全球头号(hào)对(duì)冲基(jī)金桥水的最新调(diào)仓情(qíng)况曝光了！

　　根据其向美国证交会提(tí)交的(de)13F文加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水(wén)件显(xiǎn)示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季(jì)度末的美股持仓市值达到163.88亿美(měi)元(yuán)（约合人民(mín)币1140亿(yì)元），较(jiào)一季度末有所缩水(shuǐ)。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)一季度获(huò)得桥水大幅加仓，晋升为(wèi)其第一大(dà)重仓，但桥(qiáo)水(shuǐ)减持了两只标普(pǔ)500ETF，还减持了宝洁、百事(shì)可(kě)乐、可(kě)口可(kě)乐、沃尔玛等多只消(xiāo)费(fèi)股；另(lìng)外桥水(shuǐ)加仓了谷(gǔ)歌(gē)母公司Alphabet、脸书等，但是减(jiǎn)持了拼多(duō)多、黄金ETF等(děng)。

　　但是(shì)桥水最新(xīn)观(guān)点表示，其非常看好黄金，认为黄金可能正处于持续(xù)增长(zhǎng)期的开(kāi)端(duān)。

　　桥水(shuǐ)美股持仓市值(zhí)近164亿美元

　　美国证券交易委(wěi)员会（SEC）披(pī)露了(le)最新的13F文件(jiàn)，桥水(shuǐ)基金今年一季度末(mò)的持仓(cāng)曝光。据了(le)解，到(dào)今(jīn)年4月末，桥水(shuǐ)管理的全权委托(tuō)资产（AUM）为1968.34亿美元。

　　我(wǒ)们来看看桥水(shuǐ)在今年一季(jì)度的美股持仓变动情况，数据显示(shì)，截(jié)止2023年3月末，桥水在美股的持(chí)仓(cāng)总(zǒng)市值达到(dào)163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观策略(lüè)基(jī)金(jīn)，桥(qiáo)水加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水的美股组合仅占(zhàn)总资产很小的一部分。

　　在这(zhè)个(gè)季度，桥水在不断(duàn)卖卖卖，清仓了228只(zhǐ)证券，减持了(le)360只(zhǐ)证券；同时也(yě)积极买进(jìn)，新(xīn)进了118只证券，增持(chí)了225只证券(quàn)。

　　新兴市场ETF成头号重仓

　　桥水(shuǐ)减持多只消费股(gǔ)

　　今(jīn)年一季度末，桥(qiáo)水的(de)前十大重(zhòng)仓(cāng)标的的集中度为34.71％。

　　其中，安硕(shuò)核(hé)心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一季度末(mò)晋升为桥水的第一大(dà)重仓(cāng)，加仓(cāng)了(le)331万股左右，持(chí)仓增(zēng)至1786.26万股(gǔ)，期(qī)末持仓市值为(wèi)8.72亿(yì)美(měi)元，占投资组合比(bǐ)例的5.32％。

　　第(dì)二、第(dì)七大持仓是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万股，较上一(yī)季度都有所减(jiǎn)持，期末持仓市值(zhí)分别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿(yì)美元。

　　值得注意(yì)的是，桥水持(chí)有多只(zhǐ)消费品个股，但是今年(nián)一季度都(dōu)进行了减(jiǎn)持(chí)，比如其第三大持(chí)仓宝洁，减掉了5万股左右，期末持有494.49万(wàn)股，持股市值为7.35亿美元；还有桥水也(yě)减持了百事可乐、可(kě)口可乐，持股(gǔ)数量(liàng)分别(bié)降(jiàng)至280.75万股、814.52万股，期末持股(gǔ)市值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列第五、第六大重仓股；另外，桥水还减持了(le)麦当劳、开市客、沃尔玛(mǎ)，其中沃尔玛的(de)减持(chí)幅(fú)度相对较(jiào)大。

　　但是，桥水在一季度小幅加仓(cāng)了(le)医疗领域(yù)的强生，持股增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿美元，位列第四大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　桥水加仓谷歌(gē)、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基(jī)金君梳(shū)理了(le)桥水基金(jīn)美股前30大重(zhòng)仓，其中增(zēng)持(chí)的标的还包括谷歌母(mǔ)公司Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股数(shù)量(liàng)增(zēng)至230.83万(wàn)股，持有市(shì)值(zhí)为(wèi)2.39亿美元(yuán)；还增持了脸(liǎn)书Meta，持股增至100.18万股，持有市值(zhí)为(wèi)2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是(shì)，基(jī)金君(jūn)发现，桥水(shuǐ)在(zài)一季度减持的标的相对较(jiào)多，除去前十大重仓，桥水还减持(chí)了先锋领航富时新兴(xīng)市(shì)场ETF，减少(shǎo)535.74万(wàn)股，持(chí)股(gǔ)数量降至847.11万股，减持(chí)幅度达38％，持(chí)有市值为3.42亿美元(yuán)。

　　另外桥水减持幅度较大(dà)的还(hái)有拼多多，减少了150.34万股(gǔ)，持(chí)股数量降至214.24万股(gǔ)，减持幅度41％，持有市值为1.63亿美元。桥水还(hái)减持了亿滋国(guó)际22％，持股降至(zhì)223.41万股，持有市值为1.56亿美元；减持了塔(tǎ)吉(jí)特28％，持(chí)股(gǔ)降至66.44万股，持(chí)有市值为(wèi)1.10亿美元。

　　值(zhí)得注意的(de)是，桥水在一季度还减(jiǎn)持了其特别看(kàn)好的黄(huáng)金资产，卖出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期末持仓降至88.68万股(gǔ)，持(chí)有市值为(wèi)1.62亿美元。该基金(jīn)从(cóng)去年年底以(yǐ)来出现(xiàn)较大涨势，表现(xiàn)非常突出(chū)。

　　但(dàn)从最(zuì)新(xīn)的(de)观点看，桥水(shuǐ)还是(shì)非(fēi)常看(kàn)好(hǎo)黄金的。

　　近期，桥水基金联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布(bù)尔表示，黄金可能正处(chù)于(yú)持续增长期的开端，因为(wèi)全(quán)球对美元去杠杆化(huà)的推(tuī)动仍(réng)是金价的长期(qī)支撑。她表示(shì)，黄金被低估(gū)了，还有很(hěn)长(zhǎng)的路(lù)要走(zǒu)。

　　她还说(shuō)，黄(huáng)金在全球货币市场中(zhōng)日益重要，这使得它不仅仅是对抗债(zhài)券市(shì)场和(hé)利率(lǜ)的工(gōng)具(jù)。另外(wài)，地缘政治动(dòng)荡(dàng)不(bù)会(huì)消失，这是(shì)对黄金的(de)长(zhǎng)期(qī)支撑。不仅如此，由于全球通胀水平(píng)仍(réng)相对较高，黄金将继(jì)续(xù)吸引(yǐn)投资者，以对冲购买力下降(jiàng)的(de)风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光(guāng)

　　4月末，桥水联合(hé)首(shǒu)席投资(zī)官鲍勃·普林(lín)斯分(fēn)享了他在2023年一季度(dù)的最新观察。

　　他(tā)指出，名义支(zhī)出水平高于经(jīng)济(jì)体的生(shēng)产能力，导致通胀率远高于目标水(shuǐ)平，美(měi)国和其他西方经(jīng)济体处于看跌失衡中。为了纠正这种失衡(héng)，缓解需求压(yā)力，欧(ōu)美各(gè)国央行一(yī)直在实施紧缩政策——目前(qián)紧缩政策造(zào)成的负面影响(xiǎng)初现苗头。但一(yī)切才刚刚开始，恢复(fù)均衡将(jiāng)会给(gěi)经济和(hé)市(shì)场带来一定的负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，亚洲经(jīng)济体的(de)经济更加接(jiē)近(jìn)于(yú)均衡(héng)——支(zhī)出与劳动力产出(chū)水平一(yī)致(zhì)加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水，通胀可控，政策(cè)制定者有足(zú)够的空间提振经济和市(shì)场(chǎng)。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯也称，在大部分西方国家，货币政策(cè)紧缩扭转(zhuǎn)了流动性方向，促使人们抛(pāo)售(shòu)资产持(chí)有现金(jīn)。紧缩政策推(tuī)高了折现率（即(jí)现金(jīn)未来实际(jì)收益率的预期(qī)），但迄(qì)今为止(zhǐ)尚未严重影响风险溢价和经济(jì)增长(zhǎng)，上述情况极有可能在周期的下一阶(jiē)段出现。与西方国家相比，中国、日(rì)本和许多亚(yà)洲国(guó)家和地区处于周期(qī)的不同位置(zhì)，这些国家和地区(qū)的政策制定者(zhě)支(zhī)持(chí)货币和信用(yòng)流动，这(zhè)降(jiàng)低(dī)了折现率和风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份，对于(yú)近期美联储加息，桥(qiáo)水基金在其官微(wēi)发文称，“上周美联储加息25个基点。虽(suī)然没有明确声明加息将会暂(zàn)停，但政策(cè)指(zhǐ)引的取消和(hé)鲍(bào)威尔讲话清(qīng)楚表明，美联储希(xī)望持观望态(tài)度。这符合我们(men)对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫情带来的影(yǐng)响(xiǎng)，许多发达经济体都推出了大(dà)规模(mó)财政刺激政策，引发了(le)通胀问题。为了应对(duì)高(gāo)通胀，央行(xíng)不得不(bù)收紧政策。其中美国采取了最(zuì)激进的应对通胀(zhàng)的举措，在(zài)不到(dào)18个月的(de)时间里，美(měi)联储加息500个基点，并迅速(sù)减持债券。目(mù)前，虽然美国(guó)经(jīng)济尚(shàng)未出现严重(zhòng)问(wèn)题，但名义(yì)支(zhī)出已经放缓。如果美联储进一步收紧政策(cè)，银行业(yè)就会(huì)继续承压，从而影响信贷供应(yīng)。上周，美国(guó)第(dì)一共(gòng)和银行被(bèi)接管，再次(cì)凸(tū)显(xiǎn)美国(guó)金融体系面临压力，股市和(hé)债券收益率出现下跌。美(měi)国可能需要（也可(kě)能不需要）进一(yī)步收紧政策。鉴于迄今为止(zhǐ)的紧缩举(jǔ)措，美联储可以评估形势(shì)再做出决策。

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