“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的(de)看点。即使考虑去年的(de)低基数，4月(yuè)的出(chū)口增速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明(míng)对比；拉(lā)动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发(fā)达经(jīng)济体整体偏弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国家在中国出(chū)口的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果(guǒ)今年“一带一路”出口增速保持在(zài)6％以上，那么在增量上就可(kě)能对冲美欧(ōu)日出口的(de)下滑(huá)，使(shǐ)得全(quán)年(nián)2023年全(quán)年的(de)出口增速转(zhuǎn)正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份的数据再(zài)次(cì)验证，当(dāng)前观察的中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩国(guó)、越南出口通(tōng)胀作为传(chuán)统观察中国出口增(zēng)速的重要指标，但随着中(zhōng)国出(chū)口结构向“一(yī)带(dài)一路”国家转(zhuǎn)移，其对(duì)中(zhōng)国(guó)出口的指(zhǐ)示作用(yòng)逐渐(jiàn)下降。一方面(miàn)，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车(chē)等陆(lù)路运输占比和增速快速上升，导致港口数据与(yǔ)实际出(chū)口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与(yǔ)中(zhōng)国出口(kǒu)基本保持统一趋势，但由(yóu)于产(chǎn)品结构(gòu)差异，2023年以来(lái)两者(zhě)产生较大背离。出口结(jié)构性变化背景下，传(chuán)统观察(chá)框架适用性(xìng)减(jiǎn)弱，信(xìn)息的噪(zào)音(yīn)和预期的波(bō)动可能加(jiā)大。

　　国别方面，擘画外贸(mào)蓝图(tú)的(de)突(tū)破口仍(réng)在于“一带一路”国家(jiā)。除低基数影(yǐng)响之(zhī)外，4月对俄(é)出(chū)口的(de)高增反映“一带(dài)一路”贸易持(chí)续活跃(yuè)，沿路经济带仍是我国稳(wěn)外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出(chū)口(kǒu)增速暂时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟(méng)升、欧美降”的趋势(shì)加速(sù)，日韩份额保持(chí)稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口(kǒu)结构(gòu)继(jì)续延(yán)续“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月(yuè)汽(qì)车及机电出口金额维持(chí)强(qiáng)势，增(zēng)速较3月进一步加(jiā)快部分源于去年低(dī)基数原因，不过对同比(bǐ)的(de)拉动仍明显好于(yú)韩(hán)国，半(bàn)导(dǎo)体出口(kǒu)跌幅则(zé)相较韩国更加“温和”。从散点图看，量价齐升的汽车出(chū)口反映海外车市较高景气度与产业链(liàn)韧性(xìng)仍(réng)可在一段时间内支(zhī)撑出口，而受全(quán)球半导(dǎo)体周期影响，集(jí)成电路4月出口量与价(jià)格均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最(zuì)大的变数(shù)：“一带一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一(yī)路”却在稳定(dìng)外贸(mào)上发(fā)挥了(le)越来越重要的作用，那么如何去(qù)评估这一空间(jiān)有多大？

　　一带一(yī)路出(chū)口背后存(cún)量博弈(yì)。在全球经济和贸(mào)易放缓的(de)背景下(xià)，我国出口(kǒu)的韧性可能主要(yào)来自于存量(liàng)的竞争——我们(men)认为很有可能(néng)是抢占(zhàn)欧美(měi)日韩在(zài)这些国家(jiā)的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同(tóng)期(qī)欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我(wǒ)们选取“一带(dài)一路(lù)”沿(yán)线65国中(zhōng)，中国出口规模最大(dà)的(de)10个国家（约占中(zhōng)国对(duì)“一带一路(lù)”沿线国家总(zǒng)出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口(kǒu)情景来对裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思标(biāo)2023年10国在(zài)悲观(guān)、中性、乐(lè)观(guān)三种(zhǒng)情形下的(de)进口增速(sù)情(qíng)况，同时参考2018至2022年(nián)欧美(měi)日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国(guó)对美欧日韩(hán)减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示(shì)，中性条件下(xià)，“一(yī)带一路(lù)”10国(guó)2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占(zhàn)比（10国占65国的70％），大致(zhì)估算“一带一路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百分点并不少，我国(guó)全年出(chū)口增速可(kě)能略高于0％。对(duì)欧美(měi)日等发达经济体出口增速预测，思路为在中国加入(rù)世界贸易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退或是经济增速大(dà)幅(fú)下(xià)行（downturn）的时间段(duàn)中，选出具(jù)有参考意义的三年，分(fēn)别作为中(zhōng)性、乐观和悲观情景作为参(cān)考。我们对于2023年的基准假设(shè)为美欧有可能(néng)在下半(bàn)年(nián)陷入温(wēn)和衰(shuāi)退(tuì)，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思（美(měi)国紧缩后的全(quán)球经济(jì)放(fàng)缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂(liè)，全(quán)球经济温和放缓）分(fēn)别作(zuò)为悲观、中性和(hé)乐观情景。根据预(yù)测(cè)，中性(xìng)假设下，2023年欧美日韩(hán)拖累我国出口(kǒu)增速约(yuē)-1.9个百分点。

　　假设(shè)对其(qí)余国家（在我国出口中约占(zhàn)26％）出口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增速预测即(jí)1.5％计算，并考(kǎo)虑(lǜ)价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平(píng)减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家拉(lā)动我国出口增速约(yuē)0.64个百(bǎi)分点。因此，中(zhōng)性(xìng)假设下2023年我(wǒ)国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险，主要来自于两个方面：数(shù)据口径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧性(xìng)”。数据方面，各国(guó)自中(zhōng)国进口的数据和中国(guó)向各国出口的(de)数(shù)据存在(zài)差异(yì)（无论是绝对量还(hái)是增(zēng)速），有时这一差异还较大，一般(bān)而言(yán)中国出口端的增速会更高，这意味着我们基(jī)于(yú)“一(yī)带一路”国家进口数(shù)据的测算是低估的；外需(xū)方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点存在较(jiào)大(dà)的不确定性，可能在今年下半年、也可(kě)能在明(míng)年(nián)，若后(hòu)者出现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于中(zhōng)国(guó)出(chū)口的拖累可能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯(sī)及(jí)其(qí)他新兴经(jīng)济体经济(jì)增长不及预期，对(duì)外(wài)需(xū)拉动不足。疫情二(èr)次冲击风(fēng)险(xiǎn)对(duì)出口(kǒu)造(zào)成拖累。欧美(měi)经济韧性(xìng)超预期，对于中(zhōng)国出口的(de)拖累不足。

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