用(yòng)友网络（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第二阶段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网络净(jìng)亏损3.97亿元，创(chuàng)公(gōng)司2001年5月上市以来单季最大(dà)亏(kuī)损(sǔn)；2022年净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同比下降69％，是2020年以来连续(xù)第三年净利下滑。与此对应的是，2020年以(yǐ)来公司(sī)股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净利同步大(dà)增、股价大涨的同(tóng)向共振，大相迥异。

　　目前，用友网络(luò)股价为21.61元，市(shì)值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季最大亏(kuī)损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日(rì)晚(wǎn)间发布2023年(nián)第(dì)一季度报告(gào)，一季度(dù)实现营业收(shōu)入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净(jìng)亏(kuī)损3.97亿元，创(chuàng)该(gāi)公司2001年(nián)5月上市以来单季最大(dà)亏损(sǔn)。

　　此前，用友网络发布的(de)年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高点之后，用友网(wǎng)络连续第三(sān)年(nián)净利下滑(huá)。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月创(chuàng)下历史新高(gāo)之后，用友(yǒu)网络股价就总(zǒng)体(tǐ)上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东(dōng)等投资者被(bèi)套

　　在2022年股价大(dà)跌前，用友网络在股价相(xiāng)对高点进行(xíng)了定增融资。此次定(dìng)增吸引了不少机构参与，包括高毅、葛卫东(dōng)等知(zhī)名机(jī)构和投资者。

　　2022年1月(yuè)，用(yòng)友网络披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元(yuán)，定增募(mù)资约53亿元。当时，在定增市(shì)场(chǎng)颇为活(huó)跃(yuè)的私募大佬葛卫东(dōng)，也参与了定增，投入(rù)资(zī)金约2亿元。

　　但(dàn)在定(dìng)增结束之后，用友网络(luò)发布的2021年业绩(jì)明(míng)显不(bù)及(jí)市场预期，2021年净利润为7.078亿(yì)元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用友网(wǎng)络的2022年各季(jì)度业(yè)绩(jì)更是连续爆雷：一季报(bào)净利(lì)润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半(bàn)年报(bào)净利润(rùn)-2.558亿元(yuán)，同比下降218.93％；三(sān)季(jì)报(bào)净利(lì)润(rùn)-5.395亿元，同比(bǐ)下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友(yǒu)网络的(de)股价从2022年(nián)2月(yuè)37元(yuán)的(de)高点，最低跌至(zhì)2022年(nián)9月的16.28元，跌幅(fú)近六成。而葛卫东的总(zǒng)持股数，也从2022年一(yī)季度的7626万股(gǔ)，到(dào)2022年三季度末退出前(qián)十大(dà)股(gǔ)东，在(zài)此期(qī)间，其减持数量至少有4100万股(gǔ)。其定增投资(zī)也惨遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用友网(wǎng)络股价(jià)大跌。

　　云服务(wù)转型第二阶(jiē)段道阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段是通过财务(wù)软件服务企业的会(huì)计电(diàn)算(太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗suàn)化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服务企业的(de)信息化，现在的3.0阶(jiē)段(duàn)是服务企业的数智化。

　　具体来说，从2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转(zhuǎn)型(xíng)云服务(wù)业务，引领中国(guó)企业级服务市场。在此(cǐ)基础上(shàng)，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构(gòu)建和运(yùn)营全球领先的企业云(yún)服务平台。

　　2015年，用友网(wǎng)络正式发布了完全基(jī)于(yú)互联网架(jià)构(gòu)的企业互联(lián)网(wǎng)开发(fā)平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云产品(pǐn)得到(dào)逐(zhú)步(bù)发展(zhǎn)，各领域云上线运营、逐步(bù)融合。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经历了第一个阶(jiē)段的”用友云”面世、云平台及(jí)领域(yù)服务快速(sù)发展，第二个阶段(duàn)的统一(yī)底座(zuò)和服务(wù)融合。2022年8月，经过6年的(de)规模研(yán)发和持(chí)续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发布(bù)，用友云进入新的(de)发展阶段。

　　从公司业务占比来看(kàn)，用友(yǒu)网络云服务转(zhuǎn)型(xíng)取得了较大成(chéng)功(gōng)。

　　2022太乙天尊是谁 太乙天尊是太乙真人吗年，其(qí)云服务业务实现(xiàn)收入63.53亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营(yíng)收的(de)比(bǐ)重为68.6％，较2021年提(tí)升9个百分点，已成(chéng)为公司主(zhǔ)要(yào)收入来源并(bìng)继续扩大收入(rù)占比。

　　但从高端市场份额来看(kàn)，用(yòng)友却(què)还是没有多(duō)大突破(pò)。《2021年中国工业(yè)软件(jiàn)发展白皮书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市(shì)占率超过70％，其中用(yòng)友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国(guó)产(chǎn)ERP软件占有率仅有25％，国(guó)外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝出华为将在4月(yuè)启用自己研(yán)发的MetaERP软件(jiàn)之后，用友网络股价直接跌停(tíng)。尽管华(huá)为(wèi)目前仅为自用(yòng)，并不一定会面向外部市场提供高端ERP软件，但股(gǔ)价的跌停，反应出(chū)市场对用友在高端ERP软件市(shì)场竞争力信心的严重不足，也反(fǎn)应(yīng)了其在高端市场(chǎng)的进展不佳。

　　具体到财务和股价上(shàng)，在用友网络3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年(nián)-2019年(nián)，在其营收逐渐增(zēng)长的同(tóng)时，净(jìng)利(lì)润也在(zài)同(tóng)时逐年增长，且增(zēng)幅远(yuǎn)高于营收增幅。对应到股价上，在此期间(jiān)，用友网(wǎng)络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友(yǒu)网(wǎng)络3.0转型(xíng)的(de)第二阶段，即(jí)2020年至今，其营收仅(jǐn)仅(jǐn)小幅(fú)增长(zhǎng)，几乎(hū)可以(yǐ)说是踏步不前(qián)，净利润(rùn)却(què)大幅(fú)下跌，股(gǔ)价也因此大(dà)跌，公司市(shì)值严重(zhòng)缩水。

　　用(yòng)友(yǒu)网络(luò)董事长王文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用(yòng)友(yǒu)的市值还是有很大的提升空间。但从(cóng)目(mù)前的(de)情(qíng)况来看，用友(yǒu)3.0的(de)第二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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