近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的(de)网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来(lái)进行(xíng)调(diào)侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报(bào)，决定没收笑果(guǒ)文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这一由不恰当(dāng)言论引发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成(chéng)为(wèi)了备受资本青睐的宠(chǒng)儿(ér)，在6年(nián)中获得众多资(zī)本8轮(lún)融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估(gū)值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资(zī)，对外(wài)投(tóu)资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立(lì)笑果文化(huà)，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包(bāo)括文(wén)化艺(yì)术交(jiāo)流策(cè)划(huà)、演出(chū)经纪、文艺(yì)创作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀近几年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节目(mù)的火爆，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱乐(lè)部成(chéng)为了炙手可(kě)热的行业，笑(xiào)果文(wén)化也成(chéng)为中国最成(chéng)功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本(běn)敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者整理公开(kāi)信息发现，笑果文(wén)化于(yú)2016年至2021年共完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑果文化(huà)后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　财联(lián)社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文化得到(dào)游族网络天(tiān)使轮(lún)投资。同年9月，得(dé)到游族(zú)网络、普思资(zī)本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投资近亿元(yuán)A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集(jí)团、泽时投(tóu)资的战(zhàn)略(lüè)投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本(běn)、天图投资的B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得(dé)到南山(shān)资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山资(zī)本和游族(zú)网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的天(tiān)使投资人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的(de)关键一子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑(xiào)果工(gōng)厂继上海、南京(jīng)、苏州之后的第(dì)四(sì)个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，笑果文化对外(wài)投资(zī)的(de)企业共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒(bàng)文化传媒（上海(hǎi)）有限公司、上(shàng)海(hǎi)青豆结冰(bīng)文化传(chuán)播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文(wén)化此前控股的笑果(guǒ)演艺(yì)股权也发(fā)生了(le)变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持(chí)股，同时企(qǐ)业类型(xíng)变更(gèng)为有(yǒu)限责任公司（港澳(ào)台法人独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是(shì)在(zài)悄悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资本的前高(gāo)管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者表示，他也是刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)行业在国内处于快速(sù)发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子(zi)里很火爆(bào)，出于这些原因进行(xíng)了投(tóu)资(zī)。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯(fàn)的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺(cì)中痛点，让观(guān)众(zhòng)一边大笑一(yī)边反思(sī)的感觉(jué)。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认为(wèi)，出于节(jié)目效(xiào)果可能需要张狂和(hé)外(wài)向一些，但(dàn)公众场合下(xià)脱(tuō)口秀中的(de)开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉(shè)及到国家(jiā)政(zhèng)治睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面和解放军形(xíng)象(xiàng)等严肃话题，确实不该(gāi)口无(wú)遮拦(lán)，“踩红(hóng)线的(de)事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可能没有进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注(zhù)意到(dào)，笑果(guǒ)文化的(de)业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显(xiǎn)示(shì)，目前大股东叶烽持有(yǒu)31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅(méi)山保税港区泽(zé)禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创(chuàng)业(yè)投资(zī)有限公司为(wèi)第三(sān)大股(gǔ)东(dōng)，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合(hé)笑(xiào)果(guǒ)文化打造了(le)《吐槽大会》，该(gāi)节目让担任吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的李诞(dàn)迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视(shì)频首(shǒu)播。

　　笑果文(wén)化(huà)相关(guān)人士去年称，受(shòu)众面最(zuì)广的(de)是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目，可以占到公司百分之四十的业务营睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面收。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年(nián)以上的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品(pǐn)在国内的(de)发展历(lì)程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热(rè)门综艺(yì)频频占据收视榜与(yǔ)网络(luò)热议话题(tí)榜(bǎng)首(shǒu)，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也(yě)闻风而至。财联社创投通数(shù)据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资(zī)本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本(běn)对脱口秀行(xíng)业也明(míng)显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑果(guǒ)文(wén)化(huà)外，其他脱口秀厂牌(pái)融(róng)资轮次(cì)都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不足(zú)，2021年之(zhī)后，市场上暂(zàn)无新(xīn)的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高(gāo)速增长的市场(chǎng)似乎并不(bù)匹配。据《中国(guó)脱口(kǒu)秀行(xíng)业发展趋势分析(xī)与未(wèi)来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行(xíng)业(yè)年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何却(què)逐渐远离了这一赛(sài)道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承(chéng)远对《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽(suī)然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资(zī)本(běn)市(shì)场并不吃(chī)香。其核(hé)心原因在(zài)于，资本的投资逻(luó)辑天然(rán)是(shì)确定性和(hé)可复(fù)制性(xìng)，而(ér)脱口秀行业却(què)具有巨大(dà)的不确定性(xìng)和不可复(fù)制性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美(měi)的不(bù)确定性，以(yǐ)及踩红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让(ràng)经营面临(lín)巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投(tóu)资人指出(chū)，“脱口秀行业(yè)未(wèi)来想要可(kě)持续发展，就需要拥抱(bào)监管，在(zài)合法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创作，带动(dòng)整个(gè)行业的上线，这(zhè)才是这个(gè)行业可持(chí)续、良(liáng)性发展(zhǎn)的(de)可靠(kào)路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱(yú)行业中的一员，和这个行业中(zhōng)的其(qí)余行业一样（如(rú)影视剧作、游戏等(děng)等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本身的“护城(chéng)河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠(kào)故事起家的，但这个行业的(de)“故事”却(què)很(hěn)难讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷遇(yù)的原因。

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