AI板块成为2023年(nián)最(zuì)火爆的板(bǎn)块，吸引人(rén)全市场的目(mù)光(guāng)。

　　随之(zhī)而来(lái)的是，不仅(jǐn)不(bù)少上市公司(sī)宣布试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有(yǒu)基金公司尝试以(yǐ)AI试水投资(zī)者关系管(guǎn)理(lǐ)，更(gèng)有基金经理尝(cháng)试用AI撰写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场关注(zhù)的是，此次公募基(jī)金2023年(nián)一季度报中(zhōng)，无论(lùn)是成(chéng)长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投资(zī)机(jī)遇。各大派(pài)别基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响，并看好其(qí)中长期投资价值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季报(bào)用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分内容(róng)使用了(le)AI撰(zhuàn)写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道(dào)，这段(duàn)AI生成(chéng)的内(nèi)容阐述了人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变，比如医(yī)疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护和(hé)可持续发(fā)展，以(yǐ)及新能源开发和利用等领(lǐng)域(yù)。文(wén)中表示，人工智能(néng)领域的快速发展为全球带来(lái)无(wú)数机遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极大地影响我们的生(shēng)活(huó)方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的(de)健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善(shàn)的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保(bǎo)护(hù)个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住(zhù)人(rén)工智能带(dài)来的(de)机(jī)遇，共同推动(dòng)这一领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王(wáng)贵重在季(jì)报(bào)中也明确表示，产业(yè)方向上，我们坚定(dìng)的看好人工智能(néng)对(duì)各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业。数(shù)字化的核心逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在(zài)于效率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业(yè)的观点时(shí)，他针对(duì)半(bàn)导体(tǐ)、数(shù)字化、互联(lián)网(wǎng)平台等提(tí)出自己想法(fǎ)。说到数(shù)字化时，表示其本质是利(lì)用(yòng)技术的手段，提升(shēng)组织信(xìn)息计算、存储、传播的效率，这是一个(gè)长期向(xiàng)上的类消(xiāo)费行(xíng)业，在(zài)美国是一个和互联网行(xíng)业一样大(dà)规(guī)模的产业。在中国，依然处于产业(yè)的早期，但是(shì)我们可以看到疫情(qíng)背(bèi)景下，大(dà)家越来越意识到数(shù)字(zì)化的(de)重(zhòng)要(yào)性(xìng)。而此轮数(shù)字化将会和人(rén)工智能深(shēn)度融合(hé)，也会给中国公(gōng)司带来发(fā)展(zhǎn)的机会。目前整个板(bǎn)块(kuài)的估值(zhí)都(dōu)到了历(lì)史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能完成(chéng)季报(bào)，也显示出人工智能确实开始方方(fāng)面(miàn)面开始(shǐ)影响我们的(de)生活、工(gōng)作(zuò)等，是一个历(lì)史性大浪(làng)潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金(jīn)投资者教育基(jī)地宣布成为百度(dù)文心一(yī)言首(shǒu)批生(shēng)态(tài)合作伙伴，鹏华(huá)基金投(tóu)教基地也(yě)将通(tōng)过百度智能云接入文心(xīn)一言能力，致力(lì)于创(chuàng)新投资(zī)者关系(xì)管(guǎn)理新模(mó)式，提升(shēng)客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极布局(jú)AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为一季(jì)度市场热点(diǎn)，不少基金经理选(xuǎn)择了(le)积(jī)极参与布(bù)局，其中，除了(le)科(kē)技成长(zhǎng)派基金经陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文(jīng)理，也不(bù)乏(fá)价值投(tóu)资派基(jī)金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实(shí)文体娱(yú)乐一季报可(kě)以看出(chū)，该基金一季度(dù)进行(xíng)了一定比例的(de)调仓，方向上主要是(shì)受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其(qí)余神州(zhōu)泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等(děng)8只个股均为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉(jiā)实文体娱乐一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研究(jiū)总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人工智能(néng)对各个行业(yè)的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大(dà)需求就是(shì)能源、信息、生命(mìng)。从而衍生出看好的(de)5大方向，半(bàn)导体(tǐ)、数(shù)字化、新(xīn)能源、互(hù)联网平台(tái)、创新药(yào)。我们认为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会(huì)重新(xīn)成为(wèi)最重要的增长要(yào)素。另(lìng)外(wài)，我们(men)依然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的(de)机会，特(tè)别是软件和互联网(wǎng)领域(yù)的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成(chéng)长团队中，有不少基金经(jīng)理明确看好人工智能(néng)带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增(zēng)强基金经理陈涛在去(qù)年下(xià)半年开始增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓的(de)历史底(dǐ)部的(de)位置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等长期需(xū)求刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多处于成长前(qián)期、对(duì)标国际也还有(yǒu)巨大(dà)成(chéng)长空间的板块，长期坚(jiān)定看(kàn)好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开(kāi)新一轮科(kē)技创新周期的(de)序(xù)幕，带来以十年为维度(dù)的产业变革(gé)机会，同时配合2023年一季(jì)度的复苏(sū)和业绩修复(fù)，以软(ruǎn)件(jiàn)计算机为代表的科(kē)技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人(rén)工(gōng)智能和可再(zài)生能(néng)源将构成未来社会的(de)基石。在当下(xià)，随着经(jīng)济(jì)的(de)企稳(wěn)和(hé)新人工智能(néng)浪(làng)潮的(de)进入，未来新的产(chǎn)业机会将(jiāng)进入(rù)新(xīn)一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等子版块(kuài)带(dài)动的人工(gōng)智(zhì)能(néng)、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端(duān)中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较(jiào)大(dà)幅度上涨(zhǎng)。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工(gōng)智(zhì)能相关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期(qī)竞争力、应(yīng)用(yòng)空(kōng)间广(guǎng)阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精选和布局。海康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份新(xīn)入(rù)兴全合润前十大(dà)重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒(máng)果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药业退出。其(qí)中(zhōng)，澜起科技、中际旭(xù)创，是(shì)2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到(dào)了十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。兴全合宜的(de)重仓股上，也(yě)体现了对(duì)人工智能相关产业链的(de)挖掘。澜起科技(jì)、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季(jì)报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在一季(jì)度(dù)也进行(xíng)了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入(rù)前十大(dà)重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利(lì)发(fā)展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数(shù)字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文与(yǔ)经济发展模式(shì)转变，数据(jù)成为新的生产要素，高质(zhì)量(liàng)发展的(de)核心在于全要(yào)素生产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人(rén)工智能等底(dǐ)层技术(shù)，2023、2024年是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产(chǎn)业逻(luó)辑，通过信息技术(shù)全方位赋(fù)能传统行业，从(cóng)生产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底(dǐ)层(céng)的通信网络、算力、算(suàn)法，以及(jí)多样化的行(xíng)业应用等，这是一个系统(tǒng)性工(gōng)程，产业(yè)空(kōng)间较大、持续时间(jiān)较长，是未来具有成长性的行业之一(yī)。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权(quán)益(yì)投资部总经理(lǐ)陶灿(càn)管理(lǐ)的基金也重点布(bù)局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智能生(shēng)活在一季(jì)度继续(xù)调(diào)整了行业配置(zhì)，降低了(le)制造业(yè)、大金融(róng)地(dì)产行业的配(pèi)置，增加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块(kuài)的配置，特别是重点(diǎn)布局了人工智能(néng)技术创新带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一(yī)份(fèn)清醒

　　分歧声音开始(shǐ)显现(xiàn)

　　不过，在(zài)人工智能极(jí)致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份(fèn)清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然在一季报中表达了对人工智能的重视，但一季(jì)度并未加(jiā)入对于(yú)AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为(wèi)代表的科技板块走(zǒu)出了(le)轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人(rén)工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代(dài)表(biǎo)着大模型(xíng)路线的成(chéng)功，这一成(chéng)功比之前几次(cì)的如AlphaGo等(děng)更具现实意义，因(yīn)为本次的人工智能的应(yīng)用领域得到了(le)极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强大的通(tōng)用性。这属于(yú)科技史上的一次(cì)重大创(chuàng)新，未来(lái)多个行(xíng)业将极大受益于这一(yī)技术(shù)的应用(yòng)和普及(jí)。未来我们应该(gāi)更加重视这一(yī)领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也提到了(le)对AI的看(kàn)好，但他的基(jī)金持仓(cāng)中(zhōng)也鲜少(shǎo)见(jiàn)到(dào)对(duì)相关板块的(de)布(bù)局。他表示，除复合(hé)国家安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关(guān)注的(de)以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的(de)大模型技术，有望开(kāi)启新一轮(lún)的(de)科技(jì)创新周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生(shēng)更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长(zhǎng)行业(yè)的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领航(háng)一(yī)季度前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉实品质(zhì)发现基(jī)金经(jīng)理蔡丞丰表示，他注意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了(le)新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的非理性行为，就(jiù)如同去(qù)年(nián)三季度半(bàn)导体(tǐ)及(jí)医药板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得的(de)机会。“我们这时反(fǎn)而应该加(jiā)大对能源(yuán)板块(kuài)机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然(rán)也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我(wǒ)们已经站在新一轮科(kē)技浪(làng)潮带来的(de)全球繁(fán)荣的开(kāi)端。作为(wèi)成长投资者(zhě)，会积极学习和(hé)拥抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有生之(zhī)年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她(tā)同(tóng)时(shí)表示(shì)，也会努力在火热的行情面前保留(liú)一份(fèn)清醒(xǐng)，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证，仔细甄别(bié)真正能够(gòu)兑现长期业绩的(de)投资机会(huì)。

　　李晓星的看(kàn)法也(yě)颇为谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可(kě)能造成板块后续波(bō)动。正因(yīn)为此，他在去年(nián)三四(sì)季(jì)度布(bù)局(jú)了不少人工智(zhì)能(néng)相关(guān)的标的，在(zài)一季度对TMT板块有所(suǒ)减仓(cāng)，现在(zài)的配(pèi)置大(dà)概率少(shǎo)于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已(yǐ)经超过了(le)40％。当(dāng)然市场中(zhōng)有不少声音(yīn)说这次不一(yī)样，交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情的确立，但我们(men)还是认为太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段(duàn)总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星在银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季(jì)度的市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一个道理，即市(shì)场(chǎng)是(shì)难以预测(cè)的(de)。迄今为(wèi)止，表现最(zuì)好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在今年初(chū)是想象不到(dào)的。就好比(bǐ)去年初我们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)。

　　姜诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有哪些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如(rú)何分配？市(shì)场当前认为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它(tā)的(de)“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及渗(shèn)透率将(jiāng)多(duō)快(kuài)提升？都是很(hěn)容(róng)易让人(rén)兴(xīng)奋、可细说起来又让(ràng)人不明就里(lǐ)的难题。谈资和投(tóu)资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长期因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的(de)把握去捕捉到它带来的(de)投资(zī)机(jī)会，但(dàn)可(kě)以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是(shì)我们(men)的(de)投资目标。

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