财联社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来(lái)一波久违的(de)反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸(suān)锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳(wěn)四(sì)个交易日后价格(gé)连续两日上涨。暖(nuǎn)意(yì)也提(tí)前传(chuán)导到A股，锂矿股(gǔ)本周三(sān)表现(xiàn)强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原(yuán)因之一是上海车展(zhǎn)有(yǒu)望(wàng)带动购车需求(qiú)预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔(cuī)东(dōng)树表示，上(shàng)海车展(zhǎn)将让消(xiāo)费者(zhě)感受到汽车消费的火热，提升消费信绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思(xìn)心，也提振士(shì)气。国(guó)泰君安表示，此(cǐ)前车(chē)企大幅降价导致(zhì)消(xiāo)费者对电动车的观望(wàng)心(xīn)态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略(lüè)上以(yǐ)企稳(wěn)为(wèi)主，不太可能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受(shòu)多方(fāng)因素影(yǐng)响。有产业(yè)人士分析称(chēng)，乐观来看，国内(nèi)动力电池厂商清(qīng)库存工(gōng)作或到(dào)5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康(kāng)水平，并(bìng)带动(dòng)上(shàng)游材料(liào)采购，进而对碳酸锂价格起到(dào)支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资讯(xùn)近日调查的情况看，一些电池龙头企业(yè)5月份的排产预计将环比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基数较低，环比增幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产相比一季(jì)度会有(yǒu)明显的(de)提升。由(yóu)此可(kě)见(jiàn)，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需求回暖(nuǎn)已是大势(shì)所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观(guān)点认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价格属于阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目(mù)前仍(réng)难(nán)以判断。“一方面需(xū)要观察下游(yóu)库存(cún)状况，另一方面还需要看(kàn)终端需求是(shì)否真正(zhèng)回暖，”华南(nán)一家主流(liú)锂盐厂商(shāng)内(nèi)部人(rén)士此前(qián)对(duì)财联(lián)社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年(nián)四(sì)季度开始便启动大规模去库存举(jǔ)措，这一举措(cuò)在(zài)一(yī)季度实际上已(yǐ)经(jīng)有所反映。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关电池厂(chǎng)商提到，目前库存已恢复至健康水(shuǐ)平，此前(qián)暂停(tíng)的(de)产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂(lǐ)电池库存，有(yǒu)业内人士直言，相关库存(cún)基本出清，后续将根据公(gōng)司(sī)规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业(yè)的风向标，宁(níng)德时代一季度报告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时(shí)代(dài)的库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材(cái)料价格和库存水平(píng)，两项(xiàng)关(guān)键的(de)指标也构(gòu)成(chéng)锂(lǐ)电产业走(zǒu)向的关键，随价(jià)格企稳绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思以及库存水平恢复健康，将带动锂电(diàn)产业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来(lái)锂(lǐ)盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到(dào)半年时间跌(diē)去(qù)超过2/3，也引起了市(shì)场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力电池产业(yè)创(chuàng)新联盟2023年度大会(huì)上(shàng)，中国汽(qì)车(chē)工(gōng)业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指出，国(guó)内动力电池(chí)行(xíng)业(yè)仍然存(cún)在一些(xiē)问题，包(bāo)括电池产业链分工(gōng)，价(jià)值链分配问题。“原(yuán)材(cái)料短(duǎn)期大幅下降也(yě)不是正常的现象(xiàng)，”他直(zhí)言(yán)。在(zài)他(tā)看来，原(yuán)材料适当涨价是正(zhèng)常现象，行业要以(yǐ)之前(qián)大(dà)幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的合(hé)理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些(xiē)业内人士和分析(xī)师近期对锂(lǐ)盐价格未来(lái)走势进行预(yù)判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳酸(suān)锂价格反弹为信号(hào)，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经(jīng)到(dào)来。分析人士指(zhǐ)出，此前锂(lǐ)电产业进入调(diào)整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市(shì)短期需求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在(zài)需求表现(xiàn)上(shàng)提前透支碳酸锂的未来增(zēng)长空间。进而(ér)导致，碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格持续下(xià)跌，中游(yóu)电池厂商集体进(jìn)入清库存阶段。从上游材料价格变化来看，近期(qī)碳酸锂价格率先实(shí)现(xiàn)反弹。更值(zhí)得注意(yì)的(de)是，在锂电(diàn)产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人(rén)造石墨、极片(piàn)粉等系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一(yī)关键指标，中游电池厂(chǎng)商(shāng)的库存也已经逐(zhú)步恢(huī)复至健康水平(píng)。据高工锂(lǐ)电了解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水(shuǐ)位回退，此前部分电池厂商(shāng)暂停的生产线(xiàn)已经重(zhòng)启生产。在(zài)采(cǎi)购方面，电池厂(chǎng)商和下游车企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自车市(shì)的(de)需求腰斩。但从整体一季(jì)度新能(néng)源汽(qì)车销量(liàng)数据来看，其(qí)月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速(sù)度超过(guò)往年(nián)。随着(zhe)二三(sān)季度到(dào)来，车市逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进一(yī)步带(dài)动锂电(diàn)产业中上(shàng)游的订单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重(zhòng)新开(kāi)启月度采购(gòu)谈判，行业(yè)有望迎来需求订(dìng)单的集(jí)中(zhōng)爆发。

　　后续(xù)碳酸锂价格(gé)可能会(huì)有回涨的(de)空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期回调(diào)下(xià)，电池厂商在价(jià)格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议(yì)价权。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续(xù)推进电(diàn)池回收布局，来自(zì)终端材料回收的(de)产能也在稳步爬坡。相关(guān)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2025年国内(nèi)回收的(de)废旧电(diàn)池的总量将达(dá)到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池(chí)厂商都已完(wán)善在锂矿端的(de)布局，包括宁(níng)德(dé)时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸锂供(gōng)给。经(jīng)历过复(fù)杂的产业调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从(cóng)“大开大合(hé)”的(de)波浪(làng)式变(biàn)得更(gèng)为平滑。从原材料到电池，再(zài)到下游车(chē)企，产业链各个环节的价格(gé)以及供需变化也将(jiāng)变得更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为，当前上游库存水平依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一个下游获利、上游承压的(de)简(jiǎn)单故(gù)事

　　过去一(yī)段时(shí)间，碳酸锂(lǐ)和(hé)电池材料的价格下(xià)跌过快(kuài)，但这并(bìng)不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元(yuán)不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根(gēn)据(jù)藏格矿(kuàng)业一季度数(shù)据(jù)，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度(dù)的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的(de)1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于(yú)市场行(xíng)情(qíng)策(cè)动，上游锂矿(kuàng)企业(yè)不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂(lǐ)矿企业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动(dòng)减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比下降86％，第(dì)二日股价跌停(tíng)。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐(yán)企(qǐ)业则命运分(fēn)化，大公司如(rú)天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有机会(huì)在价格下降(jiàng)周期中获得(dé)更多市场份额，行(xíng)业将变(biàn)得更集中。这(zhè)是2016年到(dào)2018年上一轮锂价下降中发生过的事(shì)。而同环节的(de)大量中小企业，尤(yóu)其是最近(jìn)两年追高(gāo)入(rù)局的新公司，则面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个比亚迪(dí)。业(yè)内人(rén)士表示，这(zhè)一轮(lún)价格下(xià)降长(zhǎng)期(qī)利好中国最(zuì)大(dà)的(de)两(liǎng)个锂(lǐ)盐供(gōng)应商天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业。它(tā)们去年的净利润都超(chāo)过200亿元，比中国最大的新能(néng)源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格(gé)下跌和(hé)可能的未来(lái)亏损。这两家公(gōng)司也有行(xíng)业(yè)里最优的成本。赣锋锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不(bù)意味着，这(zhè)两(liǎng)家公(gōng)司(sī)能以(yǐ)低(dī)于5万(wàn)元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产(chǎn)的分(fēn)销权或开采权，交易价格(gé)也需要通过长(zhǎng)协确定，按市价定期调(diào)整。但能获得(dé)上(shàng)游更低成本的资(zī)源，让这两家大企(qǐ)业(yè)更能容忍(rěn)低价(jià)，并能在上游因(yīn)降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万(wàn)亿新能源车市场。不过(guò)锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并不(bù)是一个下游获利，上(shàng)游承(c绿肥红瘦暗指什么感情和意思，绿肥红瘦暗指什么意思héng)压的简(jiǎn)单故事(shì)。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德(dé)时代理论上会受(shòu)益，但锂(lǐ)价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为(wèi)鸡(jī)肋，它(tā)本(běn)想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)绑(bǎng)定一些车企的(de)三年长单(dān)。另(lìng)一层影(yǐng)响(xiǎng)是，宁德时代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿很(hěn)有可能一开(kāi)采就亏损。

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