一季度，景林资产在美(měi)股的操作中，最为(wèi)亮眼的当(dāng)属重点加(jiā)仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)今年(nián)一季度末，景林资产(chǎn)持(chí)有新东方430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超(chāo)1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃成为(wèi)景(jǐng)林资产世界上性功能最强的国家是哪个国家(chǎn)的第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景林(lín)资产一季度还建仓了好(hǎo)未(wèi)来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来(lái)，上述(shù)两(liǎng)只教育个股股价均处于震荡态(tài)势，并无(wú)太多亮眼表现。

　　景林(lín)资(zī)产认为(wèi)，从全行业(yè)来看，不同(tóng)年龄(líng)层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考(kǎo)试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜(qián)力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减(jiǎn)政(zhèng)策推(tuī)行之(zhī)后，目(mù)前行业政策环境趋于稳(wěn)定(dìng)，但过程中很多公司退出离开(kāi)，使得(dé)行(xíng)业竞争格局趋缓(huǎn)，对(duì)于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说，凭借(jiè)多年积(jī)累的口(kǒu)碑(bēi)和公信力，品牌的护城河(hé)依然很(hěn)深。个别头部企(qǐ)业在K9学科之(zhī)外的教(jiào)育领域(yù)业务基础扎实，原有的留学等(děng)业(yè)务恢复增(zēng)长，同时素质教育、直播电(diàn)商业(yè)务等新业务成为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司的利(lì)润和现金流稳(wěn)中转好，同时(shí)账上资金充足，当时的估值下(xià)有(yǒu)足够的(de)安全(quán)边(biān)际(jì)。在过去几个季(jì)度的财报中，我们(men)看到了(le)相关的积极信号(hào)。”景林(lín)资产表(biǎo)示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资产对于(yú)教(jiào)育领域也颇(pǒ)为看好，但是(shì)标的选(xuǎn)择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开资料显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末，高毅资产持有(yǒu)新(xīn)东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底(dǐ)减(jiǎn)仓(cāng)超(chāo)10万股，减仓(cāng)比例接近(jìn)三(sān)成(chéng)。而一季度高(gāo)毅资产(chǎn)大(dà)举买(mǎi)入近156万股好未来，相比于去年(nián)底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰(hōng)市场投机(jī)之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成(chéng)为(wèi)资(zī)金炒作AI的重点方向，中特估支(zhī)线也由(yóu)暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景(jǐng)不(bù)长，本(běn)周中特(tè)估仅热闹了一两天，随后便开(kāi)始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更(gèng)是大(dà)幅杀(shā)跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客(kè)观数据(jù)信(xìn)息罗(luó)列，不(bù)构(gòu)成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续(xù)24个交易日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在本(běn)周(zhōu)遭(zāo)遇终(zhōng)结(jié)。周三(sān)时，市场成交量尚且保(bǎo)持在1.2万(wàn)亿水平，周(zhōu)四便陡然(rán)跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场观点认(rèn)为，主(zhǔ)要(yào)原因是5月11日晚间发布的金融数据大幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月(yuè)新增信贷(dài)7188亿元，虽(suī)然同比(bǐ)多增734亿(yì)元，但是(shì)考(kǎo)虑到去年4月基数的(de)异常，因而与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同(tóng)期(qī)7512亿元。居(jū)民贷款回(huí)落再度(dù)成为信贷回落(luò)的主要(yào)原(yuán)因(yīn)。而企业中(zhōng)长期贷款继续保持同(tóng)比多(duō)增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月(yuè)相比，今年4月同比少(shǎo)增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证(zhèng)券的点(diǎn)评(píng)称，4月(yuè)下旬票据利(lì)率(lǜ)先下后上，并(bìng)不意(yì)味着贷款(kuǎn)好转了，主要因为今年国股行NIM和(hé)营收压力很大，一直在压(yā)降(jiàng)票据等低(dī)效资产，对分行收票额度控制很(hěn)严。4月前两旬(xún)已经收了很多票，后面改用其他贷款(kuǎn)来冲。5月上(shàng)旬(xún)票据已经快要(yào)接(jiē)近零(líng)利率了，信贷再度(dù)出现深(shēn)度负增长，这是(shì)4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭(qiào)化产生(shēng)的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下(xià)，市(shì)场要想好(hǎo)起来，必然要让(ràng)大(dà)家看到(dào)宽信用的信号出现，而这可能还(hái)需要一定的(de)时间。

　　当前市(shì)场存量(liàng)资金博弈的背景不改，而两大主线(xiàn)人工智能(néng)和中特估，今年已(yǐ)然(rán)累计(jì)不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这边，在(zài)未有增量资(zī)金(jīn)进场的情况之下(xià)，再想继续(xù)向(xiàng)上，压(yā)力(lì)不(bù)小。

　　本周大跌之(zhī)后(hòu)，但斌更(gèng)是(shì)罕见(jiàn)的在深夜抒(shū)发(fā)感想。大谈公(gōng)募(mù)基(jī)金经理的难(nán)处，在(zài)业绩和(hé)投(tóu)资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮轰当下市(shì)场(chǎng)投(tóu)机之风大(dà)盛，认为当下市(shì)场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只(zhǐ)是但总一(yī)个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火火，但很多投资者都是(shì)“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是(shì)有苦难言，市场上(shàng)大热的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大(dà)海”，根本不符合他们的机构审美(měi)。直白点说(shuō)，市场根本就是绕着(zhe)公募持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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