市场，基(jī)本面主要跟随国(guó)内市(shì)场，而流动性(xìng)与(yǔ)海外(wài)流动性相(xiāng)关度(dù)较(jiào)高，在基(jī)本面及流(liú)动性双重压力下(xià)，5月市场走势较弱。不过，当(dāng)前(qi五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩án)港股(gǔ)市场估值水平(píng)已(yǐ)处于历史偏低水(shuǐ)平，具备一定的投资(zī)性价比，看好人工智能、互联网科技(jì)、创新药等细(xì)分领域(yù)的投资机会。

　　最(zuì)高激增16倍(bèi)！

　　多只份额再创新高

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月26日，港股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相较于年初(chū)增幅(fú)超37％，年内(nèi)资金合计净流入达(dá)244.42亿元。

　　具体(tǐ)来看，有(yǒu)多(duō)只ETF产品份额增幅明显，且再创历(lì)史新高。其中，广发恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境(jìng)ETF产品中位列前二(èr)。而易方(fāng)达、富国(guó)基金等旗下5只港(gǎng)股ETF产品份额也实现倍数增(zēng)幅。

　　此外，华夏恒生互联(lián)网ETF份额也(yě)持续增长，年内份额增(zēng)幅超31％，最新份额已站上699.71亿份的高位(wèi)，再创历史新高，并继续蝉联(lián)市场规模最大的港(gǎng)股ETF产品。

　　不过，从产品业绩来看(kàn)，截至5月(yuè)26日，仍有(yǒu)超(chāo)九(jiǔ)成港股ETF产品年内收(shōu)益为负，产品平均收益率为-8.27％。

　　事实上(shàng)，今年(nián)以来港股(gǔ)市场持(chí)续震荡下(xià)跌，3月下旬(xún)虽有小(xiǎo)幅回(huí)调，但4月下旬之后(hòu)又转(zhuǎn)跌(diē)，5月25日，港股再度缩量下跌(diē)，恒生指数(shù)、恒生科技指(zhǐ)数在(zài)同日创下年内收市新(xīn)低；而整(zhěng)体看，5月港(gǎng)股市场跌(diē)多(duō)涨少，波动(dòng)中枢朝下移动(dòng)。

　　对于(yú)近期港股市(shì)场波动下(xià)跌，广发恒生科技ETF基金经理(lǐ)刘(liú)杰分析系受多个因素影响。一方面，国内经济复苏(sū)斜(xié)率放缓，市场处于弱预期和弱(ruò)复苏叠加的阶段；另一方面，海外核心通胀(zhàng)仍存韧性，美国债务上限(xiàn)到期带来的债务违约风险也对(duì)市场风险偏好形成扰(rǎo)动。

　　同时，港(gǎng)股(gǔ)囊括(kuò)了大部分(fēn)内地互(hù)联网以(yǐ)及新经济领域上市公司，5月份(fèn)日(rì)本正式出台了制造设备(bèi)管制(zhì)措(cuò)施(shī)，加大了(le)市场对于国(guó)内(nèi)科技领域的(de)担忧(yōu)，同期A股市场(chǎng)情绪偏弱(ruò)，均影响了5月份(fèn)港股市(shì)场(chǎng)的表现。

　　诺(nuò)德(dé)基(jī)金(jīn)基金经理张(zhāng)昳泓(hóng)认为，港股近期波动较大主要有基本(běn)面以及资金面两方面的原因。

　　首先，从基(jī)本面角度(dù)来看(kàn)，去年(nián)防疫政策(cè)转向后市场对于(yú)国(guó)内疫(yì)后复苏(sū)有较高的预(yù)期，“从春节前后的复苏情况，我(wǒ)们(men)确(què)实看(kàn)到由于线下场景的修复，消费需求(qiú)出现(xiàn)了比较好的恢复(fù)。而进入(rù)4、5月份(fèn)，国内经(jīng)济整体(tǐ)相较一季度环比(bǐ)有所减弱，这(zhè)也使得市场对(duì)于(yú)国内经济复苏预期开始修正，整体盈(yíng)利端预(yù)期有所下修。”

　　其次，从资(zī)金流动(dòng)性的角(jiǎo)度来看，张昳泓表(biǎo)示(shì)，海外对于暂(zàn)停加息的(de)节奏出现(xiàn)反复，人民币汇率也在持续走(zǒu)弱，近期跌破7的关口。港股作为离岸市场，基本(běn)面(miàn)主(zhǔ)要跟随(suí)国内(nèi)市场(chǎng)，而流动(dòng)性与海(hǎi)外流动性(xìng)相关度(dù)较高，在基本(běn)面及流动性(xìng)双(shuāng)重压力下，5月市场(chǎng)走势较弱。

　　中融基金(jīn)直言，港(gǎng)股从Beta的角(jiǎo)度是中(zhōng)美经济(jì)相(xiāng)对强弱关(guān)系的直接反馈，“放开国门之(zhī)后我们预期中国(guó)经济向上，美国经济进入衰退，所以(yǐ)港股表现很(hěn)亢奋，但实际结果中美两(liǎng)边的状态(tài)变化还是(shì)需(xū)要更长时间，但(dàn)大概率(lǜ)还是会(huì)发生(shēng)的，在这个过(guò)程中的波(bō)折(zhé)就对应着人(rén)民币汇率和(hé)港股(gǔ)的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领(lǐng)域投资机会

　　尽管年内持续下跌，但多位业内人士认为，当前港股(gǔ)市场估值水平已处于历(lì)史偏低(dī)水平，具(jù)备一定的投资(zī)性价比，并看(kàn)好(hǎo)人(rén)工(gōng)智(zhì)能、互联(lián)网(wǎng)科技、创新(xīn)药等细分领域的投资机会。

　　广发基金刘杰表示，受(shòu)欧(ōu)美银行业危(wēi)机影响和主要经济体政策变化(huà)扰动，今年以来港(gǎng)股持(chí)续回调，整体表现不如A股。但随着(zhe)国内外流动性压力持续缓解，未来港股资金面(miàn)或有(yǒu)机会得(dé)到改善，结合当前的低估值水平，港股(gǔ)吸(xī)引力或许逐(zhú)步凸(tū)显。“某些波动较大且回调较(jiào)多的(de)细分板(bǎn)块或许是值得关注(zhù)的方向，例如恒生(shēng)科技以(yǐ)及港股创新(xīn)药(yào)等，若(ruò)未(wèi)来市场进一步回暖，科技领(lǐng)域、港股创新药以(yǐ)及消费复苏或(huò)者(zhě)更能(néng)调动市场的(de)关注度(dù)。”

　　投(tóu)资建(jiàn)议上，广(guǎng)发基金刘杰认为(wèi)港(gǎng)股波动性较大，建议投资者通(tōng)过定投分散参与，较好平衡风险(xiǎn)和机会。同(tóng)时，选择更有(yǒu)价值的细(xì)分(fēn)赛道，或许(xǔ)更符合(hé)未来市场的表现(xiàn)。

　　具体来看，首(shǒu)先(xiān)，人工智能有望成为全球(qiú)投资(zī)的主线，推动(dòng)了中(zhōng)美股市的表现，未来人工智能应(yīng)用(yòng)或(huò)利好(hǎo)科(kē)技(jì)相关细(xì)分领域。其(qí)次，港股创新(xīn)药是国内医药领域长期具备相对优势的细分赛道，对比美国创新药(yào)占(zhàn)比医(yī)药(yào)市场80％的占比，国内占比仅为(wèi)10％左右(yòu)，未来肿瘤等方向需(xū)要更(gèng)多(duō)更(gèng)先进的(de)疗法和创新药，长期投资(zī)价值值(zhí)得关注。此外，港股消费行(xíng)业也有望(wàng)上行(xíng)。因(yīn)为目(mù)前我(wǒ)国经济总量数据回暖，国内(nèi)经(jīng)济长远发展(zhǎn)的确定性增强(qiáng)，居民可(kě)支配(pèi)收入增(zēng)加，消费(fèi)信心正逐步恢复。

　　中融基金(jīn)表示，港(gǎng)股市场是以机构和外资(zī)为主导的市场，因(yīn)此海外经济数(shù)据对港股资金面会产生较(jiào)大影(yǐng)响。在(zài)当(dāng)前流动(dòng)性持续承(chéng)压(yā)和较弱的国际宏观环境(jìng)背景下(xià)，短期港(gǎng)股或是震荡(dàng)行情，投(tóu)资者可以(yǐ)关(guān)注高(gāo)稳定性且(qiě)具备估值性价比的标的(de)。

　　“当中国(guó)经济恢复比预期更强或者(zhě)美国经(jīng)济下滑比预期更快这(zhè)二者(zhě)中任一情景(jǐng)发(fā)生甚至同时(shí)发生(shēng)时，我们可能就会看到人民币汇率的走强(qiáng)，同时(shí)港股整体表现也(yě)会走强。”中融基金进一步指出，可以先重点关注运营商等高股(gǔ)息(xī)资(zī)产，而随着市场预(yù)期更进(jìn)一步(bù)强化，可以更多关(guān)注互(hù)联网、创新药等(děng)高(gāo)弹性板块(kuài)。因为消费品的业绩差异很大，建议更(gèng)多关(guān)注(zhù)个股的性价比(bǐ)与成长的确定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从(cóng)长期维度来看，当下港股市场具备一定的投资性价比，当(dāng)前估值水平仍然(rán)位于历史偏低水平。从(cóng)基本面角度来说(shuō)，他们(men)认(rèn)为国(guó)内(nèi)经(jīng)济的复苏节奏可能大概率是(shì)一波三折趋势向上的弱复苏态势，当下港股市(shì)场已经(jīng)price in经(jīng)济(jì)复苏较弱(ruò)的相对悲观的预期，往后看随着(zhe)经济的缓慢复苏，预(yù)计盈(yíng)利预期也会(huì)逐步(bù)上修。而从流动(dòng)性(xìng)角(jiǎo)度来看(kàn)，美联储暂停加息虽(suī)在节奏上较难判断(duàn)，但往未来看(kàn)是大概(gài)率事(shì)件，预计人(rén)民(mín)币汇率(lǜ)的压力也会逐步缓(huǎn)解。

　　“细分板(bǎn)块上，我(wǒ)们认为顺周期(qī)受(shòu)益于国内经济复苏(sū)的(de)消费(fèi)、互联(lián)网、医(yī)药等(děng)板块仍然值得重点关注。”张昳泓表(biǎo)示，港股市场由于其离岸市场特性，海外投资人占比较高，受国内及海(hǎi)外(wài)多重因素影响，市场(chǎng)整体波(bō五一最适合带孩子去哪旅游，五一带孩子去哪里好玩)动性较(jiào)大(dà)，建议(yì)投资人可以逢(féng)低布局，更多可以(yǐ)采取基金定投的方式投资于港(gǎng)股市场。

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