5月(yuè)12日晚间(jiān)，根据美(měi)国证券交(jiāo)易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资产递交了截至2023年3月(yuè)31日(rì)的(de)第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管理超千亿元人民(mín)币的对冲(chōng)基金(jīn)机(jī)构，亦是内地(dì)少有的进行大手笔持有美(měi)股的买方机构之一，景林的动向受(shòu)到(dào)了(le)市场(chǎng)广泛的(de)关注(zhù)。

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　　千亿私(sī)募景林(lín)资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产(ch郑业成是否已婚 郑业成是几线演员ǎn)整体(tǐ)持仓规模(mó)小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度末，景(jǐng)林资产(chǎn)在美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持(chí)仓标的(de)在总市(shì)值(zhí)中(zhōng)的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度(dù)这一(yī)数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共建仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和(hé)减(jiǎn)持(chí)方面，景林资(zī)产(chǎn)一季度前(qián)五大卖出(chū)标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股持(chí)仓前十大重仓股分(fēn)别为(wèi)：拼多多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快(kuài)递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号(hào)重(zhòng)仓股依旧是拼多(duō)多，与上季度对比，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季(jì)度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多(duō)也(yě)不负众望，从股价表现看，拼多多去(qù)年二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨(zhǎng)势(shì)头(tóu)在今年2月初便戛然而止了，景林(lín)资(zī)产在(zài)此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或许在股价(jià)“掉头(tóu)”之际(jì)进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建(jiàn)仓的(de)英伟达，空降前十(shí)大重仓股第七位，一口(kǒu)气买入32.53万股，一季(jì)度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来(lái)英(yīng)伟(wěi)达累计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的当属(shǔ)重点加仓教育(yù)股。

　　数据(jù)显示，截至今年一季度末，景林资产持有新东(dōng)方430万股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产的第二(èr)大(dà)重仓股(gǔ)。与(yǔ)此同时，景林资产(chǎn)一季度还建仓了好未(wèi)来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述(shù)两只教育(yù)个股(gǔ)股价均处于震荡态势(shì)，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业来看(kàn)，不同年龄(l郑业成是否已婚 郑业成是几线演员íng)层的用户对“教育”的需求依(yī)然旺盛(shèng)，除了应(yīng)对考(kǎo)试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升综(zōng)合能力(lì)等(děng)。双减(jiǎn)政(zhèng)策推(tuī)行之后(hòu)，目前行业政策(cè)环境趋于稳定(dìng)，但过程中很多公司(sī)退(tuì)出离开，使得行(xíng)业竞争格局趋缓，对于(yú)存量公司(sī)有利。

　　“从行业龙头(tóu)公(gōng)司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品牌(pái)的护城河(hé)依然(rán)很深。个别头部企业(yè)在K9学科之外的教育(yù)领(lǐng)域业务基础(chǔ)扎实，原有的留学等业务恢复增长，同时(shí)素质教育、直播(bō)电商业务等新业务(wù)成(chéng)为新的增长驱动力。且公(gōng)司的利(lì)润和现(xiàn)金流(liú)稳中(zhōng)转好，同(tóng)时账(zhàng)上资金充足，当时的(de)估值下有足(zú)够(gòu)的(de)安全边际。在过去几(jǐ)个季度的财(cái)报中，我们看到了相关的积极信号。”景(jǐng)林资(zī)产表示。

　　值得一提(tí)的(de)是，高毅资(zī)产对(duì)于教育(yù)领(lǐng)域也颇为(wèi)看好，但是标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交(jiāo)易(yì)委员(yuán)会公开资料(liào)显示，截(jié)至今年(nián)一季度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相比于去年(nián)底减仓(cāng)超10万股，减仓比(bǐ)例接(jiē)近三(sān)成。而(ér)一季度高(gāo)毅资产(chǎn)大举买入近(jìn)156万(wàn)股好未(wèi)来(lái)，相比(bǐ)于去年底(dǐ)增持(chí)幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投(tóu)机之风

　　自(zì)五一节(jié)过(guò)后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方(fāng)向(xiàng)，中特估(gū)支线也由暗转明，晋升市场(chǎng)第(dì)二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估(gū)仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开始(shǐ)持续下跌(diē)，传媒、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内(nèi)容(róng)为客观数(shù)据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结(jié)。周三时，市场成(chéng)交量尚且保持在(zài)1.2万亿(yì)水平，周四(sì)便陡然跌破万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连续两(liǎng)日萎缩(suō)，分(fēn)别为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温，市(shì)场观(guān)点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚(wǎn)间发布(bù)的金融数据大幅低于(yú)预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿(yì)元，但是考(kǎo)虑到去年4月基数的异常(cháng)，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信(xìn)贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷款回(huí)落(luò)再(zài)度成为信贷回落的主要原因。而企(qǐ)业中长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款继续保持(chí)同比多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信(xìn)贷下滑(huá)带动社融(róng)增速回落(luò)，4月新增社(shè)融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券(quàn)的(de)点评称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并不(bù)意(yì)味着贷款好转了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压降(jiàng)票据等(děng)低效(xiào)资产，对(duì)分(fēn)行收票额度控制(zhì)很(hěn)严(yán)。4月前两旬(xún)已经(jīng)收(shōu)了很多票，后面(miàn)改用(yòng)其他(tā)贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已(yǐ)经快要接(jiē)近零利率了(le)，信贷再度出(chū)现深(shēn)度(dù)负增(zēng)长，这是(shì)4月信贷斜(xié)率过(guò)于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的贷(dài)款可能(néng)仍(réng)然不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下(xià)，市场(chǎng)要(yào)想好(hǎo)起来，必(bì)然要让(ràng)大家看到(dào)宽信用的信号(hào)出(chū)现，而这可能(néng)还需(xū)要(yào)一定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资(zī)金博弈的背景(jǐng)不改，而两(liǎng)大主线(xiàn)人工智能和中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本月(yuè)还(hái)有多只央企ETF等待进场，而人工(gōng)智能这边，在未有(yǒu)增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更是罕见的(de)在(zài)深夜抒发感想。大谈公募(mù)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)的难(nán)处，在业绩和投资信仰(yǎng)之(zhī)间无法(fǎ)两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市(shì)场投机之风大盛，认为当下市场交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅(jǐn)仅只是但总一个人(rén)的(de)心声。

　　今年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理(lǐ)更是有苦(kǔ)难言，市场(chǎng)上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大(dà)海”，根本不符合他们的机构(gòu)审美(měi)。直白(bái)点(diǎn)说，市(shì)场(chǎng)根本就(jiù)是(shì)绕(rào)着(zhe)公募持仓(cāng)在涨。

　　大家(jiā)都(dōu)是有(yǒu)苦难言.......

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