近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震。曝(pù)光的网(wǎng)友(yǒu)称，使(shǐ)用(yòng)大家(jiā)广泛知晓的(de)“强军口(kǒu)号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月17日发(fā)布通报(bào)，决定(dìng)没收笑果文(wén)化违法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不恰当言论引发(fā)的风波中，《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现，随着脱口(kǒu)秀不断(duàn)破(pò)圈，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为(wèi)了备受资(zī)本青(qīng)睐(lài)的宠(chǒng)儿(ér)，在(zài)6年中获得众多(duō)资本8轮融资(zī)，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融(róng)资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营范围包括文(wén)化艺术(shù)交(jiāo)流(liú)策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》等(děng)节目(mù)的火爆，让脱(tuō)口秀演员(yuán)和(hé)脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手(shǒu)可(kě)热的行(xíng)业，笑果文化也(yě)成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关联(lián)公司入股笑果文化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联(lián)社(shè)创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到(dào)游族网络(luò)天使轮投资。同(tóng)年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络(luò)、CMC资本、天图投(tóu)资(zī)近(jìn)亿(yì)元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资本、华(huá)人(rén)文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未(wèi)披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得(dé)到南山资(zī)本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网络对(duì)笑果文化(huà)最为(wèi)青睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一(yī)共投了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天使投(tóu)资(zī)人。

　　与此同时(shí)，线下是(shì)笑果文化走向扩张的关(guān)键一子，今(jīn)年4月，位(wèi)于北京东(dōng)城(chéng)区隆福寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开(kāi)业，这是笑果工(gōng)厂(chǎng)继上海、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外(wài)投(tóu)资的企业共(gòng)有(yǒu)9家，其(qí)中有6家已经注销。如今存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海(hǎi)青豆结冰文化(huà)传播有(yǒu)限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技(jì)术有限公(gōng)司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果(guǒ)演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭(guō)凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同时企业类(lèi)型变更为有(yǒu)限(xiàn)责任公(gōng)司(sī)（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内人士猜测(cè)，笑果(guǒ)文(wén)化或许是在悄悄开启上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化(huà)的A轮投资过程，他对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本(běn)次(cì)出事，此前脱口(kǒu)秀行业(yè)在国内处(chù)于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在(zài)该领域笑果文(wén)化(huà)做的很早，成绩也(yě)很(hěn)突(tū)出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点(diǎn)，让观(guān)众一边(biān)大(dà)笑一边(biān)反(fǎn)思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效果可(kě)能需要张狂和外(wài)向一些，但公众(zhòng)场合(hé)下(xià)脱口秀(xiù)中的(de)开玩(wán)笑也要(yào)注意把(bǎ)握(wò)分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解放军形象等严肃话(huà)题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯定是不(bù)能干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进(jìn)行非常严格的把(bǎ)控。

　　此(cǐ)外，《科创板日(rì)报》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果(guǒ)文化的业务和腾讯(xùn)关联颇深，资料显示(shì)，目前(qián)大股东叶烽持(chí)有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽(zé)禧股权投资合(hé)伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三大股东(dōng)，持股(gǔ)比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视频联合笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化打造了《吐槽(cáo)大会(huì)》，该(gāi)节目让担任吐槽团(tuán)成员、策(cè)划人及编剧的(de)李诞迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果(guǒ)文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面(miàn)最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反(fǎn)跨(kuà)年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合作(zuò)的长视频节(jié)目，可以占到(dào)公司百(bǎi)分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这(zhè)个(gè)舶来品在国内的发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综(zōng)艺(yì)频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带(dài)来(lái)一波迅猛发展的脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社(shè)创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资。其中，不(bù)乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资投了罗(luó)永浩(hào)旗下的思维造物(wù)，乐游(yóu)资本投了鲜榨喜(xǐ)剧，原(yuán)子创投、合一集团投了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本(běn)对脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮(lún)融资的笑(xiào)果文化外，其他(tā)脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮(lún)，且(qiě)集中在2018年及以(yǐ)前。同时(shí)，资(zī)本对脱口秀的(de)倾(qīng)注也有些后(hòu)劲不足(zú)，2021年之后(hòu)，市场上暂无新(xīn)的脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本(běn)市场的反应与高速增长的市场似(shì)乎并(bìng)不匹配。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业发(fā)展趋(qū)势(shì)分析与未(wèi)来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场(chǎng)全(quán)年(nián)商(shāng)业演出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年(nián)，行业年均复合增速将保持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为何却(què)逐渐远离了(le)这一(yī)赛(sài)道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在资(zī)本市场并不吃(chī)香。其核心原因(yīn)在(zài)于，资本(běn)的投资小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污24px;'>小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污(zī)逻辑天然是(shì)确定(dìng)性(xìng)和可复制性(xìng)，而脱口秀行业却(què)具有巨大的不确定性和不(bù)可复(fù)制性。演员的(de)不确定性、创作的不确定性(xìng)、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件等，都可能让(ràng)经(jīng)营面临(lín)巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投(tóu)资(zī)人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要(yào)可(kě)持续发展(zhǎn)，就需(xū)要(yào)拥抱监(jiān)管，在合法合规的(de)底线之上(shàng)，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带动整个行业的(de)上线，这才是这(zhè)个行业可持(chí)续(xù)、良性发展的(de)可(kě)靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示(shì)，脱口秀行业作为大(dà)文(wén)娱行业中的一员，和这个行(xíng)业中的其(qí)余行(xíng)业一样（如影视剧(jù)作、游戏(xì)等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护(hù)城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是(shì)靠(kào)故事起(qǐ)家(jiā)的，但这个行(xíng)业的“故事(shì)”却很难讲(jiǎng)述，这也(yě)是(shì)备受资(zī)本(běn)市(shì)场冷(lěng)遇(yù)的原因。

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