个人养老金业(yè)务试点落地半年，你参与了吗(ma)？

　　自去年11月27日开始，个人养(yǎng)老金开(kāi)始进入为期(qī)一年(nián)的试点，在全(quán)国选取了(le)36个(gè)试点(diǎn)城市(shì)和地区(qū)进(jìn)行推(tuī)进。据人力资源和社(shè)会保障部数据显(xiǎn)示，截(jié)至今年3月(yuè)末(mò)，个人(rén)养老金开(kāi)户数量达到3324万(wàn)，市场空间初步(bù)打开。

　　作(zuò)为个人养老金业务的代销主渠道之一(yī)，证券公司凭借其与(yǔ)权益产品(pǐn)的紧密联系和与(yǔ)投(tóu)资者的深度了解，在养老(lǎo)基(jī)金销售方面(miàn)已有多方实(shí)践。时值个人养(yǎng)老金业务试(shì)点推行半年(nián)之际，中国基金(jīn)报(bào)记者(zhě)深(shēn)入多家券商(shāng)，了解个人(rén)养老金代(dài)销中的“苦与乐”。

　　发挥财富(fù)管理优(yōu)势

　　券商深(shēn)耕(gēng)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)市(shì)场

　　中国基金(jīn)报记(jì)者 闫晶滢

　　试点半年以来，个(gè)人养老金业务(wù)正在获得更多证券公司(sī)的重(zhòng)视。

　　早在去年11月个人养老金(jīn)试点落地，14家券商获得(dé)代销资格。截(jié)至(zhì)今年(nián)3月31日，证(zhèng)监会更(gèng)新名录中个人(rén)养老(lǎo)金基金数量增加至143只，券商数量扩容至18家(jiā)，平(píng)安证券、安信证券及(jí)中信证(zhèng)券（山东）、中(zhōng)信证(zhèng)券华南新增(zēng)获批(pī)。

　　作(zuò)为公募(mù)基金(jīn)最主要(yào)的(de)代销方之一，证券公司在个人养老金业务试点的铺开和(hé)推广中持续发(fā)力，个(gè)人(rén)养(yǎng)老金业(yè)务也(yě)成为大型券商们财富管理转型的重要(yào)抓手。通过精心(xīn)布局(jú)产品及渠(qú)道，与基金投顾服务结合，试点(diǎn)券(quàn)商充分发挥财富管理优势，做“精”养(yǎng)老基金销售(shòu)。

　　产品布局：要全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人养老金可投资的产品主(zhǔ)要有(yǒu)四类：银行理财、储蓄存(cún)款、养老保险、公募基金。据人社(shè)部个(gè)人养(yǎng)老金产品名录显(xiǎn)示，当前(qián)上(shàng)线个人养(yǎng)老金产品共有652只，其中储蓄类产品、理财类产品(pǐn)、基(jī)金类产品、保险类产品分(fēn)别为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券公司(sī)代销个人(rén)养老金产品资格受到(dào)明(míng)显(xiǎn)限制(zhì)，仅(jǐn)部分具备保险兼业代理牌(pái)照的证(zhèng)券公司可销售(shòu)养老保险，大多(duō)数试点券商将(jiāng)视线聚(jù)焦(jiāo)于公募基金上进(jìn)行(xíng)重点(diǎn)开拓(tuò)，发(fā)力“全布(bù)局”。

　　例如，海通证券在2022年年报(bào)中表示，其顺(shùn)利(lì)获得(dé)首批个人养老金基金销售(shòu)资格(gé)，完(wán)成全部40家基金管理公司(sī)共计126只个人养老金基金(jīn)产品的上(shàng)线，基本实现(xiàn)个人(rén)养老金公募基金产品全覆盖。

　　中信建投(tóu)个人(rén)养老金业务负责(zé)人(rén)向中国基金报记(jì)者介绍称(chēng)，中信(xìn)建(jiàn)投已引进华夏基金等发行养老基金管(guǎn)理人(rén)的137只Y份额产品，后续将(jiāng)不断完善产品(pǐn)池。东方证券(quàn)亦表示，目前已基本实(shí)现(xiàn)了养老公(gōng)募基金的全覆(fù)盖。

　　银河证(zhèng)券相关业(yè)务负责人(rén)指出，从客户(hù)服务(wù)办理的角度看(kàn)，大部分客户更(gèng)愿意(yì)在产品货(huò)架丰(fēng)富的机(jī)构办理个人养老金(jīn)业务。因此在服务(wù)体系(xì)的基础(chǔ)架构上，风格(gé)多样、风险收益(yì)多元的产品货架能够(gòu)带给客(kè)户更好的服务办理体(tǐ)验，产品布局(jú)的“全(quán)面”是个人养老(lǎo)金业(yè)务的基础。

　　与此同时(shí)，从客户投资选择的角度讲，大部(bù)分客户对于(yú)金融产(chǎn)品的特征和策略的认知、对自身投资能力(lì)、投资意愿、投资目的的认知较为模糊。帮助客户做好“养老规划”、协(xié)助(zhù)客户筛选“合适的产品”，就(jiù)成为服务机构的(de)“核心竞争力(lì)”。在全面引入(rù)个人养老金可投资的(de)产品(pǐn)类型(xíng)的基础上，各家机(jī)构需(xū)要(yào)深入(rù)、充分、严谨地研究每类产(chǎn)品(pǐn)的特性；结合(hé)存量客户的个性化画像(xiàng)和(hé)客户(hù)特点，为客户提(tí)供切实可行(xíng)的产品评估体系和养(yǎng)老规划方(fāng)案。

　　实际上，对于个人(rén)投资者来说，当前阶段(duàn)认可并开通个人养老金账(zhàng)户(hù)的理由，一是(shì)来自开户渠(qú)道的多(duō)重福利(lì)动员，二是(shì)个人养老金带来(lái)的个税抵扣优惠。但(dàn)不可(kě)否(fǒu)认(rèn)的是，虽然(rán)开户数量(liàng)众多(duō)，但缴存比率仍不理想。

　　由于(yú)个人养老金退休后才能取出，这每年(nián)12000元自然是需要在账户内充分利用长期投(tóu)资(zī)，但如何投资也令不少(shǎo)投资(zī)者(zhě)犯难：买什么、买多少，在哪买(mǎi)、怎(zěn)么买，选择越多，困难(nán)越多。现有(yǒu)养老产品的(de)选择已令投(tóu)资者(zhě)目不暇接，如(rú)何让投资者选择到适合自己的产品，证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司的(de)投顾力量大有可为。

　　“中信建投(tóu)拥有(yǒu)近(jìn)万名高(gāo)素质的投资(zī)顾问，帮助客户甄选适(shì)合自身的养老产(chǎn)品，做好养老规划和资产配置，做到客户(hù)的‘好医生’。”前述负(fù)责人称，中信建投采取线上线(xiàn)下相结合的方式，注重交(jiāo)流和体验，为客户提供有温度(dù)的专业服务。

　　国(guó)泰(tài)君安在推(tuī)广(guǎng)个(gè)人养老金业务时曾(céng)介绍，其结合个人(rén)养老金基金特点，细化(huà)形(xíng)成“甄选100个(gè)人养(yǎng)老金基(jī)金评(píng)价标准”，综合基金公司治理水平、投研能(néng)力(lì)、业(yè)绩评(píng)价、风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)、声(shēng)誉口碑(bēi)量化(huà)评价，优选值得(dé)信(xìn)赖(lài)的养(yǎng)老金基(jī)金(jīn)；选出“综合优选(xuǎn)”、“养老(lǎo)专家”、“投研(yán)大咖”、“风险收益性(xìng)价比(bǐ)”、“聚(jù)焦股息(xī)”等(děng)特色养(yǎng)老金基金(jīn)产品清(qīng)单，满(mǎn)足(zú)养老(lǎo)金客户个性化养老需(xū)求。

　　渠道(dào)：打造“一(yī)站式”养老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不(bù)承认的是(shì)，虽然证券公司营业网点(diǎn)数量(liàng)在“金融圈(quān)”内并不算少，但远难(nán)以与(yǔ)大型商业银行的优势相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召开的(de)2022年报发布会上，该(gāi)行高管(guǎn)透露，截(jié)至2022年末，该(gāi)行已(yǐ)经累计开立个人养老(lǎo)金账户229.16万(wàn)户，位(wèi)列(liè)全行业第三位，市(shì)场占有率超(chāo)10％，仅次于建设银行和工(gōng)商银行。相(xiāng)比(bǐ)之(zhī)下，鲜(xiān)有券(quàn)商愿意(yì)公布投资者通过(guò)其渠道(dào)开通个(gè)人养老金(jīn)账户的情况。

　　产品方面，国家社会保险公(gōng)共服务平(píng)台(tái)上仅可查询商业银行个人养老(lǎo)金业务开办情(qíng)况。其中显示，23家获准开办个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的(de)银行(xíng)中，有22家开设(shè)了资(zī)金账户和储蓄(xù)交易(yì)业(yè)务，8家同时开(kāi)展了(le)基金交易(yì)业务、保(bǎo)险交易业务(wù)和理财(cái)交(jiāo)易业务(wù)。

　　与大型商业(yè)银行所(suǒ)拥有的产品和渠道优势相比，证(zhèng)券公司个人养老金业务(wù)的(de)规模相对有限，仍(réng)处于积极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量(liàng)难以比拼，但券商(shāng)发力个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务，自有其独特“打法”。记者注意到，多家(jiā)券商在推广个人养老金业务(wù)时，将“一(yī)站式”服务作(zuò)为宣(xuān)传(chuán)重点。

　　例(lì)如，国(guó)泰君安此前表示，其个人(rén)养老金(jīn)业务从引导客户形(xíng)成科学养(yǎng)老(lǎo)理财(cái)观(guān)念的长远视角(jiǎo)出发，为客(kè)户(hù)提供从产品(pǐn)策略、到产(chǎn)品优选、再(zài)到组合配置的全周期专业(yè)资配服务和(hé)一站(zhàn)式的产品(pǐn)选择。中信证券(quàn)亦推出(chū)个人养老金投资一站式(shì)解决方案“信(xìn)养计划”，为客户(hù)提供含(hán)账(zhàng)户管理、资产(chǎn)配置、服务陪伴于一体(tǐ)的个人养老金投(tóu)资综(zōng)合(hé)服务。

　　除了“引进来”并全方(fāng)位(wèi)服务投资者外(wài)，“走出去”也是部(bù)分券商开(kāi)拓个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务的解决(jué)方案。东方证券(quàn)副总裁徐海(hǎi)宁向记者介绍，东方证券基于(yú)对个人养老金目标客群(qún)的深入研究，将(jiāng)开(kāi)发(fā)大中(zhōng)型企业作(zuò)为个人(rén)养老金客户拓展的重点方向(xiàng)，制定了“上海深度、全国(guó)广度(dù)”的推广计(jì)划。

　　具(jù)体而言，东方(fāng)证券协同系统(tǒng)内成员公(gōng)司开展(zhǎn)走进企业推广个人(rén)养老金活动(dòng)，为企业单位(wèi)员工提供个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)上(shàng)门服务，免(miǎn)去客户前(qián)往营业厅办理业务(wù)路上花费的时间，提高服务效率，节(jié)约(yuē)客户(hù)时间。展业初期组(zǔ)织了超过100场(chǎng)的(de)个人养(yǎng)老(lǎo)金走进企业(yè)服(fú)务活动，覆盖(gài)企业员工近万人(rén)。

　　个人养老金制度试点(diǎn)半年

　　持有体验成产品胜负(fù)手

　　中国基金报记者(zhě)曹雯璟

　　去年11月下旬，券商代销个人养老(lǎo)金业务(wù)“开闸”，多(duō)家获资质的机构正式展业(yè)，逐鹿个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)市(shì)场。如(rú)今，个人养老(lǎo)金制度实施已有半年(nián)，相关产品的收益率(lǜ)和回撤情(qíng)况、产品能否真(zhēn)正满足养老诉(sù)求(qiú)等问题(tí)，持(chí)续(xù)成为市场关注焦点。

　　多(duō)位(wèi)券商业内人士表(biǎo)示，由于资金“只进(jìn)不出”，认购的产品又是(shì)为(wèi)了满足(zú)养老(lǎo)需求，投资者更希望能(néng)实现低波动、低(dī)回撤(chè)。如何做到(dào)从(cóng)中长期(qī)保值增值同(tóng)时又让客户体验(yàn)良好是(shì)个人养议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子(yǎng)老产品成败的(de)关键(jiàn)。

　　提供更匹配的养(yǎng)老(lǎo)产品

　　同时服务上寻求创新突破

　　眼下，个人养(yǎng)老(lǎo)金业务已(yǐ)然成(chéng)为券商(shāng)财富管理转(zhuǎn)型(xíng)的核心方向之(zhī)一(yī)。通过不断完善(shàn)客户服(fú)务体系，满(mǎn)足(zú)客(kè)户多层次(cì)金融需求，促进财富(fù)管理业务高质量发展(zhǎn)，券(quàn)商(shāng)在业务内(nèi)涵上正不断(duàn)挖(wā)潜(qián)。

　　多名券商(shāng)业内(nèi)人士表示，在客户分类服务方面，会根据(jù)国家政策(cè)选(xuǎn)择社保关系在先行城(chéng)市(shì)（地区）、能(néng)享(xiǎng)受税(shuì)优(yōu)且对税优敏感、对理(lǐ)财有初(chū)步认(rèn)知(zhī)的客户进行第一阶(jiē)段的重点服务，对其他客户会随着试点(diǎn)扩大和客户画像的覆盖(gài)进(jìn)行后续(xù)服(fú)务。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐海宁表示，证券公司可重(zhòng)点关注企事业单位(wèi)员工，特别(bié)是大中型城市具(jù)有一定经营规模的企业员工(gōng)，他们能够享受个(gè)税抵(dǐ)扣(kòu)的优势，具(jù)备一定投资意识(shí)和财务认知；这类人(rén)群(qún)对未来退休有一定的规划和想法。

　　同时(shí)，由(yóu)于个(gè)人养(yǎng)老金是一个增量(liàng)市场，对证券公司而言，针对潜在(zài)客群(qún)可(kě)以全市场覆盖(gài)。证券公司可以(yǐ)通(tōng)过投研(yán)优势(shì)和专业(yè)投(tóu)顾队伍，创造更多(duō)养老(lǎo)投资(zī)场(chǎng)景，跟踪了(le)解客户(hù)的(de)风险偏好，结合稳健(jiàn)、平衡(héng)、积极等不同风(fēng)险类型的养(yǎng)老基金，帮助客户建(jiàn)立(lì)个人养老(lǎo)金投资计划。此外(wài)，证券公司(sī)可以通(tōng)过加强顾问服务，帮助(zhù)客(kè)户(hù)有效应对(duì)投(tóu)资(zī)组合净值的(de)波动，引导客(kè)户持(chí)续参(cān)与养(yǎng)老(lǎo)金投(tóu)资，提升客户养(yǎng)老投资的获(huò)得感、体验感(gǎn)。

　　银河证券相关业务(wù)负(fù)责人表示，会针对不同风险承(chéng)受(shòu)能力、不(bù)同年龄结(jié)构和不同资金体(tǐ)量制定(dìng)个性化(huà)养老策略。比(bǐ)如对每年享税优的1.2万个(gè)人养老金，为(wèi)居民（无需开户）提供符合监管部(bù)门要求(qiú)的金融(róng)机构(gòu)和金融产品清(qīng)单、通俗易懂的(de)“养老(lǎo)看隔壁”理财案例、养老讲堂(táng)等(děng)信息和(hé)交易服务；对1.2万之外的资金，提(tí)供更丰(fēng)富的(de)“安养计划plus”养老金融服务，包括养(yǎng)老(lǎo)计(jì)算器、个性化的补充养(yǎng)老解决方案、定期的养(yǎng)老(lǎo)方案跟踪报告以及养老直播(bō)服务(wù)，做好“老百姓身边的养老(lǎo)专家”。

　　在服务创新方(fāng)面，徐海宁(níng)认(rèn)为，证券公司需要有长远眼(yǎn)光，打造增量市(shì)场，承担起构(gòu)建养老金(jīn)第三支柱的(de)重要使命。

　　第(dì)一(yī)，在获客及投教方面，应加大资源投入，通过教育和陪伴，提高客(kè)户对个人(rén)养老金(jīn)的认(rèn)知。走进企事业单位，通过(guò)上门服务的方式触达企业和客户，举办专(zhuān)题讲座(zuò)、在线研讨(tǎo)会和投资教(jiào)育活动(dòng)，帮助客(kè)户了(le)解(jiě)个人养老(lǎo)金的重要性(xìng)、投资策略(lüè)和(hé)长期规(guī)划(huà)，激发客户对个(gè)人养老金产品的兴趣(qù)和参与度。

　　第二(èr)，在App服务功能(néng)优化方(fāng)面，建(jiàn)立内容丰富的一站(zhàn)式个人养(yǎng)老金专区，既包括(kuò)产品(pǐn)购(gòu)买、定投、持仓查询等(děng)基础功能，提(tí)供丰富的养老(lǎo)资讯和实(shí)用养(yǎng)老(lǎo)工具（如节税计算器），加(jiā)强与(yǔ)客户的深度互动。

　　第三，在金(jīn)融科技应用方(fāng)面，引入智能科(kē)技和(hé)人工智能技术，通过数据分(fēn)析和(hé)算法模型，根据客户的风险(xiǎn)承(chéng)受能力、资产状况和目(mù)标退休年(nián)限，定制化推荐养老金(jīn)产品(pǐn)组合(hé)，并提供实时投资(zī)组合跟踪和风险(xiǎn)管理工(gōng)具，帮助(zhù)客户更好地实现(xiàn)养老投资保值(zhí)增值(zhí)。

　　中信建投(tóu)个人养老金相关业务负责(zé)人则表示，可以通过“人+科(kē)技(jì)”，在(zài)大数(shù)据智能(néng)议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子客户分(fēn)析系统的基础上，可(kě)以针对不同养老诉求的客(kè)户达成“千人千(qiān)面”的个性化服务(wù)，人是“1”，科(kē)技（线上(shàng)与(yǔ)线下结合）是后面的“0”，二者(zhě)有(yǒu)机结合，为不同生命周(zhōu)期和年(nián)龄阶段(duàn)的(de)客户提供专业的、一对(duì)一的养老配置服务。

　　运行半年七(qī)成(chéng)收益告(gào)负(fù)

　　客户(hù)体验(yàn)成产(chǎn)品胜负手(shǒu)

　　个人(rén)养老议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子(lǎo)金制度实施已有半年(nián)，产品收益和回(huí)撤率大不大？产品能不能满足真(zhēn)正的养老(lǎo)诉求(qiú)？这些问(wèn)题都是投资者的重要关注点。

　　记者注意到，目前养(yǎng)老目标基金的(de)整体收益水(shuǐ)平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公(gōng)募(mù)养老基(jī)金产品，近七成收益告负。其中(zhōng)，业(yè)绩(jì)垫(diàn)底的一只个人养老目标基金自成立(lì)以来(lái)回报(bào)为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只(zhǐ)产品收益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较好的有平(píng)安稳健养(yǎng)老一年Y、中(zhōng)欧预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立(lì)以来(lái)回报均为(wèi)3.15％，紧随其(qí)后的是(shì)兴全安泰稳健养(yǎng)老(lǎo)一(yī)年持(chí)有Y，自成(chéng)立以来回报为2％，另有富(fù)国、万家、华宝、景顺长(zhǎng)城(chéng)、南方(fāng)、华夏等旗(qí)下超(chāo)10只养老(lǎo)目(mù)标基(jī)金收益在1％以上。

　　多位券(quàn)商业内人士(shì)表示，由于资金“只进不出(chū)”，认购的产品(pǐn)又是为了满足养(yǎng)老(lǎo)需求，投资者更希(xī)望能实现低波动(dòng)、低(dī)回撤(chè)。如何做(zuò)到从中长期保值增值同时又让(ràng)客户体验良好(hǎo)是个人养老产品成败的核心。

　　“养老(lǎo)属性(xìng)的(de)产品应力争为客户保值增值，否则将违背客(kè)户(hù)通(tōng)过(guò)投资达到(dào)‘养老目的(de)’的初衷(zhōng)。”银河证券相关业(yè)务(wù)负责人(rén)介绍，目前个人养老金可投(tóu)资(zī)的4类产品风险收益特(tè)点明显，有的(de)类(lèi)别更侧重本金安全、有的类(lèi)别更侧重资(zī)产增值；但同时，每个(gè)类别(bié)很难做到在保证其特点(diǎn)达到(dào)的(de)同时又规(guī)避(bì)掉该类(lèi)产品的风险或缺(quē)陷。“从(cóng)不同客群(qún)情况来(lái)看，低波低回(huí)撤对于离退休时点较(jiào)近的投资者比(bǐ)较合适，性(xìng)价比(bǐ)高的中波动中(zhōng)回撤(chè)、高波(bō)动高回撤特征产品对于还有20-30年(nián)才退(tuì)休的投资者(zhě)也是可以选(xuǎn)择的，拉(lā)长周期看(kàn)也能满足客户(hù)养老类(lèi)资金的保值增值效果。”

　　为(wèi)达到上述两个目的(de)，前提是有(yǒu)一(yī)套完(wán)整、自洽、适用、有效且动态适配的产(chǎn)品(pǐn)评(píng)价体系，通过该(gāi)体系的评价，能较为清晰地区分出产品的“性价比(bǐ)”（如风险收益比等）、能公平、公正地对同(tóng)类或者同策略产品进行综合评判。如(rú)此，才能真正将好的(de)产品、合(hé)适的产品推(tuī)荐给合适的客户(hù)群(qún)体。

　　“养老组(zǔ)合基金分为目标风险型和目标日期型两大(dà)类，投(tóu)资者可以(yǐ)根据自身投(tóu)资目(mù)标和风险(xiǎn)承(chéng)受能力(lì)选择具体的产(chǎn)品。比如低风(fēng)险偏好的客(kè)户可选(xuǎn)择(zé)目(mù)标日期(qī)型(xíng)中(zhōng)的稳健类产品，通过严格控(kòng)制(zhì)股票资产仓位降低产品波动，带(dài)给客户相对稳(wěn)健(jiàn)的收(shōu)益。”徐海宁表示，目前(qián)我国城(chéng)镇职工养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)替代率尚有不足，根据国(guó)际经验，如果退休后的(de)养老金替代率大(dà)于70％，即可维持退(tuì)休前的生活水平，养老金投资的(de)增值功能也是一个重要考量(liàng)。由于(yú)个(gè)人(rén)养老金取用需要达到年龄等条件，投资资金具有(yǒu)长期性，可以达(dá)到几十年，能(néng)够(gòu)承受一定的短(duǎn)期波动(dòng)，对于追求(qiú)长(zhǎng)期投(tóu)资收益的客户(hù)，可以配(pèi)置一(yī)定高比例(lì)资金(jīn)在权益(yì)型资产上(shàng)，实现(xiàn)养老投(tóu)资的保值增值(zhí)目(mù)标。

　　中信(xìn)建投(tóu)个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金相关(guān)业(yè)务(wù)负责人(rén)也(yě)认为，个人养老(lǎo)金产品具有一定的(de)普惠(huì)金融属性，需要关(guān)注老百姓长期保值增值的(de)养老(lǎo)需求。站在资产角度，想要(yào)实现(xiàn)长期(qī)资金的稳(wěn)健(jiàn)投资回报，资(zī)产(chǎn)配置不可或(huò)缺(quē)。通过(guò)投资不同品种、不同收益特征(zhēng)、低相(xiāng)关性(xìng)的(de)金融资产，有助(zhù)于实现风险分散、降低(dī)总体波动(dòng)，从(cóng)而更好地(dì)满足投资者的养老投资目标。

　　推(tuī)动个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务高质量发(fā)展

　　道阻(zǔ)且(qiě)长

　　在(zài)个(gè)人(rén)养老金业务积极(jí)发展的同(tóng)时，与渠道(dào)网点和客户众多的银行等机构相比，券商如(rú)何突破自(zì)身瓶颈，实(shí)现差异化的发展(zhǎn)，可以说(shuō)是(shì)“道阻且长”。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人表示，银行、券(quàn)商、基金(jīn)独立销售机构都(dōu)可参与到(dào)为(wèi)客户提供个人养老基金服务，几(jǐ)类(lèi)机构优势互补，严(yán)格意义上说(shuō)是竞合(hé)而非竞(jìng)争更非“相(xiāng)杀”关系(xì)，每类机构或者(zhě)每家机(jī)构可以(yǐ)根(gēn)据自己的资源禀赋，充分发(fā)挥自(zì)身优势(shì)，服务(wù)好有(yǒu)养老(lǎo)投资需求的(de)投资者。

　　“在政策上(shàng)，未来还有以(yǐ)下(xià)三(sān)方面(miàn)诉求：一是增(zēng)强基础设施建(jiàn)设，能在服务时(shí)效性上与银行拉平，提(tí)供7×24小时的开户、下(xià)单服务；二是增加产(chǎn)品销售范围(wéi)，在养老品(pǐn)类上(shàng)更加(jiā)丰富，除特(tè)殊产品外，增加可为客户提(tí)供的(de)养(yǎng)老(lǎo)产品（如养老理财）；三(sān)是明(míng)确养老规(guī)划业务合(hé)规性，为(wèi)不同的客户提(tí)供基于客户需求和画像的养老规划方(fāng)案。”上述负责人提(tí)到。

　　中(zhōng)信建投个人(rén)养老金(jīn)相(xiāng)关业务负责人提出，当前(qián)的政策要(yào)求下，客(kè)户如果想(xiǎng)在券商端(duān)参(cān)与个人养老金(jīn)投(tóu)资，需要分别(bié)在(zài)银(yín)行端(duān)、个(gè)税(shuì)端进(jìn)行一系列前序(xù)操作步骤，对于(yú)尚不熟(shú)悉(xī)业务流程的投资者来(lái)讲，体验不太友好。

　　“此外，由(yóu)于政策对代销个人养老金产品(pǐn)的(de)管理要求，券商暂时(shí)无法(fǎ)上线储蓄(xù)类(lèi)、理财类、保险类产品，可供投资(zī)者选择(zé)的产(chǎn)品种类(lèi)较为单一，难以进一(yī)步为投资者提供更丰富的(de)个人养老金(jīn)配(pèi)置方案。未来期待能够从政策端(duān)进一步(bù)简化投资者的办理流程，提升客户体验；给予券商在多样化(huà)个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金品种的引入和(hé)研(yán)发上的政(zhèng)策支持，丰(fēng)富客(kè)户多元(yuán)化(huà)的投资选择。”该负责人称。

　　开户(hù)热投资(zī)冷

　　券商(shāng)发(fā)力(lì)个人养老第二曲线

　　中(zhōng)国(guó)基(jī)金报记者 莫琳

　　随着个人(rén)所得税退税的开始，不少人发现自己的退税比去年(nián)多了不少，仔细(xì)询(xún)问之下才(cái)发现(xiàn)，是(shì)因为去年(nián)底开(kāi)通了(le)个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)，并入了金(jīn)。这一消息大大(dà)刺激(jī)了不少本来不想开户的年轻人。

　　根据人社部(bù)披露(lù)的数据，截(jié)至今年3月(yuè)底，个人养老金(jīn)参加人数(shù)达3324万人(rén)。与3月(yuè)初的2817万人相(xiāng)比，短短的一个(gè)月的时间里，增加了500万户，开户(hù)速度(dù)明显提(tí)升(shēng)。

　　虽然开户数快速(sù)攀升，但是个人养老(lǎo)金累(lèi)计缴费(fèi)约200亿元，人均缴费低(dī)于1000元(yuán)。此外(wài)，据中国保险(xiǎn)资(zī)管(guǎn)业(yè)协会执行(xíng)副会长兼秘书长曹德(dé)云透(tòu)露，在截至2023年3月开立个人养老(lǎo)金账户的三千多万人中，仅(jǐn)900多万(wàn)人完成(chéng)了资金储存。

　　从记(jì)者走(zǒu)访的结(jié)果来看(kàn)，个人养老金产(chǎn)品的收益率远低于预期，是(shì)大多人不愿意入(rù)金的主要原因。而选择开户的(de)原因主(zhǔ)要是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少吸引客(kè)户开户的优(yōu)惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷”的问题？银(yín)河(hé)证券相关(guān)业(yè)务负(fù)责人认为，这是一个(gè)专业活(huó)，既需(xū)要了(le)解(jiě)客(kè)户(hù)的(de)经济状况、风险(xiǎn)偏(piān)好和养老规划，也需要(yào)业务人(rén)员(yuán)及其所在机(jī)构(gòu)有比(bǐ)较专业且(qiě)综合的服务能力。

　　也有部分(fēn)投资者认为，个(gè)人养(yǎng)老金产品每年封顶(dǐng)12000元，难(nán)以(yǐ)充分满足(zú)个人或(huò)家庭养老的全面需求，还需要结合其他商业产品等综合(hé)考虑；大多(duō)数产品流动性差，难以(yǐ)预防到退(tuì)休前的(de)应急(jí)资(zī)金需(xū)求。

　　从产(chǎn)品端改(gǎi)善“开(kāi)户热投(tóu)资(zī)冷”

　　虽然近半年(nián)来，个(gè)人(rén)养老金(jīn)产品(pǐn)正在逐渐丰富(fù)，但是“开户热(rè)投资冷”的现(xiàn)象没有随之发(fā)生(shēng)改变(biàn)。

　　中国保险资(zī)管业(yè)协会执行副会(huì)长(zhǎng)兼秘书(shū)长曹德(dé)云在近期举办的2023清华五道口全(quán)球(qiú)金融(róng)论坛上表示，目前个人养老金试(shì)点效果呈“两低三不”漏斗状，即(jí)建立账户人(rén)数占基本养老保险参保(bǎo)人数比例低、已缴费人数占建立账户(hù)人(rén)数比例低；产品供应(yīng)不均(jūn)衡、选购(gòu)渠道不畅、民(mín)众参保(bǎo)意愿不(bù)强。

　　针对产品供(gōng)应不均(jūn)衡的问题，国家金融监督管理(lǐ)总局(jú)出手，率先增(zēng)加(jiā)养老保险产品的供给。近日，国家(jiā)金(jīn)融监督管(guǎn)理总局已向业内就关于促进专属商业养老保险发(fā)展有关事项征求意见。根据征求(qiú)意见稿，专属商业养老保(bǎo)险拟由试点业(yè)务转为常态化业务。

　　业内人士表示，随(suí)着专属(shǔ)商业(yè)养老(lǎo)保险转为常态化业务，参与该(gāi)项业务(wù)的险(xiǎn)企数量(liàng)将增加不少。此外，专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业(yè)养老保险是对接(jiē)个人养(yǎng)老金制度的主要保险产品，这意味着(zhe)个人养老(lǎo)金保险(xiǎn)产品(pǐn)名(míng)单也将扩容。

　　据了解(jiě)，专(zhuān)属商业(yè)养老保(bǎo)险采取(qǔ)“保证+浮动”的收益模式，提供稳健型(xíng)、进取型两种风格账户供(gōng)客(kè)户(hù)选择。据各家保(bǎo)险公司披(pī)露(lù)的专属商业(yè)养老保险(xiǎn)产(chǎn)品2022年(nián)结算(suàn)利率，稳健账户结算利(lì)率约(yuē)4.0％至5.15％，进(jìn)取账户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有的个人养老保险(xiǎn)的收益率。

　　在增加(jiā)产品供给的同时，多家金融机构呼吁(xū)从(cóng)产品设(shè)计端解(jiě)决“开户(hù)热投(tóu)资冷”的问题。

　　在银河证券相关业务(wù)负责人看来，“老龄风险”与其他投资风险(xiǎn)相比，有其更加突出的(de)特点(diǎn)，包括为(wèi)退休人群提供稳定安全有保障且(qiě)抗通(tōng)胀(zhàng)的收入补充(chōng)来源、对冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人群储备(bèi)失能养护和医疗应急资产(chǎn)、为退(tuì)休人群规划遗产、将养老投资与养老保障/养老生(shēng)活无(wú)缝对接等。

　　养老金融产品的设计初心，必须切实从客户需求出发(fā)；养老(lǎo)金融产(chǎn)品的设计理念，必须(xū)紧密(mì)围绕承担、减少(shǎo)或(huò)转移(yí)上述(shù)“老龄(líng)风险”主旨；养老金融产品的设(shè)计成果(guǒ)，应该更多的让利于民(mín)、普(pǔ)惠百(bǎi)姓，运用好专(zhuān)业的金融工具、做(zuò)艰难但长(zhǎng)期正确的事。

　　因此，能否设计出充(chōng)分利用资本市(shì)场具有良好(hǎo)增(zēng)值(zhí)能力资产的养老(lǎo)产品(pǐn)取(qǔ)决于发行人（或管理人）的(de)产品设计(jì)能力(lì)和资产(chǎn)管理能力。“证(zhèng)券公司作为财(cái)富(fù)管理服务提供商，可以与(yǔ)产品发行人（或管理人）合作，根据客户需求设计(jì)出(chū)在养老(lǎo)功(gōng)能方面(miàn)更有竞争力(lì)的产品”，上(shàng)述(shù)负责人表示。

　　中信建投也希(xī)望(wàng)能参与到具体的(de)产品设(shè)计之中(zhōng)。其个人养老业务负责人建议，参(cān)考部(bù)分发达国(guó)家(jiā)的经验，未来除了股、债配置，或在(zài)未来可以考虑增加底层可投标的类型，如(rú)REITS、衍生(shēng)品、雪球等另(lìng)类资(zī)产，丰富投资者的可选标的，更好地分散投资(zī)风险。

　　励正集团中(zhōng)国区总(zǒng)裁张雨萌建议，应该避免“开空账”。也就是说，参与者可以直接在(zài)开户的(de)时候做(zuò)投资选(xuǎn)择。这(zhè)样在(zài)开户的时候就可以(yǐ)形成(chéng)闭环体(tǐ)验。

　　针对参与(yǔ)个(gè)人养老金可能(néng)面临的流(liú)动性问题，长(zhǎng)城人寿保险股份有限公司总经理王玉改近(jìn)日(rì)表示(shì)，保(bǎo)险公司(sī)可以通过“保单质(zhì)押贷款”等多种(zhǒng)金(jīn)融工具(jù)来解决(jué)客户(hù)对短期资(zī)金的(de)需求。

　　券商发力个人补充养老(lǎo)金融方案

　　此外(wài)，针对1.2万难以满足(zú)个人或家庭养老的全面需求，多(duō)家券商还发力个人养老金(jīn)账户以外(wài)的个人补充养老金(jīn)融(róng)方案(àn)，例如银河证(zhèng)券的(de)“安养(yǎng)计划plus”、中信证(zhèng)券的“信养计划”等。

　　银河证券产(chǎn)品(pǐn)中心副总(zǒng)经理鹿宁告诉(sù)记者，目前，银(yín)河证券已根(gēn)据在职群(qún)体养老规划的长期性、稳(wěn)健性、安全(quán)性等特点(diǎn)，已(yǐ)退休人群养(yǎng)老需(xū)求的流(liú)动性、安全性、稳健性等特点，设计出多层次(cì)、多元化(huà)、个性(xìng)化的养老配置(zhì)方案，积(jī)极(jí)履行养老保障社(shè)会(huì)责任(rèn)，力(lì)争为居民(mín)提供持续(xù)卓越(yuè)的养老(lǎo)规划与(yǔ)满足不同养老需求的资产(chǎn)配置(zhì)服务(wù)。

　　中信证券的“信养计(jì)划(huà)”则基于个人养老(lǎo)场景，引入更丰(fēng)富的养老型年金、增(zēng)额终身寿等不同品类产品(pǐn)，覆盖养老收(shōu)益(yì)性资产(chǎn)和保障(zhàng)性资产，满足客户多样化(huà)、多层级的养老资产配置需求。

　　针对三大支柱养老金业务(wù)中的(de)企(qǐ)业年金业务，银河证券还上线了(le)自研的(de)年金综(zōng)合评价系(xì)统。该系(xì)统可(kě)以通(tōng)过(guò)客户(hù)提供的“脱敏”后年金组合(hé)净(jìng)值与持(chí)股(gǔ)比例等(děng)数(shù)据(jù)，结合公募基金、股市债市数据，展示客户委托年金组合的评价结果。此外，也可以利用年金机制间接服务背后(hòu)的企业(yè)员工和机构事业单位职工。

　　截至目前(qián)，银河证券基(jī)金研(yán)究(jiū)中心已为部分省市提供职(zhí)业年金的组合评价与管理咨询服务，也计划结合机(jī)构条线业务规划为央企与国企提(tí)供企(qǐ)业年(nián)金组合评价等综合(hé)金融服务。

　　银河(hé)证(zhèng)券副总(zǒng)裁罗(luó)黎明(míng)告诉(sù)记(jì)者，公司(sī)自主开发建设部署的年金(jīn)综合评价系(xì)统及研究(jiū)咨询服务，具有(yǒu)养老属性的综合金融(róng)服(fú)务体系均(jūn)是公司(sī)积(jī)极响应国家养老发(fā)展战(zhàn)略(lüè)而(ér)推出的(de)新服务，体现了在第(dì)二、三支柱(zhù)上的积极筹划(huà)。

　　“我们高(gāo)度重视三(sān)大(dà)支柱养老金业务(wù)，目前(qián)公司已(yǐ)初步建立了个人(rén)养老金及个人养老金融服务体系，充分利用金(jīn)融产品代(dài)理销(xiāo)售牌照和保(bǎo)险兼业代理牌照，为百姓提供更加有温度、有态(tài)度(dù)的个人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记者观(guān)察｜“吸睛”大于(yú)“吸金(jīn)”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓(nóng)厚

　　中国基金报记者赵心怡

　　“现在个(gè)人养老金账(zhàng)户开(kāi)通过程非常‘丝滑’，并(bìng)且有不(bù)少开户(hù)人在(zài)我们介(jiè)绍之前(qián)都(dōu)已(yǐ)有所了解，感觉这(zhè)项制度的(de)普(pǔ)及度和客(kè)户认识程度在不(bù)断提升。”某大型银(yín)行(xíng)的客户经理林漪（化名(míng)）向记者表示。

　　“但也有很多人只是开了账户并(bìng)没有存钱，或存了钱没有开始投资，主要因为不知(zhī)道如(rú)何(hé)选择产品或者有其他顾虑(lǜ)。”林漪还告(gào)诉记者(zhě)，“这种情况下(xià)我们就(jiù)会再用(yòng)PPT或者是纸(zhǐ)质资料向客户进行详细(xì)介绍和对比分析。”

　　去年(nián)11月，个(gè)人养老(lǎo)金制度正(zhèng)式落地，在(zài)北京、上海、青岛(dǎo)等36个先行城市（地区）启动实(shí)施。距离(lí)个人养(yǎng)老金制度(dù)落地已经过去半年，民众接(jiē)受度和业务(wù)进展(zhǎn)情(qíng)况如(rú)何(hé)？从业人员在(zài)具(jù)体实操(cāo)过(guò)程中又遇到了哪些困难？不同年(nián)龄(líng)段的群体会怎样(yàng)理(lǐ)解这项(xiàng)制度(dù)？

　　近日，本报记(jì)者实地探访上(shàng)海地区(qū)几家银行网点和券商营(yíng)业(yè)部，了解个人养老金制度(dù)近半年的落(luò)地情况(kuàng)。

　　年轻(qīng)人(rén)更关注税收优惠

　　中老年人更(gèng)在意退(tuì)休后多一(yī)份保障

　　根据人社部和国家(jiā)社(shè)会保险公(gōng)共服务平台数据可(kě)知，个人养老金(jīn)制(zhì)度(dù)经过半年时间的发展，在产品(pǐn)种类(lèi)、数量和(hé)参与(yǔ)人数(shù)方面都有所(suǒ)增加。

　　某(mǒu)券商营业部财富管理相关岗位的黄宁(níng)（化名）告诉记者：“很(hěn)多客户都对个人养老(lǎo)金(jīn)业务热情高(gāo)涨，有直(zhí)接(jiē)到营业部咨询的，还有很多是打电话过来问(wèn)。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后(hòu)”“80后”普遍对个人养老金(jīn)业(yè)务的热情和关注度(dù)比“90后”更高，并且除了个人咨询(xún)和开(kāi)户外，还(hái)有不(bù)少企业员(yuán)工、学校教师、退(tuì)伍军人等通过(guò)企(qǐ)业和单位组(zǔ)织来了解(jiě)、参与(yǔ)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金投资。

　　记(jì)者了解(jiě)了身(shēn)边两位不同年龄(líng)段、均已购买个人养老金产品的朋友后发现(xiàn)，两(liǎng)人所关注(zhù)的(de)问题“焦点”的确有所不同。

　　一位(wèi)在(zài)上海(hǎi)地(dì)区金融机构(gòu)工作(zuò)的“80后”告诉记(jì)者，自从工(gōng)作以来(lái)，她每年都将收入的一部分拿来强制(zhì)储蓄，有了个人养老金制(zhì)度后，就分一(yī)部分在(zài)个(gè)人养老(lǎo)金账户中(zhōng)，这部分强制储蓄的钱即(jí)使存长期(qī)也不会影响她未来的生活(huó)质量，并且放进个人养老(lǎo)金(jīn)账户是(shì)在基(jī)本养老保(bǎo)险之外多一份积(jī)累。

　　而另一位(wèi)工作不久(jiǔ)的“90后”表示，他现阶段(duàn)最在(zài)意的就是买个人养老金可以享(xiǎng)受(shòu)税收优惠，直接考虑(lǜ)到(dào)退休(xiū)后的生(shēng)活质量还有点(diǎn)遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向记(jì)者坦言，他们在日常(cháng)介绍个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务的过程中(zhōng)确实(shí)会考虑到不同(tóng)年龄群体的不同需求和想法，进而更好(hǎo)地“对症下(xià)药”，比(bǐ)如给(gěi)刚(gāng)工作不久的(de)年轻人着重介绍“退休后(hòu)多一份保(bǎo)障”推广效果(guǒ)就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛(jīng)”大于(yú)“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得进展的同时，还(hái)有不少已(yǐ)经了解个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务(wù)的民众仍在(zài)“观望”。从现有数据可(kě)知，截至2023年(nián)3月底，虽然有3000多万人(rén)开通了个人养老金账户，但(dàn)完成(chéng)资金存(cún)储(chǔ)的只有900多万(wàn)人(rén)。

　　林(lín)漪在银行(xíng)端个(gè)人养老金业务的(de)开展中感受到，一些客户(hù)开了(le)户但没存储的主要顾虑是(shì)锁定(dìng)时(shí)间太长，担心(xīn)之后如果(guǒ)要大笔用(yòng)钱时会很“棘(jí)手”；另外一些客(kè)户则是认为在个(gè)人(rén)养老金产品并非专门设计且收益(yì)优势不明显，目前个人养老金(jīn)可以购买的养老储(chǔ)蓄、银行养老理(lǐ)财、养老保(bǎo)险产(chǎn)品(pǐn)、养老目(mù)标基金四类产品，即使不通过(guò)个(gè)人养老金账户也可以直接买，且收益差距(jù)不大。

　　黄宁(níng)则(zé)从券商(shāng)从业(yè)人员的(de)角度谈(tán)到(dào)了(le)推(tuī)广个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务过程中的(de)“困境”。他表示：“券商端(duān)个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)只支持代销公募基金，无(wú)法(fǎ)代(dài)销存款、银行理财、商业养老保(bǎo)险，有些(xiē)客户风险承受能(néng)力较低，想寻求更低风险(xiǎn)等(děng)级的产品，纯公募基金难以达到资产配置的需(xū)求(qiú)。”

　　此(cǐ)外，还有(yǒu)一部分年轻人向记(jì)者(zhě)直言，对于离(lí)退休还较(jiào)遥远的群体来说，养老需求当(dāng)然也需(xū)要考虑(lǜ)，但眼下的生活和经济(jì)状况才(cái)是更重要(yào)的。

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