编者按

　　本(běn)周，2023年一季报公募(mù)基金披(pī)露落幕，基金经(jīng)理的调仓路线被完整曝光。首季行情变(biàn)化以春(chūn)节为轴(zhóu)，节后市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散(sàn)到(dào)中特估、人工智能(néng)、机械制造等多个领域，尤其(qí)是(shì)AI的里程碑(bēi)式突(tū)破带(dài)火了科技(jì)一众赛道，这让一季度公(gōng)募仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手之(zhī)一冯明远，目前在(zài)管的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然(rán)开年(nián)迄今(jīn)业绩较为一般(bān)，但(dàn)是在管(guǎn)规(guī)模仍维持在230亿元(yuán)的水平线(xiàn)上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作(zuò)信(xìn)澳新能(néng)源产业最新季报中，保留了上一季度的七只重仓(cāng)，同时(shí)用中伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科技替(tì)换了比亚迪(dí)、斯(sī)莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细(xì)分赛道中(zhōng)不断(duàn)寻找性(xìng)价比更(gèng)优的领(lǐng)域。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中(zhōng)他仅仅调换(huàn)了两处标(biāo)的，用金域医学和蓝晓科(kē)技替换(huàn)了药明(míng)康(kāng)德(dé)和瑞丰(fēng)新材，特别(bié)是(shì)合(hé)成树(shù)脂板块的(de)蓝晓科(kē)技成为年内(nèi)大黑(hēi)马(mǎ)，股价迄(qì)今上涨超(chāo)过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙(lóng)头的持续青睐，茅台(tái)持股(gǔ)量与上季持平稳居首位。而他也一(yī)如既往(wǎng)地表(biǎo)示，会在优质的股(gǔ)票里寻(xún)找价值，去(qù)翻更(gèng)多的石头。众所(suǒ)周知，三(sān)大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长城新兴(xīng)成(chéng)长中，前三大重(zhòng)仓就(jiù)依次(cì)是茅(máo)台(tái)、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信(xìn)仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和(hé)新(xīn)能源在公募基金组合配置中(zhōng)的压舱石(shí)地位依(yī)然稳(wěn)固(gù)，同时中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公(gōng)募在经历去年的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力(lì)寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公(gōng)募(mù)名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速(sù)走红也(yě)有(yǒu)冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然(rán)会(huì)有曲折(zhé)，包(bāo)括数据(jù)隐私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板块(kuài)后(hòu)续波动(dòng)。目前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行情确立，但我们认为太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增(zēng)配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一(yī)哥”张坤目前在(zài)管两只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布(bù)的两只A股基(jī)金一季报(bào)，在(zài)管理(lǐ)时间更长的(de)易(yì)方达(dá)蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混合中，3月31日(rì)时前五大重仓(cāng)的占比(bǐ)均超过(guò)了(le)9.5％接(jiē)近顶配，这其中除去腾(téng)讯外全(quán)部为白酒，不过除(chú)去加仓茅(máo)台(tái)外，张(zhāng)坤(kūn)减持了(le)五粮液、泸(lú)州老窖(jiào)、洋河股份(fèn)。相似(shì)的一幕也(yě)出现在他(tā)管(guǎn)理的易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基(jī)金(jīn)的一季报显(xiǎn)示，仅是(shì)前五大的重(zhòng)仓次序有(yǒu)所不(bù)同，而(ér)实际上(shàng)腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第(dì)一位。同(tóng)时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也(yě)是(shì)小幅(fú)减持(chí)了另外三大(dà)白酒标的。再看另外(wài)的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行(xíng)均(jūn)是(shì)持(chí)续上榜的老(lǎo)面孔(kǒng)，惟一的变(biàn)化(huà)是他(tā)用中国海洋石油替(tì)换了上一季的药明生物。

　　张坤在季(jì)报中(zhōng)也对调仓思路有所阐述：“基(jī)金在一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增加了消(xiāo)费(fèi)等行(xíng)业的配置，降低了金(jīn)融等行业的配置(zhì)。个(gè)股方面(miàn)，我们仍然持有商业模(mó)式出色、行业(yè)格局清(qīng)晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华基金的明星(xīng)基金经理李晓星(xīng)，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒股(gǔ)。对(duì)比上一季度仅有三大白酒(jiǔ)龙头和(hé)古井贡酒(jiǔ)来看，这一(yī)季其新(xīn)进重(zhòng)仓(cāng)了山(shān)西(xī)汾酒、顺鑫农业(yè)和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次高端(duān)和地产酒来增加组合的进攻弹性(xìng)。同(tóng)时，其重仓的另三只非(fēi)白酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美客、安(ān)井食(shí)品、海大(dà)集团，而这三(sān)者在(zài)上一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进入二季(jì)度，改善弹性会加大。方向上(shàng)，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调(diào)味(wèi)品等供应链，餐饮的恢复(fù)是确定的；其(qí)次，看好线下场景恢复(fù)后，需(xū)求(qiú)相(xiāng)对刚性(xìng)的医美(měi)以及消费(fèi)医疗板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒这一季(jì)将“喝酒吃药”的(de)主打思路(lù)体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依(yī)然(rán)是他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面，他对重仓表现(xiàn)得是有所(suǒ)取舍：首(shǒu)先，他(tā)选择加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱(ài)尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓股的(de)第五位；其(qí)次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新(xīn)药龙头(tóu)迈瑞医疗(liáo)；此(cǐ)外，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的药明康德(dé)，而(ér)新进重仓的前(qián)者年内(nèi)目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域(yù)医学(xué)去年作为核酸检测机(jī)构(gòu)，业绩相当(dāng)亮眼；而(ér)在后(hòu)疫情时代，公司主营回归(guī)本源后依然亮点众(zhòng)多，作为(wèi)第三(sān)方医学检(jiǎn)验及病理诊断(duàn)服务商(shāng)，金(jīn)域医学近日率先推出(chū)国内首个国家(jiā)药(yào)品监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀(bǎng)胱癌基因甲(jiǎ)基化检测(cè)项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细(xì)分机会

　　陆彬(bīn)混搭新(xīn)能源(yuán)TMT

　　刘格(gé)菘仍(réng)“恋战”光伏(fú)储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产业链(liàn)上游的(de)施成外，本周一(yī)众(zhòng)新能源高手中的顶流冯明远所管产品一季(jì)报全部(bù)披露，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理(lǐ)的6只(zhǐ)产品维(wéi)持年内(nèi)小幅(fú)正收益(yì)。当(dāng)前冯明远在管基金中，任(rèn)职管理最长的就是代(dài)表(biǎo)作新(xīn)能源产业股票。从被(bèi)调出的(de)三只产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯莱克的主营(yíng)与新能(néng)源产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三(sān)只标的(de)中，占比相对最高的就(jiù)是非传(chuán)统新能源(yuán)产业赛道(dào)龙头中伟股份，这(zhè)家主(zhǔ)营锂电池正极体(tǐ)研发(fā)的公司(sī)，主要产(chǎn)品是三元前(qián)驱体和(hé)四氧(yǎng)化三(sān)钴，从(cóng)近期(qī)发布的年度业绩快报来看，公(gōng)司的(de)主(zhǔ)营(yíng)与净利润均实现50％以上的(de)逆势增(zēng)长(zhǎng)。而据《红周(zhōu)刊》对其季报的全面(miàn)梳理(lǐ)，在(zài)信(xìn)澳研(yán)究优选中还出现了(le)一只新的重仓股银邦股份，这也是(shì)一家高科技公(gōng)司，主营(yíng)业(yè)务(wù)中有(yǒu)分布式光伏(fú)发电系统。

　　在(zài)季报总(zǒng)结中(zhōng)，他表示：“本基金的投资主要(yào)聚焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块(kuài)的整(zhěng)体走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震(zhèn)荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块部分(fēn)公司加入AI或数字经济等热(rè)门概念的(de)创新，以及(jí)半导(dǎo)体和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市场(chǎng)整(zhěng)体会(huì)逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会继续在(zài)新能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下(xià)而(ér)上挖掘投资机会。”

　　相比(bǐ)成名多时的(de)冯明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基状元(yuán)陆(lù)彬则(zé)是在新能源大潮中快速(sù)走红(hóng)的(de)类型。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，早在去年底时他就已(yǐ)经是“双(shuāng)二百(bǎi)”的(de)基金经理了，而他(tā)在(zài)管的7只基金今年同(tóng)时段几乎全(quán)线飘红，特别是动态策略混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管(guǎn)的汇(huì)丰晋信低碳先锋股(gǔ)票(piào)为例(lì)，最新的基金(jīn)一季报显示(shì)，其(qí)重(zhòng)仓的新能源产业(yè)链中股票(piào)依然为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现一(yī)般。但他此(cǐ)前曾公开表示(shì)，看到了(le)新(xīn)能源类似2019年(nián)的(de)投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　而在(zài)季报中，他表(biǎo)示：“从中长(zhǎng)期(qī)维度看，新(xīn)能(néng)源产业还具(jù)备较长的生命周(zhōu)期，不少细分板块还能维持较长时(shí)间的高速(sù)增长，而经过市场的调整(zhěng)，我们看到行业(yè)中的优质(zhì)公司对应2025年的盈利中枢在(zài)当(dāng)前市值的投资价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一样是一个竞争充分、利(lì)润极(jí)度压缩的(de)市场，但在(zài)发展(zhǎn)过程中不(bù)少公司一定有一段精彩(cǎi)的(de)旅(lǚ)程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前(qián)在管产品年(nián)内回撤全(quán)部(bù)超(chāo)过(guò)了10％，以他的代表作之一(yī)的广发(fā)小盘成(chéng)长来看，基(jī)金一季报(bào)表明(míng)他的(de)重仓(cāng)行业配置(zhì)思(sī)路依然首选新能源(yuán)。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产(chǎn)品的2022年四季报和一季报(bào)，《红(hóng)周刊》发现(xiàn)他所持有的是完(wán)全(quán)一致的10只(zhǐ)股票，虽然(rán)第一大重仓股依然(rán)是(shì)半(bàn)导体(tǐ)公司圣邦股份(fèn)，但是整(zhěng)体(tǐ)新(xīn)能源的地位(wèi)似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至第二(èr)位，隆基绿(lǜ)能从第(dì)六升至第四(sì)位。同(tóng)时(shí)极为罕见的情况是，如果按照保留(liú)小(xiǎo)数两位(wèi)来统(tǒng)计，竟然所有10只(zhǐ)标的股(gǔ)持仓量与上一季度保(bǎo)持(chí)一致。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中表示：“报告期内，基(jī)金(jīn)的持仓(cāng)结构(gòu)并没有(yǒu)进行大幅度的(de)调整，依然围(wéi)绕(rào)已经建立全球比较优(yōu)势的高端制造产业链布局。我们对重(zhòng)点持仓(cāng)的(de)光伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观(guān)，投资中相信(xìn)基本(běn)面(miàn)优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平(píng)已在历史低位，产业链(liàn)的变化在市(shì)场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移(yí)动

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重(zhòng)仓海油(yóu)、移动(dòng)

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的(de)姜诚是(shì)近(jìn)几年出镜相对(duì)较多(duō)的(de)基金(jīn)经理，而他的(de)业绩特别从(cóng)去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管理的(de)8只(zhǐ)基(jī)金中(zhōng)，除去刚满两个月(yuè)的中(zhōng)泰元和价值(zhí)精(jīng)选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别(bié)是兴(xīng)诚价值一(yī)年持有的收益率接近了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长也超过(guò)了10％。

　　具体以(yǐ)兴(xīng)诚价值一年为例，对比基金四(sì)季报和今年(nián)一季(jì)度(dù)可以看(kàn)出，姜诚实(shí)际上只是微调了一个席位，而(ér)新调进(jìn)来(lái)的中国(guó)铁(tiě)建恰好就是中字头(tóu)中的典(diǎn)型代表(biǎo)公司，该股从年初至(zhì)今上(shàng)涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达(dá)到了四家。而从相(xiāng)关(guān)标的(de)的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了坚守的价(jià)值(zhí)投资(zī)，同时(shí)也谈到了(le)今年大(dà)热的AI：“在海量(liàng)信息中(zhōng)，我们(men)需(xū)要重点关(guān)注长期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带来的(de)投资机(jī)会，但(dàn)可(kě)以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的(de)价(jià)格买尽可(kě)能好(hǎo)的资产是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好资产的标准是活得久、站得牢、竞争优势(shì)维持(chí)得长、平均(jūn)净资产收益率高，以及在好的(de)公司治理加持下能够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱(yòu)人分(fēn)红。”

　　首季接(jiē)受(shòu)过《红周刊》专访的(de)鲍无可，其投资(zī)风格同(tóng)为公募中少(shǎo)数的深度(dù)价值。天天基(jī)金(jīn)网显示，2023年年初(chū)以来，他所管理的基金全(quán)线飘红，6只产(chǎn)品(pǐn)年内净值增(zēng)长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职(zhí)回报最高的(de)景顺长城能(néng)源(yuán)基建为例(lì)，能够清晰地看到其偏爱高估(gū)息和低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从而使该股(gǔ)从上一季的(de)第三重仓升至(zhì)第二重仓，不过中国(guó)电信却退出了前一季的前十。同(tóng)时他加仓了(le)川(chuān)投(tóu)能源(yuán)、紫金矿(kuàng)业、华能水电，新近重仓了(le)铜陵(líng)有色和神火(huǒ)股(gǔ)份，表明了其对(duì)这一类资源股格外垂(chuí)青(qīng)。此(cǐ)外，他对于小众(zhòng)的(de)中南传媒和凤凰传媒依然(rán)持续青睐。

　　在(zài)基(jī)金季(jì)报中，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要增加了有(yǒu)色行(xíng)业配(pèi)置。“当下是(shì)AI发展初期，中国企(qǐ)业处于(yú)落(luò)后位置，无论是AI核心模型的研(yán)发(fā)、新型商业模式的迭(dié)代以(yǐ)及底层(céng)芯片制造，我们都希望(wàng)国内企业能在不(bù)远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而言(yán)尽管我们认(rèn)为(wèi)AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于美股(gǔ)映射在炒(chǎo)作相关题材，对于(yú)这样的行(xíng)情，需要对其可持(chí)续性保持审慎(shèn)态度。”他直言(yán)不(bù)讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是2012年(nián)的公募(mù)状(zhuàng)元，目前(qián)其(qí)担(dān)任(rèn)基金经理(lǐ)也接近了13年(nián)。当前(qián)，其在管的产品为4只，它(tā)们(men)分别是核心(xīn)竞争力、核心招景混合、核心中景一(yī)年、核心优选(xuǎn)一年，从今年的表现来看，虽然所管(guǎn)产品涨幅不大(dà)，但也整齐划一地实现了(le)正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一季(jì)度(dù)他在(zài)前(qián)十中(zhōng)调仓了(le)四个(gè)席位，其中新进的公司半数为中字头(tóu)，它们就是中国(guó)海油和中国移动(dòng)，与它(tā)们携(xié)手进(jìn)入的还有(yǒu)安(ān)徽(huī)合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的调整立竿见影，除去两只(zhǐ)中(zhōng)字头外，后两者年内(nèi)的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科技(jì)，年(nián)内迄今的涨幅也是接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对此，他在季报(bào)中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而上，看(kàn)重(zhòng)公司基本面，注(zhù)重公(gōng)司(sī)的核心竞争力、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏(piān)低的估(gū)值水(shuǐ)平买入持有。在经(jīng)济复苏和企业盈利修复的预期下(xià)，我们较为看好今年的权益市场，特别是(shì)前期调整较为充(chōng)分，估值较为低估(gū)的(de)多行业的(de)龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜(yí)斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微(wēi)公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是其去年3月接手的银河智联(lián)主题净值快(kuài)速拉升(shēng)，截至本周四(sì)的(de)年内涨幅(fú)已经超过45％，这一水平甚至超过了他的成名作(zuò)银(yín)河创新(xīn)成长。从郑巍(wēi)在管基(jī)金(jīn)的(de)当季重(zhòng)仓行(xíng)业(yè)风(fēng)格来(lái)看，除去银(yín)河和美生活还有较(jiào)强的新(xīn)能源属性(xìng)外，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了(le)TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联主题(tí)为(wèi)例分析，最新(xīn)的十(shí)大重仓股除去用友网络和海康(kāng)威视外，年(nián)内最新的涨幅全部(bù)超过了(le)30％，特(tè)别是海(hǎi)光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现了涨(zhǎng)幅翻番(fān)，而这四只标的均是(shì)第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保(bǎo)留的上(shàng)一(yī)季重仓股仅有金山(shān)办(bàn)公和国网(wǎng)通(tōng)信。对比来看被调(diào)出的标的，中(zhōng)国(guó)长城、中望软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件(jiàn)等明显涨幅稍逊(xùn)一筹(chóu)。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在(zài)季报总结中仅仅是(shì)寥寥(liáo)数语(yǔ)：“本基(jī)金严(yán)格执行基金合同的(de)配置范围(wéi)，切合主题，主要围(wéi)绕智(zhì)慧智联、信息技(jì)术等的概念范畴(chóu)展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增加了软件服务、信息(xī)技术的配置比例。围绕数字(zì)经济和新的信息技术应用展开(kāi)投资。二季度(dù)，将(jiāng)会继续(xù)围(wéi)绕信息技(jì)术、数字经(jīng)济的范畴展开(kāi)投资(zī)。”

　　当年(nián)与这两位一度遭遇非议人(rén)物同(tóng)期成名的还有华安胡宜(yí)斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位(wèi)基金经理中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年(nián)得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年(nián)卷土重来。天天基(jī)金网(wǎng)数据(jù)显示，年内他所管理(lǐ)的7只(zhǐ)基金(jīn)全部(bù)涨幅超过20％，其中表现最好的(de)还是他(tā)的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们(men)发现他所保(bǎo)留的上一个季度重(zhòng)仓股只有王(wáng)府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席(xí)位全部更换。从最(zuì)新的(de)标的(de)来(lái)看，这其(qí)中就有近(jìn)期(qī)大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓标的(de)年内表现来看，其(qí)中中文在线的年(nián)内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值(zhí)得(dé)买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内(nèi)涨幅(fú)也是超过了50％。对(duì)比(bǐ)来看，他所剔除(chú)的锦江(jiāng)酒店、首旅酒(jiǔ)店、中(zhōng)国(guó)平安等公司，目前年内至(zhì)今(jīn)仍(réng)然体现为(wèi)股价下跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下(xià)我国仍处经济(jì)结(jié)构转型时期，我(wǒ)们相信未来科技(jì)创新(xīn)和消费升级仍将成为(wèi)经济总量增(zēng)长(zhǎng)核(hé)心驱动力(lì)，围绕(rào)产业(yè)创新、尖(jiān)端技术(shù)突破(pò)、新材料、新能源(yuán)、新消费等(děng)领域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已将挖(wā)掘、发现(xiàn)和配置基金合同主题范(fàn)围内的科技创新和受益于国民经济(jì)持(chí)续(xù)增长的消费及原材料放在前所未有高度(dù)。”

　　而当(dāng)年一(yī)并成名的万(wàn)家基金(jīn)名将黄兴(xīng)亮(liàng)，2023年一季度同样强势回归。天(tiān)天基金网数据显示，他目前在管的基金年内除去(qù)QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的(de)年内涨幅(fú)超过(guò)了25％，具(jù)体(tǐ)来分析他(tā)的成名作万家行业(yè)优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出(chū)了一(yī)处调整(zhěng)，也就(jiù)是用中微公司替(tì)代(dài)了四季度末的兆易创(chuàng)新。但(dàn)就是这只新进标的，目(mù)前年内的涨幅(fú)已经超过90％，与保留(liú)重仓中年(nián木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢olor: #ff0000; line-height: 24px;'>木梳子是桃木好还是檀木好，木梳子是桃木好还是檀木好呢)内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于当季(jì)度(dù)的(de)调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮表示：“本基金增持了(le)机器视觉和(hé)医(yī)疗器械行业的部分个股，相应地略微(wēi)降低了半导体行业的(de)持仓。截至季度(dù)末，基(jī)金持仓仍以(yǐ)计算机软件和半导体行(xíng)业为主，总体风(fēng)格偏(piān)成长。”

　　邹曦(xī)超限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局(jú)消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这(zhè)些相对低调(diào)的(de)领域也开始越发受到明星基金经理们(men)的(de)追捧(pěng)，比如融通基(jī)金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位(wèi)任职(zhí)已(yǐ)经逼近15年(nián)半的老将善战周期，目前在公司(sī)仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作是2012年开始管(guǎn)理(lǐ)、迄今任(rèn)职回报超过180％的融(róng)通行(xíng)业景气(qì)。

　　从新出(chū)炉的季(jì)报来看(kàn)，在上一季度没有(yǒu)单一标的持仓比例超限后，这一季(jì)度头(tóu)三大重仓(cāng)股竟然全部超过(guò)10％的比例(lì)上限(xiàn)，它们分别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的(de)汇川技(jì)术和安徽(huī)合力，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓中就没有了三一重工，但实(shí)际上(shàng)在(zài)当季的重仓行(xíng)业中，机械(xiè)制造是(shì)仅次于(yú)房地产(chǎn)的第二行业(yè)。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季报中就表(biǎo)示：“本季(jì)度增加了工程机械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等(děng)行业的配(pèi)置(zhì)。目前组合配置偏向周期价(jià)值，同时保持(chí)了科技、消费(fèi)板块的(de)适度配置。组合(hé)结构主要围绕国(guó)内经(jīng)济稳(wěn)增长的主线展开，相关配置集(jí)中(zhōng)在优质房地产股(gǔ)、地产产业链(liàn)，以及顺(shùn)周期装备等板块。”此外(wài)，虽(suī)然未(wèi)进重仓股前十，但朱(zhū)少醒对(duì)机械制(zhì)造(zào)的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的十大流通股股东中，富国天惠新进上榜排名(míng)第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基金经(jīng)理陈良(liáng)栋，其(qí)在圈内(nèi)以善战高端制造板块闻名，目(mù)前他在公(gōng)司所管理的(de)产品(pǐn)数达到了6只(zhǐ)，尤其(qí)是他参与管(guǎn)理的(de)长城科创板两年定开业绩亮(liàng)眼，最新年内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时(shí)间(jiān)最长的长城新兴产(chǎn)业为例，可(kě)以看到一(yī)季度与众不同(tóng)的一点是，消费电子(zi)赛道股票在其中占据明显的数(shù)量(liàng)优势。具体说来，虽(suī)然(rán)在(zài)基金十(shí)大(dà)重仓(cāng)中不(bù)见(jiàn)耳(ěr)熟能详的龙(lóng)头立讯精(jīng)密，但(dàn)大体(tǐ)包括华测(cè)导航(háng)、东(dōng)山精密、电连技术(shù)、和而(ér)泰、科大讯(xùn)飞都能被划(huà)入到消(xiāo)费电子的大范畴中，也就是(shì)说其占据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他解(jiě)释了看好的原因(yīn)：“预期今年下半(bàn)年或明年，消费电(diàn)子会有一个触底(dǐ)回升(shēng)的过程。如果叠加(jiā)在汽车产(chǎn)业链上的布局(jú)，我判断(duàn)可能对收入(rù)利润拉动(dòng)更大(dà)。消(xiāo)费电(diàn)子的复苏可能只是一(yī)个周期(qī)的因(yīn)素。”而种种因素(sù)显示，目前该板块去库存可能(néng)也进入到(dào)尾声阶段，接(jiē)下来苹果新(xīn)品推(tuī)出或(huò)是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制造这一领域中，还有不可(kě)忽(hū)视的一(yī)环就(jiù)是军(jūn)工装(zhuāng)备。同时作为成长股三大主阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽然很难有(yǒu)持续性的表现，但也(yě)隔三(sān)差五会有亮眼的输出(chū)，而华夏的(de)少壮派(pài)基金(jīn)经理(lǐ)万方方，是圈(quān)内少数同(tóng)时管理两只军工主(zhǔ)题的基(jī)金经理。

　　以万(wàn)方方管(guǎn)理时间最长的军工安全混合(hé)为例，实际上一季度他仅在十大(dà)重(zhòng)仓股中做出了(le)一处(chù)调整，也就是(shì)用昊华(huá)科技替代了上一季的新(xīn)雷能。从整(zhěng)体10只标的所属细分来(lái)看，明显中航系乃至(zhì)航空(kōng)航天赛道占据优势。而(ér)这一(yī)思(sī)路在他(tā)管理的(de)高端装备(bèi)龙头(tóu)乃至全市场基(jī)金中(zhōng)都体现得颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一(yī)步对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八(bā)家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳和昊华科(kē)技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清晰(xī)：“着重探究未(wèi)来两年确(què)定性的(de)产业趋势和高增长(zhǎng)的细(xì)分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确(què)定性(xìng)的航(háng)空(kōng)发动(dòng)机赛道、景气(qì)度弹性潜力较高的航天(tiān)导弹产业(yè)链、航空装(zhuāng)备平(píng)台型企业以及技(jì)术(shù)禀赋和壁(bì)垒高筑的新(xīn)材料(liào)领(lǐng)域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个(gè)股仅(jǐn)为举例分(fēn)析，不(bù)做买卖(mài)推(tuī)荐。）

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