今年A股市场(chǎng)最(zuì)为火热的“中特估”板块又(yò环境污染有哪些方面，环境污染有哪些英语u)将迎来重磅级(jí)指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，发(fā)行日(rì)期已经正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF同(tóng)时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期(qī)为(wèi)5月17日(rì)19日，产品的(de)首发募集上(shàng)限均为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内人士(shì)用“乐观、理性”来形容(róng)。在他(tā)们看来，首(shǒu)先，中证国新央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，预计发行情况较为理(lǐ)想；其(qí)次(cì)，上述ETF设置了发行上限，加上部分券(quàn)商(shāng)近期(qī)对于基金(jīn)的发行导向(xiàng)转为保(bǎo)有量考(kǎo)核，也不会(huì)过份冲刺首发(fā)规(guī)模(mó)。

　　还有业(yè)内(nèi)人士表示，中证国新(xīn)央企主题系列(liè)指数有助于资本市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报(bào)，帮助投资(zī)者走进央企、认识央(yāng)企，支(zhī)持央企(qǐ)利(lì)用资本市场做强做优做大(dà)，提升市场影(yǐng)响力(lì)、号召力，切(qiè)实促进央(yāng)企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正(zhèng)式发行

　　4月末刚刚获(huò)批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发(fā)行(xíng)日期(qī)。

　　5月(yuè)9日(rì)，包(bāo)括广发(fā)、招商(shāng)、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行规(guī)模上看(kàn)，3只基(jī)金(jīn)均(jūn)设置20亿(yì)元的(de)首发募集上限。3只基(jī)金费率也稍有差(chà)异，招商(shāng)及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份(fèn)额小于(yú)50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之间的(de)，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的(de)，认购费用统(tǒng)一为1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由建(jiàn)设银行托管，招(zhāo)商中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的(de)托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上(shàng)交(jiāo)所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企投(tóu)资价值促进央企估(gū)值回归(guī)”业(yè)务交流会暨国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步探索建立中国特色估值体系，引导央企投资(zī)价值发现，推动央企估值回归合(hé)理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数公司、券(quàn)商、基金(jīn)公司等(děng)相(xiāng)关领导将出席(xí)会议。

　　在多(duō)位(wèi)业内人士(shì)看来，3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF未来(lái)都将在上交所(suǒ)上(shàng)市(shì)，上交(jiāo)所(suǒ)此次会(huì)议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看好央企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是(shì)近(jìn)期资本市场的行情(qíng)主线，包括交易(yì)所(suǒ)、券(quàn)商(shāng)、基金工商各(gè)方对(duì)此也比较重视(shì)，基金公司肯定(dìng)会(huì)重点发行，但(dàn)目前市场上也存在不少央(yāng)企主题基金，因此预(yù)计此次央企股东回报ETF发(fā)行也会(huì)相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也(yě)表(biǎo)示，所在券商会参与其中一只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，产品本(běn)身(shēn)就比较好(hǎo)卖；其次(cì)，我(wǒ)们近期已将(jiāng)考核侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首发的考核权(quán)重。”上述券商人(rén)士称(chēng)。

　　一(yī)位基金公司(sī)人士(shì)也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的(de)发行大(dà)战不会在此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报ETF上(shàng)上演。“近(jìn)期多家基金公司上报的中证国(guó)新央企ETF已经分为三批陆续推(tuī)向市(shì)场，而(ér)不是九(jiǔ)只(zhǐ)同时(shí)获批发(fā)售，就是为(wèi)了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售(shòu)机构不会过度拼基金首发，不过，目(mù)前市场上非常关(guān)注‘中(zhōng)特估’板块，预计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为(wèi)投资者(zhě)带来分享(xiǎng)改革(gé)红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市场的热(rè)门，基金公司也(yě)积(jī)极布(bù)局相关产(chǎn)品。

　　中国(guó)基(jī)金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有(yǒu)18家基金公司(sī)陆续申报了21只央(yāng)国企(qǐ)主题(tí)基(jī)金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招(zhāo)商等各大公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安、银华基金(jīn)等多家机(jī)构，还各(gè)申报了主、被动(dòng)两只产(chǎn)品，积极填补这(zhè)一产品条(tiáo)线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华还(hái)同时上(shàng)报了跟(gēn)踪“中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中(zhōng)证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企ETF也有望(wàng)尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些(xiē)主(zhǔ)题产品的发行，意味(wèi)着，个人和机构投(tóu)资者(zhě)拥有(yǒu)配(pèi)置(zhì)央企特色指数、分(fēn)享(xiǎng)改革红利的(de)便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示(shì)，早在去年11月，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满提出“探索建立具有中国特色的估值体系(xì)，促进市(shì)场(chǎng)资(zī)源(yuán)配置功能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市(shì)场未来发展(zhǎn)和改革指(zhǐ)明了方向(xiàng)，成(chéng)熟(shú)完善的(de)估值体系对于(yú)资本市场的价值(zhí)发现(xiàn)以及资源配(pèi)置功能的发挥有重要作(zuò)用(yòng)，也是(shì)资本市场支(zhī)持实体经济发展的重要基(jī)础。因此，看准“中(zhōng)国特色估(gū)值体系”背景之(zhī)下，央国企估值(zhí)重(zhòng)塑的机遇，行业对这一(yī)领(lǐng)域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金，就(jiù)是看准这类企业(yè)的投资价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有中国(guó)特色(sè)的估值体系，有助于提升市场对国有上市(shì)企业的(de)关注(zhù)度，对企业估值层面的各(gè)类因(yīn)素做进一步的研究和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境下的资产价(jià)格(gé)预期。

　　此外，广发基(jī)金罗(luó)国(guó)庆表示，从(cóng)长期(qī)来看(kàn)，央国(guó)企(qǐ)板块的投资逻辑是比较完备的(de)：一(yī)是(shì)央企是实现国家战略发(fā)展的(de)“排头(tóu)兵”，不(bù)断(duàn)受到政策的支持(chí)与引导；二是央企(qǐ)作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本盘(pán)”具有重要作(zuò)用(yòng)；三(sān)是(shì)央企引(yǐn)领科技(jì)创新，研发占比(bǐ)逐年提(tí)升；四(sì)是央企仍是A股估(gū)值洼地。未来(lái)在不断完善中国特色(sè)现代资本市(shì)场下(xià)，预(yù)计(jì)国资(zī)央企有(yǒu)望迎(yíng)来估值修复。

　　汇(huì)添(tiān)富基金经(jīng)理晏阳也表(biǎo)示，当(dāng)前稳健的经营业绩为央(yāng)国(guó)企的估值(zhí)重塑提供了市场认可的基础(chǔ)。从盈利(lì)能力方面来看，近年来央国(guó)企ROE出(chū)现明显(xiǎn)企稳回升，目前(qián)已超过其他类型企业(yè)，高于A股平均水平，体(tǐ)现(xiàn)出央国企较强的“价值创造”能(néng)力(lì)。从成长(zhǎng)性来看，2022年(nián)三季度国资(zī)委旗下上市央企营(yíng)业总(zǒng)收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同(tóng)期(qī)全部(bù)A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国企的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企上市公司(sī)质(zhì)量(liàng)的提(tí)升或将(jiāng)成为央国企估值重塑的核心动(dòng)力(lì)。

　　招(zhāo)商基金(jīn)量化投资部基(jī)金经理(lǐ)刘重杰(jié)也表示，从(cóng)公司(sī)经营的角度看(kàn)，上(shàng)市央、国企的盈利能力相比A股市场整体而言(yán)更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过往(wǎng)长期领先，具(jù)备较高的(de)长(zhǎng)期投资价值，或更符合(hé)机构投资者、个人养老金(jīn)等配置性的需求(qiú)。在(zài)中国特色估值体系的推进(jìn)过程中，央企股东回(huí)报指数具备较好的(de)长期(qī)配置价值。

　　关于(yú)央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的(de)央企(qǐ)股东回报(bào)指数是什(shén)么？

　　答：中证国(guó)新央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数，指(zhǐ)数由国(guó)新投(tóu)资有限公(gōng)司定制(zhì)，主(zhǔ)要(yào)选取国务院国资委(wěi)下属(shǔ)现 金分红或回购(gòu)总额占总市值(zhí)比率较高的50只(zhǐ)上市公(gōng)司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报主题(tí)上市公司(sī)证券(quàn)的(de)整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆(fù)盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料(liào)、房地产、机械设(shè)备等，前十(shí)大成(chéng)份(fèn)股权重合计约(yuē)33％，均为央(yāng)企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前(qián)十大(dà)成份(fèn)股：

　　数(shù)据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公(gōng)司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央企股东回(huí)报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报指(zhǐ)数聚(jù)焦(jiāo)高(gāo)分红与高(gāo)回购(gòu)央企，指(zhǐ)数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数(shù)的(de)分红水平。

　　低估(gū)值(zhí)：央(yāng)企股东回报(bào)指数(shù)当前市(shì)盈率(lǜ)约为9倍，相对(duì)于(yú)主流指数表现出更低的(de)估值水(shuǐ)平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出(chū)较好的(de)盈利(lì)水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资(zī)者可选择网上现金(jīn)认购、网下现金认购和网下股(gǔ)票认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回(huí)报(bào)ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般(bān)ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在(zài)认购(gòu)金额低(dī)于50万(wàn)，认购(gòu)费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之(zhī)间，广发旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上(shàng)，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产品为0.05％，招(zhāo)商和汇(huì)添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安排(pái)，以(yǐ)及(jí)后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家(jiā)公司后续(xù)将安排做市商，保障(zhàng)充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金(jīn)公(gōng)司(sī)都由“实力派”来(lái)担(dān)纲(gāng)基金经理(lǐ)。其中广发央(yāng)企回报ETF拟(nǐ)任(rèn)基金(jīn)经理罗(luó)国庆(qìng)为(wèi)广发(fā)基(jī)金指数(shù)投资部副总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)历史表现(xiàn)怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回报指(zhǐ)数过(guò)去(qù)三年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三年历史(shǐ)年(nián)化(huà)回报12.60％，超(chāo)越(yuè)同期沪深300和上证(zhèng)红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的(de)投资价值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高(gāo)的(de)长期投资(zī)价值；2、央企经营较稳健，整体平(píng)均盈利高(gāo)于(yú)A股；3、肩负社会(huì)责任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值体系背景下估值(zhí)提(tí)升空(kōng)间(jiān)较大。

　　第三、红利(lì)因(yīn)子叠加：1、红(hóng)利属性(xìng)更明显(xiǎn)，追(zhuī)求分(fēn)享高质量发展成果2、具(jù)备一定抗通胀能力和抗风(fēng)险(xiǎn)的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念(niàn)已(yǐ)经涨过一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当前(qián)估值仍处(chù)于较低(dī)分位水平(píng)。截至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场(chǎng)中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底(dǐ)至(zhì)今(jīn)，中证央企(qǐ)指数估值水平（市(shì)盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分位水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整体估值水平与其经济地位并不匹配(pèi)，亟待改善(shàn)，在政策支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重估或是贯(guàn)穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点(diǎn)来(lái)看，多家券商明(míng)确表示今(jīn)年的投资主线之一就是央国企价值重(zhòng)估。部分券商的(de)观点如下(xià)：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续(xù)把握国企价值重估这一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平(píng)安证券：数字(zì)经(jīng)济+国企改革的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮(lún)国企改革和中国特色估值体(tǐ)系推动下(xià)，当前国企价值(zhí)重(zhòng)估(gū)行情有望(wàng)持续并形成主线行情(qíng)。

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