“一带(dài)一(yī)路(lù)”对(duì)冲欧美拖累无(wú)疑across 和 cross的区别，cross和across区别和用法是2023年出口最大的看(kàn)点。即使考虑去年的(de)低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国、越南等(děng)邻国形成鲜明(míng)对比；拉动方面(miàn)，“一带一路(lù)”国家成为主角，欧美发达经济体整体偏(piān)弱。今(jīn)年1-4月“一带一路”国(guó)家在中国出口的(de)份额(é)约(yuē)为36.0％超(chāo)过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今(jīn)年“一(yī)带一路”出(chū)口增速保持(chí)在6％以上，那么在增量上(shàng)就可能对冲美(měi)欧日(rì)出口的下滑(huá)，使得(dé)全年2023年全年(nián)的出口(kǒu)增速转正(zhèng)。

　　从(cóng)整体(tǐ)看，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前观察(chá)的中国的出口“不看港(gǎng)口，不(bù)看韩、越”。港(gǎng)口(kǒu)数据(jù)和(hé)韩国(guó)、越南出口通(tōng)胀(zhàng)作为传统观察中国出口增速的重要(yào)指(zhǐ)标，但随着(zhe)中国出口(kǒu)结构向“一带(dài)一路”国家转移(yí)，其对中国出口的指示作用逐渐下(xià)降。一(yī)方面，由(yóu)于(yú)多数“一带一路”国家偏向(xiàng)内陆，汽车、火(huǒ)车等(děng)陆路运(yùn)输占(zhàn)比和增速快(kuài)速上(shàng)升，导致港口数据与(yǔ)实际出口增速持续(xù)偏离，另一方(fāng)面，以往韩国、越南(nán)出口增速与中(zhōng)国出口基本保(bǎo)持统一(yī)趋势，但由于产品结(jié)构(gòu)差异(yì)，2023年以来两者产生较大背(bèi)离。出口结构(gòu)性变化背景下，传(chuán)统观察框架适(shì)用性减弱，信(xìn)息(xī)的噪(zào)音和预期的波动可能加大。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图的(de)突(tū)破口(kǒu)仍在于“一带(dài)一路”国家。除低基数影响之外，4月对俄出口(kǒu)的高(gāo)增反映(yìng)“一带(dài)一路”贸易持续活跃，沿路经济带仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对(duì)东盟(méng)出口增速暂时回(huí)落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧(ōu)美降(jiàng)”的趋势加速，日韩份额保持(chí)稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构(gòu)继续延续“扬长(zhǎng)避短”的属(shǔ)性。中国4月汽车及机电(diàn)出(chū)口金额维持强势，增速较3月进一步加快部(bù)分源于去年低(dī)基数原(yuán)因，不过对同比的拉动(dòng)仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较韩(hán)国更(gèng)加“温(wēn)和”。从散(sàn)点图(tú)看，量价齐升的(de)汽车(chē)出口反(fǎn)映海外车(chē)市较高景气度与产(chǎn)业(yè)链韧性仍可在一段时间内支撑出口，而(ér)受全球半导体周期影响，集成电路4月出口量与(yǔ)价格均偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的变数：“一带一(yī)路(lù)”的空间有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦(jiāo)欧美经(jīng)济衰(shuāi)退的(de)拖累，而聚(jù)光灯(dēng)之(zhī)外“一带一路”却在(zài)稳定外贸上发挥了越来越(yuè)重要的作用，那(nà)么(me)如何去评(píng)估这一空(kōng)间有多大？

　　一带一路(lù)出口背后存量(liàng)博弈。在全球经济和贸易(yì)放缓(huǎn)的背景(jǐng)下，我国出口(kǒu)的韧性可能主要来(lái)自于(yú)存(cún)量(liàng)的竞争——我们(men)认为很有(yǒu)可(kě)能是抢占欧(ōu)美日(rì)韩(hán)在这些国(guó)家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国在一(yī)带(dài)一(yī)路沿线10国的进(jìn)口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大(dà)？保守估(gū)计拉动2023年中国(guó)出口1个(gè)百分点(diǎn)。我们选取“一带一路”沿线65国中，中国出(chū)口规(guī)模最大的10个国(guó)家（约占中国对“一带(dài)一路(lù)”沿线国家总出口(kǒu)的70％，以下简称10国(guó)）。选取(qǔ)2009、2016、2001年的进口情(qíng)景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情(qíng)形下的进口(kǒu)增速情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌(diē)份额(é)，假设(shè)2023年10国对美欧日韩减少的进口(kǒu)份额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一(yī)带一路(lù)”10国2023年拉动中国(guó)出口增(zēng)速(sù)约0.97％，此外根(gēn)据(jù)占比（10国占65国的70％），大致估算“一带(dài)一(yī)路”沿线65国拉动我国出口增速约(yuē)1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个across 和 cross的区别，cross和across区别和用法百分点并不(bù)少，我国(guó)全年出(chū)口(kǒu)增(zēng)速(sù)可能略高(gāo)于0％。对欧美日等发达经(jīng)济体出口(kǒu)增速预测，思路为在中国加入(rù)世界贸(mào)易组(zǔ)织后、历次全球经(jīng)济陷入衰退或是经(jīng)济增速大(dà)幅(fú)下行（downturn）的时(shí)间段中，选出(chū)具有参考意义的三年，分别作为中性、乐观(guān)和悲观情景作为参考(kǎo)。我们对于2023年的(de)基准假设为美(měi)欧有可(kě)能在(zài)下(xià)半年陷入温(wēn)和衰退(tuì)，我们选择2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂(liè)，全(quán)球经济温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性(xìng)和乐观情景。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家(jiā)（在(zài)我国出口中(zhōng)约占26％）出口(kǒu)增速预测按(àn)照IMF对2023年世界商品贸易数量(liàng)增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出其余国家拉动(dòng)我国出(chū)口增(zēng)速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设下2023年我(wǒ)国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算(suàn)存在(zài)低估的风险，主要来(lái)自于两(liǎng)个方面：数据口径差(chà)异(yì)和欧美经济体的(de)“韧性”。数据方面，各国(guó)自中国进口的数据和(hé)中(zhōng)国向各国出口的(de)数(shù)据存(cún)在差异（无论是绝对量还(hái)是增(zēng)速(sù)），有(yǒu)时这一差异(yì)还较大，一般而言中国(guó)出口端的增速(sù)会更高，这(zhè)意味着我们基于“一带一路(lù)”国(guó)家进口(kǒu)数(shù)据的测算是低估(gū)的(de)；外需方面(miàn)，欧美(měi)经济陷入衰退的时点(diǎn)存在较大的不(bù)确定性，可(kě)能在(zài)今(jīn)年下半年(nián)、也可能在明年(nián)，若后(hòu)者(zhě)出现，那(nà)么(me)2023年(nián)发达经济体对于中国出口(kǒu)的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟(méng)、俄(é)罗(luó)斯及其他(tā)新兴经济体经(jīng)济增长不(bù)及预(yù)期，对外需(xū)拉动(dòng)不足。疫情二次冲击风险对出口造成(chéng)拖累。欧(ōu)美经济韧性超(chāo)预(yù)期，对于(yú)中(zhōng)国出口的拖累不足。

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