金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年4月(yuè)份(fèn)金融数(shù)据。4月末，广义货(huò)币（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元，同比增(zēng)长12.4%，增(zēng)速比上(shàng)月末低0.3个百分(fēn)点，比上(shàng)年(nián)同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资(zī)规模(mó)增(zēng)量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实(shí)体经济(jì)发放的人民(mín)币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经(jīng)济(jì)发(fā)放的外币贷(dài)款折合人(rén)民(mín)币减少(shǎo)319亿元(yuán)，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元(yuán)。其中(zhōng)，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元(yuán)，非金(jīn)融企业存(cún)款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行业(yè)金融机构存款增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款(kuǎn)余额(é)8819亿(yì)美元(yuán)，同比下(xià)降11.6％。4月(yuè)份外币存(cún)款减少296亿(yì)美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同(tóng)比回落，主因居民(mín)存款13个(gè)月以(yǐ)来同比首次转为(wèi)减少，但更可(kě)能重回(huí)表外(wài)资产，而非用于(yú)消费，消(xiāo)费在二季度同样处于“N型(xíng)”第二(èr)步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民贷款13个(gè)月(yuè)以(yǐ)来首次(cì)转负。4月居民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同(tóng)比(bǐ)减少(shǎo)5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中(zhōng)信证券点(diǎn)评如下(xià)：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷(dài)在4月明显回(huí)落(luò)。从结构上来(lái)看(kàn)，居民(mín)部门再次“缩(suō)表”，不过企业中长(zhǎng)期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回落可能是(shì)因(yīn)为一季度透(tòu)支了(le)部分银(yín)行信(xìn)贷额度和企业信贷需求，而(ér)且(qiě)4月地产销(xiāo)售也边际走弱(ruò)。社(shè)融增速与上(shàng)月(yuè)持平(píng)，非标融(róng)资持(chí)续好转。M2增(zēng)速在高基数下回落(luò)。

　　申万宏源(yuán)申万宏(hóng)源认(rèn)为，M2同(tóng)比回落主因居民(mín)存款(kuǎn)13个月以来同比(bǐ)首次转为(wèi)减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于(yú)“N型(xíng)”第二(èr)步中(zhōng)。4月(yuè)M2同(tóng)比回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首次(cì)转负。4月居民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分点(diǎn)。4月M1同(tóng)比(bǐ)回升0.2个(knocked什么意思，knocking什么意思gè)百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差(chà)收(shōu)敛0.5个(gè)百分点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源(yuán)于个人存款的流出而非(fēi)企业(yè)活期(qī)存款(kuǎn)大幅改善，和地产(chǎn)销售的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人(rén)民(mín)币存(cún)款大幅减少的问(wèn)题，中信证券认为是季节性波动。因为银行倾(qīng)向于让理财产品(pǐn)在(zài)季末到(dào)期，使(shǐ)资金回流成存款(kuǎn)，以应(yīng)对考核，然后在下(xià)季初发(fā)行新的(de)理财(cái)产品承接。因此居民存款(kuǎn)在季末季(jì)初常出(chū)现波动(dòng)。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经(jīng)营活跃度(dù)有所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看(kàn)法较为一(yī)致，招商宏观表示居民(mín)存(cún)款减少符合(hé)季节性规律knocked什么意思，knocking什么意思(lǜ)。在本月(yuè)数据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同时(shí)收缩的情况。从历史(shǐ)规律来看，4月及7月一般是(shì)居民存(cún)款减少的时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民存款的减少量(liàng)少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万(wàn)亿）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无法从(cóng)4月数据得(dé)出类似居民加(jiā)速偿还房贷等结论(lùn)。

　　对于居(jū)民存款的去向问题，申万宏源分析认为4月(yuè)居民存款减少(shǎo)更可能去向表外资产，而(ér)非消费领域。

　　对(duì)于4月的信贷结构问题(tí)，招商(shāng)宏观表示在(zài)放缓的(de)信贷投(tóu)放中，结(jié)构特(tè)征依然明显。企业中长期贷款贡献了新(xīn)增信(xìn)贷的绝大部分，居(jū)民端中(zhōng)长期信贷出(chū)现(xiàn)收缩。这(zhè)种结构特征反(fǎn)映了居民端在前期购房需求脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如(rú)果没有(yǒu)进一步的政(zhèng)策(cè)支撑，不排除居(jū)民端新增信贷量会持续维持在低位。

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