4月以来，棉纺织市场延续消费旺季强(qiáng)劲势头，下游纺企开工(gōng)负荷高位，加之市场对新(xīn)年度减产担忧加重，国内棉价持续(xù)上(shàng)涨。而国(guó)外金(jīn)融市场风险隐忧仍存，消费延续偏(piān)弱局面下(xià)，外棉价格承压运行，导致国内外棉花价差不断收缩(suō)，最终至4月底5月初结束了内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内(nèi)外(wài)棉(mián)价(jià)自2022年(nián)3月以来一直(zhí)维持倒挂的格局，近(jìn)期随着国内棉价连续攀升，价差(chà)逐渐收窄(zhǎi)、由负(fù)转正。内盘表现相对较强的原因(yīn)在于国内供需(xū)矛盾更(gèng)为(wèi)突出，春节后国内需求持续修复，外贸订单表(biǎo)现也好(hǎo)于(yú)预(yù)期，叠加新疆天(tiān)气不利棉花播(bō)种和(hé)出苗，减产预期推动国(guó)内棉(mián)价不(bù)断走强。外盘(pán)由于2022/2023年度全球棉市供需(xū)趋于宽松，上涨空(kōng)间受(shòu)限。”申银万国期货棉(mián)花分析(xī)师李馨说(shuō)。

　　卓(zhuó)创(chuàng)资讯(xùn)棉(mián)花分析师(shī)高飞堂告诉记者， 4月以来，棉纺织市(shì)场受消(xiāo)费旺季拉动效果明显，大多纺(fǎng)企(qǐ)纱线产品库存(cún)低位(wèi)，开工负荷保持(chí)高(gāo)位运行。据监测，山东主(zhǔ)销区4月纺企开机(jī)负荷达到75％，较(jiào)上月(yuè)提高8个百分点(diǎn)；纺企(qǐ)所接订(dìng)单排单(dān)时间达到10天，较上(shàng)月(yuè)增加2天，开工负荷及(jí)订单排单时间达到近(jìn)两年来最高水平。同时(shí)由于大部(bù)分纺企纱线产品库存低位(wèi)，产销压力较(jiào)小，促使部分(fēn)企(qǐ)业(yè)增加原棉储备库存，为(wèi)棉花市(shì)场消(xiāo)费提供了坚强支(zhī)撑。

　　“尽(jǐn)管棉花现货价格持续上(shàng)涨，但(dàn)下游纺企对高(gāo)价(jià)棉(mián)花的(de)接受程度并不高(gāo)，仍以刚需采购为主。5月进(jìn)入淡季后，下游(yóu)订单明显(xiǎn)减少，购销也较为冷清，棉(mián)价的上涨(zhǎng)也并未有效(xiào)传导到下(xià)游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱(ruò)。”李馨说(shuō)。

　　近期郑棉(mián)在供应(yīng)端(duān)利多的推动(dòng)下强势上涨。中棉(mián)协调查报告显(xiǎn)示，2023年(nián)全国植棉意向面积(jī)为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地区(qū)陆续出现低温降(jiàng)雨降雪天气，给(gěi)棉(mián)花播种(zhǒng)以及(jí)出苗带来了不(bù)利影(yǐng)响，进一步(bù)加剧了(le)市场(chǎng)对(duì)于新年(nián)度产量大降的担忧，也为(wèi)减产(chǎn)炒(chǎo)作提供了助(zhù)推(tuī)剂。5月新(xīn)疆气(qì)温快速回升，郑棉一度回落(luò)，但近日新(xīn)疆地区迎来(lái)强降雨，部分地区伴随(suí)大风(fēng)和沙尘暴(bào偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧)，可能会对棉苗生长产生不利影响，再度引发了市场对于天气的关注，期价再(zài)创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种面积普遍(biàn)下降，根(gēn)据我们的调研结果推(tuī)算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积总计或下降8.16％。同时，今年春(chūn)播开启(qǐ)以(yǐ)来，南(nán)北(běi)疆气温普(pǔ)遍偏(piān)低(dī)，尤其(qí)是北(běi)疆(jiāng)因积温不(bù)足，播种时间(jiān)推(tuī)迟5—7日，加(jiā)之4月中下旬及(jí)5月初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹(báo)等(děng)极(jí)端天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉苗(miáo)生长进度较去(qù)年同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉(mián)铃克重(zhòng)，或导(dǎo)致减(jiǎn)产幅(fú)度扩大。”高(gāo)飞堂说，再者就是行业人士对新(xīn)年度供应(yīng)收紧预期增强，普遍提高现(xiàn)货售卖价格。4月份国(guó)内价格明(míng)显上(shàng)涨(zhǎng)，月底3128B级(jí)皮棉价(jià)格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内供(gōng)应端方面，在意向种植面积(jī)下(xià)降(jiàng)和播种期低温天气的双重作用下，新年度棉花减产概率大大增加。需求端，目前下游纺织(zhī)企业(yè)的开(kāi)机率(lǜ)维(wéi)持高位(wèi)，而成品库存仍位于历史偏低水平，整体(tǐ)表现尚可(kě)，需求端(duān)带来的负反(fǎn)馈并(bìng)不明显。“偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧不过接下来5—7月(yuè)是纺(fǎng)织行业淡季，下游(yóu)需求存在走弱(ruò)的预(yù)期，短期对国内棉价(jià)形成一定的压力。但(dàn)中长期内需持续复苏(sū)的逻(luó)辑并未改变，中(zhōng)国已经成为支(zhī)撑(chēng)全球棉花消费复(fù)苏的主(zhǔ)力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意(yì)的是，4月份欧美高通胀(zhàng)问题持续，使(shǐ)业者担忧持续(xù)加(jiā)息的紧缩(suō)政策，或降低(dī)居(jū)民(mín)对(duì)纺织(zhī)品服装的消费动力(lì)，4月初(chū)USDA公(gōng)布数据显示(shì)，中国棉花消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国外地(dì)区棉花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下(xià)旬公布的美棉周度净签约量环比下降(jiàng)57％，较4周均值下(xià)降72％，进(jìn)一步使(shǐ)市场担忧国外(wài)棉(mián)花市(shì)场(chǎng)阶段(duàn)性需(xū)求下滑，外(wài)棉价格也随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报(bào)告首次(cì)公(gōng)布了(le)对于2023/2024年度棉(mián)市(shì)的供需预测，将全(quán)球棉花产量小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全(quán)球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得(dé)期(qī)末库存(cún)较上(shàng)年度去(qù)库(kù)8万吨。“USDA报(bào)告整体偏(piān)多(duō)，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费将显著(zhù)复苏(sū)，全球棉(mián)市供(gōng)需(xū)有(yǒu)望转强(qiáng)，支撑国际棉价重心上移(yí)。”李馨说。

　　事实(shí)上，在(zài)国(guó)内经济向好预期下(xià)，棉(mián)纺织市场(chǎng)消(xiāo)费增长明(míng)显，叠(dié)加极端(duān)天气对棉花正常出(chū)苗生长带来袭扰，供应预期收(shōu)缩，促使棉企挺(tǐng)价出货意愿增强，国内(nèi)棉花价(jià)格随之水涨船高；而国(guó)外弱预期背景下，消(xiāo)费下滑(huá)，与国内形(xíng)成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月(yuè)初国内外棉(mián)花价差（国(guó)内棉价(jià)-国外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月(yuè)28日价差为18元/吨(dūn)，实现自去年4月(yuè)以来首次转正。截(jié)至5月(yuè)16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉花价格回归至外棉价格上(shàng)方，或使纺企用棉成(chéng)本增加，后续与外棉市场的竞争(zhēng)压力(lì)或增加。

　　对(duì)于后市，李馨认为(wèi)，下(xià)游步入淡季后(hòu)需(xū)求(qiú)支撑减弱(ruò)，当前基(jī)本面缺乏(fá)实质(zhì)性利好，天气对产(chǎn)量的影响仍有待观察(chá)，郑棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看(kàn)，国(guó)内(nèi)棉花(huā)产量下(xià)滑是大(dà)概率事件，今年已有许(xǔ)多(duō)轧花厂在升(shēng)级改(gǎi)造加工设(shè)备，对(duì)于产能持续扩张(zhāng)的轧花厂来说，如果棉花产(chǎn)量面(miàn)临减(jiǎn)少，新棉抢收大概率会在(zài)今年重(zhòng)演，中长期棉价重心有望继(jì)续抬升。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 偶尔带妆睡一晚没事吧，一次带妆睡一晚没事吧