随着公募基金2023年一季报披(pī)露拉开帷幕，多位知名基金经理(lǐ)调仓换(huàn)股以(yǐ)及(jí)对后(hòu)市看(kàn)法跃然纸世界上女性最开放的是哪个国家(zhǐ)上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风(fēng)光电储、军工等(děng)领域投(tóu)资机会。他认为AI 产业(yè)的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块(kuài)后(hòu)续波动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值得(dé)关注。

　　信达澳亚基(jī)金冯(féng)明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门(mén)概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发(fā)布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注(zhù)，但观点略有不同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙(lóng)头新进(jìn)成为(wèi)第一大重仓股

　　李晓星(xīng)一季(jì)度大幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一(yī)季报数(shù)据显示(shì)，从(cóng)银华基金李晓(xiǎo)星(xīng)在管的(de)10只基(jī)金来(lái)看，整体基金仓位维(wéi)持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银(yín)华(huá)盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银(yín)华(huá)丰享一年持(chí)有(yǒu)、银华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是银华心选(xuǎn)一年持有A，较(jiào)去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心诚A、银华(huá)心怡A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华(huá)心(xīn)享一年持有、银华心兴三年持(chí)有A 则在一季度小幅加(jiā)仓，其(qí)中，加仓幅度最(zuì)大的是银华(huá)心(xīn)兴(xīng)三年(nián)持有A，较去(qù)年(nián)底(dǐ)加仓(cāng)了(le)2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基(jī)金产品大幅提高(gāo)了港股(gǔ)仓(cāng)位，比如(rú)银华心佳两年持有期港股仓位从(cóng)去年底14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三(sān)年持有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到(dào)一季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方面(miàn)，以李晓星代(dài)表作银华中(zhōng)小盘为例(lì)，前十(shí)大重仓股(gǔ)变动较大。今年一(yī)季度(dù)，立讯精密、金(jīn)山办(bàn)公、用友(yǒu)网络、中科创(chuàng)达、中(zhōng)微公司、星(xīng)环科(kē)技-U “新进(jìn)”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重(zhòng)仓股，截至一季报，该基金持有(yǒu)立(lì)讯精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增持了精测电子(zi)，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持有市值约1.61亿元(yuán)，新晋(jìn)成为第7大重仓股。值得(dé)注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德(dé)业股(gǔ)份、晶科能(néng)源、海(hǎi)光(guāng)信息、复旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今(jīn)年一季度，该(gāi)基金减持紫光(guāng)国微、华海清科，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报(bào)，该基(jī)金(jīn)分别持有紫光国微、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对(duì)应(yīng)持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次(cì)用“千字(zì)小作文”表达了自己对市(shì)场(chǎng)的看法，基金君为(wèi)大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一(yī)季(jì)报(bào)中表示(shì)，对于今年国内的宏观(guān)判(pàn)断依然是经济整体(tǐ)稳健(jiàn)复苏，产(chǎn)业(yè)结构调(diào)整(zhěng)继续升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复(fù)；我们判断由于(yú)国家(jiā)自身实力的不断(duàn)增强，国际(jì)伙伴跟我们(men)的利益共同点(diǎn)变多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸易会(huì)逐渐触底回升。

　　一季度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之后又一革命性(xìng)的技术，现象(xiàng)级应用推出后(hòu)，国内外各巨头加(jiā)速(sù)入局。需要关注的(de)是，AI 产(chǎn)业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风(fēng)险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用(yòng)户赋(fù)能(néng)的垂直(zhí)类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我(wǒ)们维持看(kàn)好国(guó)产替(tì)代方向，集(jí)中在半导体设备(bèi)、材料、零(líng)部(bù)件环节(jié)，中长期(qī) 看，伴(bàn)随国产供(gōng)应商积极验证导(dǎo)入，国内晶(jīng)圆产线建设将再度(dù)提速。在景气复苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球半导(dǎo)体(tǐ)下行周期接(jiē)近尾声，经历了过(guò)去几个季度的去库存(cún)，有望在今年(nián)下 半年重启上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下(xià)游需(xū)求恢复的力(lì)度，数据中心有望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费电子，关(guān)注(zhù)相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是一(yī)季度被市场抛弃较多的板块，交易占比和(hé)估值(zhí)已经处(chù)于历史(shǐ)偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于上涨的标的更多(duō)地关注利好，对于(yú)下(xià)跌的板块(kuài)更多(duō)地关注利空。我们总体认为现在市(shì)场对于新能源(yuán)板块的担忧讨论，更多(duō)是对于(yú)一个下跌板块的应(yīng)激(jī)式反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新能(néng)源板块(kuài)的一些风险点，这些风险点在经过(guò)大半年(nián)的(de)消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置(zhì)下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风险因(yīn)素已经充分释放，目前这个时间段，具有较强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车、风光电储、军工(gōng)等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰(tài)来仍是(shì)第一大(dà)重仓(cāng)股

　　冯明(míng)远继续加(jiā)仓(cāng)新能源相关(guān)个股

　　一季报(bào)数据显示，信达澳亚基(jī)金冯明远在管的6只基金平(píng)均仓位(wèi)为92.27％，其(qí)中，信澳研(yán)究(jiū)优选A的(de)股(gǔ)票仓位从去年(nián)底(dǐ)75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产(chǎn)业、信澳(ào)科技创新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同(tóng)程(chéng)度(dù)小(xiǎo)幅减仓(cāng)。

　　从持仓情(qíng)况来看(kàn)，以(yǐ)冯明远的代表作信澳新(xīn)能(néng)源产业为例，该(gāi)基金一季度增持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股数(shù)876.4万股(gǔ)，持有(yǒu)市值(zhí)为4.37亿元，仍位列第(dì)一大重(zhòng)仓股。

　　此(cǐ)外，还增持(chí)了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其(qí)中，增持幅度(dù)最(zuì)大的是中伟(wěi)股份，今年一季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿(yì)元，为例第5大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技为(wèi)“新进(jìn)”前十(shí)大(dà)个(gè)股，斯莱(lái)克(kè)、保隆科技(jì)、比亚迪则(zé)退出(chū)前十(shí)大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业进行不同程度减(jiǎn)持，其中，减持幅度最大的(de)是天(tiān)齐锂业，今年一季(jì)度较(jiào)去年底减持(chí)了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股市场经(jīng)历(lì)了疫(yì)情(qíng)复苏后的调整修复，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显(xiǎn)的回暖(nuǎn)，但基于“强预期，弱(ruò)现(xiàn)实”的担忧(yōu)，随后又出现了显(xiǎn)著(zhù)的回调，从而总体呈 现出(chū)震荡趋势。本基(jī)金的(de)投资主要聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导致本基金的净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展(zhǎn)望二(èr)季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济(jì)等热门概念(niàn)的创(chuàng)新，以及半(bàn)导体 和(hé)制(zhì)造业(yè)正经(jīng)历触底反(fǎn)弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产生一(yī)定正面效应(yīng)。我们会继续(xù)在新 能(néng)源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能

　　今(jīn)日，中(zhōng)信保诚基(jī)金旗下多位基金经理也(yě)发布了(le)一季(jì)报。其中(zhōng)，中信保(bǎo)诚基金(jīn)权益(yì)投(tóu)资部总监(jiān)王睿在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，宏观经济目(mù)前处在一个温和(hé)复苏的通道，在海外(wài)加息进(jìn)入尾声后，社(shè)会(huì)流(liú)动性将相(xiāng)对宽松，宏观及(jí)货币环境有(yǒu)利于权益(yì)市场行情的开展，二(èr)季度指数仍有可(kě)能会是震荡上行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部分短期达到目标价的(de)相关品种(zhǒng)，并根据收(shōu)益率预(yù)期的变化(huà)调整了一部分科技持(chí)仓(cāng)。具体来看，以其代表作(zuò)中信保诚(chéng)创新(xīn)成(chéng)长为例，该基金在一季(jì)度增持了晶(jīng)盛机(jī)电、TCL中(zhōng)环、当升(shēng)科(kē)技(jì)、中(zhōng)航光(guāng)电等个(gè)股(gǔ)，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王(wáng)睿在一季报中表示(shì)，对于人工智能(néng)这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态(tài)度。首先我们相信这是一项会对目前的生产和生(shēng)活(huó)方(fāng)式带来重大变化(huà)的技术变革，值得(dé)我们投入非常多(duō)的(de)精力去跟踪和(hé)研究。但(dàn)另一(yī)方面，我(wǒ)们目(mù)前还(hái)无法(fǎ)相对准确的评估这(zhè)项技术革命给具体公司和(hé)行业(yè)格局(jú)带来的影响，也不能给出(chū)大部分(fēn)公(gōng)司一个(gè)相对清晰的定价，因此我们一季度暂时还没有明显增加相关的持(chí)仓。后续(xù)我们(men)会紧密(mì)跟(gēn)踪。一季度我们(men)持仓较多(duō)的电(diàn)动车和光伏(fú)表现不佳，受到了一些短(duǎn)期因素的(de)干扰，投(tóu)资者的信心(xīn)出(chū)现了(le)波动。投资(zī)者预期变化导(dǎo)致部分个股(gǔ)出现(xiàn)了较大回调，目前行业(yè)整体(tǐ)估(gū)值水平处于(yú)历史较低位置，而这两(liǎng)个行业(yè)未来的(de)发(fā)展方向还(hái)是相对比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金(jīn)经理(lǐ)姜诚也发布了一季报(bào)在(zài)一季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度(dù)的(de)市(shì)场走势再次(cì)佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的(de)。迄今为(wèi)止，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或许是(shì)科(kē)技发展进(jìn)程中最重要(yào)的事(shì)件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清楚(chǔ)它对投(tóu)资有(yǒu)哪些(xiē)影(yǐng)响却很(hěn)难(nán)。利润(rùn)在产(chǎn)业链不(bù)同环节(jié)之间将如何分配？ 市(shì)场当前认为的受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水(shuǐ)平达到了(le)什么程(chéng)度以及渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资世界上女性最开放的是哪个国家和投资(zī)之间，隔着一(yī)道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基(jī)本原理(lǐ)告(gào)诉我(wǒ)们，价值会(huì)随(suí)着时间增长，而非随着利润波动(dòng)。所(suǒ)以(yǐ)在海(hǎi)量信(xìn)息中，我们需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的(de)发(fā)展是一(yī)个长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机(jī)会(huì)，但(dàn)可以(yǐ)尽量(liàng)回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能(néng)低的价格买尽可能(néng)好的资产(chǎn)，是我们的投资目(mù)标。好资产的(de)标准是活得久、 站(zhàn)得牢(láo)、竞争优势维持(chí)得长、平均(jūn)净资(zī)产收益率高，以及在好的公司治理加持(chí)下能够把长期(qī)利润转化(huà)为诱人分(fēn)红。所以，我们会一如既往，不去猜(cāi)测和追逐市场热(rè)点(diǎn)。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚代表作(zuò)中(zhōng)泰星元价(jià)值(zhí)优(yōu)选A代表作为例，该(gāi)基金在(zài)一季度减(jiǎn)持了中国建(jiàn)筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海(hǎi)螺(luó)水泥、美(měi)的(de)集(jí)团(tuán)，增持(chí)了工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行(xíng)、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示，自己的组合没有大的变化(huà)，是因(yīn)为长期观点没有(yǒu)大的变化。对中国经(jīng)济(jì)的长期(qī)乐观(guān)，结合当前市场提供的较低估值水平(píng)，让我们可以在热点不断切(qiè)换的市(shì)场中保持平和。但投资是(shì)一项苦(kǔ)差事，需要随时(shí)准备证伪自己的观点，需要(yào)保持学习，永(yǒng)远没有躺平的一天。

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