金融界(jiè)5月11日消息 央(yāng)行今日发布2023年4月份金融(róng)数(shù)据。4月(yuè)末(mò)，广义货(huò)币（M2）余额280.85万(wàn)亿(yì)元，同比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高1.9个百分点(diǎn)。初步统计(jì)，2023年4月(yuè)社会融(róng)资规模增量(liàng)为1.22万(wàn)亿元，比上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经济(jì)发放的人民币贷(dài)款增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对实体(tǐ)经济发放(fàng)的(de)外币(bì)贷款折合人民(mín)币减少319亿(yì)元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月(yuè)份人民币存(cún)款减少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其中，住(zhù)户存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存(cún)款减(jiǎn)少1408亿元，财政(zhèng)性存(cún)款增加5028亿元，非(fēi)银行业金融机构存款增加2912亿(yì)元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同(tóng)比下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少296亿美元，同(tóng)比少(shǎo)减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评(píng)认为，M2同比回(huí)落，主因居民存款13个(gè)月(yuè)以来同比首次转(zhuǎn)为减少，但更可能重回表外(wài)资产(chǎn)，而非用于(yú)消费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第(dì)二(èr)步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评(píng)如下：在经历了(le)一季度的(de)爆发式增(zēng)长后(hòu)，信(xìn)贷在4月明(míng)显回落。从结构上来看，居民(mín)部(bù)门(mén)再次“缩表(biǎo)”，不过企业中长期(qī)贷款有较强(qiáng)韧性(xìng)。信贷(dài)回落可能是因为一季度(dù)透支了部分银行信贷(dài)额度和企业信贷需求，而(ér)且4月地产销售(shòu)也边际走弱。社融增速(sù)与上(shàn大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了g)月持(chí)平，非(fēi)标融(r大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了óng)资持续(xù)好转。M2增速在(zài)高基数下回(huí)落。

　　申万宏源申万宏源认(rèn)为(wèi)，M2同比回落主因居民存款13个(gè)月以来(lái)同比首次转为(wèi)减少，但(dàn)更可能重回(huí)表外资产，而非用于消(xiāo)费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非企业活期存(cún)款大(dà)幅(fú)改(gǎi)善，和(hé)地产(chǎn)销售的再度(dù)转冷有关(guān)。

　　4月份人(rén)民币存款大幅减少的问题，中信证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为是季节性波(bō)动。因为银行倾向于让理财产品在季(jì)末到期(qī)，使资(zī)金回流成存(cún)款，以应(yīng)对(duì)考(kǎo)核(hé)，然后在下季初发行新的(de)理(lǐ)财产品承接。因此居(jū)民(mín)存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个(gè)百(bǎi)分点，或许反映了企(qǐ)业经营活跃度有所提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证(zhèng)券(quàn)看法较为(wèi)一致，招商(shāng)宏观表示居(jū)民存款减少符合(hé)季节性规律。在本(běn)月(yuè)数据中，居民端出现了(le)新增存(cún)款，新增贷款同时收缩(suō)的情况。从(cóng)历(lì)史规律(lǜ)来(lái)看，4月及7月(yuè)一般(bān)是(shì)居民存(cún)款减少(shǎo)的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的(de)减(jiǎn)少量(liàng)少于2017（减(jiǎn)少(shǎo)1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月(yuè)数(shù)据(jù)得出类似(shì)居民加速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居民存(cún)款的去(qù)向问题，申万宏源分析认为4月(yuè)居(jū)民(mín)存款减(jiǎn)少(shǎo)更可能去向表外资产(chǎn)，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问题，招商宏观表示(shì)在放(fàng)缓(huǎn)的信贷投放中，结构特征依(yī)然明显。企业中(zhōng)长期贷款贡献了新增(zēng)信贷的绝大部分，居民端中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)信贷(dài)出现收缩(suō)。这种结构特征反映了居民端在前期(qī)购房需求(qiú)脉(mài)冲式释放后信心(xīn)仍然不足的情况。如果(guǒ)没(méi)有(yǒu)进一(yī)步的政策支撑(chēng)，不排除居民端新增信贷量会持续(xù)维持在(zài)低位。

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