中国金融行业加速对外(wài)开(kāi)放，外(wài)资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外(wài)资控(kòng)股券商(shāng)中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外5家(jiā)均出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获(huò)批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两(liǎng)家国(guó)际金融巨头(tóu)均在(zài)国内(nèi)拥(yōng)有外资控股(gǔ)券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资(zī)控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关(guān)注(zhù)重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热词。而(ér)透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)、深入财富管理成为其在中国展业的(de)首(shǒu)要方向。

　　来看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证券公司来说(shuō)，除了面(miàn)临行业“二(èr)八(bā)分化”的激烈态(tài)势(shì)，来自(zì)“洋券商”们的市场竞争也同样带来(lái)压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各(gè)家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方(fāng)国(guó)际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年(nián)实现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国际证券则延续自(zì)成立以(yǐ)来(lái)的亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的(de)8491万元亏(kuī)损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东(dōng)增持而成为外(wài)资控股券商的汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收(shōu)入5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券(quàn)均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式(shì)展业时间不(bù)长。星展证券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证(zhèng)券行业营业(yè)收入(rù)普遍(biàn)下(xià)降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且新公(gōng)司建设(shè)成本、业(yè)务费用、员(yuán)工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期(qī)容易(yì)导致亏(kuī)损的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外(wài)资控股券商仍(réng)呈现“本小利(lì)薄”的情况，自(zì)营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在(zài)2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，其当年(nián)投行(xíng)业务(wù)手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有增无(wú)减，业务及管理费(fèi)从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证券(quàn)和(hé)瑞银证券均实(shí)现了营收、净利(lì)润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平(píng)在2022年的(de)“券业小年(nián)”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来(lái)看，截至2022年底，摩根大(dà)通证券共(gòng)有员工210人(rén)，数量在行业(yè)内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业(yè)中游水(shuǐ)平，而这只是摩(mó)根(gēn)大通证券展业的第三个完(wán)整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合(hé)资(zī)证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈兰(lán)德(dé)等(děng)5家内资(zī)股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股(gǔ)东所持股权(quán)，成(chéng)为摩(mó)根大通证券(quàn)唯一股东。

　　财(cái)务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发(fā)，实现手续(xù)费净收入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业(yè)务开展和运作(zuò)取得进一步(bù)进展，新客户开发(fā)稳步推(tuī)进。摩根大通证(zhèng)券充分利(lì)用全球化的平台优势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机(jī)构投资者，目(mù)标客群机构投(tóu)资者队(duì)伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了较好(hǎo)的业(yè)绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业收(shōu)入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年就已在国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受让两家内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证券共(gòng)有(yǒu)正式员工383人(rén)。

　　财(cái)务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行(xíng)业务进步明显(xiǎn)，当期实现手续(xù)费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是(shì)，今年3月(yuè)，百年(nián)大(dà)行瑞(ruì)士信贷被竞(jìng)争对手(shǒu)瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部(bù)、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银(yín)发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预(yù)计(jì)在(zài)6月(yuè)底前完成。不言而喻(yù)的(de)是，集团层面的合并对两家外资控股券商(shāng)在中国(guó)展业情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普华(huá)永道对瑞信证券出具了带强调(diào)事项段的无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公司之间达(dá)成协(xié)议和(hé)合并计划(huà)，截止报告日，上(shàng)述协议和合(hé)并计划的完成日尚不明(míng)确。十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限公(gōng)司下(xià)属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受(shòu)到上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事(shì)项表明存(cún)在可能导致对公司持续(xù)经营能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑(lǜ)的(de)重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证(zhèng)券前身为成立于2008年(nián)的瑞(ruì)信(xìn)方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证监(jiān)会(huì)核(hé)准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有瑞(ruì)信证券。但(dàn)突(tū)如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券将受同一股东(dōng)控制。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股(gǔ)东以(yǐ)及股东的(de)控股股东、实际控制人(rén)参股证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌(pái)照或(huò)将面(miàn)临“一(yī)去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在(zài)中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)在原有(yǒu)“大宗交易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理账(zhàng)户）”等业务持(chí)续(xù)推进(jìn)的基(jī)础上，新(xīn)增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联动等(děng)多种业务模式(shì)，通过(guò)服务手(shǒu)段的增(zēng)加及(jí)优化，为客(kè)户提供多维度、一(yī)站(zhàn)式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券财富管理业务将(jiāng)定位(wèi)于“中国(guó)高端财富人(rén)群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入(rù)手，打造以产(chǎn)品为(wèi)中心的业务核(hé)心(xīn)竞争力，持续为中国投资者提供(gōng)具有野(yě)村(cūn)集团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高(gāo)盛(shèng)集团全资持股备案(àn)后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北京高(gāo)华的所有业务(wù)。2022年5月，高盛高华获证监会(huì)核(hé)发新增证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营(yíng)及代销金融产品业务的(de)业务(wù)许(xǔ)可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完(wán)成业务迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持(chí)续以资产配置(zhì)为(wèi)核心(xīn)进行新产品和服(fú)务(wù)的(de)研发(fā)工作，进一步(bù)赋能部门为在岸客户提供(gōng)财(cái)富管(guǎn)理综合解(jiě)决方案，丰(fēng)富客户产品种类(lèi)选择，开(kāi)展境(jìng)内私人财富管理平(píng)台未来战略规划，并进一步拓展境内(nèi)产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持(chí)续推进私募股(gǔ)权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金融产品并推进(jìn)跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户(hù)提供直接对接境外资本(běn)市场的机会(huì)。

　　另外，依托于(yú)外资股东打(dǎ)造私人财(cái)富管理(lǐ)业务，这在具(jù)备外(wài)资银行股东背景的券商中较(jiào)为多(duō)见。例(lì)如，汇丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管理部，负责公司高净(jìng)值个人客户综合(hé)财富管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私(sī)人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇(huì)丰环(huán)球私人(rén)银行(xíng)，致(zhì)力为高净(jìng)值和(十斋日是哪几天，十斋日是哪几天是农历hé)超高净值(zhí)客户及(jí)其家族(zú)提供专(zhuān)业、多元及定制化的(de)资产配置服务(wù)，为客(kè)户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托资讯业(yè)务(wù)，与(yǔ)4家国(guó)内头(tóu)部信托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管(guǎn)理业(yè)务，依托国家对粤(yuè)港(gǎng)澳大湾区的新(xīn)政举措(cuò)，致力于(yú)发展财富管理大(dà)湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示(shì)，其财富管理部秉持(chí)着为(wèi)客(kè)户(hù)进行全方位资产配置和满足(zú)客户(hù)全(quán)生命周(zhōu)期财富(fù)管理(lǐ)的理(lǐ)念(niàn)，进一步(bù)完善(shàn)投资(zī)解决方案和(hé)财(cái)富规划方(fāng)面的(de)业(yè)务，一方(fāng)面积极扩(kuò)充(chōng)现有架上策略，精选(xuǎn)上架多(duō)支(zhī)产品为(wèi)客户在同一策略(lüè)下提供差异化选(xuǎn)择及多(duō)元化的(de)投资方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍(wǔ)不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放(fàng)的力(lì)度(dù)不(bù)断加(jiā)大，各外(wài)资(zī)金融机(jī)构加速(sù)了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券获批准设立，公司注(zhù)册地为北(běi)京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券自营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券资产管理（限于(yú)从事(shì)资(zī)产证(zhèng)券化(huà)业(yè)务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家(jiā)新设的外(wài)商独(dú)资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在(zài)内，目前国内(nèi)的(de)外资控(kòng)股券商数量已达到10家。其(qí)中，摩(mó)根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券(quàn)均为外商独资(zī)券商。从数量上来看，外资控股(gǔ)券商(shāng)已成为市场上不容忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此外(wài)，目前还有数(shù)家外资券商的设立申请静(jìng)待(dài)审批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日(rì)兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多(duō)家外(wài)资券商的设立(lì)申请仍处于(yú)证监会(huì)审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意才证(zhèng)券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席(xí)易会满(mǎn)等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保(bǎo)险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际(jì)金融(róng)机(jī)构负(fù)责人。

　　来(lái)访的国际金(jīn)融机构负责(zé)人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来华亲身(shēn)感受(shòu)到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中(zhōng)国经济(jì)和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市(shì)场对外(wài)开放稳步推进，为国际金融(róng)机(jī)构和全球(qiú)投资者带来了实(shí)实在(zài)在的机(jī)遇(yù)。各金融机构高(gāo)度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券(quàn)商(shāng)的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券即(jí)在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度不断提(tí)升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加(jiā)速(sù)布局，全力抢滩中国证券(quàn)市(shì)场，对本土证(zhèng)券公司既(jì)带来了国际金融机构全面参与中国(guó)资本市场竞争所形成(chéng)的(de)冲(chōng)击，也带来(lái)了通(tōng)过与国际金融(róng)机构直(zhí)接合作促进(jìn)业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西(xī)部(bù)证券也表示，当前证券行(xíng)业(yè)集中(zhōng)度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券商竞争优(yōu)势(shì)更趋明(míng)显，业务(wù)多元(yuán)化发(fā)展(zhǎn)趋势初步形成，金融科(kē)技对行业发展理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券商市场冲(chōng)击(jī)将逐(zhú)渐显(xiǎn)现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格局正加(jiā)速演变。

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