中国金融(róng)行业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控(kòng)股(gǔ)券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公布：9家外资(zī)控股券(quàn)商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获批成立的摩根大通证券(quàn)2022年(nián)业绩(jì)突(tū)飞猛进(jìn)，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先(xiān)各家“洋券商”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券(quàn)同期获批的野(yě)村东方(fāng)国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并(bìng)，两(liǎng)家国际金融巨头均在国(guó)内拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商面临(lín)的“一(yī)参一控(kòng)”问题(tí)如何(hé)解决，仍(réng)是业内(nèi)关注重点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视(shì)各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对(duì)于国(guó)内各(gè)家证券公司来(lái)说，除了(le)面临(lín)行(xíng)业“二八分化(huà)”的激烈态势，来自(zì)“洋券商”们(men)的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共有5家(jiā)出现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券(quàn)（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野(yě)村东方国(guó)际证券(quàn)则延续自成(chéng)立(lì)以来的亏损状态：2022年实现营业收入(rù)1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年(nián)同期的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东(dōng)增(zēng)持而成为外资控股券(quàn)商(乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年shāng)的(de)汇丰(fēng)前海证券，业(yè)绩较(jiào)上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获(huò)得证(zhèng)监(jiān)会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正(zhèng)式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万(wàn)元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证券(quàn)行业(yè)营业收入普遍下降，外资(zī)控股券商也(yě)难(nán)以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等(děng)支出过高，在展业初期(qī)容(róng)易导(dǎo)致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与国(guó)内(nèi)大(dà)型券商相比(bǐ)，外(wài)资控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄(báo)”的(de)情(qíng)况，自营(yíng)业(yè)务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的(de)主(zhǔ)要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务手续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有(yǒu)增无减，业(yè)务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大(dà)通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了(le)中国(guó)市(shì)场(chǎng)这本经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利(lì)，分别为摩(mó)根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士(shì)丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实现了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)8.84亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净(jìng)利(lì)润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券(quàn)共有员工210人(rén)，数量(liàng)在(zài)行业内排(pái)名下游(yóu)，但其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大通证券(quàn)展业(yè)的第三个完整会计(jì)年度(dù)。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股(gǔ)东(dōng)持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)唯一股东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通证券2022年经(jīng)纪业务(wù)大(dà)爆发，实(shí)现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示(shì)，其证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)业务(wù)团(tuán)队成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年业务(wù)开(kāi)展(zhǎn)和运作取得(dé)进一(yī)步进展，新客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通(tōng)证券充分利用(yòng)全(quán)球(qiú)化的(de)平台优(yōu)势(shì)，整合集(jí)团(tuán)资源，持续关(guān)注并开(kāi)拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合(hé)格(gé)境外(wài)机构投资者，目标(biāo)客群机(jī)构投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发(fā)合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收(shōu)入(rù)11.7乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年9亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间(jiān)最早(zǎo)的一批合资(zī)券(quàn)商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年就已在(zài)国内(nèi)展(zhǎn)业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持(chí)股比例提(tí)升至(zhì)67％。截至2022年年底(dǐ)，瑞银证券(quàn)共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年投(tóu)行业务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其在2022年(nián)完(wán)成了(le)创业板(bǎn)注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通(tōng)全(quán)球存托凭(píng)证业(yè)务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信贷(dài)被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞信集团和(hé)瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日(rì)正式宣布(bù)达成合(hé)并协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发(fā)布一(yī)季报时表(biǎo)示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月(yuè)底前完成。不(bù)言而喻的是(shì)，集团层面的(de)合并对两家外资控股券商在中国展业情(qíng)况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所(suǒ)普华永道对瑞信(xìn)证券出具了带强调事(shì)项段(duàn)的(de)无保留意见审(shěn)计报(bào)告(gào)：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日(rì)，上述协议(yì)和合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来(lái)的运(yùn)营和财务(wù)业绩受(shòu)到上述合并可(kě)能产生的影响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能导致对公(gōng)司持续经营(yíng)能力产(chǎn)生重(zhòng)大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞信证券前身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参(cān)股证券公司设立(lì)规则》后首家获批的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易完(wán)成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规(guī)定》，证券公司股东以及股东的控股股东(dōng)、实(shí)际(jì)控制(zhì)人参股(gǔ)证券公(gōng)司(sī)的(de)数(shù)量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司(sī)的数(shù)量不得超过1家。在面临(lín)“一(yī)参(cān)一控”的(de)限制(zhì)下，瑞银证券和瑞信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深(shēn)入(rù)财富管理成为其在(zài)中(zhōng)国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富(fù)管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账户）”等业务持续(xù)推(tuī)进的基础(chǔ)上，新增了特(tè)色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市公司(sī)大宗(zōng)减持服(fú)务、集团(tuán)间跨境(jìng)业(yè)务联动等多种(zhǒng)业(yè)务模式，通过服务手段的增加及(jí)优化，为客户提供多维度(dù)、一站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券财富管(guǎn)理(lǐ)业务将定位于“中(zhōng)国(guó)高(gāo)端(duān)财富人群”，从产品(pǐn)配(pèi)置、人员(yuán)建设、中后台支持以及集团(tuán)跨境(jìng)合作四个(gè)方(fāng)面(miàn)入手，打造以产品为中心(xīn)的(de)业务核心竞争(zhēng)力，持(chí)续(xù)为中国投资者(zhě)提供(gōng)具有野村集(jí)团特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高盛集团(tuán)全资持股备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让(ràng)协议(yì)》，受(shòu)让(ràng)北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年(nián)2月(yuè)，高盛高华(huá)与北京(jīng)高华完成(chéng)业(yè)务迁移工(gōng)作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其将持(chí)续以资产配置为核心进行(xíng)新产品(pǐn)和服务(wù)的研发工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提供财富(fù)管理(lǐ)综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种(zhǒng)类(lèi)选择(zé)，开展境内(nèi)私人财富管理平台未来战略规(guī)划，并(bìng)进一步(bù)拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持(chí)续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立(lì)工(gōng)作，持(chí)续(xù)代销第三方金融产品并推(tuī)进跨(kuà)境投(tóu)资新(xīn)产品的(de)研发(fā)，为客户(hù)提(tí)供直接(jiē)对接境外资(zī)本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股东打造私人财富(fù)管理业务，这在具备外资(zī)银行股东背(bèi)景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负(fù)责公(gōng)司(sī)高净(jìng)值(zhí)个人客户综合财富(fù)管理业务的运作。私人财富管理部以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环(huán)球私人(rén)银(yín)行(xíng)，致(zhì)力(lì)为高净值和(hé)超高净值客户及(jí)其家(jiā)族(zú)提供专(zhuān)业、多(duō)元及定(dìng)制化的(de)资(zī)产配置服务，为客户实现(xiàn)其投资(zī)目标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径，推(tuī)出家(jiā)族信托资(zī)讯业务(wù)，与(yǔ)4家国内(nèi)头部信托(tuō)公司达成(chéng)战略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银(yín)证券在2022年(nián)重启深圳分公司财(cái)富管理(lǐ)业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区(qū)的新(xīn)政举措，致力(lì)于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券(quàn)表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产配置和(hé)满足(zú)客户全生(shēng)命周(zhōu)期(qī)财(cái)富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的(de)业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下(xià)提供差异化选(xuǎn)择及多元化的投资方案(àn)。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国(guó)资本市场对外(wài)开(kāi)放的力度不(bù)断加(jiā)大，各外资金融机(jī)构(gòu)加速(sù)了在境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批准设(shè)立，公司注册地为北京(jīng)市，注册(cè)资本为人民币(bì)10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券(quàn)化业务(wù)）。

　　值得(dé)关(guān)注的(de)是(shì)，渣打证券是首家(jiā)新设的外(wài)商(shāng)独资证券公司。就监管批(pī)复信息(xī)来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全资设(shè)立(lì)，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券在内，目前国(guó)内的(de)外资控股券(quàn)商数量已(yǐ)达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外资控股券商已成为市场上不(bù)容忽视(shì)的“新势力(lì)”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商的(de)设立(lì)申请静待审批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证(zhèng)监会审批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴证券(quàn)和(hé)青岛意才证券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证监会主席易会满等先后在京会见美(měi)国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法(f乌龟最长寿命是多少年的，乌龟最长寿能活多少年ǎ)国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利(lì)金融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等(děng)国际金(jīn)融机构(gòu)负(fù)责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚(jiān)定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年(nián)来中国资本市场对(duì)外开(kāi)放稳(wěn)步推进，为国(guó)际金融机构(gòu)和全球投资者带来了实(shí)实(shí)在在的机遇。各金融机构高度(dù)重视中(zhōng)国(guó)市场，将继续与中国深(shēn)化(huà)合作，积(jī)极拓(tuò)展在华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资券商的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受(shòu)到了挑战和机遇(yù)。例(lì)如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示(shì)，外(wài)资机构来华展业便利度不断提(tí)升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国(guó)民待遇(yù)，外资券商、资(zī)产管理机构等加速布局，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证(zhèng)券公司既(jì)带(dài)来(lái)了国际金(jīn)融(róng)机构全面参与(yǔ)中国(guó)资本市场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通(tōng)过与国际(jì)金融(róng)机构直接合作促(cù)进业务发展、提升管理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前(qián)证(zhèng)券行业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)更(gèng)趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势初步形(xíng)成(chéng)，金融(róng)科(kē)技(jì)对(duì)行业发(fā)展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重(zhòng)塑不断深化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新格(gé)局正加速演变(biàn)。

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