大家好(hǎo)，转(zhuǎn)眼假(jiǎ)期就结束了(le)，泰勒小区都没出一直在加班，这个(gè)长假，国内旅游消(xiāo)费爆了，而海(hǎi)外有爆了，不过是(shì)爆雷。按照惯例，我们梳理一下重大(dà)消息，以及券(quàn)商老师们的最新看(kàn)法。

　　五一大事件(jiàn)

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共中(zhōng)央政治局4月28日召开会(huì)议(yì)，分(fēn)析研究当前经济(jì)形势和(hé)经(jīng)济(jì)工作(zuò)。中(zhōng)共(gòng)中央总书记(jì)习近平(píng)主持会议。会议认为，今年以来，在以(yǐ)习(xí)近平同志为核心的党中(zhōng)央(yāng)坚强领(lǐng)导下(xià)，各地区各部门更好(hǎo)统筹国内(nèi)国(guó)际(jì)两个大局，更好(hǎo)统筹疫情(qíng)防控和经(jīng)济社(shè)会(huì)发展，更好统筹发(fā)展和安全(quán)，我国疫情防控取(qǔ)得(dé)重大(dà)决定(dìng)性胜利(lì)，经济(jì)社(shè)会全面恢复常态(tài)化(huà)运行，宏观政策靠前协(xié)同发力，需(xū)求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得到缓解，经济增长好于(yú)预(yù)期，市场需求逐步(bù)恢(huī)复，经济发(fā)展呈现回升向好态(tài)势(shì)，经济运行实现(xiàn)良(liáng)好开局。

　　会议指出(chū)，当前我(wǒ)国经济运行(xíng)好转主要是恢复性的，内生(shēng)动力还不强，需(xū)求仍然不足，经济转(zhuǎn)型升级面临(lín)新的阻力，推(tuī)动高(gāo)质量(liàng)发展仍需要(yào)克服不(bù)少困(kùn)难挑战。

　　此外，会议重申(shēn)对(duì)刚性和(hé)改善(shàn)性住房需求的支持，强调做好保交楼、保民生、保(bǎo)稳定工作，促进(jìn)房地产(chǎn)市场平稳健康发展。同时，会议还(hái)提(tí)出(chū)，在超(chāo)大特大城市积(jī)极稳步推进城(chéng)中村改造和“平急两用(yòng)”公共基础设施建设等。

　　2、国家统计局：4月份制造业(yè)PMI为49.2％

　　国(guó)家统计局消息，4月份(fèn)，制造业采购(gòu)经理指数（PMI）为49.2％，比上(shàng)月(yuè)下降2.7个(gè)百分点(diǎn)，低于临(lín)界点，制造业景气水(shuǐ)平回落。

　　3、美国第一共和银行被正式(shì)接管

　　在勉强支撑了(le)两个月后(hòu)，风雨飘(piāo)摇的美国第(dì)一(yī)共和银行终究(jiū)还是没能逃脱倒闭并被接管收购的命(mìng)运。美(měi)国(guó)加州金融保护与创新部（DFPI）周一表示，监管机构已接管(guǎn)了第一共和(hé)银行，这(zhè)是本(běn)轮(lún)美(měi)国(guó)银(yín)行业危机中第(dì)四家倒下的银行，同时也是美国历(lì)史上第二大的破产银行(xíng)。

　　4、今(jīn)年(nián)五一假(jiǎ)期国内(nèi)旅(lǚ)游出游2.74亿人(rén)次，同比增长70.83％

　　经文化和(hé)旅游部数据中心测算，全(quán)国国内旅(lǚ)游出游合计(jì)2.74亿人次(cì)，同比(bǐ)增长(zhǎng)70.83％，按可比(bǐ)口径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内旅(lǚ)游收(shōu)入1480.56亿元，同比增长128.90％，按可比口径恢复至2019年同期的100.66％。

　　580寸电视尺寸长宽多少、普京遭袭(xí)击？

　　据俄(é)新社报道，当地时(shí)间5月3日凌晨，乌克(kè)兰试图(tú)用无人机袭击克里姆(mǔ)林宫。

　　据报道，当(dāng)晚两架无人(rén)机瞄(miáo)准(zhǔn)了克里姆林宫，俄(é)军方和特种部队及时采取行动(dòng)，并使用电子对抗系统(tǒng)，使这两架无人(rén)机出(chū)现(xiàn)异常，未能达到袭击目的。

　　俄新社称，俄罗(luó)斯(sī)总统普(pǔ)京(jīng)没有因(yīn)袭(xí)击受伤，其工(gōng)作日程(chéng)将照常进(jìn)行。 掉(diào)落的无人机碎片也没有造成人员(yuán)伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯(sī)科(kē)夫称(chēng)，乌克(kè)兰无人机试图发动(dòng)袭击时(shí)普京(jīng)不在克(kè)里姆林宫中。 他表示，普京3日在位于莫斯科州的新奥加廖沃官(guān)邸(dǐ)工作(zuò)。

　　俄罗斯总(zǒng)统新(xīn)闻处(chù)表示，俄方(fāng)保留在合(hé)适的时间和地(dì)点采取回应措施的权利(lì)。

　　另据俄新社5月3日报道(dào)，俄罗斯首都(dōu)莫斯(sī)科(kē)自当日起禁止放飞无人机，经政府批准的除(chú)外(wài)。 莫斯科(kē)市长(zhǎng)索比亚宁表示，这一决(jué)定是为了(le)防止未(wèi)经授权使用无人机，避(bì)免妨碍执法机(jī)构的工作。

　　据法新社当地(dì)时间3日(rì)报道，乌克兰方面表示(shì)“没有参与”对克里姆林宫的无人机袭击。

　　另(lìng)据俄罗斯(sī)《生意人报》网站(zhàn)消(xiāo)息(xī)，针(zhēn)对无(wú)人机试图袭(xí)击(jī)俄罗斯克(kè)里(lǐ)姆林宫一事，乌总统新闻(wén)秘(mì)书谢(xiè)尔盖(gài)？尼(ní)基(jī)福罗表示，乌(wū)方没有关于袭击的信(xìn)息。

　　据俄新(xīn)社3日(rì)报道，俄罗斯国(guó)家杜马(mǎ)议(yì)员米哈伊(yī)尔·谢列梅特(tè)接受(shòu)该媒体采访时，呼吁俄军对乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯基位于(yú)基辅的(de)官邸进行导(dǎo)弹打击，作为对乌方企(qǐ)图使用无人机袭击克宫(gōng)的回应(yīng)。

　　十大券商最新研判

　　1、中信证券：从失(shī)衡到平稳，布局(jú)业绩驱(qū)动的五月行(xíng)情

　　4月A股经历了AI主题行情诱发(fā)的过(guò)度博弈和心(xīn)态失(shī)衡，市(shì)场大幅动荡(dàng)。进入(rù)5月，国内的经济(jì)、政策和外(wài)部(bù)环境相比4月继续不断改(gǎi)善，投资者(zhě)对经济的预期将在(zài)微观体(tǐ)验、宏(hóng)观数(shù)据、A股业绩三个层(céng)面实(shí)现(xiàn)统一，投资者心态也将(jiāng)逐步从短(duǎn)暂(zàn)失衡趋向平稳，市场(chǎng)依然处于全(quán)年(nián)第二个关键做多窗口，财报季(jì)结束后，市(shì)场将步入业(yè)绩驱(qū)动的行情阶(jiē)段，配置思路上(shàng)建议坚持高切低，关注上半(bàn)年景气持续改善的品种。

　　首(shǒu)先，政(zhèng)治局会议(yì)提(tí)振市场(chǎng)信心，扩内需仍是(shì)着力重点，政策预期回(huí)归(guī)理性，经济内生动能稳(wěn)步修复(fù)，并将得到同比和高频(pín)数据验证；外(wài)部流动性拐点明确，美国银行业风险不断发酵，但预计对A股实质(zhì)影响十分有(yǒu)限。其次，财报(bào)季数(shù)据显示，A股业绩跨年筑底特征明显，全年(nián)逐季改善的(de)趋势显现，其中(zhōng)行业(yè)的结构性亮点日(rì)益清晰，经济(jì)预期5月将(jiāng)在微观体验、宏观数据、A股业绩三个层面(miàn)统一，夯实市场上行基础。最后(hòu)，预计5月(yuè)A股仍处于今年第(dì)二个关键(jiàn)做多窗口中，并将步入业绩(jì)驱动的(de)行(xíng)情阶段，投资者心态由(yóu)短暂失衡趋向平稳。

　　配置上(shàng)，建(jiàn)议紧扣业绩(jì)主(zhǔ)线，重点布局医药、数字经(jīng)济和“一带一路”板块中有业绩亮(liàng)点(diǎn)的品种，以(yǐ)及(jí)其他(tā)板块中(zhōng)一季度业(yè)绩明显改善(shàn)，且在(zài)二季度有望持(chí)续(xù)的(de)细分行业。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全球市场显现相对韧性

　　中金策略(lüè)团队5月3日(rì)表示(shì)，节(jié)后A股有望(wàng)相比全球市(shì)场显现相对韧性。主要(yào)基于：1）经济复苏势头尚不稳固，政策有望延续稳中求进基调。2）上市公司业绩低迷期已过。3）海外风险需(xū)要(yào)密(mì)切关(guān)注，如若应(yīng)对得当，对A股(gǔ)影响可能有限。上述(shù)因素结合当前A股市场整体估(gū)值水平不(bù)高仍(réng)处于历(lì)史中低位，A股节后(hòu)两(liǎng)个交易日虽(suī)受节(jié)假期间的事件性因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)可能(néng)有所波动，但对后市整(zhěng)体表(biǎo)现不用过于谨慎，当前位置市场机会仍大于风险。

　　3、中信建(jiàn)投策略(lüè)：耐(nài)心等待，低位把握

　　一季度全A营收增速等指标(biāo)仍在探(tàn)底，五一出行恢(huī)复亮(liàng)眼(yǎn)，但制(zhì)造业(yè)PMI已露出疲态，海外处于多事(shì)之秋，高利率环境(jìng)下美(měi)国(guó)银行风险事件频发，衰退风险上(shàng)升。市(shì)场处于再平(píng)衡期，低(dī)位把握再布局机会；短(duǎn)期结构上关注在低(dī)位资(zī)产中寻(xún)找(zhǎo)景气稳定或(huò)好于预期(qī)方(fāng)向，中期线索在于科技周(zhōu)期与复苏链中(zhōng)的弹(dàn)性方向(xiàng)。行(xíng)业重点关注(zhù)：医药、传媒、通信、餐饮链(liàn)（预制菜(cài)、啤酒）、军工、新能源等(děng)。主题重点关注(zhù)：一带(dài)一路(lù)、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡以(yǐ)待(dài)

　　①22/10以来是牛市(shì)初期，对(duì)比历史，这次(cì)牛市第一波上(shàng)涨的(de)结构分化更显著。②牛市初期类似春天，市场有所反复很正常，短期政策和(hé)业绩(jì)因素影响(xiǎng)下，行业或(huò)更均衡。③数(shù)字经(jīng)济是全年主线(xiàn)，后续或依据基(jī)本面去伪存(cún)真，阶段性关注复(fù)苏(sū)的部分消费。

　　5、波动率(lǜ)已经回归(guī) | 民生策略

　　往后(hòu)看，核心(xīn)资(zī)产、海外映射(shè)的科技和大宗商(shāng)品(pǐn)都将被(bèi)海(hǎi)外逐级放大(dà)的宏观(guān)波动所影响(xiǎng)。我们(men)的(de)资源+重资产组合短期驱(qū)动(dòng)逻辑建(jiàn)议以“红利(lì)+中特估(gū)”为主导(dǎo)，以等待通胀逻辑的回归。重资产国企(qǐ)（炼厂、建筑(zhù)、钢铁）资源类企(qǐ)业（煤炭(tàn)、油(yóu)、金(jīn)、铜），交通运输（油(yóu)运、干(gàn)散运、港口(kǒu)、公路）；近期场景消费(fèi)正在展现(xiàn)出成为未来经济(jì)增(zēng)长新动能的潜力，推荐中低端消费、县域消费；以“宁组合”为代表(biǎo)的(de)赛道板块有望(wàng)企(qǐ)稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五一前(qián)后市场表(biǎo)现如何？行业胜率如何？

　　参(cān)考过(guò)去13年(nián)（2010-2022），五一节后市(shì)场上涨概率(lǜ)较节前明显提升。以全A指数为代(dài)表，节前1周、1个月指数大多震荡(dàng)调整，上(shàng)涨概率(lǜ)仅为14.3％、28.6％，而节后1周、1个月上涨概率则大幅(fú)上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业看(kàn)，五一节(jié)后1周(zhōu)国防军工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算机(jī)（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较(jiào)高，而节(jié)后1个月(yuè)食品饮料（76.9％）、医(yī)药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属(shǔ)（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电(diàn)子（3.4％）、计算(suàn)机（3.3％）、医药生物（2.9％）平均涨幅居(jū)前。

　　7、华西(xī)策略(lüè)：“五一(yī)”假期间全球(qiú)大类资产波动以及背后释放的(de)信号(hào)

　　国内(nèi)复苏延续，支撑A股指数(shù)震荡上移(yí)。从(cóng)“五一”前(qián)后大(dà)类资(zī)产(chǎn)表现来看，全球(qiú)主要权益(yì)市场及原油等大宗(zōng)商品(pǐn)走弱，美债收益率(lǜ)下行，黄金价格走强，表明海外市(shì)场“衰退交易”有所(suǒ)升温。美(měi)欧一(yī)季度经济(jì)增速不及(jí)市(shì)场(chǎng)预期(qī)，美国银行业(yè)危机(jī)和两党债(zhài)务上限(xiàn)博弈(yì)使得海外风(fēng)险偏好(hǎo)有所(suǒ)回(huí)落，同时也促使美联(lián)储更快转(zhuǎn)向鸽派。

　　回顾假(jiǎ)期消费(fèi)数据，国(guó)内服务消费大幅回升，但地产销售复苏偏缓(huǎn)，4月(yuè)制造业(yè)PMI回落(luò)也表明国内经(jīng)济(jì)仍处于复苏早(zǎo)期。4月政(zhèng)治局会议强调“当前(qián)经济(jì)运行好转主(zhǔ)要是(shì)恢复性的(de)，内(nèi)生动力还(hái)不强，需求仍然不足”，因此总量政策收紧风险不大，企业盈利上行将支撑(chēng)A股指数震(zhèn)荡上(shàng)移(yí)。结构上，政治局(jú)会议首提“重视通用人工智能(néng)发展”，全球产业催化(huà)和国(guó)内政策驱动的数字经(jīng)济(jì)行情或(huò)反复活跃。

　　8、战术调整何时结(jié)束(shù)？| 信达策略

　　3月-4月万得全(quán)A指数整体是震荡下行的，是(shì)去年底熊市结束后，指数的(de)第一次(cì)长时(shí)间回撤，可以类比历史上(shàng)牛市第一年中的战术性(xìng)调整(zhěng)（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月，是牛市(shì)第一年中的第(dì)一次战术性回撤(chè)，时间(jiān)约2个月，起始和结束(shù)的拐点，均与高频(pín)经济(jì)指(zhǐ)标和预(yù)期的边际变化同(tóng)步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间(jiān)是3个(gè)半月，由于(yú)经济比2016年弱很多，所以(yǐ)主跌阶段(duàn)完成(chéng)后(hòu)还出(chū)现了2个月(yuè)的(de)底部震(zhèn)荡，整(zhěng)体回(huí)撤持续的时间比2016年(nián)更久。

　　今年3月以来，股市、债(zhài)市和商品市场的表现，均表明资本市场对经济的(de)判新偏(piān)向认为Q1的经济回升可能不会(huì)持续太久(jiǔ)，或(huò)者至(zhì)少Q2可能不会持(chí)续。从最新的PMI数据来看，4月份确实出(chū)现了较(jiào)为明显(xiǎn)的下降。这一(yī)下降(jiàng)背后我们认为(wèi)可(kě)能主要有(yǒu)两(liǎng)个短期原因:（1）每年4月PMI数据均会季节性回落；（2）根据(jù)历史经(jīng)验，疫(yì)情后第一(yī)个季(jì)度经济数据(jù)最容(róng)易(yì)恢复，4月开(kāi)始(shǐ)经济进入疫后第二(èr)个季(jì)度。PMI数据(jù)、商品价格、海(hǎi)外经济担(dān)心等因素(sù)，可能会让4-5月的(de)经济数(shù)据很(hěn)难(nán)超预期。由此导致这一次(cì)市(shì)场的战术调整虽然可能已经完成(chéng)大部(bù)分，但由于缺乏数据改善，可能还需要震荡磨(mó)底。

　　9、财通策(cè)略：第五次“赛(sài)道大切换”

　　我们或已正站(zhàn)在新(xīn)一轮牛市起点之上，短期的迷雾掩(yǎn)盖不了长(zhǎng)期(qī)的坦途，把握“上证50高股息央国企+科(kē)创50赛道大切换(huàn)”。5月的(de)迷雾在增加：回落的PMI和长端利率、反复的美联储、激烈的中(zhōng)美摩擦、偏弱(ruò)的一季报业绩；但(dàn)中(zhōng)期(qī)的(de)坦(tǎn)途较为明确：经济温和复苏、美联储年内结束加息、A股市场估值极(jí)低(dī)、产业(yè)趋势明确、机构赛道大(dà)切(qiè)换向TMT。看(kàn)长做短，如何应对短(duǎn)期迷雾？5月建议重点(diǎn)关注上证50高(gāo)股息央国企，央国企指数和ETF后续将发行、迎来增量资金行情，高(gāo)股息组合在经(jīng)济偏弱、利率下行(xíng)环境下(xià)获取超额(é)收(shōu)益(yì)（13只被指数集(jí)中覆盖的高股息(xī)央国企(qǐ)见正文）。此外Q1基金持(chí)仓(cāng)呈现(xiàn)机构赛道(dào)的第五次大切换（切向TMT方向），如果TMT方向在(zài)5月(yuè)有明显调整，是进一步(bù)加配的良机，其中以科创(chuàng)50方向(xiàng)最为关键。若美(měi)联储(chǔ80寸电视尺寸长宽多少)能够(gòu)在5月完成最后(hòu)一次(cì)加息，中美摩擦有所缓和，将(jiāng)极大地利于(yú)新兴(xīng)市场（A股和(hé)港股）、尤其(qí)成长(zhǎng)股表现(xiàn)。

　　10、招商策(cè)略：盛夏攻(gōng)势，科创再起

未经允许不得转载：绿茶通用站群 80寸电视尺寸长宽多少