本周，沪综指3400点关口(kǒu)之前虚晃一枪(qiāng)，以(yǐ)连(lián)跌(diē)6天的逼空形态洗盘，兔(tù)年收益消耗殆尽。乐观(guān七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米)来看(kàn)，A股下行(xíng)更多(duō)是受(shòu)中概股拖累，后市下跌空间(jiān)不大(dà)。

　　中概股下(xià)跌拖累A股急挫

　　截至周四，兔年股市走过3个月行程(chéng)，期间沪指仅上涨0.65％，似(shì)有“兔子(zi)尾巴(bā)长(zhǎng)不了”之叹。其实，4月下旬行情看似疾风(fēng)骤雨，大盘(pán)较4月18日(rì)峰值仅(jǐn)缩(suō)水(shuǐ)约3％，上行通道(dào)仍在。

　　A股缘何急(jí)跌？或是外围股市下跌(diē)的风(fēng)险输入。作为同股同权的两地上市指七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米(zhǐ)数，恒生AH股A指数(shù)和H指数(shù)兔年涨幅分(fēn)别为(wèi)1.7％和-0.7％，A股更胜一(yī)筹。StockQ全球(qiú)股市排行榜数据显示，截至周四，香港中(zhōng)企指数和(hé)恒生(shēng)指数过去3个月(yuè)表现(xiàn)为全(quán)球垫(diàn)底，分别(bié)下(xià)跌14.1％和12.6％。纳斯达(dá)克(kè)中国金龙指数周(zhōu)二盘中低位(wèi)较2月峰值缩水(shuǐ)24.7％。

　　中概股表现低迷(mí)，主(zhǔ)因是美联储加息在即，市场避(bì)险情绪上升，国际资金(jīn)从新兴市场撤离。瑞士瑞(ruì)联银行日前将中(zhōng)国股票(piào)评级从高配下调为中性。从宏观面看，今年首(shǒu)季(jì)，美国GDP年化环比增长(zhǎng)1.1％，较(jiào)上季放缓1.5个(gè)百分点。剔除食品和能(néng)源的核心PCE物价指(zhǐ)数首(shǒu)季上升4.9％，去年四季度为(wèi)4.4％。两大(dà)数据预(yù)示着美国滞胀隐忧未(wèi)减，加息(xī)势(shì)在必行(xíng)。英为财情的(de)美联储利率(lǜ)观(guān)测(cè)器最(zuì)新数据显(xiǎn)示，5月4日加息25个基(jī)点至5％~5.25％的概(gài)率是85.3％。

　　当滞(zhì)胀风险(xiǎn)显现，美国对(duì)策是：以1930年大(dà)萧条以来最快速度紧(jǐn)缩货币供应。美(měi)国3月M2货币(bì)供应量（未经(jīng)季节性调整）为20.7万亿美元，同比(bǐ)下降(jiàng)4.05％，为(wèi)历史最大降幅，且是(shì)连续第四个月(yuè)收缩。美联储(chǔ)加息导致(zhì)金(jīn)融(róng)资产(chǎn)盈利缩水，缩表则令流动性折价效应加剧，在全球金融市场催(cuī)生戴维斯(sī)双杀(shā)现(xiàn)象(xiàng)。

　　中特(tè)估(gū)受追(zhuī)捧

　　助涨中(zhōng)字(zì)头个股

　　美(měi)国银行(xíng)业又一张骨牌崩塌！第一(yī)共和银行股(gǔ)价(jià)周三(sān)盘(pán)中最多(duō)下跌41.23％至4.76美元（对应的(de)总市值为8.86亿美元），较2021年(nián)11月的历史(shǐ)峰值缩水约(yuē)97.85％。截(jié)至一季度末(mò)，其实际存款较(jiào)去(qù)年(nián)末减少约1020亿美(měi)元，缩水约57.8％。全球(qiú)银行业危机频现，让A股机(jī)构不再抱团银(yín)行股(gǔ)，银(yín)行部分龙头(tóu)股(gǔ)招行等承压，相较而言，工商银行兔年以来表现抢眼(yǎn)，A股股价上涨9.5％。

　　招(zhāo)行和宁波(bō)银行(xíng)股(gǔ)价(jià)兔年颓势，一是二者虎年最后3个月股价大(dà)涨，涨幅透支了盈利增速(sù)；二是(shì)“中国特色(sè)估值体系”开始风行，市场风格(gé)转换。但(dàn)二者(zhě)市(shì)净率远(yuǎn)高(gāo)于行(xíng)业均值(zhí)，难(nán)以赋(fù)予中特估概念中的回(huí)购预期。

　　通达信数据显示(shì)，中(zhōng)字头(tóu)指数年(nián)内上涨11％，强于同(tóng)期上涨6.36％的沪(hù)综指，年K线(xiàn)已是五(wǔ)连阳(yáng)。其市(shì)盈率(lǜ)和(hé)市净率分别为(wèi)11.63倍(bèi)和(hé)0.8倍，堪称估值洼地，而(ér)沪深(shēn)京三(sān)市A股的市盈率和市净率中位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来看，让央(yāng)企国企估值回归市场均值(zhí)，已(yǐ)是国家资(zī)本(běn)新战(zhàn)略。国家外(wài)汇局日前表示：“无论(lùn)从市(shì)盈率还是市净率等(děng)指标看，当前A股(gǔ)的估值相(xiāng)对偏低(dī)。”类似(shì)表(biǎo)态无疑是为中字头股票点赞(zàn)。

　　典(diǎn)型个股是(shì)，当前总市(shì)值取代贵(guì)州茅(máo)台成为市值“一哥”的中国(guó)移(yí)动(dòng)，流通小盘+次新+绩优(yōu)概念让其成为(wèi)中特估龙(lóng七尺是多少米呀 身高7尺是多少厘米)头。

　　五月预期(qī)下跌空间不大(dà)

　　股市“红(hóng)五月”之说，源自(zì)井喷式(shì)牛(niú)市带来的财富记忆。1992年5月(yuè)21日(rì)，上(shàng)交所放开(kāi)15只股票的涨跌幅限制(zhì)，沪指当日大涨105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪(hù)指大涨4.64％，科技股主导的行情拉开序幕。

　　自(zì)从1991年以来的32年里，沪指全年和(hé)5月份上(shàng)涨的年份(fèn)分别(bié)为(wèi)18次和17次，二(èr)者同(tóng)时上涨(zhǎng)的年份有11次(cì)。自2008年至去年的15年里，红五月出现(xiàn)7次，占比为46.7％。期间5月和全(quán)年同步飘红4次，5月份这个风向标已不太(tài)灵光(guāng)。相比之下，自从2008年以(yǐ)来，沪综(zōng)指4月飘红5次，除了2008年当年下跌65.4％之外(wài)，其(qí)余年份皆飘红。截至周四(sì)，沪指(zhǐ)4月份上涨0.4％，全年飘(piāo)红(hóng)概率(lǜ)不(bù)低。

　　以(yǐ)科(kē)技股为主题的红五月行(xíng)情能否再现？关(guān)键在(zài)要看两点：一是年(nián)内(nèi)上涨逾53％的互联网指数能否维持强势行情。二是作为A股第(dì)二大行(xíng)业指数，电气设备(bèi)板块能否企稳(wěn)。该指数年内跌幅为4％，总(zǒng)市值跌(diē)至(zhì)5.48万亿元，较历史(shǐ)峰值缩水35.5％，占全(quán)市场权重(zhòng)降低6.52％。不过(guò)，龙头宁德时(shí)代首季盈利增(zēng)长(zhǎng)5.58倍(bèi)，周四收盘较(jiào)周三低(dī)位上涨一成，或(huò)是否极泰来。

　　进入4月以来，沪(hù)深两市单日成交始终维(wéi)持(chí)在万亿元之上，市场人(rén)气并未(wèi)退(tuì)潮，只是风格(gé)轮换在加速。鉴于大盘重(zhòng)新回到(dào)W形整(zhěng)理格局，后市即使考(kǎo)验3200点附近(jìn)的(de)半年线和年线关(guān)口，下(xià)跌空间亦不大。

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