金融界5月22日(rì)消息 日本股(gǔ)市走出了(le)泡沫经济崩溃以来(lái)的阴霾(mái)，再创(chuàng)新高。

　　22日(rì)收盘，日本股市主要(yào)股指日经(jīng)225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以(yǐ)来近33年的新高，同时也是自日(rì)本泡沫经济崩溃(kuì)以来(lái)的最高(gāo)收盘价。今年以(yǐ)来，日经(jīng)225指数涨超19%。

　　对此，高盛表(biǎo)示(shì)日本可能正接近十年一遇的牛市。

　　海外资金(jīn)是不可或缺力量(liàng)

　　对于(yú)日本(běn)股市爆发，海外资金是不(bù)可(kě)或缺的力量。数据显(xiǎn)示(shì)，海外投资者对日(rì)本股票需求稳健。根据日本交易所(suǒ)集团表示第一的词语四字，古代表示第一的词语，4月海外投资者净(jìng)买入价值(zhí)2.15 万亿日(rì)元（约(yuē)合157亿美元(yuán)）的日本(běn)股票，为2017年10月以来最大规模(mó)的外国人净(jìng)购买量。

　　不(bù)过，日本企业部门(mén)仍(réng)然(rán)是日(rì)本(běn)股票的最大净(jìng)买家(jiā)，年初(chū)至今(jīn)的买入(rù)量(liàng)为1.1万亿日元。

　　股神(shén)巴菲特成为(wèi)日本(běn)股市(shì)爆发导火索

　　尤其是股神巴菲特(tè)的出手，成为日本股(gǔ)市爆发的导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希尔·哈撒(sā)韦公司（下称“伯克希尔”）首次(cì)披露表示第一的词语四字，古代表示第一的词语，其收(shōu)购(gòu)了日本前五大贸易(yì)公司每(měi)家略高于(yú)5%的股份(fèn)。这(zhè)五(wǔ)大贸易公司分别(bié)是伊(yī)藤忠商(shāng)事、三菱商(shāng)事、三(sān)井物产(chǎn)、住友商事和丸红(hóng)。自首次披露之后，巴菲特已3次(cì)购买并(bìng)扩大了对(duì)日(rì)本五大商(shāng)社的股份持有(yǒu)量。

　　从近期数据披(pī)露可以看(kàn)出(chū)，伯克希尔哈(hā)撒韦目前在(zài)日本持(chí)有的(de)股票比在美国以外任何其他国(guó)家都多。今年(nián)早些(xiē)时(shí)候，巴(bā)菲特增持了日本五大商社(shè)，并暗示将进一步投资日本股票。现年92岁的他还在上个月罕见(jiàn)地访问日(rì)本(běn)。

　　在5月初(chū)巴菲特(tè)股东大会上(shàng)，巴菲特就这样说到：

　　投资日本商社的决定(dìng)其实非常简单，也非(fēi)常容易(yì)理(lǐ)解，我(wǒ)们可能(néng)和这(zhè)五(wǔ)家(jiā)公司都(dōu)有过(guò)业务来往。从整体来(lái)看，这些(xiē)公司能够支付不错的分(fēn)红，在某些情况下也会回购股(gǔ)票，我们也能很好(hǎo)地理解他们(men)所拥有的一大堆业务，同(tóng)时我们还能通过融资解决汇率风险问题。所(suǒ)以我们就开始购买了，甚至这件事情一开始(shǐ)我都没有告诉(sù)阿贝尔。

　　此外，巴菲(fēi)特日本之行的部分原因是为了向这(zhè)些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保险业务副董事长(zhǎng)格雷(léi)格·阿(ā)贝(bèi)尔，被视为巴菲特的接班人(rén)），因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三(sān)年(nián)布局的巴菲特已经赚麻了，巴菲特再次(cì)用行动告诉大家姜还是老的(de)辣。

　　除(chú)了巴菲特，还有其他大佬也(yě)在紧(jǐn)锣密(mì)鼓的行动(dòng)中。4月初(chū)造(zào)访日本(běn)东京(jīng)的(de)还有美国对冲基金(jīn)Point72创始人(rén)史蒂(dì)夫·科(kē)恩(ēn)；对冲基金Citadel在(zài)今年早(zǎo)些时候决(jué)定重新在(zài)东京(jīng)开设办事处，据《金融(róng)时报》报道，Citadel正(zhèng)在申请在日本(běn)市场(chǎng)的运营牌(pái)照。

　　巴菲特(tè)看好日本(běn)股市(shì)的什(shén)么？

　　1、基(jī)本面的(de)变化

　　据日经(jīng)中文网，日本综(zōng)合商社的(de)2022财年（截至2023年3月）合并财报(bào)（国际会计准则）于5月9日全部出炉。日(rì)本(běn)5大商社(shè)的合计净利润(rùn)超过约4.2万(wàn)亿日元(yuán)，增至美国著名投资家沃伦·巴菲特开始大量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以(yǐ)上。

　　日(rì)本5大商社的合计净(jìng)利(lì)润在短短2年时间里增(zēng)加到了4.3倍。股价也上涨到(dào)了巴菲特宣(xuān)布(bù)持有股票的2020年8月的1.8倍(bèi)-3.3倍。远远超过巴(bā)菲特重仓的美(měi)国苹果和(hé)美国可口(kǒu)可乐股(gǔ)票(piào)的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘(yuán)政治格(gé)局(jú)的变化

　　国泰君安国际(jì)宏观(guān)在研报中指出(chū)在过去的(de)三十年中，日本经历(lì)了漫长(zhǎng)而痛苦的(de)通缩，也被认为(wèi)将会(huì)撤(chè)离世界(jiè)舞(wǔ)台(tái)的(de)中心。但(dàn)其并没有完全失(shī)去竞争优势(shì)，与此同时，在国(guó)际格局大变化(huà)的背景下，日本经济的边际(jì)变化值得研究并(bìng)重(zhòng)视。

　　国泰君安表示在新的地(dì)缘政治格局(jú)下，日本在亚太格(gé)局中(zhōng)扮演了更加重要的(de)角色，同时日(rì)本(běn)在芯片等产业发展中野心勃勃，这都成为了边际上的重要变量。仔细观察日本(běn)的经济脉络，我们也(yě)会(huì)发(fā)现日本的设备(bèi)投(tóu)资(zī)开始进(jìn表示第一的词语四字，古代表示第一的词语)入加(jiā)速期，这背后(hòu)有(yǒu)产业自身发展的原(yuán)因，也暗(àn)合(hé)地(dì)缘变迁的逻辑(jí)。

　　值得一(yī)提的是(shì)，日本相对稳定甚至略显(xiǎn)僵化的政治格局，在全球动荡的大背景下反而成为了(le)“避(bì)风港”。与此同时，劳动力的下滑(huá)趋势固然不可避免，但良好(hǎo)的医疗体系以及人工智能的发展，也意(yì)味着劳动(dòng)力萎缩的(de)风险在一定程度上(shàng)出现(xiàn)了下降。

　　3、日本监管层(céng)的推动

　　近年来(lái)，日本监管层持续(xù)推动企业经营能力(lì)的改善和价值的(de)修(xiū)复，其中敦促企(qǐ)业(yè)对投(tóu)资者提(tí)高回报(bào)、鼓励企业公开回(huí)购(gòu)成为改(gǎi)革重要(yào)抓手。尤(yóu)其是在今(jīn)年(nián)3月底，东京证(zhèng)券交易所为了改变(biàn)大量(liàng)个(gè)股股价跌破净值的情况，发布《关于(yú)实现关注资金成本和股价经营(yíng)要求》要求(qiú)上市公司提高企业(yè)价(jià)值和资本效率从而(ér)提升股价后，日(rì)本股市开始掀起一波回购(gòu)热(rè)潮。

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