自4月下旬高点回调接近13％，科(kē)创(chuàng)板再(zài)迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月(yuè)时(shí)间，场内(nèi)资(zī)金在科创板投资(zī)上采取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及其关联指数的ETF产品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科(kē)创板之外(wài)，半导体相关(guān)ETF也持续吸(xī)引场内资金(jīn)的目光。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯片指(zhǐ)数(shù)的ETF合计资金净流入(rù)超(chāo)过202亿(yì)元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全(quán)市场行(xíng)业ETF资金净流入榜单前三(sān)名(míng)。

　　在(zài)业(yè)内人(rén)士看来(lái)，场内(nèi)资金不断借(jiè)道ETF基金加速布局科创板、半导体板(bǎn)块，体现(xiàn)出(chū)市场对上述(shù)板块(kuài)投(tóu)资(zī)价值的认可。经过(guò)前期调(diào)整(zhěng)，这两大板块(kuài)性价(jià)比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科(kē)创(chuàng)板(bǎn)ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿元

　　作为场内(nèi)资金配置的工(gōng)具性(xìng)产品，ETF市场一(yī)直有着逆势投资(zī)的特征，最近一个(gè)月，随着(zhe)科创板(bǎn)的回调，相(xiāng)关ETF也成为资金追逐的(de)对象(xiàng)。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个(gè)月时间(jiān)，主要跟踪科创(chuàng)板及其(qí)关联指数的ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”更是高达169亿(yì)元，位(wèi)居全(quán)市场ETF资金净流入榜首，除此之外(wài)，易方达科(kē)创50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元，嘉实科创芯(xīn)片(piàn)ETF、工银瑞信科(kē)创(chuàng)ETF两只基金资金(jīn)净流入也均在10亿(yì)元(yuán)之上。

　　今年以来，场内资金持续流(liú)入科创板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模从年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第(dì)二名，仅次于(yú)华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在(zài)易(yì)方(fāng)达基金看来(lái)，电子(zi)、计算(suàn)机(jī)等科创板(bǎn)的核心权重行(xíng)业(yè)持(chí)续获得资金青(qīng)睐，一方(fāng)面源于一(yī)季度以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)AI产(chǎn)业(yè)成为(wèi)市场关注焦点，另一方面随着(zhe)半导体(tǐ)下行周期拐(guǎi)点临(lín)近，业绩边际改善的预期吸引资金(jīn)切换赛(sài)道。

　　从科(kē)创板的(de)核心板块业绩变化(huà)来看，电子、计算机和通(tōng)信板块的2023年盈利和收入预期(qī)增速(sù)保持在(zài)较齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式高水平，相比过去(qù)明(míng)显(xiǎn)改善，与此同时(shí)新(xīn)能源板(bǎn)块的增速依然稳健，凸显出科创板整体较高(gāo)的盈利质量。

　　易(yì)方达(dá)基金进(jìn)一步分析指出(chū)，整(zhěng)体来(lái)看，科创50作为成长性宽基，今年一(yī)季度(dù)的利润(rùn)增速(sù)相(xiāng)对较高(gāo)，配(pèi)置吸引力(lì)显现(xiàn)。从未来的一致预(yù)期(qī)净利润增速(sù)来看，科创50相比(bǐ)其他(tā)宽基指数仍有优势，配置性(xìng)价比(bǐ)较高(gāo)，反(fǎn)映出较(jiào)好(hǎo)的(de)基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处(chù)于历史(shǐ)较(jiào)低水平，同时盈(yíng)利估值(zhí)匹(pǐ)配度(dù)依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过去三年估(gū)值分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金(jīn)经(jīng)理姜英也看好今年以来科(kē)创板走(zǒu)势(shì)。“从(cóng)板块整体估(gū)值性价比以及对未(wèi)来产(chǎn)业的反应程度，都是(shì)优(yōu)于(yú)主(zhǔ)板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看好(hǎo)科创板的(de)表(biǎo)现，经(jīng)过(guò)了(le)三年的估值(zhí)回归，很多(duō)公(gōng)司(sī)的估(gū)值与成长匹(pǐ)配，买入并持有可以享受(shòu)行业(yè)和公司的长(zhǎng)期成长。”华南(nán)一位基金(jīn)经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资(zī)金净流(liú)入前三名(míng)

　　最近一段时(shí)间，半导体行(xíng)业风声不断。

　　5月(yuè)23日，日本经济(jì)产(chǎn)业省公布(bù)外汇法法令修正(zhèng)案，将先进芯片制造设备等23个品(pǐn)类追加列入(rù)出口管理的管制(zhì)对象，上述修正案在(zài)经过2个月的公告期(qī)后，并(bìng)将(jiāng)于7月开(kāi)始实施。受益于国产(chǎn)替代加速的预期(qī)，半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)成为5月24日A股市场(chǎng)少(shǎo)数逆势飘红(hóng)的(de)板块之一。

　　而在ETF市(shì)场上(shàng)，随(suí)着(zhe)前(qián)段时间半导体(tǐ)板块回(huí)调，资(zī)金也在加速抄底这一板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半(bàn)导(dǎo)体或是芯(xīn)片指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金净(jìng)流入超过202亿元(yuán)。其中，国联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元(yuán)。上述3只半(bàn)导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金(jīn)净流入前三(sān)名。

　　展(zhǎn)望未来半导体行(xíng)业(yè)走势，国(guó)泰(tài)基金认为(wèi)，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格(gé)持续下探之(zhī)后，当前阶段或(huò)已接近行(xíng)业底(dǐ)部(bù)。

　　存储芯片行业周期相较于其他(tā)半导(dǎo)体产业链环节，具备较(jiào)强的大宗商品(pǐn)属性，国际龙头会在下游新兴需(xū)求诞生时(shí)，提(tí)升自身产能。而当扩(kuò)产落(luò)地(dì)时，行(xíng)业进(jìn)入供过于求(qiú)周期，各厂商则会(huì)通过降价(jià)进行库(kù)存去化。供给与需求的错配使得(dé)存储(chǔ)行业具有较强(qiáng)的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存(cún)储(chǔ)芯片的周期(qī)走势，结合2022年(nián)四季度行(xíng)业龙(lóng)头营(yíng)收(shōu)数(shù)据，营收增速为-44％。存储芯片(piàn)当(dāng)前处于筑底阶段(duàn)，下半(bàn)年有(yǒu)望迎来存储芯片行(xíng)业周期的反弹机(jī)遇。

　　随(suí)着下游GPT-4大模(mó)型为代表的(de)人工智能(néng)新兴(xīng)需求爆(bào)发(fā)，对于算(suàn)力(lì)以及存储的爆(bào)发性需求由产业链下游传导到(dào)上(shàng)游，促进上(shàng)游芯片厂商提升自(zì)身产量。叠加(jiā)近两个季(jì)度(dù)量(liàng)价(jià)持续(xù)下探的周(zhōu)期性磨底，芯片(piàn)板块(kuài)有望在今年下半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金(jīn)提(tí)醒(xǐng)，投资者需(xū)要警惕国际局势以及通胀带来的负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合信芯片产业基(jī)金经理刘扬则表示(shì)，硬科技(jì)的投资机会(huì)需要看到(dào)真正的业绩触底、拐点出现，以(yǐ)及一些真正(zhèng)的创新落地。预计(jì)半导体和(hé)消费电(diàn)子(zi)大(dà)概率(lǜ)在(zài)二(èr)季(jì)度及二季度以后触底，当行业周期触(chù)底，科技创新(xīn)蓄能才能(néng)真正地释放出来(lái)，下(xià)半年硬科(kē)技的(de)投资机会更多(duō)。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片(piàn)ETF基金经理罗英宇也倾向判断(duàn)，半导体(tǐ)产(chǎn)业链正处(chù)于供(gōng)给侧收(shōu)缩匹配(pèi)需求端，进一步压缩产(chǎn)业(yè)链库(kù)存的时期，价(jià)格下(xià)行压(yā)力逐步减轻，行(xíng)业有望迎来库存加(jiā)速出清，营收(shōu)和利润迎来(lái)拐点(diǎn)。

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