5月以来，嘉实(shí)基金、博时基金(jīn)、富(fù)国基金、南方(fāng)基(jī)金等多家头(tóu)部公募基金密集申报了跟踪(zōng)海外半导体指(zhǐ)数QDII产品(pǐn)，布局全球半导体(tǐ)市场，引(yǐn)发(fā)业内广泛关注。

　　从国内半导体(tǐ)板块(kuài)表现来看(kàn)，在经历一(yī)季度的持续回调后，半导体板块自4月中下旬以来又开(kāi)始(shǐ)持续下跌。不过资(zī)金对(duì)主题ETF越跌越买，区间份额增幅最(zuì)高达(dá)40％。拉(lā)长(zhǎng)时间看，年(nián)内超半数半导体主(zhǔ)题ETF产品份额出现正增长，最高份额增幅(fú)超(chāo)1282％。

　　多位业内人士认为，资金对半导体主(zhǔ)题ETF的越跌越买，主要是(shì)基(jī)于(yú)对(duì)板(bǎn)块(kuài)中长期(qī)投资价值的肯定(dìng)。尽管半导(dǎo)体板块年内(nèi)表(biǎo)现震荡(dàng)，但随着国产(chǎn)替代持(chí)续推进，以及近期AI行情的带动下，板块细分领域仍有较多投(tóu)资机会。

　　越跌越(yuè)买(mǎi)，最高(gāo)份(fèn)额(é)涨超1282％

　　从国内半(bàn)导体(tǐ)板块(kuài)表现来看，在(zài)经历一季度的持(chí)续回调后(hòu)，半导体板(bǎn)块自4月中下旬以来又开始持续下跌。以(yǐ)中证全指(zhǐ)半导体指数表现为例，该(gāi)指数在4月6日攀(pān)至年(nián)内高(gāo)位后便开始不断下跌，4月10日至5月12日区间跌幅近(jìn)20％。

　　本(běn)周板块表现上，半导体与(yǔ)半导体生(shēng)产设备板块周(zhōu)跌幅(fú)为(wèi)-3.25％，在(zài)24个(gè)Wind二级行业(yè)中跌幅居前。

　　值得注意的是，尽管(guǎn)板块持续下跌，但(dàn)资金对主题ETF产(chǎn)品越跌(diē)越买。Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月12日(rì)，月内半导体(tǐ)芯片主题ETF收益均告负，平均收(shōu)益率为(wèi)-7.18％；但(dàn)份额却悉数上涨。其中，工银(yín)瑞信国证半导体芯片ETF、鹏(péng)华(huá)国证半导体芯(xīn)片ETF月内(nèi)份额(é)增幅居前，分别为(wèi)40％、29％。

　　拉长时间看年内半导体芯(xīn)片主题ETF产品份额变化，截至5月12日，除汇添富中证芯片产(chǎn)业ETF、华泰(tài)柏瑞中证韩(hán)交所中韩半导(dǎo)体ETF等三只产品份额出现下降外，其余产品份(fèn)额均有大幅增长。其中，嘉(jiā)实上证科创板(bǎn)芯片ETF份额涨幅位列第一，年内份额猛增1282.5％。

　　对于(yú)近期(qī)半导体板块持(chí)续(xù)下(xià)跌(diē)，嘉实(shí)上证(zhèng)科创板芯片(piàn)ETF基金经理田光远(yuǎn)分(fēn)析，当前半导体行业(yè)复苏(sū)不(bù)及预(yù)期(qī)主要原因，一是国产替代(dài)进程(chéng)不及预期，国内半导体企(qǐ)业相比海外半导体大厂起步较晚，在技术和人(rén)才(cái)等方面存在差距，在国产(chǎn)替代过程中(zhōng)产品研发和客户导入进程可(kě)能不及预期；二是下游需求不及预(yù)期，在边缘政治和全球经济疲软背(bèi)景下，全球(qiú)电子(zi)产(chǎn)品等(děng)终端需(xū)求可能不(bù)及预(yù)期(qī)，从而(ér)导致对半(bàn)导(dǎo)体产品需求量(liàng)减少。

　　“2023年是全球半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)正处于(yú)下行筑底(dǐ)的阶段，但(dàn)我们认为(wèi)有望于今年看到拐点(diǎn)的出现(xiàn)”田光远表示(shì)，在本(běn)轮(lún)周期中，率先回暖的种类要看芯片下游的景气度，有创新(xīn)属性和份额提升属(shǔ)性的环节会率先回(huí)暖。一方面中国经(jīng)济体重要的(de)构成央国企对(duì)资(zī)产(chǎn)回报提出(chū)要求，民营企业的竞争力提升也会更加(jiā)依赖数字化(huà)，成本效(xiào)率(lǜ)提升是数(shù)字化的长(zhǎng)期关键驱动力(lì)，另(lìng)一方面短周期(qī)维度数字(zì)经济有(yǒu)顺周期属(shǔ)性(xìng)，经(jīng)济(jì)复苏(sū)会(huì)加大企(qǐ)业数字化(huà)投(tóu)入力(lì)度。

　　九泰基金战略投(tóu)资(zī)部副总(zǒng)监、九泰泰富(fù)灵(líng)活配置混合（LOF）基金(jīn)经理刘源表示，首(shǒu)先，回顾年(nián)初(chū)以来半导体板块上涨的(de)原因，一(yī)方(fāng)面是2022年(nián)板块调整(zhěng)幅(fú)度较大(dà)，行业估(gū)值处于底部位(wèi)置(zhì)；另一方(fāng)面市场预期基本(běn)面即(jí)将见底，再加上有AI主题的催(cuī)化，所以(yǐ)从年初到4月初半导体指数出现了一定的反弹。

　　“但事实上，其中(zhōng)许(xǔ)多(duō)个股(gǔ)的股价其实是(shì)过度(dù)反(fǎn)应(yīng)的，所以随(suí)着4月中下(xià)旬半导体一(yī)季报(bào)披露，整体呈现强预期、弱现实(shí)的表现，再加上(shàng)AI主题的降(jiàng)温，综合因素(sù)引起行(xíng)业近期的(de)持续回调。”刘(liú)源直言。

　　长期看好半(bàn)导体投资价(jià)值

　　尽(jǐn)管半导体板块年内表(biǎo)现震荡，但(dàn)从资金(jīn)对(duì)主题ETF产品(pǐn)越跌越买也能(néng)看出投资者对板块价值的肯定，多位业(yè)内人(rén)士也表示，长期看好半导体板块投资价值。

　　“我们认为当前无(wú)需过(guò)度(dù)悲观。”嘉实(shí)基金田(tián)光远表示，从基本面上，人工智能给半(bàn)导(dǎo)体带来了新的需求增量，从周(zhōu)期视角，预(yù)计未(wèi)来1-2个季度虽然(rán)会有一定业绩的压力，但一方面需求会重新复苏，另一方面中国半导体企(qǐ)业有国产(chǎn)替代(dài)的中期逻辑支撑(chēng)；另外，估值(zhí)方面，半导(dǎo)体(tǐ)板块(kuài)估值波动较大，且子板块和(hé)细分线索较多，始终有(yǒu)估值合理甚至低(dī)估的机会出(chū)现(xiàn)。

　　田光远认为，当前该板块很几近是什么意思，几近什么意思拼音多(duō)优质的公司(sī)处于历史(shǐ)估值分位低位区间，随着需(xū)求回暖或者新产(chǎn)品(pǐn)的突破，会有(yǒu)形成(chéng)很好的(de)投资机会。他进一步(bù)表示，人类历史经历了(le)三次工(gōng)业革命(mìng)，前两次都(dōu)是以能源为对(duì)象进行创新，第三(sān)次是信息(xī)为对(duì)象进(jìn)行创新，当前阶段的人工智能从感(gǎn)知智(zhì)能(néng)走向认知智能后(hòu)，将(jiāng)对人(rén)类(lèi)生产力的提升产生(shēng)巨大的(de)影响，也会开(kāi)启(qǐ)新一(yī)轮的(de)工业革命，它(tā)是信息革命经历(lì)了个(gè)人(rén)电脑(nǎo)、互联网革命和(hé)移动互联网革命后在(zài)万物智联层面的延伸，将会在经(jīng)济、社(shè)会、政治、军事等(děng)方面全面(miàn)影响(xiǎng)人类社会。当前仍处于新一轮(lún)产业革命爆发(fā)的(de)早期的阶段，在人工(gōng)智(zhì)能带来的技(jì)术变革浪潮下，人工智能对云管端各(gè)方(fāng)面都产(chǎn)生了影响，云侧(cè)变(biàn)化最为显(xiǎn)著，很多(duō)环节发生了改(gǎi)变，产生了新的投资(zī)方向，如(rú)算力(lì)芯片的GPU、存储芯(xīn)片的HBM等。

　　“随(suí)着人工智能应用的落地(dì)，端(duān)侧和网侧的新硬件也会产生(shēng)新(xīn)的投资机会。因此我们长期看好半(bàn)导体的投资(zī)价(jià)值。”田(tián)光远建议投(tóu)资者长期关注该板块(kuài)投资机会，他认为可(kě)以重(zhòng)点(diǎn)配置的主线包括以AI为代(dài)表的创新线(xiàn)、周期见底(dǐ)后的复苏线、以及以(yǐ)半(bàn)导体设备材料国产化为代(dài)表的制造(zào)线(xiàn)。

　　诺安(ān)基金科(kē)技组(zǔ)基金经理(lǐ)刘慧(huì)影(yǐng)也表示，2023年(nián)全面看好整个半导体(tǐ)板块(kuài)，其中(zhōng)，从(cóng)半导体国产(chǎn)化为主的设备材料EDA板块，到(dào)下游需求(qiú)为主的芯片(piàn)设计都会在今年(nián)都(dōu)有非(fēi)常(cháng)好的机会。首先，基本面上，美国对中国的极限制裁将加速中国(guó)芯片的国产替代，党的二十大对于(yú)科技安全的强调为芯片的国(guó)产替代提供(gōng)了坚(jiān)实的理论基础。其次，芯片设计(jì)板(bǎn)块经过近(jìn)一(yī)年的充分调整，股价已经充分反(fǎn)映(yìng)悲(bēi)观预期。最(zuì)后，伴随AI等(děng)新需(xū)求拉动，整(zhěng)个芯片(piàn)设计(jì)板块有望正式(shì)迎来(lái)反(fǎn)转。

　　“站在当前(qián)，我们将持续(xù)跟踪和(hé)调研半(bàn)导体行业库存、动销数据(jù)和(hé)重点公司(sī)的边(biān)际变化，同时动态跟踪电子消费品(pǐn)的复苏情况，预判半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)景气的拐点。”九泰基(jī)金刘源表示，展(zhǎn)望未来，AI的基(jī)础(chǔ)模型训练需要大量算力，硬件(jiàn)基础设施成为发展(zhǎn)基石(shí)，算力芯片等核心环(huán)节预期将会(huì)受益(yì)，后续有望驱(qū)动半导体行业(yè)持续增(zēng)长。此外，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)设(shè)备公(gōng)司的一季报业绩相(xiāng)对较(jiào几近是什么意思，几近什么意思拼音)强，国(guó)产(chǎn)化趋势仍在加速推进，后续半导体设备(bèi)、材料也是可以关(guān)注的方向(xiàng)。存储作为(wèi)半导体中最大(dà)的(de)周期品种，也可能在年内迎来边际变(biàn)化，需要持(chí)续动态跟踪。

　　“风险方面，我认(rèn)为需(xū)要关注(zhù)景气度(dù)修(xiū)复速(sù)度和估(gū)值(zhí)的匹配程度，尽管基本面(miàn)改善(shàn)的趋(qū)势(shì)比较确定，但改善的(de)过(guò)程(chéng)中股(gǔ)价(jià)有可能波动(dòng)较大(dà)，要结合(hé)基本面变化综(zōng)合判断配置价值，我们也会(huì)通过(guò)适当调仓来平(píng)衡风险(xiǎn)。”刘(liú)源补充道。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 几近是什么意思，几近什么意思拼音