5月10日，有消(xiāo)息称部(bù)分银行相关部(bù)门收到《关于调(diào)整(zhěng)协定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限的通知》，四大国有(yǒu)银行协定存款和(hé)通知存款自律上限的下(xià)调(diào)幅度为30BP，其它金融(róng)机构下(xià)调50BP，调(diào)整(zhěng)自(zì)2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是(shì)对公业务，而通知(zhī)存款(kuǎn)则集中于短期存款。

　　就本次协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限拟下调的背景、影响，后续货币政策走向等(děng)，记者(zhě)采(cǎi)访(fǎng)了招商(shāng)基金研究部首席(xí)经济(jì)学家李湛、长城基金总经(jīng)理助理兼(jiān)现金管理部(bù)总(zǒng)经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定(dìng)收益副总监(jiān)兼鹏扬(yáng)利(lì)泽基金经(jīng)理陈钟闻(wén)、平安(ān)基金(jīn)、光大保德(dé)信(xìn)基金、德(dé)邦基(jī)金等公募(mù)基金公(gōng)司及(jí)投研人士。

　　在业内看来，本(běn)轮调降更多(duō)是出(chū)于推进利率市场(chǎng)化改革深(shēn)化大背景的考虑。对银行(xíng)而(ér)言，存款利率下调有助于减(jiǎn)少存款定价的无序竞争(zhēng)，降低(dī)银(yín)行负债成本；同时本次降(jiàng)息有(yǒu)助(zhù)于促进投资、消费(fèi)，也被看作(zuò)是促进宏观经(jīng)济复(fù)苏的表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，存(cún)款利率下行仍(réng)是大势所趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧(jǐn)迫性不(bù)高，但银(yín)行普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷(dài)款利率很(hěn)难上行。预(yù)计(jì)下半年货币政策不会(huì)出现急转弯(wān)，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调(diào)降的趋势(shì)

　　中国基金报(bào)记者：四大国有银行为何(hé)下(xià)调(diào)协定存款及通知(zhī)存款自律上限？

　　李湛：我们(men)认(rèn)为，当前调(diào)降(jiàng)更(gèng)多是出于推(tuī)进利率市场(chǎng)化改(gǎi)革深化大(dà)背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利率自律机制(zhì)建立了存(cún)款利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化调整机制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年(nián)期国(guó)债收益率为代表(biǎo)的(de)债券市(shì)场利率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随(suí)后，国有大行去年9月下调存款利率(lǜ)，中小银行陆续跟(gēn)进(jìn)下(xià)调存(cún)款利率。今年4月市场利率定价自律机制(zhì)发布《合格审慎评(píng)估实(shí)施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版(bǎn)）》，在相关指标(biāo)中引入了存款定价(jià)惩罚措施。而此前4月(yuè)部分中小(xiǎo)银行、农商行存款利(lì)率下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股(gǔ)份行挂牌利(lì)率下调，均是(shì)在利率市场化改(gǎi)革推进(jìn)背景(jǐng)下，银(yín)行出于(yú)自身经营考虑的(de)自发行为。

　　邹德立(lì)：银行(xíng)近(jìn)年息差不断下行。在(zài)资(zī)产端定价压力较(jiào)大且存款持续高(gāo)增的(de)情况下，压降(jiàng)存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。此外(wài)，2023年以来银(yín)行贷款向企业固定资产投(tóu)资传导较弱(ruò)，下(xià)调协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限有利于对公客户留存的活(huó)期(qī)资金投向实(shí)体经(jīng)济。

　　<子集是什么意思，非空真子集是什么意思strong>陈钟闻：首先，近年(nián)来市场利率整(zhěng)体下行，实体(tǐ)经济综合融资成本不断(duàn)下降，银行资产端收益下降较(jiào)为明显(xiǎn)；第二(èr)，银行整体净(jìng)息差持(chí)续走低(dī)，银行利润(rùn)空间(jiān)压缩明显；第三(sān)，企(qǐ)业和居民风(fēng)险偏好大幅(fú)下降导致存款(kuǎn)增长比(bǐ)较明显，存(cún)款市(shì)场供需关系(xì)发生(shēng)了变化，降低(dī)了银(yín)行高吸揽(lǎn)储的必要性；第四(sì)，协定存款和通(tōng)知存款介于活期(qī)与定期(qī)存款之间，自2022年存款自律机制对于(yú)活(huó)期存款与定(dìng)期(qī)存款利率进行了几轮调整，本(běn)次(cì)将协定存款(kuǎn)与通知(zhī)存款自律上限下调也是要(yào)将存款产品线的(de)调整(zhěng)进行统一，全面缓解银行负债(zhài)压力(lì)。

　　综合各项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律(lǜ)机制协(xié)调调降(jiàng)负(fù)债成本，有利于(yú)提升银行放贷意(yì)愿，抑制资(zī)金(jīn)脱实向(xiàng)虚(xū)，更(gèng)好(hǎo)的落实央行宽信用的政策(cè)贯彻(chè)落实(shí)。

　　平(píng)安(ān)基金：中国的存款利率管控为上限管控，贷款利(lì)率则为下(xià)限管控，近年来贷款(kuǎn)利率(lǜ)下限管控彻(chè)底取消。存款利率定价(jià)方式的改(gǎi)变也(yě)拉开序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机(jī)制建立(lì)以来(lái)，4月(yuè)和(hé)9月(yuè)经历了两轮大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大(dà)行和股(gǔ)份行参与，今年以来的调整更多是(shì)延续去年9月这一轮存款利率下调，中小银(yín)行(xíng)补充下调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来(lái)的激励为(wèi)主(zhǔ)引入惩罚措(cuò)施，加(jiā)速了中小银行(xíng)存款利率补降的进(jìn)度。就今年的经(jīng)济(jì)背景而(ér)言，疫(yì)后(hòu)脉冲(chōng)式复苏后经(jīng)济边际走弱，经(jīng)济修复存在(zài)波(bō)折。目(mù)前居民超(chāo)额储蓄(xù)高增，实体融资需求(qiú)有(yǒu)限，银行(xíng)存款增加(jiā)，降低(dī)存款利率可以引导减少信(xìn)贷套(tào)利(lì)，助力经济(jì)增(zēng)长。从(cóng)银行的角度，净息差不断(duàn)压缩，银(yín)行(xíng)经营压力(lì)增大，调(diào)整存款成(chéng)本成(chéng)为改善息差的重要手段。

　　光大保德信基金：下调协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上(shàng)限，主要(yào)影响对公客户(hù)在商业(yè)银行的(de)活期类存款收益(yì)，延(yán)续近期银行存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一(yī)方面，有助(zhù)于缓解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，特别是中小行高息(xī)揽储的成本压力(lì)；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利率机(jī)制创设以来，两轮(lún)利(lì)率调降都集中在活期和(hé)定期存款(kuǎn)，实际上忽略了(le)这(zhè)些(xiē)介(jiè)于活期和(hé)定期(qī)存款之(zhī)间(jiān)的(de)存款的利率(lǜ)调整，当下有必要一次性调整通知存款和协定存(cún)款利率上限，保证存(cún)款利率下调的有效性。银行一(yī)季度净(jìng)息差(chà)水平均创历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率下调可以有效降低(dī)银行负债成本，增厚息(xī)差(chà)，缓解银行经营压力。

　　存款利(lì)率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于(yú)4月份(fèn)社融(róng)数据，居民(mín)贷款(kuǎn)偏弱(ruò)之外，企业(yè)贷款(kuǎn)也在边(biān)际转弱，但企业中长期贷款同(tóng)比多增幅度较大(dà)。在这(zhè)种(zhǒng)背景(jǐng)下，MLF利率(lǜ)是否下调，还要进(jìn)一(yī)步观察5-6月信(xìn)贷情况。对(duì)于存(cún)款利(lì)率(lǜ)，2023年银行(xíng)息差压力(lì)增大，控制存款成本成为当务之急。中小银行(xíng)或有(yǒu)动力持续(xù)主动下调存款利率。长期来(lái)看，存款利率下行仍是大势所趋。因此银行降息潮(cháo)可能仍(réng)聚焦于存款利(lì)率下调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不仅仅集中在(zài)银行领(lǐng)域。以(yǐ)地(dì)方债为例，2022年(nián)后(hòu)广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较好(hǎo)的(de)发债主体，其(qí)信用债(zhài)收(shōu)益率(lǜ)仍有下行(xíng)趋(qū)势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的(de)方向(xiàng)仍(réng)是由实体经(jīng)济资金供需决定的，而央行的(de)政策(cè)利率、基准(zhǔn)利率在(zài)一方(fāng)面要合(hé)适顺应(yīng)市场(chǎng)环境，一方(fāng)面也代表着政策意(yì)愿强调(diào)信号意(yì)义的(de)作用。今年是真正疫后复(fù)苏的(de)第一年，我们仍面临内生动力不强需求(qiú)不足的(de)情况，央(yāng)行(xíng)已经通过降准以及结构性货(huò)币政(zhèng)策等多项举措给(gěi)予了实体经济所需的(de)一定的资(zī)金投放支持(chí)，有效降低了实体综(zōng)合融资成(chéng)本(běn)，后续需要财(cái)政政(zhèng)策产(chǎn)业政策(cè)等配套政策继续激活(huó)内(nèi)生动力扭(niǔ)转(zhuǎn)预期(qī)。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪经(jīng)济(jì)运行情况(kuàng)，短期(qī)调(diào)整政(zhèng)策利率的概率不大，但仍会维持资(zī)金合理充裕的环境，故从银行资产端的角度(dù)来讲，贷款利率或仍维持低(dī)位，后续是否进一步(bù)下调要(yào)看实体经济(jì)复苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调的(de)概率不大(dà)，而存款利率上限的(de)调整空间仍存在，而(ér)是否进一(yī)步下调要看(kàn)银(yín)行自身经营需要。

　　光(guāng)大保德信基金：2022年4月，人(rén)民银行(xíng)指导(dǎo)利率自律机制(zhì)建立了存(cún)款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整机制(zhì)，自律机(jī)制成(chéng)员银(yín)行参(cān)考以10年期国债(zhài)收益率为代表(biǎo)的(de)债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利(lì)率，合理调(diào)整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。在存(cún)款利率市场化调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下调存(cún)款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利(lì)率市场化定价情况作为合格审慎(shèn)评估的扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降(jiàng)存款利率。我们认为，通过存款(kuǎn)利率下行，稳定(dìng)商业(yè)银(yín)行净(jìng)息差进(jìn)而保持贷款利率维持低位(wèi)或继续下(xià)行，最终(zhōng)有利于社会融资成本下行(xíng)。

　　德(dé)邦基金：从日前公布(bù)的金融数据看(kàn)， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需(xū)求边际弱(ruò)修(xiū)复趋势或仍在。近期(qī)国债利率(lǜ)持续(xù)下行，银行间(jiān)利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降(jiàng)息预(yù)期被进一步强化。海外来看，全球(qiú)经济进入衰退周期，加息(xī)周期基本结束(shù)，后续有望逐步迎(yíng)来降息高峰。

　　平安基金：目(mù)前，我国国有大型商业银行(xíng)和(hé)股(gǔ)份制商业银(yín)行的定期存款利率已告别(bié)“3时(shí)代(dài)”。压降存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)仍(réng)是大势(shì)所趋。一方面，银行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权(quán)平均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行息(xī)差压(yā)力加(jiā)剧明显(xiǎn)，监管层面有(yǒu)动力去持续推动(dòng)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下降，来(lái)保障(zhàng)银行合理(lǐ)利差(chà)范围，增(zēng)加(jiā)银行信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居(jū)民避险需求仍在(zài)，存款持续高增，在揽储压(yā)力不大(dà)的基础(chǔ)上，银行自身也有(yǒu)动力去下调存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存款、通知存款利(lì)率自律上限调整(zhěng)，将有(yǒu)哪些政策传导(dǎo)效(xiào)果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行息差压力大是(shì)普遍现象，此(cǐ)次政策调整有望带动(dòng)中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)主(zhǔ)动跟随下调存款利率。另(lìng)一(yī)方面，由于此(cǐ)前经济下行影响，投资者悲观预期被放大，大(dà)量资金(jīn)集中在银行(xíng)存款端(duān)，此次(cì)存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)调(diào)也(yě)有望带动存款资(zī)金的释放，盘活市(shì)场(chǎng)流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通(tōng)知释(shì)放(fàng)了以下信号：①减轻银行息差压(yā)力(lì)。本(běn)次(cì)下(xià)调将引(yǐn)导银(yín)行(xíng)的对公活期成本下降，存(cún)款降价叠加资产端让利(lì)压(yā)力趋缓，银(yín)行息(xī)差、盈利将合理修复，有(yǒu)利于增强银行内生资(zī)本补(bǔ)充能(néng)力(lì)；②减少企(qǐ)业(yè)及居(jū)民的(de)短(duǎn)期存款意愿、促进企业投(tóu)资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市(shì)场的影响集中在(zài)以下两点：①规范银(yín)行(xíng)的协定存(cún)款(kuǎn)定价秩序，减少(shǎo)存(cún)款(kuǎn)定价(jià)的无(wú)序竞争。此前，部分(fēn)中(zhōng)小(xiǎo)银行的协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款定价过高(gāo)，会对遵守自律机制、定价较低的银行(xíng)产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低中小行协(xié)定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款(kuǎn)利率，减少中小(xiǎo)银(yín)行间揽(lǎn)储恶意竞争(zhēng)，而(ér)对股份行及(jí)国有大行影响较小(xiǎo)。②长端利率下行仍(réng)有空间(jiān)。市场降息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款及通知存款自律上限，主要影响对公客户在(zài)商业银行的活期类(lèi)存款收益，使(shǐ)得对公客户(hù)活期存款收益(yì)向对私(sī)客户看齐，一方面(miàn)有(yǒu)助于缓(huǎn)解(jiě)商(shāng)业银(yín)行净息(xī)差收窄趋势(shì)，另一方(fāng)面有利于引导(dǎo)超额(é)储(chǔ)蓄向消(xiāo)费(fèi)投(tóu)资转化。

　　邹德立(lì)：对于银行(xíng)，存款利率自律上限调(diào)整降低了银行负债成本，目前上市银行(xíng)协定存(cún)款(kuǎn)占总存款的比重(zhòng)在13％左(zuǒ)右，重(zhòng)新规定协定利率上限(xiàn)后(hòu)，预计行业资(zī)金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右(yòu)。另一方面(miàn)可以(yǐ)限制高息(xī)揽储，规范行业竞争，特别是降低银行(xíng)对公(gōng)活(huó)期存款成本压力(lì)，减轻银(yín)行负债及(jí)经营(yíng)压力。此外(wài)，银行负债端成本的下降使得银行盈利(lì)能力增强，进(jìn)一步打(dǎ)开了(le)资产端(duān)收(shōu)益率下行的空间，或带(dài)动债券收益率不断下行。

　　并非降息的(de)确定性信号

　　中国基金报：未来存款利率是(shì)否还有(yǒu)进一(yī)步下降(jiàng)的(de)空间？对股债(zhài)市场有何影(yǐng)响？

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：近年(nián)来，贷款(kuǎn)和(hé)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率的非对称下行(xíng)使(shǐ)得商业银行净息差已逼(bī)近1.8％的监管下(xià)限，经(jīng)营压力倒(dào)逼存款利(lì)率(lǜ)有进(jìn)一(yī)步调降的预(yù)期。一方面(miàn)，为支持实体经济(jì)，政策导(dǎo)向下贷款加(jiā)权平均利(lì)率创(chuàng)有统(tǒng)计以来新低，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷款加权(quán)平(píng)均(jūn)利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市(shì)场上(shàng)的竞(jìng)争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份额考(kǎo)核(hé)压力使(shǐ)得(dé)各(gè)行下(xià)调存款利(lì)率动力不(bù)足，同(tóng)样2020年以来(lái)上市银行存量存款平均成本率(lǜ)基本(běn)持平。贷(dài)款和存款利率的非(fēi)对称(chēng)下行作用下，2022年12月商业(yè)银行(xíng)净息差缩小至1.91％，已经逼近《合(hé)格审(shěn)慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于(yú)降低全(quán)社会无风险收益率，利多永(yǒng)续(xù)经营性质的票息资(zī)产，比如(rú)利率(lǜ)债、稳定股息(xī)率(lǜ)的央企等(děng)。

　　邹德立：存(cún)款(kuǎn)利率仍然有下降的趋势和空间(jiān)。从银行角度(dù)，2018年以来由于(yú)存(cún)款定期化，活期存款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率(lǜ)大(dà)幅(fú)下行，大幅加剧(jù)了银行息(xī)差压力，这使得(dé)控制(zhì)存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)尤为重要。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民(mín)超(chāo)额储蓄高增、企(qǐ)业存款提(tí)升(shēng)、消费复苏较(jiào)慢，监管层面有动力去持续推动存(cún)款利(lì)率下降，促进存款流向消费和实际(jì)投资(zī)。短期看，存款利率(lǜ)下调带动流动(dòng)性继续进入(rù)债市，中短(duǎn)期利率，特(tè)别是中短期(qī)信用债利率仍(réng)有下行空间。如果经济复苏较(jiào)强(qiáng)，流动性也有可能进入(rù)股市，利(lì)好权益(yì)资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经济有(yǒu)所(suǒ)复苏，进一(yī)步降低贷款(kuǎn)利率的紧迫(pò)性不高。但(dàn)银行普遍以量(liàng)补(bǔ)价，使(shǐ)得贷(dài)款价(jià)格战(zhàn)激(jī)烈，贷款(kuǎn)利率很难(nán)上(shàng)行。考(kǎo)虑到存量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银(yín)行(xíng)或有动力主动跟进下调存款(kuǎn)利率。长期来看，有望带动存款利率整体(tǐ)下(xià)行。现实中，存(cún)款(kuǎn)利率降低有助(zhù)于压(子集是什么意思，非空真子集是什么意思yā)低全社(shè)会(huì)利率(lǜ)水平(píng)，利好(hǎo)债券，同时(shí)股(gǔ)票市场中，对流动性敏(mǐn)感(gǎn)的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放的信号来看，是否意味着货(huò)币政策进一步宽(kuān)松(sōng)？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为时(shí)尚早。2022年四季度货(huò)币政策执行报告以及2023年一季度货(huò)政(zhèng)例会(huì)均表明(míng)当前货币政策(cè)基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在(zài)此基础(chǔ)上强调“着力支持扩大内需，为实(shí)体经济提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意味着(zhe)当(dāng)前(qián)长端利率仍有下行空(kōng)间，但这一(yī)调降是针对银行协定存(cún)款及通知子集是什么意思，非空真子集是什么意思存(cún)款利(lì)率自律上限，而非直接调降挂牌存(cún)款利率，存(cún)款利率下调并不等于政策利率就必须(xū)进(jìn)行(xíng)对等(děng)下调，市场不应视为(wèi)降息的确定性信号(hào)。

　　兼(jiān)顾(gù)考量收益(yì)性、流动性以及安全(quán)性

　　中国基金报：当前(qián)利率(lǜ)环境下，普通投资者应该如何守住自(zì)己的钱袋子？你(nǐ)有什(shén)么建议？

　　邹德立：普通(tōng)投资者的投(tóu)资工(gōng)具应该(gāi)兼(jiān)顾(gù)考(kǎo)量收益性、流动性以及(jí)安(ān)全(quán)性。在存款(kuǎn)利率下降的背景下，短债基金(jīn)以及其他固收类基金在具一定(dìng)流动性的同时(shí)，相较活期存款和相当部(bù)分(fēn)的银行理(lǐ)财产品，具有一定的(de)超额收益，是风(fēng)险偏好较低和风险偏好适中(zhōng)投(tóu)资(zī)者的(de)合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻(wén)：今(jīn)年初以来，债券市场利率整体下(xià)行，4月以来(lái)下行(xíng)加速(sù)，当前(qián)无论(lùn)从绝对利(lì)率水平还是从信用(yòng)利差，都回到了较低历史分(fēn)位数水(shuǐ)平，虽(suī)然债(zhài)市多头环境(jìng)仍未改变，但一致预(yù)期导(dǎo)致行情走的比较迅速(sù)，市场进一步盈利空(kōng)间被压缩，若看不到央(yāng)行货币政策增量政策，后(hòu)续或进入震(zhèn)荡环(huán)境，而存量(liàng)博弈交(jiāo)易下也可能会放大市(shì)场(chǎng)波(bō)动。

　　对于(yú)普通投资者来说，在这样的环境下尽量选择防守类型的产品(pǐn)，规避市场波动，例如货币基(jī)金，而短(duǎn)债基金(jīn)中(zhōng)要选择久期短(duǎn)流动性好(hǎo)、历(lì)史回(huí)撤(chè)控制好(hǎo)的产品。

　　德邦(bāng)基(jī)金：随(suí)着经济高频(pín)数(shù)据的弱化趋(qū)势显(xiǎn)现(xiàn)，且4月底政治局会议从疫情(qíng)后稳增长转向中长期调(diào)结构，政策发力预(yù)期下(xià)降(jiàng)，市场对经济的“弱复苏”预期进(jìn)一步强化，因此(cǐ)股票市场也进入到“休(xiū)整(zhěng)期”。在市场(chǎng)震荡休整期，高(gāo)股息策略(lüè)往(wǎng)往(wǎng)跑赢(yíng)市场(chǎng)。因此在当前环境(jìng)下，建议关注(zhù)行业(yè)估值(zhí)水平较(jiào)低，高(gāo)股息(xī)的(de)个股。

　　平安基金：目前面临低利率环(huán)境，需要我们识别金融陷阱，抵挡(dǎng)住(zhù)金融陷阱的诱惑(huò)，比如面(miàn)对收(shōu)益率高(gāo)达20％且能(néng)保(bǎo)本的(de)所谓理财产(chǎn)品。对普通投资(zī)者而言，如果不具备相关专业(yè)知识，可以选(xuǎn)择把投资理财交给少数专业的人来做，让优秀(xiù)的基金经理管理自(zì)己的钱袋子。具备一(yī)定(dìng)投资能力(lì)和风控能力的人士可通过理财和投(tóu)资试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适合自己风(fēng)险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大保德信基金：随着(zhe)存款(kuǎn)利率(lǜ)下行(xíng)，普通(tōng)投(tóu)资者(zhě)储蓄收(shōu)益下降，为(wèi)保持资金保值增值，投资者在评估自(zì)身风险承受(shòu)能力(lì)后可适当(dāng)考虑(lǜ)公募(mù)货币(bì)基金(jīn)、公募中短债(zhài)基(jī)金、商(shāng)业银行现金管(guǎn)理类产品等风险(xiǎn)等级较低、支取相对(duì)灵(líng)活的产品。

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