金(jīn)融(róng)界5月(yuè)22日(顶的速度越来越快越叫的原因rì)消息 日本股(gǔ)市走出了泡沫经济崩溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要(yào)股指日经225指(zhǐ)数收涨0.9%，报(bào)31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来(lái)近33年的新高，同时(shí)也是自日本泡沫经济(jì)崩(bēng)溃以来(lái)的最高收(shōu)盘价。今年(nián)以(yǐ)来，日经(jīng)225指数涨(zhǎng)超(chāo)19%。

　　对(duì)此，高盛表示(shì)日(rì)本可能正接近十年一(yī)遇的牛市。

　　海外资金是不可或缺力量(liàng)

　　对于(yú)日(rì)本股市爆发，海外资金是不可或缺的力量。数据显示，海外投(tóu)资者对日本股票(piào)需(xū)求稳健。根据日本交易所集(jí)团，4月海外(wài)投资者净买入价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日(rì)本股(gǔ)票，为2017年10月以来最(zuì)大规模的外(wài)国人净购买量。

　　不过，日本企业部(bù)门仍然(rán)是日本股票的最大净买家(jiā)，年初(chū)至今的(de)买(mǎi)入(rù)量为(wèi)1.1万亿(yì)日元。

　　股神巴(bā)菲特成(chéng)为(wèi)日本(běn)股(gǔ)市爆发(fā)导(dǎo)火索

　　尤(yóu)其是股神巴菲特的出(chū)手，成为日本股市爆发(fā)的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒韦公司(sī)（下称“伯克希(xī)尔”）首次披露，其收(shōu)购了(le)日本(běn)前五大(dà)贸易公司(sī)每家略高于5%的股份。这五大贸易公司分(fēn)别是伊藤忠商(shāng)事、三菱商事、三井物产、住友商事和(hé)丸红。自(zì)首次披露之后，巴菲特已3次购买并扩(kuò)大了对日本(běn)五大(dà)商社的股份持(chí)有量。

　　从近期数据(jù)披露可以看出，伯克希尔哈撒韦(wéi)目前在(zài)日本持有的(de)股票比(bǐ)在美(měi)国(guó)以(yǐ)外任何其他(tā)国家都多。今(jīn)年早(zǎo)些(xiē)时候，巴菲特增持了日本(běn)五大商社(shè)，并暗示将进一步投资日本股票。现年92岁(suì)的(de)他(tā)还在上(shàng)个月罕见地(dì)访(fǎng)问日(rì)本。

　　在5月初巴菲特股东大(dà)会上，巴菲特就这样说到(dào)：

　　投资日本(běn)商社的决定其实(shí)非常简单，也非(fēi)常容易理解，我们可能和这五家公司都(dōu)有过(guò)业务来往。从整体来看，这(zhè)些公(gōng)司能够支(zhī)付不错的分红，在某些情(qíng)况下(xià)也会回(huí)购股票(piào)，我们也(yě)能很好地理(lǐ)解他(tā)们(men)所拥有的一大(dà)堆业务，同时我们还能通过(guò)融资解决汇率风险(xiǎn)问(wèn)题。所以我们就(jiù)开(kāi)始购买了，甚至这件事情一(yī)开始(shǐ)我都没有(yǒu)告诉(sù)阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴(bā)菲特(tè)日本之行的部分原因(yīn)是为了向这些公(gōng)司介(jiè)绍(shào)阿贝(bèi)尔（伯(bó)克希尔非(fēi)保险业务副(fù)董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班人），因为接下(xià)来双方(fāng)可能要(yào)共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前(qián)三年布局的(de)巴菲(fēi)特已经赚麻了，巴菲特再次(cì)用行(xíng)动告(gào)诉大(dà)家姜(jiāng)还是老(lǎo)的辣。

　　除(chú)了巴(bā)菲特，还有其(qí)他(tā)大佬也在紧锣密鼓(gǔ)的行动(dòng)中。4月初(chū)造访日本东(dōng)京的(de)还有美国对冲基金Point72创始(shǐ)人史蒂夫(fū)·科恩；对(duì)冲基金(jīn)Citadel在今年早些时候决定重新在东(dōng)京开(kāi)设办事处(chù)，据《金融时报》报(bào)道，Citadel正(zhèng)在(zài)申请在日本市场的运营(yíng)牌照。

　　巴菲特(tè)看好日(rì)本股(gǔ)市的什么？

　　1、基本面的变化

　　据日经中文网，日本综(zōng)合商(shāng)社的(de)2022财(cái)年（截至(zhì)2023年3月）合并(bìng)财报（国(guó)际会计准则）于5月9日全部出炉(lú)。日本5大商社的合计净(jìng)利(lì)润超过约4.2万(wàn)亿日元，增至美国著(zhù)名投资家(jiā)沃伦·巴菲特开始大量持股的2020财年（截至2021年(nián)3月）的4倍以(yǐ)上(shàng)。

　　日(rì)本5大商社的合计净利润在(zài)短(duǎn)短2年时间里(lǐ)增加到(dào)了4.3倍(bèi)。股价(jià)也上涨(zhǎng)到了巴(bā)菲(fēi)特宣布持有股(gǔ)票(piào)的(de)2020年(nián)8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远超过巴(bā)菲特重仓的美国苹(píng)果和美(měi)国可口(kǒu)可乐股票(piào)的(de)上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治格局的变化(huà)

　　国泰君安国际宏(hóng)观在研报中指出在过(guò)去的三十年中(zhōng)，日本经历了(le)漫长而痛(tòng)苦的通(tōng)缩，也被认为将会撤离世(shì)界舞台的中(zhōng)心。但其并没有完全失去竞争优势，与此(cǐ)同(tóng)时，在国际(jì)格局大(dà)变化的背景(jǐng)下，日本经济的边(biān)际变化(huà)值得(dé)研究并重视。

　　国泰君安表示在新的地(dì)缘政治格局下，日本在亚(yà)太格局中扮(bàn)演了更(gèng)加重要的角色(sè)，同时日本在芯(xīn)片等产(chǎn)业发展中(zhōng)野(yě)心勃(bó)勃，这都成(chéng)为了边(biān)际上的重要变量(liàng)。仔细(xì)观察日(rì)本的经济脉络，我们也会发现日本(běn)的设备投资开始进(jìn)顶的速度越来越快越叫的原因入加速(sù)期，这背后有产业自(zì)身发展(zhǎn)的原因，也暗(àn)合地缘(yuán)变迁的逻辑。

　　值得一(yī)提的是，日本相(xiāng)对稳定甚至(zhì)略显僵化(huà)的政(zhèng)治(zhì)格局，在全(quán)球动荡的大(dà)背景(jǐng)下反而成为(wèi)了(le)“避风港”。与此同(tóng)时，劳动力的下滑趋势固然不(bù)可避(bì)免，但良(liáng)好的医疗体系(xì)以及人(rén)工智能的(de)发展，也意(yì)味着劳动(dòng)力萎缩(suō)的风险在一定程(chéng)度上(shàng)出现了下降(jiàng)。

　　3、日(rì)本(běn)监管(guǎn)层的推动

　　近(jìn)年来，日本监管层持续推动企业经(jīng)营能力的改善和价值的修复(fù)，其中(zhōng)敦促企(qǐ)业对(duì)投资者提(tí)高回报、鼓励企(qǐ)业(yè)公开(kāi)回购成(chéng)为改革重要抓手。尤其是在今年3月底，东京证券交易(yì)所为了改变大量个股股价跌破(pò)净值的情况，发(fā)布(bù)《关于实(shí)现(xiàn)关(guān)注资金成本和股价经营(yíng)要求》要求上(shàng)市公司提(tí)高企业价(jià)值和资本效率(lǜ)从而(ér)提(tí)升股(gǔ)价后(hòu)，日本股(gǔ)市(shì)开始掀起一波回购热(rè)潮。

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