金融(róng)界5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金融(róng)数据。4月末(mò)，广(guǎng)义货币（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增速比(bǐ)上月末低(dī)0.3个百(bǎi)分点，比上年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其(qí)中，对实体经济发放的人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比多(duō)增729亿元(yuán)；对实体经济发放的外(wài)币贷款折(zhé)合(hé)人民币减(jiǎn)少319亿元，同比(bǐ)少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住(zhù)户存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿(yì)元，非(fēi)金融企(qǐ)业存款减少1408亿元(yuán)，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行(xíng)业(yè)金(jīn)融机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余(yú)额8819亿美元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份(fèn)外币存(cún)款减少296亿美元，同比(bǐ)少减(jiǎn)192亿(yì)美元。

　　申(shēn)万宏源(yuán)速评认为，M2同(tóng)比(bǐ)回落，主因居民(mín)存款13个(gè)月(yuè)以来同(tóng)比(bǐ)首次(cì)转为(wèi)减少(shǎo)，但更可能(néng)重回表外(wài)资产，而(ér)非用于消费，消费在二季(jì)度同样(yàng)处于“N型(xíng)”第二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)至12.4%，核心在于居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证券点评如下：在经(jīng)历了一(yī)季度的(de)爆(bào)发(fā)式(shì)增长(zhǎng)后，信贷(dài)在4月明显回(huí)落。从(cóng)结构上(shàng)来看，居民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为一季度透支了部(bù)分银行(xíng)信(xìn)贷额度和企业信贷(dài)需求，而且4月地(dì)产(chǎn)销(xiāo)售(shòu)也边际(jì)走弱。社融增(zēng)速与上月持平(píng)，非标融资持续好转。M2增速在高基数下(xià)回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认为，M2同比回落主因居民(mín)存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重回(huí)表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费(fèi)在二季(jì)度同(tóng)样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民(mín)贷款13个月以(yǐ)来(lái)首(shǒu)次转负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿(娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星yì)，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。4月M1同比(bǐ)回(huí)升0.2个百分娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛(liǎn)0.5个百分(fēn)点至7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流出而(ér)非企业活期存款(kuǎn)大幅改善(shàn)，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅减少的问题，中信证券(quàn)认(rèn)为(wèi)是季(jì)节(jié)性波动。因为(wèi)银行倾向于让理财产品(pǐn)在季末到期(qī)，使资(zī)金回流成存款(kuǎn)，以(yǐ)应对考娱乐圈睡得最多的女星，娱乐圈中睡男人最多的女明星核，然(rán)后在下季初发行(xíng)新的理财产品承接(jiē)。因(yīn)此居民(mín)存款在季末季初常(cháng)出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百(bǎi)分点，或许(xǔ)反映了企(qǐ)业(yè)经营活跃度有所提(tí)升。

　　招商宏观与中(zhōng)信(xìn)证券看法(fǎ)较(jiào)为一致，招(zhāo)商宏观表示居民存款(kuǎn)减少(shǎo)符合(hé)季节性规律(lǜ)。在本(běn)月数(shù)据中，居民端出现了新增存(cún)款，新增贷款(kuǎn)同时收缩的情(qíng)况。从历史规律来看，4月及7月一般是(shì)居民存款减少的时点(diǎn)。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民(mín)存款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前(qián)无法从4月(yuè)数据得出类似居民加(jiā)速偿还房贷等结论。

　　对于居民存(cún)款的去向(xiàng)问题，申万宏(hóng)源(yuán)分析认(rèn)为4月(yuè)居民存款减少更可能(néng)去向表外资产，而非(fēi)消(xiāo)费领域。

　　对(duì)于(yú)4月的信贷结构问题，招商宏观表示(shì)在放(fàng)缓的信贷投(tóu)放中，结(jié)构特征(zhēng)依然(rán)明显(xiǎn)。企业(yè)中长期贷款贡献了新增(zēng)信贷的绝大部分，居(jū)民(mín)端中长(zhǎng)期信贷出现收缩(suō)。这(zhè)种结构特征反映了居民(mín)端(duān)在前期购房需求脉冲式(shì)释(shì)放(fàng)后信心(xīn)仍然不足的情(qíng)况。如果(guǒ)没(méi)有进一步的政策支撑(chēng)，不(bù)排(pái)除居民端(duān)新增(zēng)信贷量会持续维(wéi)持在低位(wèi)。

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