钠(nà)电池产能规划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传艺(yì)科技是真(zhēn)跨界还(hái)是奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的股价似(shì)乎已经(jīng)给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键(jiàn)盘生产商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想的题材搭配公司(sī)释(shì)放(fàng)钠电池项(xiàng)目进展的“积极主动”，在2022年刺(cì)激着传艺科技(jì)股价迅速(sù)飙涨4倍，甚(shèn)至期间(jiān)还(hái)祭出“七(qī)连板”和(hé)“五连(lián)板”妖股走势。然去年末以(yǐ)来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价的套路完(wán)全失灵，股价又在(zài)4个(gè)多月时间极速腰斩。即便(biàn)是3月末(mò)扔出(chū)30亿元(yuán)定增预案投建(jiàn)年产5.5GWh钠(nà)电池项目，传(chuán)艺科技也只收获了短(duǎn)暂的(de)上涨，而后(hòu)再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股价过山车式(shì)的(de)涨跌折射(shè)的是市(shì)场(chǎng)对传艺(yì)科(kē)技高调跨界钠(nà)电赛道故事的怀疑：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划(huà)产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿元(yuán)的传艺科技如何撬动54亿元乃至94亿元的(de)投(tóu)资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂(lǐ)价持续下行，在愈加拥(yōng)挤(jǐ)的赛道(dào)上，夸(kuā)下海(hǎi)口的产(chǎn)能又(yòu)该如何消化？过往投资计划频频(pín)“跳票”、实际(jì)效益与(yǔ)预期天差地别等“黑(hēi)历(lì)史”在(zài)前，“大跃进”的新项目如(rú)何(hé)让人信服(fú)？

　　跨界钠(nà)电池，股价“过山(shān)车(chē)”

　　早在20世纪(jì)70年代(dài)，钠(nà)离子电(diàn)池便与锂离子(zi)电池(chí)同时(shí)期萌芽(yá)，但(dàn)由于钠电负极(jí)嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池能量(liàng)密度较(jiào)低，导致(zhì)其(qí)研(yán)发进度大大(dà)落后于(yú)了锂(lǐ)电池。直(zhí)到(dào)2020年(nián)后，随着钠电关键技术完(wán)成突破以(yǐ)及锂价不断飙升，钠电(diàn)才作为锂电“备胎”之一重回人们重视。尤(yóu)其(qí)2021年(nián)7月，宁德(dé)时代(dài)推出(chū)第一代钠离子电池(chí)，掀起钠电风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒作如日中天之际，传艺(yì)科技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公(gōn语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么g)告显示，公司拟投资3000万元(yuán)通过全资子公司江苏智纬电子科技有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称(chēng)“智纬(wěi)电(diàn)子(zi)”） 同(tóng)海(hǎi)盈汇鑫(xīn)企(qǐ)业(yè)、自然人杨磊和杨崇义(yì)合作设(shè)立控(kòng)股孙公司江苏传艺钠电科技有(yǒu)限公司(sī)（公司持股75％，以下(xià)简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告(gào)出(chū)，传艺科(kē)技旋即涨停，当日(rì)盘后(hòu)公司迫不及待召开电话会议(yì)，向合计64名分(fēn)析师和个人投资者(zhě)披露跨界钠电的各种细节。根据规(guī)划，传艺科技钠电池项目中试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产能(néng)2023年投(tóu)产，二期计划(huà)新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电(diàn)话，股价更加疯涨。加(jiā)上6月23日的涨(zhǎng)停，传艺科技宣布跨界后一口气收出(chū)7个涨(zhǎng)停板，市值快(kuài)速实现翻倍(bèi)。

　　传(chuán)艺科技日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催(cuī)涨股(gǔ)价的前车在(zài)前，传艺科技开始(shǐ)有(yǒu)意无意地“主动”披露(lù)钠(nà)电(diàn)项目进展，而公司股价也往往(wǎng)在公告(gào)披露后录得大(dà)幅(fú)上涨。去年12月(yuè)5日盘中(zhōng)，公司股价一度摸高(gāo)至54.44元(yuán)/股，相较于跨界钠电池(chí)前10元(yuán)/股左右(yòu)的温吞股价，不到半(bàn)年的时间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股价开始(shǐ)掉(diào)头向下，语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么无论其如何(hé)发布“利(lì)好(hǎo)”消息，股价也再难掀大风(fēng)浪，反(fǎn)而随(suí)着时(shí)间的推(tuī)移，迅(xùn)速回落。截至4月20日(rì)收盘，报(bào)28.14元(yuán)/股，4个多月时间(jiān)已经较高点腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值(zhí)得一提(tí)的是，由于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫(pò)切召开电话(huà)会并(bìng)在《投资者关系活动记录(lù)表》中对外发布钠电(diàn)池业务未来规(guī)划、技术(shù)水(shuǐ)平(píng)等涉及公司(sī)经营(yíng)的重大(dà)信息(xī)，但直(zhí)至2022年7月9日才正(zhèng)式通过《关于对深圳证券交(jiāo)易所关注函(hán)回复(fù)的公告》补充披露相关(guān)事(shì)项，传艺科技及(jí)公司董事长兼总(zǒng)经(jīng)理邹伟民、时任董秘(mì)许小(xiǎo)丽(lì)还(hái)遭深交(jiāo)所通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺科技股价“过山车(chē)”式(shì)上下，背后纵有游资(zī)推波助澜，但(dàn)归根结底还是其资金有限与(yǔ)钠电产能规划“大跃(yuè)进(jìn)”不匹配无法(fǎ)让市场信服(fú)造成(chéng)的。

　　根据公司(sī)定增(zēng)预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公司产能(néng)将达到10GWh。而根据公司此前对交易所回复函和2023年度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其中，土地购置及(jí)厂房成本约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装修(xiū)及设备成本约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技规(guī)划的(de)钠(nà)电产能远(yuǎn)不止这公告(gào)出(chū)来的10GWh。据(jù)传艺(yì)钠(nà)电官微消息，公司董事长邹(zōu)伟民4月16日在公开场合演讲时提(tí)到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资(zī)金优(yōu)势，投资50亿元，新征410亩土地(dì)，用30个(gè)月的(de)时(shí)间，新(xīn)上钠离子(zi)电(diàn)池(chí)全供应链项目，逐步(bù)形成(chéng)年产3万吨正(zhèng)极材料、4万吨负(fù)极(jí)材(cái)料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的(de)生产能力；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣(jùn)工投产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开始试产试(shì)销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产能规划，来源(yuán)：传艺(yì)钠电(diàn)官微(wēi)

　　若按(àn)邹伟民的说法，传(chuán)艺科(kē)技在上述的54亿(yì)元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电(diàn)池就需要(yào)40亿元(yuán)的投(tóu)入。

　　但现实是，传艺(yì)科技(jì)主营式微，年赚1亿元的盈利水平显然难以(yǐ)撬动动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺科技主营输入类(lèi)设(shè)备和印制电路(lù)板（PCB）两大类消费电子零组件，具体包括笔记(jì)本/台式机电脑键盘、触(chù)控(kòng)模组和鼠标等(děng)输入类设备(bèi)及通讯用板、消费电子(语言凝练和凝炼的区别，凝练和凝炼的区别是什么zi)、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司经营规模不断扩(kuò)大，营收从2017年(nián)的6.69亿(yì)元起步，逐年(nián)递增，到2022年(nián)达到(dào)19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但(dàn)盈利并(bìng)未同步，上市当年公(gōng)司(sī)归母净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行(xíng)业(yè)式微，公司(sī)盈利(lì)水平起起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较于(yú)2017年(nián)仅(jǐn)增长了47.90％。而(ér)早在2016年，公(gōng)司盈利就(jiù)已经达到了9000万元，净利(lì)润(rùn)增长(zhǎng)乏力可见一(yī)斑(bān)。

　　传艺科技业(yè)绩(jì)变动情况，来(lái)源(yuán)：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上的(de)资金也(yě)并不宽裕(yù)。2022年，公司经营活(huó)动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年末(mò)，公司货(huò)币资金(jīn)仅(jǐn)2.87亿元(yuán)，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款5.90亿元(yuán)，应付(fù)账款4.56亿元(yuán)。

　　那(nà)两年(nián)半内要(yào)拿出(chū)54亿元乃至94亿(yì)元以上的资金(jīn)投资(zī)钠(nà)电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的回(huí)函中，传艺科技曾(céng)详细披露过2GWh项目(mù)资金来源(yuán)：截至2022年5月31日，公司可用于钠离(lí)子电池(chí)项目的(de)自有资(zī)金仅1.61亿元，银行授信(xìn)未使用(yòng)额度10.27亿元，足(zú)见其在投资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源(yuán)：传(chuán)艺科技(jì)给深交所的回函

　　很明显，一开(kāi)始(shǐ)规划的一期2GWh产能，传艺科技(jì)就是(shì)准备靠(kào)银行(xíng)贷款解决。后一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗(zhàng)银行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子公司拟(nǐ)向工商银行、农业银行等(děng)组(zǔ)成的联合银团申请(qǐng)不超过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项目。根据最(zuì)新的调研(yán)记录，“截至目前，牵头银(yín)行已(yǐ)审(shěn)批(pī)通过，参团银行(xíng)处于正常的审批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月30日，公司披露《2023年度(dù)向特定对象发行股票预案》，拟募资不超过(guò)30亿(yì)元，其(qí)中的24亿元拟投入钠电池制造二期项目，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投(tóu)资(zī)额为27.47亿元(yuán)，除了定增的24亿(yì)元外，还有3.47亿元的缺口。而(ér)为补(bǔ)这部分缺口，传(chuán)艺(yì)科技甚至将2020年(nián)定(dìng)增(zēng)募投资(zī)金(jīn)中(zhōng)的(de)1.75亿元(yuán)变(biàn)更用于该项目(mù)。

　　简(jiǎn)单加总(zǒng)便知，家底(dǐ)不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依(yī)赖融资。至于上述邹伟民公开演讲时(shí)提到的另外8GWh的项目资金来(lái)源，钛媒体(tǐ)APP向公司求证，但截至发稿，仍(réng)未(wèi)获回(huí)复(fù)。

　　锂价暴跌(diē)，钠电还有优势(shì)吗(ma)？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元，整个钠电(diàn)池(chí)全供(gōng)应链(liàn)项目(mù)计划到2024年末(mò)全部竣工投产，达产达效(xiào)后，可(kě)实现年销售250亿元。”若传艺科技的(de)钠电(diàn)项目真如(rú)邹伟民在近日的(de)演讲中所言(yán)照(zhào)进现实，几(jǐ)年后公司营收将在当前基础上翻十几倍(bèi)。但近(jìn)来腰(yāo)斩的股价显示(shì)，市场(chǎng)对这(zhè)个故事并不(bù)再买账，除了资金(jīn)实力(lì)有限公司外(wài)，核心还在其大(dà)干快上后产能(néng)如何(hé)消(xiāo)化的(de)问题。

　　毕(bì)竟，在钠(nà)电池商业化(huà)元年(nián)的2023年，包括(kuò)宁德(dé)时代、中科海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪(dí)等诸多巨头(tóu)在内，已纷(fēn)纷(fēn)发产品、量产并(bìng)大建产能，竞争者初露威胁，赛(sài)道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管(guǎn)就披露的(de)参数(shù)和性(xìng)能来看(kàn)，传艺钠电的(de)钠电池与巨头们(men)不相上下，但宁(níng)德时(shí)代落地奇(qí)瑞车(chē)型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已(yǐ)经走在前面，率先在两轮(lún)电动车和低速电动车领域实现装车应(yīng)用。而传艺科技除了在岁末年初公告与(yǔ)中祥(xiáng)航(háng)业、江苏新能(néng)源、德博新能源签订(dìng)项目合作(zuò)或(huò)战(zhàn)略合作协议外，并(bìng)未官宣重(zhòng)点客(kè)户。

　　每每有投(tóu)资者问及客户情况(kuàng)时，公(gōng)司(sī)都以“目前订单下游运用覆盖(gài)储能、低速(sù)电动车及电动工具等多(duō)个领域”“公(gōng)司(sī)钠(nà)离子电池(chí)送样后客户的反馈(kuì)普遍较为(wèi)良好，并已与多名客户签订了(le)销(xiāo)售订单”“公司已与(yǔ)多家(jiā)知名两轮电动车品牌开展送样和合作意向洽(qià)谈等工作”等进行回复。至于具体的客(kè)户(hù)名称和订单金额，一直语(yǔ)焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级(jí)增长。上海钢联新(xīn)能源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年(nián)落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新(xīn)发布数(shù)据则(zé)称，到2023年底，预计(jì)钠电池(chí)产能(néng)将增加至(zhì)21GWh。无论是哪种预测，今(jīn)年钠电池落地产能大幅增加(jiā)已(yǐ)可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落地的产能中可以实现(xiàn)装(zhuāng)机的在4-5GWh左右(yòu)，而铅酸电(diàn)池(chí)的(de)市场规模接近40GWh。前期(qī)用于两轮(lún)车的(de)钠电(diàn)池不到5％，后面成本降下来才会有(yǒu)较大比例的替代。”汪(wāng)奇认为(wèi)，今(jīn)年钠电池只会小批量应用到(dào)多元化场景。

　　然传艺科技却十分(fēn)自信，其在调研记录中(zhōng)预测，预计2023年公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其(qí)占去了2023年(nián)钠电池(chí)市场(chǎng)的(de)绝大部(bù)分份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年1月9日(rì)投(tóu)资者关(guān)系活动记(jì)录表

　　需要(yào)注(zhù)意(yì)的是，沉寂(jì)多年的(de)钠电池(chí)是在(zài)此前(qián)锂价飙涨的(de)背景(jǐng)下作为“替代”而被(bèi)推到(dào)台前(qián)的，去年底以来(lái)，碳酸锂价格持续下行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万(wàn)元(yuán)/吨。一时间，锂(lǐ)价持(chí)续下跌(diē)会否影响钠电池商业化进程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院(yuàn)士欧阳(yáng)明高(gāo)近(jìn)日就表(biǎo)示(shì)：“钠电(diàn)池能(néng)够起到对锂电池的平衡作(zuò)用，平衡锂价，保证(zhèng)锂(lǐ)资(zī)源的供(gōng)应安全，不太可能成(chéng)为主流(liú)。锂价一(yī)便宜(yí)，就会(huì)让钠离子(zi)的(de)发展(zhǎn)陷入(rù)被动。”但他也强(qiáng)调，“钠离子技(jì)术一定(dìng)要发(fā)展(zhǎn)，因为它是(shì)锂离(lí)子电池的一个有益(yì)的补(bǔ)充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电建设成(chéng)本(běn)接(jiē)近，目前三(sān)元钠电量(liàng)产(chǎn)的生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电(diàn)池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步向钛(tài)媒体(tǐ)APP分析，“钠离子电池性(xìng)能比较(jiào)接近(jìn)磷酸铁锂电池，高能量密度的也接近(jìn)三(sān)元523电池(chí)。目(mù)前电碳价格下(xià)跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成(chéng)本大(dà)幅下降40％以(yǐ)上，所以目前已经和钠电池成本基(jī)本相(xiāng)当；而(ér)由于锂原料价(jià)格(gé)大幅下(xià)降(jiàng)，目(mù)前(qián)铁锂和锰(měng)酸(suān)锂等电池成本已经优于钠电池。今(jīn)年碳(tàn)酸(suān)锂价格在20万以下(xià)时，锂电(diàn)池对钠电池有明显优(yōu)势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍(biàn)认(rèn)为钠(nà)电池还(hái)有降本的(de)空间。兴储世(shì)纪总裁助理刘(liú)继茂就告诉钛媒体(tǐ)APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量产后钠离(lí)子电池正、负(fù)极(jí)材料价格(gé)可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电(diàn)池(chí)的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂(lǐ)存在(zài)降价可能(néng)，但只要碳酸锂价格高于15万(wàn)元/吨(dūn)，钠离(lí)子电(diàn)池的成(chéng)本优(yōu)势就依然存在，并且(qiě)随着(zhe)技术不断发(fā)展、产业不断成熟，钠(nà)离(lí)子(zi)电池的降本空间(jiān)有望进一步打开，该成本(běn)临界点(diǎn)仍有进一步(bù)下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电产(chǎn)业规模化完(wán)成(chéng)后，能和锂离(lí)子电池的成本(běn)拉开差距(jù)，接近铅(qiān)酸电池的(de)成本。但能量(liàng)密(mì)度的限制，使得(dé)碳酸锂价(jià)格在15万以上时，成熟后的钠离子电池有一定优势；碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)在10万(wàn)左右及以下时，钠离子电(diàn)池在动力(lì)领域优(yōu)势较小。

　　钛媒体APP注意(yì)到，包括传艺科技在内(nèi)，诸多入局钠电(diàn)池的企业都言锂价下(xià)跌无碍钠电池商业化进(jìn)程。但(dàn)随着(zhe)锂价(jià)持续(xù)下降(jiàng)，钠(nà)电池利润率下降(jiàng)或也是必然(rán)的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其(qí)在1月(yuè)9日的调研(yán)记(jì)录中曾(céng)表示，公司钠(nà)电池定价主要根据(jù)碳酸锂(lǐ)的价格，一般给(gěi)到客户(hù)的价格比(bǐ)磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随(suí)碳酸锂价(jià)格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目(mù)频频“跳(tiào)票”

　　资金和(hé)产能消化之(zhī)外，市场还担忧传(chuán)艺科技项目投资的定(dìng)力。

　　尽管公(gōng)司对进军钠电(diàn)领(lǐng)域雄心勃勃，然(rán)而钛媒体APP梳理其(qí)过往(wǎng)投资履历发现，传(chuán)艺科技在投资上缺乏(fá)长远定力，临时“跳(tiào)票”甚至终止募投计划可谓“家常(cháng)便(biàn)饭”。

　　2017年4月(yuè)，传艺科技IPO募(mù)资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生产(chǎn)项目(mù)，9418.08万元投向薄(báo)膜线路板生产线技改并扩产项(xiàng)目(mù)。然2018年4月公(gōng)司(sī)就(jiù)变更募资用途，将FPC生产(chǎn)项(xiàng)目未(wèi)用(yòng)的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产项目、轻薄型键盘生产项目，已经使用了7737.67万元募(mù)资的FPC生产项目(mù)则被终(zhōng)止。

　　2019年(nián)8月(yuè)，又将(jiāng)薄膜(mó)线路板生产线技(jì)改(gǎi)并扩产(chǎn)项目的实施地点(diǎn)从一厂搬(bān)迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目(mù)的(de)实(shí)施地点变(biàn)更(gèng)为(wèi)重庆市合川(chuān)区工业园区(qū)核(hé)心(xīn)区(qū)高阳路30号，实施主体则从传艺科(kē)技变为全资子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生变。公司(sī)终止实(shí)施3D玻璃面板生产项目（已投入募(mù)资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩余资(zī)金(jīn)全部投(tóu)入(rù)轻薄(báo)型键盘生产项目(mù)的建设，并将后者的产能从1600万(wàn)台提升(shēng)至(zhì)2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技再融资(zī)，定(dìng)增募资(zī)6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万(wàn)平方米(mǐ)中高端(duān)印制(zhì)电(diàn)路(lù)板(bǎn)建设项目。但次年6月，公司(sī)将该项(xiàng)目(mù)中(zhōng)的(de)SMT工序实施地点由(yóu)江(jiāng)苏省高邮市(shì)经开区凌波路(lù)33号改建至江苏省高邮市经开区凌波(bō)路(lù)49号的(de)闲置厂(chǎng)房；2023年(nián)3月，传(chuán)艺科(kē)技再(zài)“变卦”，又将该项目剩(shèng)余(yú)募(mù)资（已投入募(mù)资2.41亿元）1.75亿元(yuán)变更用于投(tóu)入“钠离(lí)子电池制(zhì)造二(èr)期(qī)5.5GWh项目”。

　　频频变(biàn)更(gèng)募投计划的地点、资金(jīn)乃(nǎi)至项目，直接的后(hòu)果就(jiù)是原有(yǒu)的投(tóu)入(rù)打水(shuǐ)飘、投(tóu)资效率(lǜ)低(dī)下以及建成(chéng)项目实际效益与预计天差地(dì)别。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线路板生产线(xiàn)技改(gǎi)并扩产项目(mù)建设期仅12个月，达产年(nián)可实现销售收入2.24亿(yì)元。定期报(bào)告显示，2018年6月(yuè)30日，该项目就已(yǐ)经建成。但2019年-2022年(nián)，该(gāi)项目(mù)的效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和(hé)2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案，年产18万平(píng)方(fāng)米中高端印制电路板(bǎn)建设项(xiàng)目建设期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元(yuán)。然两年多时间过去了，截至2022年12月(yuè)31日，该项目投资进度(dù)也仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚远(yuǎn)。

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