Wind数据显示，截至5月26日，港(gǎng)股ETF产(chǎn)品(pǐn)年内份额合计达2284.37亿份，相较于年初增幅超37％，年内(nèi)资金合计净流入达244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品份(fèn)额(é)增幅明显，且再创(chuàng)历史新高。其中，广(guǎng)发恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年(nián)内份额增幅分(fēn)别(bié)高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增(zēng)幅不仅领(lǐng)涨(zhǎng)港股(gǔ)ETF产品，亦在跨境ETF产品中(zhōng)位列(liè)前二(èr)。而易方达、富国基金等旗下5只港(gǎng)股ETF产品(pǐn)份额也实现倍数增幅。

　　此外(wài)，华夏恒(héng)生互联网ETF份额也(yě)持续增长(zhǎng)，年内份额增幅超31％，最新(xīn)份额已(yǐ)站上699.71亿(yì)份(fèn)的高位，再(zài)创(chuàng)历史新(xīn)高(gāo)，并继续(xù)蝉联市场规(guī)模最大的港股(gǔ)ETF产品(pǐn)。

　　不过，从(cóng)产品业绩来看，截(jié)至(zhì)5月26日，仍(réng)有超九成港股ETF产品年内收益为负，产(chǎn)品平均(jūn)收益率为-8.27％。

　　事(shì)实上(shàng)，今年以来港(gǎng)股市场持续震荡(dàng)下跌，3月下旬虽有(yǒu)小幅回调，但4月下(xià)旬(xún)之(zhī)后又转跌(diē)，5月25日，港股再度(dù)缩(suō)量下(xià)跌(diē)，恒生指数(shù)、恒(héng)生科技(jì)指数在同日(rì)创下年(nián)内收市新低(dī)；而整(zhěng)体看，5月港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)跌多涨少(shǎo)，波动中(zhōng)枢(shū)朝下移动。

　　对于近期港股(gǔ)市场波动下跌魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了，广发恒生科技ETF基金经理刘杰分析系受(shòu)多(duō)个因素影(yǐng)响。一方面，国内经济复(fù)苏斜率放缓，市场处于(yú)弱预期和弱复苏叠(dié)加的阶段；另一方(fāng)面，海(hǎi)外核心通胀仍存韧性，美国债(zhài)务上限到期(qī)带来的债务违约(yuē)风险也(yě)对市场风险偏好形成扰动。

　　同时，港(gǎng)股囊(náng)括了大部分内地互联网以及新经(jīng)济领域(yù)上市公司，5月份(fèn)日本(běn)正式出台了制造设备(bèi)管制措施，加大(dà)了市场对(duì)于国内科技领域(yù)的担忧，同期A股(gǔ)市场情绪偏弱，均(jūn)影响了5月份港股市(shì)场的(de)表现。

　　诺德基金基金经理张(zhāng)昳(dié)泓认为，港股近期波动较大(dà)主要有基本面以(yǐ)及资金面两方面的原因(yīn)。

　　首先，从基本面角度来看，去年防疫(yì)政策转向后市场对于国内疫后复苏(sū)有较高的预期，“从春(chūn)节(jié)前后(hòu)的复苏情况(kuàng)，我们确(què)实看到由于线下场景的(de)修复，消(xiāo)费需求出现了比(bǐ)较好(hǎo)的恢复。而进入(rù)4、5月份，国内(nèi)经济整体相较一季(jì)度环比有所减(jiǎn)弱，这也(yě)使得市场对(duì)于国(guó)内经(jīng)济(jì)复苏预期开始(shǐ)修正，整体盈利(lì)端(duān)预期(qī)有所下修。”

　　其(qí)次，从资金流动性的角度来看，张昳泓表示，海外对于暂停(tíng)加息的节(jié)奏出现反(fǎn)复，人民币汇率也在持续走弱，近期跌破7的关口。港股作为离(lí)岸(àn)市场(chǎng)，基本面(miàn)主要跟随国内市(shì)场，而流动(dòng)性与海外(wài)流(liú)动性相关(guān)度较高，在(zài)基本面(miàn)及流动性(xìng)双重压力下，5月市场走势较弱。

　　中融基金(jīn)直言，港股(gǔ)从Beta的角度是中美经(jīng)济相对强弱关(guān)系的直接反馈，“放开(kāi)国门之(zhī)后我(wǒ)们预期中国(guó)经济向上(shàng)，美国(guó)经济进入衰退，所以港股表现(xiàn)很亢奋，但实际结果中美两边的状态(tài)变(biàn)化(huà)还是需要更长时(shí)间，但大概率还是(shì)会发生的，在这个(gè)过程中的波折就(jiù)对(duì)应(yīng)着人民(mín魔芋为什么没有热量，魔芋粉丝千万别吃多了)币汇率和港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域投资(zī)机会

　　尽管(guǎn)年内持续下跌，但多位业内人士认为，当(dāng)前港股市场估(gū)值(zhí)水平(píng)已处(chù)于历史(shǐ)偏低水平，具(jù)备(bèi)一定的投资性价比(bǐ)，并看(kàn)好人工智能(néng)、互联网科技、创新药等细(xì)分(fēn)领域的(de)投资机(jī)会。

　　广发基金刘杰表(biǎo)示，受(shòu)欧美银行业危机影响和主(zhǔ)要经(jīng)济体政(zhèng)策变(biàn)化扰动，今年(nián)以(yǐ)来(lái)港股(gǔ)持(chí)续回调，整体表现不如A股。但随着国内外流动性压(yā)力持(chí)续缓解，未来(lái)港(gǎng)股资金(jīn)面或有(yǒu)机会得到改善，结合当前的低估值水平，港股(gǔ)吸引力或许逐步(bù)凸显。“某些波(bō)动较大且(qiě)回调较多的细分板块或许是值(zhí)得关注的方向，例如恒生(shēng)科(kē)技以及港股(gǔ)创新药等，若未来市场进(jìn)一(yī)步回暖(nuǎn)，科(kē)技领域、港(gǎng)股创(chuàng)新药(yào)以及消(xiāo)费(fèi)复苏或(huò)者更能调(diào)动市场(chǎng)的关注度。”

　　投(tóu)资建议上，广(guǎng)发(fā)基金刘杰认为港股波动(dòng)性(xìng)较(jiào)大，建议投资者通过定(dìng)投(tóu)分散(sàn)参(cān)与，较(jiào)好平衡风险和(hé)机会。同时，选择更有价值的(de)细(xì)分(fēn)赛道，或许更符(fú)合未(wèi)来市场的表现。

　　具体来(lái)看，首先，人工(gōng)智能有(yǒu)望成为(wèi)全球投资的(de)主线，推(tuī)动了中美股市的(de)表现，未来人工(gōng)智能应用(yòng)或利(lì)好科技相关细分领域(yù)。其次，港股创(chuàng)新药是国(guó)内医(yī)药领域长期(qī)具备相(xiāng)对优势的细分赛道(dào)，对比美国(guó)创(chuàng)新药占比医药市场(chǎng)80％的占比，国内占比仅为10％左(zuǒ)右，未来肿(zhǒng)瘤等方向(xiàng)需要更多更先进的疗法和创(chuàng)新(xīn)药(yào)，长期投资价值值得关注。此(cǐ)外，港(gǎng)股消费行业(yè)也有望上行。因为(wèi)目前我国经济总量(liàng)数据回暖(nuǎn)，国(guó)内经济长(zhǎng)远发(fā)展(zhǎn)的确定性(xìng)增强，居民可支配(pèi)收入增加，消费信心正逐步恢复。

　　中融基(jī)金表示，港股市场(chǎng)是以机(jī)构和外资为主导的市场(chǎng)，因此海外经(jīng)济数据(jù)对港(gǎng)股资(zī)金面会产生较大影(yǐng)响。在(zài)当(dāng)前流动性(xìng)持(chí)续承压和较弱的国际宏观环境(jìng)背景下，短期港股(gǔ)或是(shì)震(zhèn)荡行情，投资(zī)者可以关注高稳(wěn)定(dìng)性且具备估值性价比的标的。

　　“当中国经济(jì)恢复比预期更强或者(zhě)美国经济下滑比预期更快这二(èr)者中(zhōng)任一情景发(fā)生甚至(zhì)同时发(fā)生(shēng)时，我们可(kě)能就会看到人民币汇率(lǜ)的走强，同时港股整(zhěng)体表(biǎo)现(xiàn)也会走强。”中融基(jī)金进(jìn)一步指出(chū)，可(kě)以先重点关注运营(yíng)商等高股息资产，而(ér)随着(zhe)市(shì)场预(yù)期更进一步强化，可以更多关注互(hù)联网、创新药等(děng)高(gāo)弹性板(bǎn)块。因为消费品(pǐn)的业绩差异(yì)很大，建议更多关注个股的(de)性价比(bǐ)与成长的确(què)定性。

　　诺德基金(jīn)张(zhāng)昳泓直言，从长期(qī)维度来(lái)看，当下港股(gǔ)市场具备一定的投资(zī)性价比，当(dāng)前估值(zhí)水平(píng)仍(réng)然位于历(lì)史偏低水平。从(cóng)基本(běn)面角度来说，他们认(rèn)为国内(nèi)经济(jì)的复苏节奏(zòu)可(kě)能大概率(lǜ)是一波三折趋势向上的弱复苏(sū)态(tài)势(shì)，当下港(gǎng)股市场(chǎng)已经price in经(jīng)济(jì)复苏较弱的相(xiāng)对悲观的预期，往后看随(suí)着经济(jì)的缓慢复苏，预计盈利(lì)预期(qī)也会逐步上修。而从流动(dòng)性(xìng)角(jiǎo)度来看，美(měi)联储暂停加息(xī)虽在节奏上较难(nán)判(pàn)断，但往(wǎng)未来(lái)看是(shì)大概(gài)率事件(jiàn)，预计人民币(bì)汇率的压力也会(huì)逐步(bù)缓解(jiě)。

　　“细分(fēn)板块上，我们认为(wèi)顺周(zhōu)期受益于(yú)国(guó)内经济复(fù)苏(sū)的消(xiāo)费、互(hù)联网、医药(yào)等(děng)板(bǎn)块仍然值得重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)。”张(zhāng)昳泓表示(shì)，港股市场由于其离岸(àn)市场特性，海外投资人(rén)占比较(jiào)高，受(shòu)国内(nèi)及海外多重因素影响，市场整体波动性(xìng)较(jiào)大，建(jiàn)议投资人可以逢(féng)低布局，更多可以采取基金定投的方(fāng)式(shì)投资于港股市(shì)场。

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